Leverage du Bitcoin : marché au comptant dominant, vigilance face aux risques de spéculation excessive

【Bloc律动】Le marché du Bitcoin a récemment connu une transformation structurelle évidente. Après avoir émergé de la phase de délévegage en décembre, le marché est progressivement entré dans une période d’expansion modérée — c’est un signal plutôt positif. L’indicateur Z-Score devenant positif a amplement confirmé la reprise du sentiment du marché, mais chose intéressante, le phénomène de divergence nous révèle un fait plus profond : cette hausse est principalement poussée par la force du marché au comptant, et non par les fonds à effet de levier.

Cette situation est en réalité assez saine. Pourquoi ? Parce que le risque a considérablement diminué. Pensez-y, sans des quantités massives de fonds à effet de levier alimentant la spéculation, la probabilité de liquidations en cascade est naturellement beaucoup plus faible. Ce qui permet au prix de se stabiliser à ce niveau, le facteur moteur crucial est en fait très simple — la vitesse de croissance des positions ouvertes est très maîtrisée, sans cette croissance explosive et frénétique, ce qui constitue la base pour la durabilité du marché.

Mais il faut aussi voir clairement les points de risque. Si l’indicateur de divergence s’inverse soudainement vers le territoire positif sans soutien des prix, c’est dangereux, cela signifie généralement que les positions spéculatives se sont accumulées trop, et un ajustement serait brutal une fois déclenché.