Le prix de l'argent monte un peu follement, en seulement six mois, le ratio or-argent est passé de 90 à 57, ce qui est clairement suspect.

Je me souviens qu’à 35 de ratio, j’étais déjà très optimiste sur l’argent, avec des raisons très solides — à l’époque, le ratio or-argent atteignait 90, ce qui était vraiment anormal, l’argent devrait suivre la hausse de l’or. Et alors ? En seulement six mois, le prix de l’argent a explosé à plus de 80, et maintenant il est à 57. Pour parler chiffres, en 2025, la hausse de l’argent atteindra 170 %, alors que l’or n’a augmenté que de 70 %, c’est déjà fou, l’argent a plus que doublé.

D’un point de vue historique, un ratio or-argent oscillant entre 40 et 80 est considéré comme une fourchette normale. Mais dans la société moderne, ce n’est plus pareil, l’argent n’est plus une monnaie, ses attributs financiers sont bien inférieurs à ceux de l’or, donc cette situation de ratio 40 dans l’antiquité ne reviendra sûrement pas. Les 70-80 restent aujourd’hui un plafond.

Pourquoi cela ? En gros, c’est parce que la dynamique d’investissement est trop forte. Certains grands capitaux prêchent la "narrative de pénurie industrielle", le photovoltaïque, les véhicules électriques, les puces AI utilisent tous de l’argent, et la production d’argent est limitée. Cela aurait dû être résolu par l’industrie elle-même — en remplaçant le cuivre, en cherchant des substituts — mais les capitaux spéculatifs s’en fichent complètement, ils ont fait monter le marché en flèche en seulement six mois, ce qui a mis les entreprises industrielles dans une situation difficile.

Ce qui est le plus intéressant, c’est que certains propagent l’idée que la Chine limite l’exportation d’argent, prédisant que le prix pourrait atteindre 100 dollars voire 300 dollars. C’est une tactique pour créer du buzz autour de l’événement. En réalité, la Chine consomme 60 % de l’argent industriel mondial, faire monter le prix de l’argent ne lui profite pas du tout. La Chine peut produire 60-70 % de l’argent raffiné mondial, mais elle ne va pas le faire pour spéculer et gagner de l’argent.

À l’inverse, la Chine préfère voir les prix des métaux stables, et est plus encline à constituer des réserves stratégiques suffisantes. Vous vous souvenez de la crise du nickel en 2022 ? En deux jours, le prix a explosé de 250 %, atteignant 100 000 dollars la tonne, la Bourse de Londres a suspendu ses échanges pendant 8 jours, puis un accord a été trouvé. La spéculation venait de Qingshan Industry, qui exploitait des mines de nickel en Indonésie, avec une perte flottante maximale de plus de 15 milliards de dollars. Après l’annulation de l’accord, ils ont quand même perdu plus d’un milliard. Depuis, la Chine a accumulé des stocks de nickel, et les spéculateurs ne peuvent plus faire grand-chose — c’est un avertissement sévère pour tous ceux qui veulent spéculer sur les matières premières.

Donc, je pense que la régulation chinoise sur l’exportation d’argent vise principalement à constituer des réserves industrielles, pour éviter une spéculation excessive. Le prix actuel de 78 dollars est déjà monté trop haut, une correction brutale est inévitable à court terme.

Les bourses ne veulent pas non plus voir une hausse excessive, elles vont sûrement augmenter les marges de garantie. Les fonds d’investissement commencent aussi à se différencier — certains se demandent s’ils doivent encore couvrir leurs positions. Donc, l’argent montre déjà des signes de sommet avec une oscillation en haut de cycle.

Il y a aussi une incertitude importante : les États-Unis avaient annoncé vouloir imposer des droits de douane sur l’argent, mais les entreprises ont soudainement commencé à importer en masse, ce qui a fait baisser les stocks de lingots à Londres, et cela a encore fait monter le prix. Mais si les États-Unis décident finalement de ne pas appliquer de droits de douane, cet argent importé reviendra dans les stocks de Londres, et avec une augmentation des stocks, la tendance sera à la chute brutale.