ETH est porteur de grands espoirs d'"enregistrement d'actifs sur la chaîne", le potentiel théorique ne fait aucun doute. Mais pour être honnête, sa part dans mes holdings est très faible. En utilisant le modèle d’évaluation des actions technologiques, ce gars-là a un rapport qualité-prix vraiment embarrassant : une capitalisation boursière de plusieurs centaines de milliards, tout en continuant à émettre à l’infini. Plutôt que d’investir, on pourrait dire qu’on couvre simplement les positions de staking des gros investisseurs.

Pour faire plus mal, la capitalisation actuelle d’ETH peut déjà rivaliser avec SpaceX. Mais que fait SpaceX ? Construire des fusées, transporter des marchandises, le spatial commercial, coloniser Mars — ils créent concrètement de la valeur économique. Alors, pourquoi ETH peut-il soutenir cette valorisation ? Sur quoi repose-t-elle ?

La logique de cette hausse est en fait très claire : les institutions font du long collectif, l’opinion publique crée la hype, les petits investisseurs suivent le mouvement. Mais du point de vue des fondamentaux, il n’y a aucune véritable avancée. Pas de rachat réel pour soutenir le prix, pas de flux de trésorerie, c’est purement un jeu d’émotions et de consensus.

Je connais cette stratégie sur le bout des doigts — après avoir traîné dans le marché crypto pendant si longtemps, j’ai tout vu. C’est justement parce que je vois clair que je deviens de plus en plus prudent face à ces grands montages sans soutien réel, qui ne reposent que sur la hype. Si tu crois en cette tendance, monte à bord rapidement, prends tes profits et sors immédiatement, ne pense pas à une quelconque succession de croyances.

Face à l’émission infinie, aux délires des stakers, et à la volatilité alimentée par l’émotion, ce sont autant de risques concrets. Mieux vaut encaisser à un bon niveau plutôt que de s’accrocher et de tout perdre.