Le marché du crédit américain a récemment affiché de solides performances, l'indice de difficulté des obligations à haut rendement publié par la Réserve fédérale ayant chuté à un niveau historique de 0,06, ce qui indique une liquidité abondante et une amélioration continue du contexte de financement des entreprises. Les ETF à haut rendement ont enregistré une hausse d'environ 9 % cette année, la course des capitaux vers le marché boursier—en particulier les secteurs de l'IA et des grandes technologies—ne faiblissant pas.

Cependant, l'histoire du marché des cryptomonnaies est un peu différente. Bien que les contrats à terme sur Bitcoin non clôturés restent à un niveau élevé de 617,6 milliards de dollars, le prix tourne longtemps autour de 91 000 dollars, manquant de la dynamique nécessaire pour une percée à la hausse. Ki Young Ju, PDG de CryptoQuant, a déclaré franchement : « Les fonds institutionnels se dirigent vers les actions et l’or, l’attractivité des cryptomonnaies s’affaiblit clairement. »

Mais d’un autre côté, les investisseurs institutionnels détenant 673 000 bitcoins (comme MicroStrategy et autres géants) ne montrent pas de signes de vente massive. Au contraire, le lancement de l’ETF Bitcoin en spot a renforcé le consensus à long terme en faveur de la détention. Cet équilibre subtil indique qu’à court terme, le Bitcoin n’est pas très susceptible de connaître une hausse importante, ni de risquer un effondrement imminent.

En fin de compte, pour briser cette impasse, il pourrait être nécessaire que la Fed baisse à nouveau ses taux, que le cadre réglementaire soit davantage clarifié, ou qu’une nouvelle dynamique de marché émerge après le cycle de réduction de moitié. D’ici là, le Bitcoin pourrait bien rester en phase de consolidation pendant un certain temps.