L'or approche les 4 550 dollars, l'argent grimpe de plus de 80 dollars : la tendance haussière des métaux précieux en 2026 est-elle durable ?

La période des fêtes du Nouvel An vient de se terminer, et le marché des métaux précieux a déjà entamé une phase de forte hausse. Le 29 décembre 2025, le prix de l’or au comptant a atteint 4 553 dollars US l’once, tandis que l’argent a connu une hausse impressionnante jusqu’à 83,9 dollars US l’once.

Au cours de la première semaine de 2026, l’or au comptant continue de se maintenir au-dessus de 4 450 dollars US l’once, tandis que l’argent, bien qu’en léger recul, reste à un niveau solide, et la ferveur du marché des métaux précieux ne faiblit pas.

Performance du marché

Le marché des métaux précieux au début de 2026 a poursuivi la forte tendance haussière de 2025. En 2025, le prix de l’or a augmenté de plus de 50 %, tandis que celui de l’argent a connu une hausse annuelle de 102 %.

En 2026, bien que le prix de l’argent ait reculé, il reste globalement à un niveau élevé, devenant une star dans la répartition des actifs des investisseurs aux côtés de l’or. Les analyses à long terme montrent que le prix de l’or tend à être particulièrement performant entre novembre et janvier de l’année suivante, avec une croissance moyenne maximale en décembre.

Cette période de performance du marché correspond fortement aux cycles saisonniers, apportant un élan supplémentaire au marché des métaux précieux. La cause profonde de ce phénomène est étroitement liée aux variations de liquidité en fin d’année, aux ajustements de portefeuille des institutions, ainsi qu’à la fréquence des événements à risque.

Facteurs moteurs

La hausse des prix de l’or et de l’argent résulte d’une série de facteurs macroéconomiques et financiers conjoints.

Tout d’abord, la tendance à la faiblesse du dollar américain est clairement visible. Depuis le début de 2025, l’indice du dollar a chuté de 9 %, ce qui pourrait constituer la pire performance annuelle en 8 ans. Lorsque le dollar se déprécie, l’or libellé en dollars devient naturellement plus attractif. Le marché anticipe généralement, sous l’influence du possible positionnement dovish du nouveau président de la Réserve fédérale, que le dollar continuera de s’affaiblir, réduisant ainsi l’attrait des actifs libellés en dollars pour les investisseurs.

Par ailleurs, l’incertitude géopolitique mondiale et l’environnement commercial international instable offrent une « prime de certitude » pour les métaux précieux. Le bureau du directeur des investissements de la gestion de patrimoine de UBS en Asie-Pacifique indique qu’en 2026, la tendance à la dédollarisation, l’indépendance de la Fed et la soutenabilité fiscale des États-Unis resteront des points clés pour les investisseurs, stimulant davantage la demande d’investissement dans l’or.

La Bank of America affirme dans son rapport que les facteurs macroéconomiques soutenant ce cycle haussier de l’or incluent la diversification des réserves des banques centrales, les inquiétudes concernant la dette américaine, ainsi que des politiques fiscales non conventionnelles, qui devraient perdurer en 2026.

Perspectives des institutions

Concernant la tendance du marché des métaux précieux en 2026, les principales institutions montrent une certaine convergence, mais aussi des divergences notables. L’or est devenu un actif de référence unanimement haussier pour 2026 dans le secteur des matières premières, avec Goldman Sachs en tête de l’optimisme. Les stratégistes en matières premières de Goldman Sachs désignent clairement l’or comme leur meilleure option pour l’ensemble du marché des matières premières en 2026, avec une prévision de prix moyen de clôture à 4 900 dollars US l’once. JPMorgan est plus agressif, anticipant un prix de l’or pouvant atteindre 5 055 dollars US au T4 2026, et potentiellement grimper jusqu’à 6 000 dollars US.

En revanche, contrairement à l’optimisme général sur l’or, les prévisions pour l’argent en 2026 divergent nettement. La majorité des institutions adoptent une position prudente, et certains analystes, comme ceux de Hélios, avertissent que le prix de l’argent et des autres métaux précieux pourrait au moins connaître une tendance baissière au premier semestre. Ils expliquent que cette hausse rapide a accéléré la montée des prix, et bien qu’une poursuite de la hausse à court terme soit possible, un retournement vers une consolidation est très probable après un pic. HSBC est plus conservateur, en relevant la prévision de prix moyen de l’argent pour 2026 à 68,25 dollars US l’once, et à 57,00 dollars US pour 2027.

Prévisions des différentes institutions pour les prix des métaux précieux en 2026

Offre et demande

La dynamique de l’offre et de la demande sur le marché des métaux précieux est un facteur fondamental influençant la trajectoire des prix. Sur le marché de l’or, la majorité des institutions prévoient que la demande des banques centrales pour l’achat d’or restera soutenue. Goldman Sachs anticipe qu’en 2026, la tendance d’achat d’or par les banques centrales de divers pays restera forte, avec une moyenne mensuelle d’environ 70 tonnes, soit quatre fois plus que la moyenne mensuelle de 17 tonnes avant 2022. Selon le World Gold Council, les réserves mondiales d’ETF or ont atteint 3 932 tonnes fin novembre 2025, en hausse pour le sixième mois consécutif. Les achats nets en 2025 ont dépassé 700 tonnes, faisant de 2025 la année avec la plus forte croissance des réserves ETF or de l’histoire.

La situation de l’offre et de la demande pour l’argent est plus complexe. HSBC prévoit que le déficit d’offre d’argent en 2026 sera réduit à 1,4 milliard d’onces, puis à 59 millions d’onces en 2027. L’analyste de l’Académie de recherche de Huatai Futures, Chen Sijie, estime qu’avec la baisse visible des stocks d’argent mondiaux, l’augmentation de la production minière d’argent sera limitée dans les années à venir, ce qui pourrait entraîner une tension croissante entre l’offre et la demande. Le responsable de la recherche en matières premières du China International Capital Corporation, Guo Chaohui, ajoute : « La pénurie de stocks sur le marché de l’argent est peut-être encore plus grave, et a déjà déclenché en octobre la tempête de ‘short squeeze’ sur l’argent à Londres. » Il pense que la forte valeur stratégique de l’argent, combinée aux risques liés aux droits de douane et aux stocks, pourrait rendre la situation plus critique que celle du marché de l’or.

Perspectives d’investissement

Pour les utilisateurs de Gate, il est essentiel de comprendre le rôle des métaux précieux dans le contexte actuel du marché. Les métaux précieux, en particulier l’or, jouent un rôle de diversification dans la gestion d’actifs, avec une faible corrélation avec les actifs financiers traditionnels comme les actions ou les obligations. Le bureau du directeur des investissements de la gestion de patrimoine de UBS en Asie-Pacifique recommande qu’une allocation d’environ 5 % en or soit appropriée pour les investisseurs souhaitant s’exposer à l’or. L’argent, quant à lui, présente une plus grande élasticité des prix et tend à surperformer l’or dans un marché haussier des métaux précieux. L’analyste de Huatai Futures, Chen Sijie, pense que lorsque les attentes de baisse des taux et la liquidité abondante s’intensifient, les fonds peuvent préférer investir dans l’argent, plus volatile. Il maintient sa position selon laquelle « le ratio or/argent continuera de baisser, l’argent surperformera l’or, et les prix connaîtront une tendance haussière à forte volatilité ». Il est important de noter que la volatilité du marché des métaux précieux augmente considérablement. Avec la sensibilité accrue aux attentes de politique monétaire de la Fed, aux événements géopolitiques et aux données macroéconomiques, les prix pourraient continuer à présenter une forte volatilité.

La stratégie d’investissement doit devenir plus flexible, en surveillant l’évolution du ratio or/argent. Depuis 2022, ce ratio a augmenté pour atteindre une fourchette de 85-90, bien au-dessus de la moyenne de 75 depuis 2010. Guo Chaohui prévoit que la fourchette raisonnable du ratio or/argent pourrait se situer entre 80 et 85. Lorsqu’il s’écarte de cette fourchette, cela peut indiquer qu’un métal est sous-évalué ou surévalué par rapport à l’autre, offrant ainsi des opportunités potentielles de trading.

L’enthousiasme pour le marché ne faiblit pas. Les stratégistes en matières premières de Goldman Sachs prévoient qu’au premier trimestre 2026, le prix de l’or pourrait revenir à un creux de 4 200 dollars US l’once, pour remonter au-delà de 4 400 dollars US au deuxième trimestre, atteindre un sommet historique d’environ 4 630 dollars US au troisième trimestre, puis grimper à 4 900 dollars US à la fin de l’année. L’analyste senior du marché chez OANDA pense que, au premier semestre 2026, l’or pourrait atteindre 5 000 dollars US l’once, tandis que l’argent pourrait atteindre environ 90 dollars US l’once. Après une correction depuis le sommet de 83,9 dollars US, l’argent, comme l’or, reste consolidé à un niveau élevé, en attendant de nouveaux catalyseurs de marché.