Les grandes banques de Wall Street entrent sur le marché des ETF cryptographiques, le véritable gagnant n'est pas le flux de capitaux

La dernière étape de Morgan Stanley a bouleversé la compréhension conventionnelle du marché concernant les ETF cryptographiques. Ce géant de la banque d’investissement ne se limite pas à demander la création d’un ETF Bitcoin, mais déploie également des trusts pour Solana et Ethereum. Ce qui est intéressant, c’est que certains professionnels du secteur estiment que la taille des fonds n’est peut-être pas la clé de cette stratégie. La véritable valeur réside probablement dans l’influence de la marque, l’attraction des talents et la domination à long terme du discours.

Plus qu’un produit, un signal stratégique

Selon les dernières informations, Morgan Stanley a soumis une demande à la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis le 6 janvier, pour lancer un fonds négocié en bourse (ETF) suivant le prix du Bitcoin et de Solana. Le 7 janvier, ils ont également déposé une demande pour un ETF spot Ethereum. Ces actions sont perçues par l’industrie comme un signe important de l’engagement accru des institutions financières traditionnelles dans l’adoption des actifs cryptographiques.

Pourquoi maintenant ?

Il est important de noter que l’ETF Bitcoin spot a été approuvé il y a deux ans, et que des géants comme BlackRock et Fidelity proposent déjà des produits dans ce domaine. La décision de Morgan Stanley d’entrer sur le marché à ce moment précis ne s’explique pas simplement par la volonté de suivre la tendance, mais par des considérations plus profondes.

Jeff Park, conseiller chez Bitwise, souligne que la stratégie de Morgan Stanley ne se limite pas à la performance à court terme des ETF. Même si ces ETF ne parvenaient pas à atteindre la taille de fonds attendue, la banque pourrait tout de même réaliser des retours significatifs sur plusieurs dimensions. Cela met en lumière une réalité souvent ignorée : pour les grandes banques d’investissement, la véritable signification de leur entrée dans le domaine cryptographique dépasse largement la simple croissance de l’AUM (assets under management).

Qu’est-ce que la rente invisible ?

Selon les analyses, le « bénéfice intangible » sur lequel Morgan Stanley mise comprend principalement plusieurs aspects :

• Reconnaissance de la marque : Lancer des ETF cryptographiques donne une image plus avant-gardiste, plus jeune, et plus disposée à prendre des risques. Cette image a une valeur stratégique en soi, contribuant à renforcer l’attractivité auprès de la nouvelle génération d’investisseurs.

• Concurrence pour les talents : Dans un secteur bancaire très concurrentiel, l’engagement dans la cryptographie aide à attirer des talents plus jeunes, avec une expérience en cryptomonnaies, ce qui est crucial pour la compétitivité à long terme.

• Renforcement du pouvoir de discours : En explorant la négociation cryptographique et la tokenisation, Morgan Stanley cherche à développer de nouvelles sources de revenus via sa plateforme de courtage en ligne E*TRADE, tout en augmentant son influence dans le secteur de la finance décentralisée.

• Stratégie défensive : C’est aussi une démarche défensive pour contrer la désintermédiation des plateformes et la fuite de commissions. Face à la forte concentration de liquidités dans l’IBIT (BlackRock Bitcoin Spot ETF), Morgan Stanley choisit néanmoins de lancer ses propres produits, ce qui revient à reconnaître une réalité : celui qui contrôle les canaux de distribution détient réellement la clientèle.

Signaux plus larges du marché

Bryan Armour, analyste ETF chez Morningstar, partage une opinion similaire. Il pense que l’initiative soudaine de Morgan Stanley dans le domaine des ETF cryptographiques pourrait viser à rediriger ses clients déjà investis dans le Bitcoin vers ses propres produits, permettant ainsi une progression rapide malgré un retard initial.

Plus important encore, l’entrée des grandes banques dans le marché des ETF Bitcoin renforcera la légitimité de ce secteur, incitant davantage d’institutions financières à suivre le mouvement. Que signifie cela ?

Selon les données, le prix actuel du Bitcoin est de 90 151,90 dollars, en baisse de 2,79 % en 24 heures, mais cela n’affecte pas la reconnaissance de la valeur à long terme des actifs cryptographiques. La démarche de Morgan Stanley reflète une demande du marché qui pourrait dépasser largement les attentes des professionnels du secteur. Même si l’IBIT de BlackRock est devenu l’ETF atteignant le plus rapidement 800 milliards de dollars d’AUM dans l’histoire, Morgan Stanley estime qu’il existe encore une forte demande non satisfaite dans le marché.

Cela envoie un signal fort : le marché des actifs cryptographiques est encore à ses débuts, et la demande pourrait être gravement sous-estimée.

Une nouvelle dynamique dans la compétition à Wall Street

En tant que l’une des banques d’investissement mondiales les plus importantes, aux côtés de Goldman Sachs et JPMorgan, cette initiative de Morgan Stanley ouvre une nouvelle phase de compétition entre la finance traditionnelle et les actifs cryptographiques. Il est à prévoir que d’autres grandes institutions financières suivront de près cette évolution et pourraient également lancer leurs propres produits cryptographiques.

Essentiellement, cette compétition ne concerne plus uniquement la qualité des produits, mais surtout la maîtrise des canaux de distribution client. Dans cette logique, la marque, les canaux, les talents et le pouvoir de discours sont souvent plus importants que la simple compétitivité des produits.

En résumé

L’entrée de Morgan Stanley sur le marché des ETF cryptographiques peut sembler, à première vue, une simple demande de produit, mais elle reflète en réalité une réévaluation stratégique de l’importance des actifs cryptographiques pour les institutions financières traditionnelles. La banque mise non seulement sur la hausse ou la baisse du Bitcoin et de Solana, mais aussi sur une stratégie à long terme axée sur la marque, les talents et la distribution. Ce mouvement indique que Wall Street passe d’une phase d’expérimentation à une phase de planification stratégique dans le domaine des actifs cryptographiques, et que la demande réelle pourrait dépasser largement nos attentes. Pour le marché cryptographique, cela signifie une légitimité accrue et un flux continu de capitaux institutionnels, ce qui est, à long terme, un signal positif.