MSCI a récemment annoncé une décision qui constitue un tournant pour le marché des actifs cryptographiques — le plan initial d'exclure de ses indices en 2024 les sociétés cotées détenant du bitcoin (comme MicroStrategy) a été reporté à 2026. Ce changement soudain a soulagé de nombreux investisseurs.

À première vue, cette décision semble bienveillante. Les sociétés cotées ayant déjà investi dans des actifs cryptographiques n'auront pas à faire face à une exclusion des indices pour le moment, et les fonds institutionnels n'auront pas besoin de vendre ses actions de force. Les pressions de vente sur les actions liées aux concepts du bitcoin se réduiront effectivement considérablement. Pour ceux qui sont optimistes à long terme sur ces actifs, c'est sans doute un signal positif.

Mais en y regardant de plus près, on peut découvrir les problèmes. La véritable logique derrière ce report de MSCI est en fait assez nuancée — plutôt qu'un ajustement politique, c'est un compromis sous la pression du marché. L'environnement réglementaire et la volatilité du marché cryptographique restent l'épée de Damoclès suspendue au-dessus de nos têtes. Un report de deux ans ne fait que gagner du temps, ce qui ne signifie pas un changement d'attitude final.

Le prix du bitcoin lui-même est affecté par de multiples facteurs, notamment les tendances de l'exploitation minière, les politiques mondiales et les événements cygnes noirs. Miser gros sur le simple report d'une politique d'indice comporte un risque considérable. Plus réalistement, c'est la décision finale de MSCI en 2026 qui constitue le véritable tournant. Le report actuel n'est peut-être que le calme avant la tempête.