Les demandes d'allocations chômage aux États-Unis dépassent à nouveau les estimations alors que le marché du travail reste solide

Source : Coindoo Titre original : U.S. Jobless Claims Beat Estimates Again as Labor Market Holds Firm Lien original :

Les nouvelles demandes d’allocations chômage aux États-Unis ont légèrement augmenté au début de janvier, mais sont toujours inférieures aux attentes du marché, renforçant l’idée que le marché du travail reste résilient malgré des signes de refroidissement progressif.

Les nouvelles demandes d’indemnisation chômage ont augmenté pour atteindre 208 000 sur la semaine se terminant le 3 janvier, contre 200 000 la semaine précédente, selon le Département du Travail des États-Unis. Les économistes s’attendaient à ce que les demandes se rapprochent de 212 000, ce qui fait de ce troisième rapport consécutif en dessous des prévisions.

Points clés

• Les demandes d’allocations chômage ont atteint 208 000 mais sont restées en dessous de l’estimation de 212 000, prolongeant une série de données sur le marché du travail plus fortes que prévu.
• Le déficit budgétaire des États-Unis s’est réduit à son niveau le plus bas depuis 2009, améliorant le contexte macroéconomique.
• Ensemble, ces tendances maintiennent fermement les attentes de réductions progressives des taux en 2026.

Ce schéma est important. Les deux précédentes publications hebdomadaires étaient également en dessous des attentes, suggérant que les licenciements restent exceptionnellement faibles même si l’élan de croissance ralentit. Les employeurs semblent réticents à réduire leur personnel, ce qui indique une confiance continue dans la demande et les conditions commerciales.

Ce que cela dit sur le marché du travail américain

Malgré l’augmentation semaine après semaine, les demandes restent proches de niveaux historiquement bas et bien en dessous des moyennes à long terme. Cela indique un marché du travail qui se détend uniquement marginalement plutôt que de s’effondrer.

La légère hausse reflète probablement des ajustements saisonniers et des suppressions d’emplois sélectives dans des industries sensibles aux taux plutôt qu’un changement global vers un chômage plus élevé. Dans l’ensemble, les données soutiennent l’idée d’une normalisation après des années de tension extrême, et non une détérioration soudaine.

Amélioration du contexte fiscal avec la réduction du déficit

Pour compléter le tableau macroéconomique, le déficit budgétaire des États-Unis s’est réduit à son niveau le plus bas depuis 2009, reflétant une combinaison de revenus plus solides et d’une atténuation des pressions de dépenses d’urgence. Cette amélioration de l’équilibre fiscal réduit une partie du stress macroéconomique qui a dominé la période post-pandémique et offre aux décideurs plus de flexibilité alors que l’économie transitionne vers le prochain cycle.

Un déficit plus faible réduit également les préoccupations à court terme concernant une émission excessive de titres du Trésor, qui a été un facteur clé influençant les rendements obligataires et les conditions financières.

Implications pour les réductions de taux en 2026

Pour la politique monétaire, les dernières données sur les demandes d’allocations chômage soutiennent une perspective prudente mais constructive. Avec des demandes d’allocations chômage constamment inférieures aux attentes, il est moins probable que les pressions inflationnistes tirées par les salaires se réaccélèrent, même si le marché du travail reste tendu.

Associé à l’amélioration des dynamiques fiscales, ce contexte maintient les attentes de réductions de taux en 2026. La Réserve fédérale est probablement d’avis que les données sont compatibles avec une atterrissage en douceur — une situation où l’inflation se modère sans une forte hausse du chômage.

À moins que les demandes d’allocations chômage ne commencent à augmenter de manière significative sur plusieurs semaines, il est peu probable que les décideurs se sentent contraints de retarder un assouplissement. Au contraire, la combinaison actuelle de conditions de travail stables et de métriques fiscales en amélioration renforce l’argument en faveur de réductions progressives des taux l’année prochaine plutôt que de changements de politique brusques.