L'ETF Spot XRP approche le seuil de $1 milliards : ce que la série d'afflux de 11 jours révèle sur la demande institutionnelle

Les chiffres derrière la dynamique

Les fonds négociés en bourse (FNB) XRP au comptant ont entamé une phase décisive. Après 11 jours consécutifs d’afflux net jusqu’au 1er décembre 2025, la catégorie détient désormais environ 723,1 millions de dollars en actifs nets totaux, ayant accumulé environ 756,3 millions de dollars depuis leur création. Le seul 1er décembre a vu environ 89,7 millions de dollars de nouveaux capitaux — l’une des plus importantes augmentations en une seule journée depuis le lancement des FNB.

À l’actuel rythme (visualisé sur un graphique de flux quotidiens à 50k), franchir le seuil de $1 milliard d’Actifs Sous Gestion (ASG) semble inévitable dans quelques jours plutôt que dans quelques semaines. Cette étape est importante car elle indique un soutien institutionnel à XRP en tant que détention principale viable dans des portefeuilles cryptographiques diversifiés, et non simplement une altcoin spéculative.

Les dernières données du marché montrent XRP à 2,09 $ avec une modeste hausse de +0,43 % en 24 heures, bien que les sessions d’afflux récentes aient été corrélées à des rallyes proches de 9 % lors des pics d’activité de souscription.

Pourquoi les institutions investissent maintenant dans les FNB XRP

La série de 11 jours ne se produit pas par hasard. Plusieurs facteurs convergents expliquent le déploiement soutenu de capitaux institutionnels :

Accès réglementé au marché sans complexité opérationnelle

Les gestionnaires de patrimoine et les fonds de pension font face à des charges de garde, de réconciliation et d’audit lorsqu’ils détiennent directement des actifs numériques. Les FNB éliminent ces points de friction. Les (participants autorisés) (AP) gèrent la mécanique de création d’actions soutenues par XRP sous-jacent, permettant aux grands allocataires d’obtenir une exposition via la même infrastructure opérationnelle qu’ils utilisent pour les valeurs traditionnelles.

Cadre réglementaire plus clair en 2025

L’approbation des FNB XRP au comptant reflète un changement dans la posture réglementaire. Contrairement à 2023-2024, où les produits d’actifs numériques faisaient face à un scepticisme persistant, 2025 a apporté des garde-fous plus définis. Les sponsors de fonds peuvent désormais commercialiser ces produits en ayant confiance dans la durabilité du statut réglementaire, encourageant ainsi l’allocation de capitaux par des institutions prudentielles.

Capturer la narration autour des altcoins

La dominance du Bitcoin dans les portefeuilles institutionnels a culminé il y a plusieurs trimestres. Les allocataires sophistiqués considèrent désormais les principaux altcoins — en particulier ceux avec des cas d’usage clairs comme XRP — comme une diversification non corrélée dans leur portefeuille crypto. La proportion d’allocations en altcoins par rapport aux positions en BTC seul a considérablement évolué.

Achats tactiques lors des baisses

Lorsque XRP est tombé vers 2,00 $ début novembre, plusieurs acheteurs institutionnels ont utilisé les FNB comme véhicule d’entrée. Cela a créé un cycle auto-renforçant : de gros achats ont fait monter le prix, attirant les investisseurs particuliers, ce qui a validé la thèse institutionnelle et déclenché des achats institutionnels supplémentaires.

La mécanique : comment les flux de FNB influencent la structure du marché

Pour comprendre pourquoi 89,7 millions de dollars en une seule journée comptent plus qu’un achat OTC équivalent, considérez la mécanique :

Lorsque les institutions veulent acheter XRP via un FNB, les participants autorisés doivent sourcer les jetons sous-jacents pour créer de nouvelles actions FNB. Cela crée une demande supplémentaire au niveau spot. Le mécanisme de création/règlement assure que les prix des actions FNB suivent de près l’actif sous-jacent, mais lors de périodes d’afflux rapides, les AP doivent acheter continuellement du XRP sur le marché spot pour répondre à la demande de création de nouvelles actions.

Cette caractéristique structurelle amplifie l’impact des flux sur le prix du jeton. Une journée avec $90 un million d’afflux peut nécessiter entre 95 et 100 millions de dollars d’achats spot par les AP, créant une pression d’achat démesurée par rapport au flux nominal.

Inversement, si les rachats s’accélèrent, le phénomène inverse se produit — les AP doivent liquider leurs positions sous-jacentes, ce qui peut exacerber les mouvements à la baisse.

L’implication plus large : liquidité et structure des prix

Les $723 millions d’ASG en FNB représentent désormais une part significative du volume quotidien de trading XRP au comptant. Lors des jours sans créations ou rachats importants, les avoirs en FNB offrent une offre stable et soutiennent des spreads plus étroits. Mais lors des jours de forte création, les flux peuvent faire bouger les prix de 2 à 5 % en une séance en raison de la taille absolue par rapport à la liquidité ambiante.

Cela crée à la fois des opportunités et des risques :

• Pour les détenteurs à long terme : les flux en FNB offrent un soutien de prix et une validation de XRP en tant qu’actif de qualité institutionnelle
• Pour les traders : les calendriers de flux FNB deviennent des événements de trading ; les grands jours de création coïncident souvent avec des pics de volatilité et des ouvertures en gap-up

Le graphique à 50k de rythme visualise clairement cette dynamique — lorsque les flux quotidiens atteignent ou dépassent le seuil de 50k, la volatilité des prix tend à augmenter dans les deux sens.

Ce qui pourrait interrompre la série

La série de 11 jours semble inarrêtable, mais plusieurs risques résiduels méritent attention :

Risques macroéconomiques

Une forte chute des actions, des obligations ou des actifs risqués traditionnels pourrait déclencher une baisse du marché crypto et des rachats de FNB correspondants. En 2025, la corrélation entre actifs numériques et actions lors de périodes de volatilité reste élevée.

Reversal réglementaire

Bien que le cadre réglementaire de 2025 soit plus clair qu’en 2024, tout développement défavorable (action en enforcement, proposition de législation, changement de politique de la Fed en faveur des stablecoins) pourrait faire peur aux institutions et entraîner des flux vers la trésorerie ou des produits BTC uniquement.

Concentration dans un petit nombre de produits

Si tout $723 million est concentré dans 2-3 émetteurs de FNB, ces fonds font face à des risques spécifiques liés à l’émetteur, notamment en liquidité et en conformité. Une défaillance technique ou un problème de conformité chez un seul sponsor pourrait avoir des effets en cascade.

Compression de valorisation

Si le ratio prix/utilité de XRP devient déformé par rapport aux niveaux historiques ou à ceux des autres altcoins, certains allocataires institutionnels pourraient prendre des profits via des rachats de FNB, en particulier les hedge funds opérant selon des stratégies de valeur relative.

Suivi de la dynamique : ce que les investisseurs doivent surveiller

Pour évaluer si la série d’afflux peut se prolonger jusqu’au 12e, 15e ou 20e jour, surveillez ces signaux :

• Rapports quotidiens d’ASG FNB : la différence entre l’ASG rapporté et le calcul des actifs nets révèle le calendrier des rachats
• Activité des participants autorisés : des achats spot exceptionnellement importants par des AP connus indiquent des créations FNB imminentes
• Différences XRP/BTC et XRP/USD sur différentes plateformes : des spreads en élargissement suggèrent une demande institutionnelle décroissante
• Annonces institutionnelles : tout gestionnaire de fonds annonçant de nouvelles allocations vers les altcoins ou XRP en particulier valide la tendance
• Calendriers macroéconomiques : annonces politiques, communications de la Fed ou résultats d’entreprises précèdent souvent une volatilité accrue des flux d’actifs numériques

La voie vers $1 Milliard et au-delà

Si le rythme actuel d’afflux se maintient, l’$1 ASG de milliard devient une étape technique atteinte en 1 à 3 jours de trading. Ce qui se passe après est encore plus important.

Le premier seuil psychologique est $1 milliard — les investisseurs institutionnels utilisent souvent des seuils ronds comme déclencheurs de rééquilibrage de portefeuille. Une fois franchi, certains peuvent augmenter leurs allocations en se basant sur le titre. D’autres peuvent réduire si ils considèrent que $1 milliard représente une « valorisation complète ».

La durabilité à long terme dépend de l’expansion de l’utilité de XRP en 2025 (adoption par les réseaux de paiement, intégrations d’entreprises) et si les conditions macro restent stables. Si ces deux aspects se concrétisent, un AUM de 2-3 milliards de dollars en six mois est plausible. Si l’un ou l’autre se détériore, $1 milliard pourrait devenir un pic local.

En résumé

La série d’afflux de 11 jours dans les FNB XRP reflète une véritable allocation de capitaux institutionnels vers les principales altcoins, et non une euphorie de détail ou un battage promotionnel. La rapidité ($89,7 millions en une seule journée) et la persistance (11 jours consécutifs) suggèrent un achat systématique par plusieurs acteurs institutionnels allant dans la même direction.

Pour les investisseurs, la question immédiate est de savoir si cela constitue une opportunité d’entrée, un signe de réduction ou une information neutre. La réponse dépend de la conviction sur les perspectives de XRP en 2025 et de l’appétit pour le risque macroéconomique. Ce qui est clair, c’est que l’adoption institutionnelle des FNB d’altcoins — et l’impact que cela génère — est désormais une caractéristique permanente des marchés d’actifs numériques en 2025.