Flyswatter en cristal : une réflexion d'un investisseur particulier professionnel

一、

Que faut-il faire pour une carrière d’investisseur professionnel ?

Bien que je sois en contact avec les actions depuis un certain temps,
mais si je devais vraiment faire de cela la seule source de revenus familiaux et une carrière,
je dois dire que cela a nécessité une véritable lutte et une réflexion approfondie.

Tout d’abord, la pensée et l’inertie corporelle,
ma carrière professionnelle dure depuis plus de 10 ans,
prendre quelques mois de pause est agréable,
mais arrêter complètement le 9h-17h,
je ressens encore une certaine inadéquation.

De plus,
les turbulences du marché boursier sont bien connues,
mettre la croissance du patrimoine familial dans ce domaine n’est pas rassurant,
et le nom de « spéculation sur les actions »,
semble moins prestigieux qu’auparavant.

C’était l’état d’esprit typique avant mes deux années de pause.
Ce sentiment évolue progressivement,
l’adaptation à un nouveau mode de vie est une chose,
mais surtout, grâce à une étude et une réflexion constantes,
j’ai commencé à comprendre en profondeur ce qu’est une action,
ce qu’est un marché financier,
ce qu’est l’investissement, et d’autres questions que je ne comprenais pas clairement (même si un investissement important dans des actions m’a rapporté de bons résultats auparavant,
je savais très bien que c’était une chance,
sans aucune possibilité de reproduction à long terme).

Une fois que j’ai commencé à apprendre,
je ne pouvais plus m’arrêter,
plus j’apprenais, plus je trouvais des problèmes,
plus j’avais de problèmes, plus je cherchais des réponses,
plus j’apprenais, plus il était difficile d’intégrer tout cela, voire de faire face à des contradictions,
plus il y avait de contradictions, plus je réfléchissais et résumais,
c’est comme être plongé dans un jeu en ligne, à tuer des boss pour monter de niveau,
je ne pouvais m’empêcher d’y prendre plaisir.

Jusqu’au jour où, soudain,
je me suis senti « libéré »,
une tension dans mon cerveau s’est dissipée.

À partir de ce moment,
j’ai progressivement ressenti la « beauté de l’investissement » —
l’investissement n’est plus la fluctuation des prix,
plus la lutte contre d’innombrables adversaires,
plus le pari risqué ou l’hésitation,
plus la nervosité tissée par le désir ;
l’investissement concerne le processus historique,
il concerne les tendances sociales,
il concerne l’essence du commerce,
il concerne la philosophie et les valeurs,
il concerne la façon de penser,
il concerne la cultivation,
il est rythmé et beau…

Naturellement,
dans ce processus, par l’apprentissage et la pratique continue,
j’ai progressivement trouvé un mode d’investissement qui correspond à ma personnalité,
à mes compétences et à mes caractéristiques financières.

Lorsque ce moment est arrivé,
j’ai commencé à réaliser : ma vie va ouvrir un tout nouveau chapitre,
je reste prudent, comme marchant sur des œufs, et j’ai encore beaucoup de questions sans réponse ou vérification,
mais depuis ce jour,
je ne suis plus hésitant ni indécis,
je sais quels sont mes nouveaux objectifs et directions dans la vie,
et je prends plaisir à cela.

En réalité, l’investissement professionnel n’est pas du tout mystérieux,
il n’a rien de différent de la vie quotidienne : gagner de l’argent.
Mais franchement, la vie d’investisseur est très satisfaisante,
par exemple, on n’a plus à se lever précipitamment le matin,
on peut dormir jusqu’à ce qu’on se réveille naturellement ;
on n’est plus pris dans le cercle infernal patron-client-employé,
on peut lire, jouer, faire du shopping, regarder des films en paix ;
on n’a plus à faire des allers-retours fréquents pour quitter sa famille,
on peut rester silencieusement ensemble ;
on n’a plus à se battre pour des chambres d’hôtel ou des billets d’avion pendant les vacances,
on a théoriquement la capacité de partir quand on veut ;
on ne supporte plus la politique de bureau ennuyeuse et les hésitations,
on peut agir selon ses envies ;
on n’a plus à s’épuiser à éliminer ses concurrents pour continuer à grimper,
oubliant parfois le vrai sens de la vie… La véritable signification de la recherche de la liberté financière ? En fait, c’est la liberté de la personnalité,
la liberté du corps et de l’esprit.

Bien que le secteur industriel ait pu aussi m’apporter un sentiment d’honneur et d’accomplissement professionnel inoubliable,
ce sentiment existe aussi dans l’investissement, voire plus intensément —
si l’on peut ressentir ces deux types d’accomplissement en même temps,
cela vaut la peine d’avoir vécu cette expérience.

Donc,
pour moi,
l’investissement est peut-être le meilleur métier que je puisse trouver dans ce monde —
il dépend entièrement de votre cerveau pour décider du succès ou de l’échec,
il est toujours juste et impartial,
il est simple et direct.

二、

Quatre années de réflexion

Ces quatre années de carrière d’investisseur ne représentent qu’une courte période de ma vie,
mais une période pleine de sens.
Peut-être qu’elles marquent la fin d’une vie et le début d’une autre.

De toute évidence,
en ce qui concerne les actions,
mon entrée sur le marché n’a pas été longue,
au total, environ 6 ans (y compris deux ans où je ne connaissais même pas le PE,
heureusement je n’ai pas été gravement blessé).

Mais, franchement,
je pense que le temps est à la fois un problème et pas un problème.
Dire que ce n’est pas un problème,
c’est parce que je considère que l’investissement axé sur la valeur est une combinaison de plusieurs clés du succès,
chaque clé étant séparée par une barrière,
et ouvrir ces barrières ne dépend pas du « temps » mais de la « façon de penser ».
Et la façon de penser n’est pas une question d’accumulation de temps(,
par exemple, le récent successeur désigné de Buffett, Todd Combs, n’a que 39 ans,
ce qui montre à quel point la différence entre les personnes peut être grande),
mais c’est une « intuition » qui résulte de la synthèse de beaucoup de choses.

Dire que le temps est un problème,
c’est parce que l’investissement est une activité très pratique, mêlant science et art,
l’« expérience » a une importance irremplaçable pour améliorer ses compétences,
une personne trop jeune ou avec une expérience en valeurs mobilières trop courte,
aura du mal à devenir vraiment mature.

Donc, ma conclusion est :
un investisseur avec la bonne façon de penser peut devenir de plus en plus fort avec le temps,
mais pour ceux qui ont une mauvaise façon de penser, le « trading » n’a aucune signification.
La première catégorie, un an peut valoir cinq ou dix ans pour la seconde,
et dix ans pour la seconde ne vaut pas forcément deux ou trois ans pour la première.

Même en quelques années d’investissement,
j’ai été témoin de la légende et de la chute d’une figure du marché.
Ils ont connu la gloire, puis la chute, voire la honte.
Comme dans « Les histoires de la dynastie Ming », « une personne peut être très impressionnante à une page,
mais à la page suivante, elle est déjà effrayée »,
seulement, l’efficacité du marché boursier est bien plus grande que celle de l’histoire,
haha.

Je ne sais pas si ces personnages ont de la valeur pour les autres,
mais pour moi, leur valeur est grande,
je peux en tirer deux leçons :
1,
Il est facile pour une personne de devenir une flamme,
mais il est difficile de devenir le soleil.
Quand quelqu’un dit qu’il est le soleil,
il faut se demander s’il n’est pas simplement une flamme.
2,
Le « dieu de la bourse » n’est pas une pose,
Sun Zi est le vrai.

Je suis très triste de constater que, dans ce marché,
les opinions et nouvelles défavorables à l’investissement sont encore omniprésentes,
et ce sont souvent celles qui attirent le plus d’attention.
Je comprends que cela est conforme à la nature humaine et aux lois du marché,
mais je trouve cela un peu triste.

Heureusement, dans ma vie d’investisseur limitée,
le temps consacré à cela ne dépasse pas quelques mois,
même si, par nature humaine, j’ai aussi été tenté par ces pièges pour chercher la floraison et la récolte,
mais rapidement, ma personnalité et ma façon de penser m’ont empêché d’y croire —
plus tard, j’ai appris que,
Buffett lui-même a été fortement fasciné par l’analyse technique et le trading à court terme,
mais avant 30 ans, il a expérimenté toutes les faiblesses humaines,
et a commencé à suivre la voie de l’investissement axé sur la valeur,
ce qui a fait de lui le plus grand investisseur de tous les temps.

De ce point de vue,
je suis chanceux.
Le principe de l’investissement basé sur la valeur est éternellement valable,
mais sa pratique ne sera jamais universellement adoptée.
80 % des gens sur le marché ne comprendront pas la signification de l’investissement basé sur la valeur,
et parmi ceux qui la comprennent, 80 % ne pourront pas maîtriser un système méthodologique concret pour diverses raisons.
Ce paradoxe offre à une minorité chanceuse une opportunité à long terme et énorme.

De ce point de vue,
je suis aussi chanceux.
Ce n’est pas tous les pays ou toutes les époques qui offrent de telles opportunités d’investissement,
même si quelqu’un est plus intelligent que Buffett.
Et la Chine, en pleine période de développement clé et dorée,
cette étape historique est une énorme loterie.
La montée de la Chine n’est pas une possibilité, mais une réalité,
et cette montée est celle de millions de familles et de Chinois — aujourd’hui,
nous avons tous cette opportunité historique.

De ce point de vue,
je suis encore chanceux.

Donc,
je dois saisir sérieusement cette opportunité que cette époque m’offre.
Ce qu’on appelle « sérieux »,
c’est traiter l’investissement comme un travail sérieux,
sans pression d’un patron mais en apprenant par soi-même,
sans pression de clients mais avec un sens de l’urgence,
sans équipe d’experts pour évaluer mais en connaissant ses propres forces,
l’investissement est si libre,
que la distance parcourue ou la volonté d’aller de l’avant dépendent uniquement de soi.

Je me souviens que Stephen Chow, dans « King of Comedy »,
quand il était déchu,
n’oubliait pas d’ouvrir « La Self-Discipline d’un Acteur »,
où il y a une forte attente de succès,
mais je pense que c’est surtout une passion ou une obsession profonde pour cette carrière.
C’est pourquoi,
j’ai écrit dans mon blog le titre « La Cultivation d’un Investisseur Particulier »,
c’est exactement cela.

Pourquoi certains grandissent constamment en bourse, alors que d’autres tournent en rond ? La différence principale n’est pas dans le QI ou la connaissance professionnelle (ce qui peut être rattrapé),
mais dans : ont-ils pris l’investissement au sérieux comme une affaire ? Surtout comme une véritable opportunité de changer leur destin ? Si oui,
alors ils élaboreront sans aucun doute un « plan de croissance personnelle à long terme »,
que j’appelle « changement quantitatif planifié ».

C’est-à-dire, avoir un objectif à long terme,
et toujours, de manière proactive et planifiée,
améliorer leur « expérience » dans tous les aspects,
et conduire à une « montée continue » —
comme dans le monde professionnel,
pour progresser, il faut améliorer ses compétences,
passer des certifications, étudier, se former,
c’est naturel et plein d’initiative, n’est-ce pas ?
L’investissement n’est-il pas différent ?
Dans le monde du travail,
on ne pense jamais pouvoir devenir PDG directement en étant stagiaire,
n’est-ce pas ?
Et en investissement,
pourquoi penser qu’on peut récolter de riches fruits sans apprentissage ardu ni longue patience, comme les anciens maîtres ?

Ce « changement quantitatif planifié » finira par faire que, dans la façon de penser, la vision, le jugement, le comportement, etc.,
les gens se différencieront de plus en plus,
c’est ce que j’appelle « l’effet compound de l’apprentissage » —
cela peut faire que, à la fin, un groupe de personnes qui ont commencé ensemble,
se retrouve à ne plus comprendre ce que disent ceux qui sont en tête,
ce n’est pas une exagération.

C’est aussi la clé pour qu’une petite partie de gens obtiennent d’énormes bénéfices,
tandis que la majorité gaspille sans fin une opportunité historique précieuse.

Malheureusement,
seule une minorité comprendra cela,
et parmi eux, encore moins seront prêts à agir —
en réalité,
c’est la plus grande barrière pour rejoindre le « club des investisseurs à succès »…

J’ai dit depuis longtemps,
ceux qui apprennent et ceux qui n’apprennent pas,
semble n’avoir aucune différence au jour le jour ;
une différence minime sur un mois ;
une différence notable sur un an, mais qui ne semble pas si importante ;
mais après 5 ans,
c’est une énorme fracture de richesse ! Quand on regarde 10 ans plus tard,
c’est un gouffre insurmontable entre deux vies…
Saisissez le moment présent,
commencez à apprendre dès maintenant,
agissez pour vos rêves,
c’est le message le plus sincère que je peux adresser à tous mes amis.

三、

Quatre années de réflexion sur l’investissement

Si je devais résumer ma plus grande leçon de ces années,
ce serait : ne pas compliquer ce qui est simple,
et ne pas simplifier ce qui est complexe.

Beaucoup aiment ajouter un maximum de variables à leurs investissements,
macro, micro, technique, fondamental, spéculation…
pensant que cela rend leur approche « complète ».
En réalité, ils tombent dans un « labyrinthe de variables » qu’ils ont eux-mêmes créés,
sans s’en rendre compte.

Ou bien, ils mystifient et compliquent des choses simples,
pour se donner une aura mystérieuse et profonde.
Beaucoup considèrent l’investissement comme un art pur,
en négligeant que c’est avant tout une science rigoureuse,
ou en exagérant l’importance d’un aspect au détriment des autres,
par exemple « ne pas vendre même si l’entreprise meurt »,
ou « analyser en regardant juste quelques rapports de courtiers »,
ou « acheter uniquement quand le prix tombe sous la valeur nette »,
ou « choisir les entreprises avec la croissance la plus rapide sur deux ans », etc.

Tout cela,
même en passant 10 ou 20 ans sur le marché,
ne donnera probablement pas de bons résultats.

Les principes fondamentaux du succès en investissement sont très simples :
suivre le bon sens,
utiliser l’effet compound,
la marge de sécurité,
l’avantage concurrentiel,
rester rationnel,
le cercle de compétence…
en moins de 50 mots, c’est suffisant.

Mais la composition concrète du succès est très complexe.
Un investisseur mature ne doit pas se limiter à une seule compétence,
mais doit avoir une capacité globale :
reconnaître les risques et opportunités,
comprendre le business,
analyser la signification des données financières,
contrôler ses émotions,
évaluer de manière fondamentale et multi-angle,
avoir une vision prospective,
connaître les régularités historiques,
penser de façon hautement logique,
et même, percevoir la réalité à partir de détails minuscules, etc.
C’est une compétence très difficile à maîtriser.

Ce n’est pas comme l’analyse technique,
qui semble un livre de sorcellerie au premier abord,
mais plus on s’y approche, plus on comprend que le problème clé se résume à quelques points,
et l’investissement basé sur la valeur, au début, semble simple,
mais plus on approfondit, plus on doit maîtriser un large éventail de connaissances,
et plus on monte, plus les exigences en compétences s’élargissent.

Je pense que si l’on ne fait que chercher à gagner de l’argent sans véritable intérêt,
il sera très difficile de persévérer.
J’ai dit beaucoup sur « comment faire »,
alors, « comment faire » concrètement ? Ou y a-t-il une voie rapide pour progresser ?
Oui, il y en a une :
se tenir sur les épaules des géants.

Le proverbe « Lire trois cents poèmes de Tang, même si on ne sait pas réciter, on saura » s’applique aussi à l’investissement.
Quand une grande quantité d’œuvres classiques et de pensées profondes en investissement s’imprègnent dans votre esprit,
c’est un processus d’ascension de votre niveau de pensée.
La lecture intensive est la meilleure « technique secrète »,
elle ne vous fera pas devenir expert du jour au lendemain,
mais vous évitera au moins une dizaine d’années d’erreurs.

Par exemple,
même si les styles d’investissement diffèrent énormément,
presque tous les grands investisseurs mettent en garde :
ne pas faire de trading fréquent,
ne pas croire pouvoir prévoir le marché,
ne pas perdre la tête…
utiliser l’effet compound,
respecter le bon sens,
éviter les risques…
on peut se demander :
pourquoi ?
Voulez-vous vraiment défier ces principes ?

Comment naît la « sensation » du marché et des affaires ?
Pourquoi, pour une même entreprise,
une personne peut la comprendre comme un maître cuisinier déchiquetant un bœuf,
alors qu’une autre ne peut que la regarder, impuissante ?
Il ne faut pas exclure la différence de talent personnel,
mais je pense que c’est surtout une question d’« ouverture » et de « pratique » persistante.

Se tenir sur les épaules des géants, puis pratiquer,
c’est souvent comme ça que la différence se fait —
c’est parce que la réponse est si simple et humble,
qu’elle ne satisfait pas l’avidité de ceux qui rêvent de devenir riches en un jour,
et c’est pourquoi elle reste toujours marginale,
et c’est aussi la raison pour laquelle on peut toujours espérer un rendement du marché —
certaines choses dans la vie sont vraiment ironiques.

Après beaucoup de lecture,
il devient crucial d’apprendre à penser dialectiquement,
et de faire « l’Art du moins » —
contrairement à cela,
la majorité des gens essaient de construire un système d’investissement de plus en plus complexe,
pensant que c’est « professionnel »,
je ne peux qu’être en désaccord.

Sur la base de beaucoup de lecture et de réflexion,
comment simplifier encore plus son mode d’investissement ?
Le « pratique » vient de la simplicité,
plus c’est simple et vérifié par le temps, plus c’est reproductible.

Pour les années à venir,
ma tâche la plus importante est d’accueillir la grande hausse du marché,
et de s’assurer de sortir indemne.
Depuis le sommet du 6124 en 2007, cela fait déjà 3 ans,
si on considère la période, 2011-2012 est la période la plus probable pour le prochain cycle haussier (le marché des petites et nouvelles industries a commencé dès 2009).
Pour ce moment inévitable (sans se soucier de l’année, du mois ou des rebondissements),
puisque la stratégie de la phase suivante est déjà presque achevée,
la stratégie est très simple :
c’est « attendre et garder »,
même avec une projection neutre, le rendement attendu peut être satisfaisant.

Mais la règle du marché et la loi de l’histoire nous disent que,
le rendement moyen à long terme est d’environ 6-8 %.
Après une période de rendement exceptionnel,
une forte correction de la moyenne est inévitable.
Que ce soit la performance des entreprises ou le rendement du marché,
la régression vers la moyenne est une loi incontournable !

Donc, pour tous les investisseurs à long terme ayant bien préparé leur position,
comment assurer leur succès après avoir récolté les fruits d’une forte hausse,
et éviter la chute inévitable de la prochaine grande baisse ?
Ce sera le facteur décisif de la répartition finale de la richesse.

Il y a un an, j’ai dit :
pendant les deux années où la dernière baisse s’est terminée et où la reprise se préparait,
il ne faut pas penser à faire fortune,
l’essence de l’investissement est « préparer l’avenir ».
Et quand la grande hausse arrivera enfin,
quand la folie collective se manifestera à nouveau,
le cœur de l’investissement sera « partir à temps et préserver ses gains ».

Les détails, le timing et la technique,
il faudra les ajuster au moment venu,
mais deux points sont clairs :
premièrement,
il faut rester extrêmement vigilant lors des périodes de folie haussière et dans les zones de valorisation élevée,
se retirer est la première stratégie à avoir en tête.
Deuxièmement,
toute réussite en investissement ne repose pas sur « deviner le sommet »,
tous ceux qui ont accumulé beaucoup d’actifs au pied de la montagne ces deux dernières années,
ont la légitimité de ne pas « deviner le sommet » —
c’est le sens de mon ancien article « La vente future dépend en réalité de ce que vous faites maintenant ».

De plus,
avec l’augmentation constante de l’actif,
je prévois que dans 5 ans, mon mode d’investissement évoluera aussi.
Le principe général est que, plus l’actif est grand,
plus la diversification de ses grandes catégories d’actifs sera importante,
le style d’investissement tendra à attendre « la marge de sécurité dans la majorité du temps »,
la diversification des positions,
et la couverture contre la volatilité par diverses mesures,
il y a encore quelques sujets à étudier en détail.

En résumé,
avec l’augmentation de l’actif,
l’importance de saisir les opportunités de marché haussier sera moindre comparée à celle d’éviter la grande baisse et d’autres risques majeurs.

Les premiers gains de richesse,
consisteront à trouver une pente de neige suffisamment longue et lisse (méthode correcte, durable et reproductible),
et à persévérer pour faire grossir la petite boule de neige rapidement (rouler un petit capital pour une croissance rapide),
puis, au stade intermédiaire, la boule de neige sera sur une pente stable (mode d’investissement mature et fixe),
avec une forte inertie de roulement (l’effet compound,
avec un capital important, doubler tous les 3-5 ans pourrait rapporter plus que 10 ans de petits gains).
À ce stade, l’objectif n’est pas d’accélérer la croissance de cette boule de neige,
mais d’éviter qu’elle ne se brise en heurtant un obstacle,
c’est-à-dire éviter les risques imprévus,
manquer n’est pas un problème,
c’est l’erreur qui l’est.

Enfin,
je suis sûr que certains me demanderont comment vivre de l’investissement professionnel.
Je pense que la réponse est simple :
premièrement,
il faut vraiment, du fond du cœur, s’intéresser à l’investissement,
pas seulement pour gagner de l’argent,
surtout pas pour « gagner plus en moins de temps ».
Deuxièmement,
il faut consacrer beaucoup de temps et d’énergie à apprendre et à réfléchir,
il faut bien comprendre qui vous êtes,
pourquoi vous êtes vraiment fait pour l’investissement,
quelle est la méthode qui vous convient le mieux,
honnêtement,
je pense que tout le monde n’est pas fait pour l’investissement,
même si leur secteur industriel fonctionne bien ou si leur QI et QE sont élevés.

Parfois, je pense même que,
l’investissement,
est peut-être une récompense du ciel pour certains groupes de personnes avec des caractères, des valeurs et des façons de penser spécifiques.
Troisièmement,
un certain capital de base est nécessaire.
Il vous permet de ne pas supporter une pression matérielle trop forte au quotidien et d’avoir une capacité de résistance aux risques.
En général,
je pense que si vous pouvez générer un rendement d’au moins 10 % sur un capital « entièrement dédié à l’investissement » (rendement annuel neutre à faible risque),
qui couvre au moins deux ans de dépenses familiales normales (toutes dépenses comprises, logement, voiture, enfants, voyages réguliers, etc., mais sans dépenses imprévues ou maladies graves),
alors vous avez atteint une condition de base,
et cette année doit être aussi longue que possible.

Mais, est-ce que moins que ce seuil est impossible ? Je ne pense pas,
mais cela implique plus de pression (notamment en période de marché déprimé) et plus d’efforts.
Quant aux techniques spécifiques,
comme obtenir un flux de trésorerie périodique dans un cycle d’investissement stable à long terme,
ce sont des détails,
et c’est très simple.
Si cela vous intéresse, je ferai un résumé à l’avenir.

Au départ,
ce n’était qu’un chemin de cultivation personnelle pour un investisseur particulier,
mais avec le nombre croissant de participants,
cela enregistre et rassemble aussi petit à petit des fragments du parcours d’investissement de beaucoup.
J’espère qu’après de nombreuses années,
les amis qui ont eu la chance de se retrouver ici,
pourront trouver quelque chose de précieux dans cette voie commune de croissance en investissement,
et finalement, récolter leur propre monde…

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