La vie légendaire de Buffett : Timing, opportunités et adaptation à l'époque

Un,

Quand les autres sont avares, je suis peureux,

Quand les autres sont peureux, je suis avare.

Pour discuter du principe de sélection du moment de Buffett,

Il faut évoquer la destinée nationale des États-Unis.

Le principe de sélection du moment de Buffett est très simple,

Il est presque universellement connu : quand les autres sont avares, je suis peureux,

quand les autres sont peureux, je suis avare.

Mais ces deux phrases ne sont pas sans condition,

et ne sont pas universellement applicables.

Il a lui-même déclaré à plusieurs reprises,

être né aux États-Unis,

ce qui revient à avoir décroché une « loterie ovarienne ».

La destinée nationale des États-Unis,

est la base de ses performances d’investissement.

Alors, comment se présente la destinée des États-Unis,

je souhaite faire une évaluation de base en deux dimensions : l’espace et le temps.

Du point de vue spatial,

les États-Unis sont une grande puissance.

Nous savons,

qu’il existe 197 pays dans le monde,

que ce soit en termes de géographie,

de population ou d’économie,

les États-Unis sont une entité comparable à toute l’Europe,

et non pas à la seule Grande-Bretagne,

la France,

ou l’Allemagne.

À l’échelle mondiale,

les seules autres grandes puissances pouvant rivaliser avec les États-Unis,

sont probablement la Chine,

l’Inde et la Russie, mais elles sont encore loin derrière.

Les économistes de la Banque mondiale et du FMI (Fonds monétaire international),

ont élaboré de nombreux modèles et indicateurs,

en analysant des échantillons de dizaines de pays de taille moyenne,

les résultats de prévision semblent bons,

mais ils ne s’appliquent pas toujours aux grandes puissances comme la Chine ou les États-Unis.

En matière d’investissement,

la différence de taille entraîne quels résultats ? on peut voir,

que les leaders des marchés européens et japonais,

sont souvent des champions nationaux,

au plus dans un secteur de niche ; alors que les leaders du marché américain,

sont souvent des géants mondiaux d’un secteur entier.

L’effet de taille est ici très marqué.

Fin 2020,

il n’y avait que 5 entreprises dans le monde avec une capitalisation supérieure à 1 000 milliards de dollars,

dont 4 américaines,

ce sont Apple,

Microsoft,

Amazon,

Google,

et une autre, l’Arabie Saoudite Petroleum.

Cinq entreprises ont une capitalisation comprise entre 500 milliards et 1 000 milliards de dollars : Facebook,

Tesla,

Alibaba,

Tencent et TSMC.

Les autres leaders nationaux ne peuvent que se situer en dessous de 300 milliards de dollars,

il y a une grosse différence entre eux.

Il faut savoir que,

la capitalisation de Berkshire Hathaway elle-même approche les 500 milliards de dollars,

ce qui dépasse la capitalisation totale de nombreux petits pays.

Si l’on n’évoluait pas dans ce « grand océan » qu’est le marché américain,

il serait impossible d’élever une « grosse poisson » comme Buffett.

Du point de vue temporel,

les États-Unis sont un nouveau venu sur la scène mondiale,

mais leur montée au cours du dernier siècle a été très rapide.

Après la fin de la Seconde Guerre mondiale en 1945,

la destinée des États-Unis a atteint son apogée.

Tout l’Europe était dévastée,

les meilleurs talents,

le capital, tout avait fui vers les États-Unis.

Après une grande « migration cosmique »,

le PIB américain a un temps représenté 50 % du total mondial,

les réserves d’or représentaient 75 % du global,

une puissance incontestée, au sommet de sa gloire.

En 1945,

Buffett avait 15 ans,

c’était le début de sa formation de vision du monde.

Buffett a toujours cru fermement en la destinée des États-Unis.

C’est comme une marque indélébile dans sa pensée.

Une marque mentale qui ne résulte pas d’une analyse rationnelle.

En réalité,

il est rare que les affaires mondiales soient aussi nettes qu’une salade de soja et de tofu,

souvent, à la fin, plusieurs tendances s’opposent,

plusieurs preuves se contredisent,

alors, sur quel camp miser ? À ce moment-là, seul le « marqueur mental » peut faire office de guide.

C’est avec cette conviction,

que Buffett peut appliquer avec fermeté la maxime : « quand les autres sont avares, je suis peureux ; quand les autres sont peureux, je suis avare ».

En 2008, lors de la crise financière,

les marchés mondiaux s’effondrent,

tout le monde est inquiet.

Buffett, lui, va à la télévision pour s’exprimer,

affirmant sa confiance dans l’économie américaine,

et annonçant publiquement qu’il achète des actions.

Aujourd’hui, en regardant Buffett,

on ne voit qu’un vieux sage,

mais derrière cette image,

se cache en réalité un jeune homme persévérant.

Sans cette vision historique,

il serait difficile de comprendre la légende Buffett.

D’un point de vue global,

on pourrait penser que le marché américain a connu un siècle de hausse continue,

mais beaucoup de personnes âgées aux États-Unis ne partagent pas cet avis.

La chance de Buffett réside dans le fait qu’il est né en 1930,

juste après le krach de la Grande Dépression.

Quand il a grandi,

et commencé à se faire un nom,

il a coïncidé avec un creux historique de cent ans.

Bien sûr,

dans une époque où tout le monde redoute la bourse,

le jeune Buffett s’est passionné pour l’investissement en valeurs mobilières,

et a maintenu cette passion toute sa vie,

ce qui est probablement le sommet de la maxime : « quand les autres sont avares, je suis peureux ; quand les autres sont peureux, je suis avare ».

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