Le dollar faible stimule la hausse des métaux précieux, pourquoi la performance de BTC sur dix ans dépasse-t-elle largement l'or et l'argent ?

L’année 2025 a été marquée par une faiblesse remarquable de l’indice dollar américain (DXY). Selon l’analyste Ethan Ralph, l’indice dollar a chuté de près de 10 % au cours de l’année écoulée, enregistrant la pire performance annuelle en dix ans. Ces données suivent la force relative du dollar par rapport à l’euro, le yen, la livre sterling, le dollar canadien, la couronne suédoise et le franc suisse, principales monnaies fiduciaires.

Sous l’impulsion conjointe de la dépréciation continue du dollar et de la politique monétaire accommodante de la Réserve fédérale, la pression sur les prix des actifs rares ne cesse de croître. L’analyste Arthur Hayes souligne que cet environnement offrira un soutien solide aux actifs de stockage de valeur, notamment les métaux précieux et le Bitcoin.

BTC et métaux précieux : une divergence marquante en une décennie

La différence de performance entre Bitcoin et les métaux précieux a suscité de vives discussions au sein de la communauté cryptographique et des investisseurs traditionnels. Selon l’analyste Adam Livingston, depuis 2015, Bitcoin a réalisé un rendement cumulé de 27 701 %, tandis que le rendement de l’argent blanc n’a été que de 405 %, et celui de l’or de 283 %.

Même en excluant la phase de développement initiale de six ans de Bitcoin, sa performance dans les phases ultérieures reste nettement supérieure à celle des métaux précieux traditionnels. Livingston a déclaré sur sa plateforme X : « Sur n’importe quel horizon temporel raisonnable, la performance des métaux précieux par rapport à cet actif de premier plan apparaît relativement faible. »

Doutes et réfutations des investisseurs traditionnels

Peter Schiff, un défenseur renommé de l’or, a rapidement rejoint la discussion. En tant que critique parmi les plus francs de Bitcoin, Schiff recommande de comparer ces actifs sur une période de près de quatre ans plutôt que dix. Il affirme que « le contexte du marché a changé, l’ère du Bitcoin est révolue. »

Cependant, Matt Golliher, cofondateur d’Orange Horizon Wealth, offre une perspective économique pour expliquer ce phénomène. Selon lui, les prix des matières premières ont tendance à converger vers leurs coûts de production à long terme. Lorsque les prix augmentent, l’activité de production s’accroît, ce qui accélère l’offre et tend à faire baisser les prix — sauf si l’offre de l’actif est strictement limitée.

La signification économique de la rareté

Golliher ajoute : « Actuellement, de nombreuses sources de production de l’or et de l’argent, qui il y a un an n’étaient pas économiquement viables, sont désormais très rentables à ces niveaux de prix. » Cette observation met en lumière la relation entre la flexibilité de l’offre et les prix.

En revanche, Bitcoin possède une caractéristique fondamentale de rareté grâce à sa limite d’offre fixe. Cette caractéristique d’offre non extensible, dans un contexte de politique monétaire accommodante et de dollar faible, confère à BTC une proposition de valeur unique.

Situation et perspectives du marché

L’année 2025 a été témoin d’une hausse historique des prix des métaux précieux. Le prix de l’or a dépassé un sommet historique de 4 533 dollars l’once, tandis que l’argent blanc a frôlé un niveau record proche de 80 dollars l’once. Par ailleurs, le Bitcoin se négocie actuellement à 95 410 dollars, en phase de correction relative.

Le débat sur l’actif qui pourra mieux préserver la valeur à long terme se poursuit, tandis que l’évolution du contexte — notamment la dépréciation du dollar, la politique de liquidité de la Réserve fédérale et la hausse des anticipations d’inflation — crée des conditions favorables pour divers actifs rares.