Le prix du Bitcoin lutte pour maintenir le niveau de 88 000 CAD face à des vents contraires structurels liés aux options

Le prix du bitcoin continue de peiner à retrouver de la dynamique alors que les traders naviguent après une expiration record d’options qui a fondamentalement modifié la structure du marché. À des niveaux actuels autour de 88 240 $, BTC reste coincé entre une résistance technique à 94 000 $ et un support critique à 84 000 $, la faible liquidité pendant les vacances amplifiant la volatilité des récents mouvements de prix. L’incapacité de la cryptomonnaie à franchir de manière décisive la barrière psychologique des 90 000 $ reflète des défis structurels plus profonds qui dépassent la simple dynamique de l’offre et de la demande — les acteurs du marché étant désormais positionnés de manière à freiner les rallyes soutenus.

Comment l’expiration des options a déclenché une inversion gamma

Le tournant est survenu avec l’expiration record des options de vendredi dernier, qui a marqué un changement critique dans la position des acteurs du marché. Avant l’événement, les dealers détenaient des positions longues en gamma — ce qui leur permettait de profiter de mouvements de prix plus importants dans les deux sens. Après l’expiration, cette dynamique s’est inversée brutalement : les dealers sont désormais en position courte en gamma à la hausse, ce qui modifie fondamentalement la réponse mécanique du marché face aux augmentations de prix.

Lorsque les dealers passent en position courte en gamma, la hausse des prix les met dans une position difficile. Pour couvrir leur exposition, ils doivent vendre activement lors des rallyes — soit en déchargeant du bitcoin au comptant, soit en achetant des options call à court terme pour limiter leurs pertes. Cela crée une dynamique paradoxale : des prix plus élevés déclenchent des ventes forcées, ce qui limite la progression à la hausse. Ce pattern est déjà apparu plus tôt ce mois-ci lorsque BTC a brièvement échangé près de 90 000 $, avant de se replier rapidement.

L’ampleur du changement de positionnement est stupéfiante. L’intérêt ouvert a chuté de près de 50 % dans les jours suivant l’expiration, de nombreux traders se retirant simplement du marché plutôt que de lutter contre cette structure défavorable. Cette fuite de liquidité signifie que même des mouvements de prix modestes peuvent sembler plus exagérés, et des cassures soutenues nécessitent une demande réelle — ce qui a été conspicuement absent.

Les taux de financement signalent des positions longues encombrées et un risque croissant

Un indicateur d’alerte fiable a clignoté en rouge : les taux de financement. Le taux de financement perpétuel de Deribit a grimpé à plus de 30 % après l’expiration des options, une hausse spectaculaire par rapport à des niveaux presque plats quelques jours plus tôt. Pour les traders en position longue, des taux de financement élevés représentent une taxe cachée sur leurs positions — plus le taux est élevé, plus il devient coûteux de maintenir une exposition overnight.

Ce pattern indique généralement un sentiment haussier encombré, où trop de traders parient sur une poursuite des gains. Lorsque les taux de financement atteignent ce niveau élevé, ils marquent souvent des points d’inflexion où la dynamique commence à faiblir. Lors de la dernière tentative de rallye, une activité intense s’est concentrée sur l’option call BTC-2JAN26-94K, suggérant que les traders pariaient sur un mouvement au-dessus de 94 000 $ pour déclencher un achat gamma supplémentaire.

Cependant, la structure seule ne suffit pas. QCP Capital a souligné dans une analyse récente que sans une demande soutenue au comptant — c’est-à-dire des acheteurs réels disposés à accumuler du bitcoin à ces niveaux — les mouvements à la hausse risquent de s’inverser complètement. La société a noté qu’une cassure au-dessus de 94 000 $ pourrait théoriquement prolonger la pression d’achat driven par gamma, mais un momentum soutenu nécessiterait une véritable conviction de la part des institutions ou des investisseurs particuliers. Au dernier aperçu du marché le 27 janvier 2026, le volume de trading sur 24 heures s’élève à 1,04 milliard de dollars sur les marchés au comptant et dérivés — bien en dessous des niveaux nécessaires pour valider une cassure décisive.

Niveaux techniques définissent la plage de trading

Selon l’équipe d’analyse technique de Bitcoin Magazine, la structure plus large du marché reste piégée dans un motif de coin en élargissement — une formation qui se résout généralement par une conviction directionnelle dans un sens ou dans l’autre. Actuellement, le marché continue de rejeter les niveaux inférieurs, suggérant que la dynamique baissière s’affaiblit réellement. C’est la partie constructive de la configuration actuelle.

Pour que les haussiers reprennent de la vigueur, ils doivent atteindre deux objectifs précis : d’abord, dépasser la résistance immédiate à 91 400 $, et surtout, clôturer de manière décisive une bougie hebdomadaire au-dessus de 94 000 $. Si cela est réalisé, cela ouvrirait la voie à une progression soutenue vers 101 000 $ et potentiellement 108 000 $, bien que ces niveaux offrent une résistance importante qu’il ne faut pas sous-estimer.

De l’autre côté, le scénario baissier reste défini. Le support critique se situe à 84 000 $. Une violation de ce niveau accélérerait probablement la pression de vente, avec la zone entre 72 000 $ et 68 000 $ devenant la prochaine cible. Passer en dessous de 68 000 $ indiquerait une correction plus sévère, bien que la base de support actuelle tienne bon.

Le prix du bitcoin en dollars canadiens se traduirait par environ CAD 122 000 $–125 000 $ aux niveaux USD actuels (en utilisant un taux de conversion de 1,38), plaçant la barrière psychologique en CAD à peu près 40 % au-dessus des niveaux de trading actuels.

L’environnement macro ajoute des erreurs non forcées

Le tableau technique n’existe pas dans un vide. Les tensions géopolitiques se sont récemment intensifiées, notamment autour des infrastructures énergétiques en Russie et en Ukraine. Ces points de friction ont poussé les prix du pétrole brut à la hausse, ce qui se répercute sur les attentes d’inflation à travers les marchés financiers mondiaux. La corrélation entre les pics du prix du pétrole et la volatilité plus large du marché s’est révélée remarquablement cohérente.

Bitcoin a brièvement rebondi sur ces préoccupations géopolitiques pendant les heures de trading asiatiques, mais a abandonné tous ses gains lors des premières sessions de trading américaines. Ce pattern de « acheter la baisse en période d’incertitude, puis vendre lors des hausses » reflète une incertitude sous-jacente quant à savoir si les conditions macroéconomiques soutiennent réellement des valorisations plus élevées du bitcoin en ce moment.

Les défenseurs à long terme continuent de positionner bitcoin comme une couverture contre les déséquilibres fiscaux, pointant la dette nationale américaine dépassant 37,65 trillions de dollars. Ce récit macro reste intact, mais l’action des prix à court terme suggère que cette thèse ne se traduit pas par une demande d’achat urgente — du moins pas à ces niveaux actuels.

Ce qui vient ensuite : la liquidité est plus importante que vous ne le pensez

Les conditions de liquidité à court terme resteront probablement exceptionnellement faibles pendant toute la période de vacances en cours. Les expirations importantes d’options autour du strike à 100 000 $ pourraient injecter de la volatilité dans l’action des prix à l’approche des dates d’expiration. Les dealers gérant de grands livres d’options ajusteront leur couverture tout au long de ces dates, créant potentiellement un support ou une résistance mécanique à des niveaux clés.

Le sentiment général du marché reste prudent. Bien que les haussiers montrent de la résilience — notamment par la défense constante du support à 84 000 $ — ils n’ont pas encore fourni la confirmation nécessaire pour suggérer un potentiel de cassure soutenue. Jusqu’à ce que le volume au comptant augmente et clôture au-dessus de 94 000 $ avec conviction, il faut s’attendre à ce que le bitcoin oscille entre 86 000 $ et 90 000 $ jusqu’à la fin janvier 2026.