De 34 522 $ à 75 000 $ : une épreuve de foi dans le Bitcoin à travers les cycles

En novembre 2023, alors que le Bitcoin tournait autour de 34 522 $, un auteur écrivait une réflexion profonde sur la réduction de moitié, la rareté et la détention à long terme. 16 mois plus tard, le Bitcoin a connu une volatilité extrême, passant d’un sommet historique de 73 000 $ à un "flash crash" à 75 000 $. Cet article revisite ces logiques centrales à travers les cycles — modèle stock-flow, effet de canal ETF, jeu de fixation des prix — et explore pourquoi, dans la tempête parfaite, la stratégie simple de "garder le Bitcoin" reste valable.

I. La convergence entre prophétie et réalité

Le 4 novembre 2023, le prix de clôture du Bitcoin était de 34 522 $.

Un auteur anonyme écrivait dans un article : "D’ici 2025, nous pourrions vraiment voir un Bitcoin à plus de 100K+." À cette époque, le marché se remettait lentement de la profonde bear market de 2022, la période de réduction de moitié n’était pas encore arrivée, et l’approbation d’un ETF spot Bitcoin restait incertaine.

16 mois plus tard, le Bitcoin a effectivement atteint un sommet historique de 73 000 $, puis est retombé autour de 75 000 $ en février 2025. Ce niveau correspondait précisément au support clé lors de la tempête douanière d’avril 2025, ainsi qu’à la ligne psychologique de nombreux investisseurs.

L’histoire ne se répète pas simplement, mais elle rime souvent.

Cet auteur disait : "Vous pensez encore être en bear market, alors qu’en réalité, celui-ci s’est terminé discrètement sans que vous ne vous en rendiez compte." Cette affirmation a été vérifiée début 2024 — alors que la majorité discutait encore de la possible approbation de l’ETF, le Bitcoin avait déjà franchi discrètement 45 000 $, lançant un nouveau cycle.

Cependant, le marché a aussi donné une leçon à tous les "détenteurs" : même la logique haussière à long terme ne peut pas échapper à la tempête de liquidité à court terme.

II. Modèle stock-flow : la preuve mathématique de la rareté

Le modèle "stock-flow" (SF) proposé par l’érudit arabe Saifeddine Amos dans "Bitcoin en tant que référence" reste à ce jour le cadre central pour comprendre la valeur du Bitcoin.

En 2023, la valeur SF du Bitcoin était d’environ 54, équivalente à l’or. Après la quatrième réduction de moitié en avril 2024, cette valeur a doublé à 108, le taux d’inflation annuel est tombé à environ 0,9 % — le Bitcoin est devenu l’actif le plus rare de l’histoire humaine, surpassant l’or.

Ce changement dans la relation d’offre constitue la logique fondamentale du prix du Bitcoin à long terme, bien au-delà de tout récit ETF ou institutionnel.

Fascinant, lorsque en février 2025, l’or et l’argent ont connu une chute épique (le prix de l’or a chuté de plus de 10 % en un jour, l’argent a flash crash de 26 %), la performance relative du Bitcoin a plutôt confirmé la résilience de ce modèle. La chute des métaux précieux était due à des positions à effet de levier forcé et à la contraction de liquidité provoquée par le "Vosh Shock", mais la logique de rareté du Bitcoin n’a pas été ébranlée.

Cet auteur écrivait en 2023 : "Le Bitcoin est devenu, après l’or, la chose la plus rare de l’histoire humaine." Aujourd’hui, cette affirmation est en train d’être réévaluée par le marché — non pas par une hausse douce, mais par une volatilité intense.

III. Le canal ETF : la métaphore du canal de Suez devenue réalité

L’auteur compare l’ETF Bitcoin de BlackRock à "le canal de Suez", reliant l’ancien argent et la nouvelle vague. Cette prophétie est devenue réalité en 2024.

L’approbation d’un ETF spot Bitcoin a effectivement entraîné un afflux massif de capitaux. Les données que vous avez partagées montrent qu’en 2025, durant une période, l’ETF spot Bitcoin a enregistré un flux net de 6,63 milliards de dollars en cinq semaines, la taille du portefeuille crypto de BlackRock passant de 54,77 milliards à 102 milliards de dollars.

Mais l’auteur rappelle aussi : "Que l’ETF Bitcoin de BlackRock soit approuvé ou non, ce n’est pas important, ni quand cela arrivera. Ce qui compte, c’est l’attente de cette approbation, comme un appât pour mobiliser la confiance du marché, qui finira par créer une dynamique."

Ce jugement a été inversé en février 2025. Quand le marché a commencé à craindre la position hawkish du candidat à la présidence de la Fed, Wosh, les flux ETF ont commencé à se retirer, exerçant une pression sur le prix du Bitcoin. Le canal existe toujours, mais le flux peut s’inverser.

La métaphore du canal de Suez reste valable — il relie deux océans, mais le passage dépend du vent et des marées.

IV. Le jeu de fixation des prix : de la terre de Manhattan à l’or numérique

L’auteur compare le Bitcoin à "la terre de Manhattan", un marqueur de statut social. Cette idée a été pleinement confirmée dans le marché 2024-2025.

Lorsque le Bitcoin a dépassé 70 000 $, il est devenu "une maison dans le deuxième cercle de Pékin, une vieille villa sur Hengshan Road à Shanghai, une villa dans la colline de Mid-Levels à Hong Kong". Détenir du Bitcoin n’est plus seulement une stratégie d’investissement, mais aussi une marque d’identité — cela montre la puissance, la stabilité, la loyauté et la foi de son détenteur.

Mais la dureté du jeu de fixation des prix réside dans le fait qu’il est à la fois un rempart et un piège.

La chute de février 2025 a prouvé qu’en période de contraction de liquidité, même "la terre de Manhattan" peut temporairement perdre de sa valeur. La chute de l’or et de l’argent a montré qu’aucun actif ne peut échapper à la tempête de déleveraging.

Cependant, le cœur de l’argument de l’auteur reste valable : "Le plus grand ancrage du Bitcoin, c’est son consensus sur un total de 21 millions." Ce consensus n’a pas été ébranlé en pleine tempête. Ce qui a été réellement mis à mal, ce sont les positions à effet de levier, la confiance des spéculateurs, et le flux de capitaux à court terme.

V. Qui vous a volé vos coins : la version 2025 du piège des altcoins

L’auteur avertissait en 2023 : "Les gens sont hypocrites, ils aiment le Bitcoin, mais achètent des altcoins. C’est précisément le piège des whales, qui vous font remettre leurs jetons, et ils obtiennent des coins de mauvaise qualité en retour."

Cet avertissement a été presque oublié lors de la "saison des altcoins" en 2024. Quand le Bitcoin a atteint de nouveaux sommets, Ethereum, Solana, divers tokens AI et meme coins ont flambé, et beaucoup ont cru que "cette fois, c’est différent."

Mais la chute de février 2025 a donné la réponse. Le Bitcoin est passé de 87 000 $ à 75 000 $, soit une baisse d’environ 14 %, tandis que de nombreux altcoins ont chuté de plus de 30 %, voire 50 %. Le taux de change entre Ethereum et Bitcoin est redevenu "le piège parfait".

L’auteur écrit : "En choisissant un actif sur une période de 10 ans, dans tout le marché crypto, vous n’avez qu’une seule option : le Bitcoin." Cette affirmation peut paraître conservatrice face aux fluctuations à court terme, mais dans une perspective de cycle, c’est toujours la seule stratégie mathématiquement espérée.

VI. La longue nuit approche : veiller dans la tempête

Le contexte du marché de février 2025 est radicalement différent de celui de novembre 2023 :

• Politique monétaire : de la baisse anticipée des taux à la panique de contraction provoquée par le "Vosh Shock"

• Géopolitique : de la tension au Moyen-Orient à la crise politique déclenchée par les "fichiers Epstein"

• Liquidité : de l’afflux de capitaux ETF à la déleveraging inter-marchés

• Narratif AI : de la frénésie autour de ChatGPT à la remise en question de la commercialisation

Mais certains éléments n’ont jamais changé.

L’auteur écrit : "Le Bitcoin joue le rôle de rempart contre l’inflation. Son existence est une forme de Rug contre la monnaie fiduciaire." Lorsque le déficit budgétaire américain pour les trois premiers mois de 2026 est prévu à 601 milliards de dollars, que la dette paye plus de 1 000 milliards de dollars d’intérêts, et que les politiques tarifaires et l’incertitude politique s’accumulent — la fragilité du système monétaire devient encore plus évidente.

En novembre 2023, l’auteur disait : "La longue nuit arrive, commence à veiller cette nuit, jusqu’à la fin."

En février 2025, cette longue nuit semble effectivement arrivée. Mais le veilleur, détenant le Bitcoin, reste fidèle à cette réserve rare de 21 millions, contrainte par l’algorithme, sans permission, fluide à l’échelle mondiale.

VII. Rappel stratégique : accumuler en bear market, sortir en bull

La stratégie donnée par l’auteur à la fin du texte est simple, presque brutale : "En bear market, accumulez par étapes, en bull, sortez au sommet."

Cette stratégie a été efficace durant la fenêtre de novembre 2023 à mars 2024. Les investisseurs qui ont construit par tranches autour de 34 000 $ conservent encore une belle plus-value, même après la chute de février 2025.

Mais "sortir au sommet" est une tâche difficile. Combien ont choisi de prendre leurs profits quand le Bitcoin a touché 73 000 $? Combien ont cru à l’"inédit cette fois" quand les flux ETF ont continué d’augmenter ?

Le marché punit toujours violemment la cupidité, et met à l’épreuve la patience par de longues phases de stagnation. La chute de février 2025 pourrait bien être une liquidation de l’optimisme excessif de 2024.

Conclusion : la fente du portail, aussi large qu’un pouce

L’auteur écrivait en 2023 : "C’est la quatrième réduction de moitié dans l’histoire du Bitcoin, et la dernière chance pour les investisseurs ordinaires, comme la vieille ville au coucher du soleil, il ne reste qu’une fente de pouce. Quand cette porte se fermera, la dernière opportunité d’entrer disparaîtra."

16 mois plus tard, cette porte est-elle toujours là ?

Du point de vue du prix, un Bitcoin à 75 000 $ coûte plus du double de celui à 34 522 $. Mais en termes de rareté, la réduction de moitié est déjà faite, le taux d’inflation annuel est tombé à 0,9 %, le canal ETF est ouvert, et l’adoption institutionnelle est une tendance.

Cette fente pourrait s’être resserrée, mais elle n’est pas encore totalement fermée.

Pour ceux qui ont lu cet article en 2023 et ont choisi d’y croire, la tempête de 2025 sera une épreuve, mais aussi une validation. Elle teste la gestion des positions, la justesse des logiques fondamentales.

Pour ceux qui découvrent le Bitcoin aujourd’hui, le prix dans la tempête pourrait être plus précieux que lors de l’euphorie. Après tout, la stratégie de "garder le Bitcoin" n’est jamais tardive — tant que vous pouvez supporter la volatilité, comprendre la rareté, et accepter d’être ce veilleur "jusqu’à la fin".

Avez-vous aussi lu cet article en 2023 ? Comment cette décision a-t-elle influencé votre portefeuille aujourd’hui ? Partagez votre histoire dans les commentaires !

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Avertissement : Cet article repose sur une revue historique et une analyse de marché, et ne constitue pas un conseil en investissement. La volatilité du marché des cryptomonnaies est élevée, veuillez faire preuve de prudence en fonction de votre tolérance au risque.