#加密市场回调 Le Bitcoin a été réduit de moitié, passant de 120 000 dollars à 60 000 dollars, est-ce une “destinée cyclique” ou la “fin d’une ère” ?

Le marché en profondeur s’est contracté de plus de 30 %, avec plus de 2,2 milliards de dollars de liquidations en une seule journée. Cette chute brutale du Bitcoin au début de 2026 a poussé des dizaines de milliers d’investisseurs à poursuivre leurs gains, les menant au bord de l’abîme de l’évaporation d’actifs.

Le matin du 6 février 2026, le Bitcoin a poursuivi sa tendance baissière récente, descendant jusqu’à environ 60 000 dollars, avec une chute de plus de 12 % en une seule journée. En moins d’une semaine, le Bitcoin a chuté d’environ 20 000 dollars depuis près de 80 000 dollars, et par rapport au sommet historique de 126 000 dollars atteint en octobre dernier, le prix du Bitcoin a presque été divisé par deux en seulement quatre mois.

S’agit-il d’un ajustement à court terme du marché ou d’un tournant dans le destin du Bitcoin ?

### 01 Volatilité du marché

Cette forte volatilité du marché du Bitcoin n’est pas une coïncidence. Au début février 2026, le Bitcoin a chuté d’environ 40 % par rapport à son sommet de 2025, passant brièvement sous 76 000 dollars, et la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies a évaporé plus de 500 milliards de dollars.

Contrairement aux fluctuations passées, cette fois, le marché du Bitcoin présente des caractéristiques inhabituelles. Il n’a pas seulement échoué à jouer le rôle d’actif refuge en période de tensions géopolitiques, mais est plutôt considéré comme un actif technologique à haute volatilité, fortement corrélé à l’indice Nasdaq.

Cette chute s’accompagne également d’un déploiement massif de liquidations forcées sur le marché à terme. Le dimanche 1er février 2026, pour une valeur de 2,2 milliards de dollars, des contrats à terme sur cryptomonnaies ont été liquidés de force, l’un des plus grands événements de liquidation de l’histoire du marché des cryptomonnaies. Plus de 335 000 traders ont perdu leurs comptes.

### 02 Facteurs multiples

Cette chute est le résultat d’une confluence de facteurs macroéconomiques et de marché. Le premier est l’incertitude autour de la politique de la Réserve fédérale.

La Fed a récemment maintenu ses taux d’intérêt inchangés et a laissé entendre qu’elle ne baisserait pas ses taux à court terme. Par ailleurs, le président américain Trump a nommé Kevin Wirth pour succéder à Jerome Powell à la tête de la Fed, un personnage considéré comme plus hawkish, ce qui a accentué les inquiétudes du marché quant à une politique de resserrement.

Les inquiétudes portent aussi sur la réduction de la liquidité du marché, la vitesse de réduction du bilan de la Fed, et la possibilité de diminuer l’ampleur des baisses de taux.

Les facteurs géopolitiques jouent également un rôle, avec une aversion au risque mondiale qui pousse les fonds vers des actifs refuges traditionnels comme l’or, plutôt que vers le « or numérique » qu’est le Bitcoin.

Il est également notable que les ETF Bitcoin au comptant continuent de connaître des sorties nettes, dépassant 1 milliard de dollars ces dernières semaines. Selon Glassnode, le coût moyen d’acquisition pour les détenteurs d’un ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis est d’environ 84 100 dollars, bien supérieur au prix actuel.

Cela signifie que de nombreux investisseurs entrés via ces ETF sont en perte sur leur position.

### 03 Débat sur le cycle

Un débat central dans le marché du Bitcoin concerne la validité continue du « cycle de quatre ans » historique.

Selon la règle historique, le marché du Bitcoin suit généralement un cycle de quatre ans avec trois ans de hausse suivis d’un an de correction importante. Sur cette base, 2026 devrait être une année de correction. Certains analystes indiquent qu’après un sommet, la correction tend à réduire de 75 % à 85 % le pic.

Cependant, certains institutions pensent que le cycle de quatre ans du Bitcoin est en train de s’effondrer. Bitwise a publié un rapport indiquant : « La force qui alimentait le cycle de quatre ans — le halving du Bitcoin, le cycle des taux d’intérêt, et la prospérité et la récession alimentées par l’effet de levier dans la cryptosphère — est nettement plus faible que lors des cycles passés. »

La société de gestion d’actifs Bitwise prévoit qu’avec l’afflux accéléré de capitaux institutionnels, le Bitcoin atteindra un nouveau sommet en 2026, mettant fin à la corrélation avec le cycle de quatre ans.

Concernant les perspectives du marché, les divergences entre institutions sont également évidentes. Le principal stratégiste de Fidelity avertit que le sommet de 126 000 dollars en octobre 2025 pourrait marquer le sommet du cycle actuel, et que les investisseurs doivent se préparer à une année 2026 difficile.

En revanche, les analystes de Bernstein prévoient que le marché des cryptos est actuellement dans un cycle baissier à court terme, mais qu’un retournement pourrait survenir au premier semestre 2026.

### 04 Défis du marché

La profondeur du marché s’est contractée de plus de 30 %, la liquidité est en crise. Selon Kaiko, la profondeur du marché du Bitcoin a chuté de plus de 30 % par rapport à son pic d’octobre. La dernière fois que la liquidité a été aussi faible, c’était après l’effondrement de FTX en 2022.

L’un des plus grands défis du Bitcoin est la perte progressive de son aura d’actif refuge. Lors de cette chute, le Bitcoin n’a pas réagi à la faiblesse du dollar ou à la pression géopolitique, mais a plutôt aggravé la crise de confiance.

Contrairement à l’or et à l’argent, la tension mondiale a alimenté les inquiétudes concernant la dépréciation du dollar, poussant l’or et l’argent à des sommets historiques, alors que le Bitcoin n’a pas réagi aux facteurs typiques qui le soutiennent habituellement.

L’optimisme du marché s’érode également. Sur un plan macroéconomique, la valeur totale du marché des cryptomonnaies a diminué d’au moins 700 milliards de dollars la semaine dernière. Cette chute a non seulement effacé les gains réalisés avant la reprise de Trump à la Maison Blanche, mais a aussi mis fin à la narration haussière alimentée par les attentes politiques et la clarté réglementaire.

### 05 Perspectives d’avenir

Ce ralentissement actuel est-il une correction de la fin du cycle ou un hiver prolongé ? Différents acteurs donnent des réponses divergentes.

Bernstein indique que les deux dernières années ont été le cycle institutionnel du Bitcoin, et bien que le marché ait récemment connu une correction, la participation institutionnelle reste résiliente. Les analystes prévoient que le Bitcoin pourrait toucher un plancher autour de 60 000 dollars, puis établir un socle plus élevé.

Les stratégistes de Fidelity pensent que le niveau de support clé pourrait se situer entre 65 000 et 75 000 dollars.

Galaxy Research, tout en restant attentif aux risques macroéconomiques et de marché en 2026, reste optimiste quant à la perspective à long terme, anticipant que le Bitcoin pourrait atteindre 250 000 dollars d’ici la fin 2027.

Concernant l’évolution du cadre réglementaire, les acteurs du marché en ont une vision lucide. Nate Geraci, président de NovaDius Wealth Management, déclare que le soutien gouvernemental à la cryptosphère « ne va pas miraculeusement éliminer la volatilité à la baisse ».

Alors que le prix du Bitcoin tourne autour de 60 000 dollars, la profondeur du marché a chuté de plus de 30 % par rapport à son sommet, avec plus de 2,2 milliards de dollars de liquidations en une journée. Alors que les fonds institutionnels se retirent, les détenteurs à long terme liquidant systématiquement leurs positions en Bitcoin.

La volatilité du Bitcoin est désormais inférieure à celle de l’or et de l’argent, ce qui affaiblit encore son attrait en tant qu’outil de couverture contre le risque et objet de spéculation. Le consensus des analystes se forme : la politique peut légitimer, mais ne peut pas soutenir le prix de l’actif à la base.