#黄金美股比特币为何齐跌？ Pourquoi les actions américaines, l’or et le Bitcoin subissent-ils une vente « indifférenciée » ?

Les chiffres scintillent, la richesse s’évapore, et du Wall Street aux investisseurs ordinaires, les marchés mondiaux traversent une crise rare d’« évacuation massive d’actifs ». Ce phénomène de baisse généralisée est assez exceptionnel : traditionnellement considérés comme des actifs refuges, l’or et l’argent, ainsi que les actifs risqués comme le Bitcoin et les actions américaines, chutent simultanément, brisant la vision conventionnelle du « ce qui monte, doit descendre ».
01 Vue d’ensemble du marché : une déroute totale rare
Cette vague de ventes a presque balayé toutes les classes d’actifs principales. Sur le marché américain, le Nasdaq a chuté de 1,59 %, le S&P 500 de 1,23 %, et le Dow Jones de 1,2 %. Les actions technologiques ont été particulièrement touchées, avec des chutes de plus de 8 % pour AMD et Qualcomm, et plus de 4 % pour Amazon et Microsoft. Le marché des cryptomonnaies a connu une chute « en crash ». Le Bitcoin est brièvement tombé sous 60 000 dollars, avec une baisse cumulée de plus de 48 % depuis son pic d’octobre dernier. L’Ethereum a perdu plus de 13 %, et d’autres cryptomonnaies majeures comme XRP, SOL et Dogecoin ont chuté de plus de 14 %.
Le marché des métaux précieux n’a pas été épargné non plus. Le prix de l’or au comptant à Londres a baissé de plus de 3 %, et l’argent a connu une chute spectaculaire de plus de 19 %. Le marché du pétrole a également été affecté, avec une baisse d’environ 3 % pour le WTI et le Brent.
02 Les trois grands responsables : liquidation par levier, bulle d’IA et changement de politique
Ce mouvement de vente massif est principalement alimenté par trois facteurs, créant un « cycle de rétroaction négative » renforcé.
D’abord, la crainte de la « bulle de l’IA » s’est intensifiée. Les investissements massifs des géants de la tech ont suscité de profondes inquiétudes sur le retour sur investissement dans l’IA. Amazon prévoit environ 200 milliards de dollars de dépenses en capital d’ici 2026, en hausse de 50 % par rapport à l’année précédente, dépassant de 37 % les prévisions de Wall Street. Cette dépense effrénée a été punie par le marché, avec une chute de 10 % après clôture. Ensuite, les données économiques américaines sont faibles. En janvier, 108 435 emplois ont été supprimés, soit une augmentation de 118 % par rapport à l’année précédente, atteignant un sommet depuis janvier 2009.
Par ailleurs, la croissance de l’emploi dans le secteur privé est bien inférieure aux attentes, renforçant les craintes de récession.
Le troisième facteur clé est l’incertitude croissante autour de la politique de la Réserve fédérale. La nomination de Kevin Woorh par Trump comme prochain président de la Fed a suscité des inquiétudes quant à un changement de politique monétaire. Woorh, connu comme un « combattant de l’inflation », prône un resserrement de la liquidité par une réduction agressive du bilan, ce qui va à l’encontre des attentes du marché en matière de baisse des taux.
03 Liquidation par levier : du risque individuel à la crise systémique
Le mécanisme central de cette vente est la réaction en chaîne provoquée par la liquidation par levier.
Lorsque les prix des actifs commencent à baisser, les investisseurs à effet de levier voient leur marge de crédit insuffisante, ce qui déclenche des ventes forcées, amplifiant la chute. Selon CoinGlass, plus de 430 000 traders ont été liquidés en 24 heures, pour un total de 2,069 milliards de dollars. Ces liquidations renforcent la baisse, créant un cercle vicieux de « vente — baisse — liquidation — nouvelle vente ». Wenny Cai, directrice opérationnelle de SynFutures, déclare : « La taille des liquidations est énorme, l’humeur du marché est désormais orientée vers la gestion du risque, et les prix sont principalement guidés par des mécanismes de bilan plutôt que par la logique narrative. »
Le marché est passé d’une « dynamique narrative » à une « dynamique bilan », où la tendance est surtout dictée par des liquidations forcées, des flux de capitaux sortants, etc. Ce mécanisme explique aussi pourquoi différentes classes d’actifs chutent en synchronie. Pour couvrir leurs pertes ou satisfaire aux exigences de marge, les investisseurs doivent vendre tous leurs actifs liquides, y compris l’or et l’argent, traditionnellement considérés comme des refuges.
04 La ligne psychologique : la rupture des niveaux clés et la crise de confiance
Dans la volatilité du marché, la rupture de niveaux psychologiques clés accélère souvent la tendance baissière.
Pour Bitcoin, 70 000 dollars est un seuil psychologique important. Lorsqu’il est franchi, la panique s’intensifie. La déclaration du secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, a encore refroidi le marché. Lorsqu’on lui a demandé si le Département du Trésor avait le pouvoir d’acheter du Bitcoin ou d’autres cryptomonnaies, Bessent a répondu : « Je n’ai pas le pouvoir de le faire, en tant que président du Conseil de surveillance de la stabilité financière des États-Unis, je n’ai pas non plus ce pouvoir. » Cette déclaration a brisé l’illusion d’un sauvetage gouvernemental.
Les flux de capitaux confirment la panique du marché. Après un flux net d’environ 562 millions de dollars dans le Bitcoin ETF lundi, plus de 800 millions de dollars ont été retirés lors des deux jours suivants. Le rapport de CryptoQuant indique qu’un ETF américain ayant acheté 46 000 Bitcoin l’année dernière est devenu un vendeur net en 2026. Shiliang Tang, associé chez Monarq Asset Management, affirme que le marché des cryptomonnaies traverse une « crise de confiance ».
Avec la rupture des niveaux clés, la confiance du marché s’effondre davantage, aggravant la vague de ventes.
05 L’impulsion d’achat des jeunes investisseurs et les avertissements de risque
Contrairement à la chute du marché, l’enthousiasme des jeunes investisseurs pour le « bottom fishing » reste élevé. Les plateformes d’investissement montrent que les recherches sur « comment ouvrir une position » ou « comment débuter en trading » ont explosé en volume, avec certains sites enregistrant une hausse de plus de 300 %, et plus de 60 % des utilisateurs ayant moins de 30 ans.
Dans un contexte de baisse des taux d’intérêt, les méthodes d’épargne traditionnelles ne suffisent plus à satisfaire la volonté des jeunes de préserver et faire fructifier leur capital. Ils préfèrent diversifier activement leurs investissements, espérant réaliser des gains en achetant bas et en vendant haut.
Beaucoup de jeunes investisseurs pensent que « la grande chute du marché est la meilleure occasion d’acheter ». Cependant, les professionnels mettent en garde : la majorité des jeunes manquent de connaissances professionnelles en investissement, et risquent de tomber dans le piège du « vendre en chute » par suivisme aveugle. La volatilité de l’or peut atteindre 15 à 20 %, celle du Bitcoin et autres cryptos est encore plus grande, et l’argent, avec sa petite taille et sa forte spéculation, peut fluctuer bien au-delà de l’or. Se lancer à l’aveugle dans le bottom fishing peut entraîner d’énormes pertes.
Les experts rappellent que construire une position n’est pas simplement acheter à bas prix, mais une opération professionnelle qui doit prendre en compte la tolérance au risque, les fondamentaux des actifs et la tendance du marché. Dans le contexte actuel, suivre aveuglément le bottom fishing peut causer des pertes importantes.
Les plateformes de prédiction comme Polymarket montrent qu’il y a 82 % de chances que le Bitcoin chute en dessous de 65 000 dollars cette année. Certains traders parient même sur des scénarios pires — la probabilité que le Bitcoin passe sous 55 000 dollars est désormais d’environ 60 %. Les investisseurs doivent s’adapter à une ère « post-sécurité » où la liquidité n’est plus infinie.
Réduire le levier global, surveiller les flux de trésorerie et la valeur intrinsèque des actifs, et maintenir une liquidité suffisante pour faire face à un retournement soudain du marché seront essentiels pour survivre et prospérer dans ce nouvel environnement. Cette « grande chute collective » pourrait bien être une douloureuse mais nécessaire répétition des nouvelles règles d’investissement de l’ère moderne.