JakeO

Les transactions de rollover ont dominé le volume post-expiration dans un marché très lent.
Le signal par rapport au bruit est nul ici et le restera jusqu'à ce que la liquidité se normalise. Évitez de trop vous fier aux données de flux pour le moment : 99,9 % ne sont que du bruit.
Bonne année !

Pour ce que ça vaut, je ne pense pas que la récolte de pertes fiscales ait été un moteur majeur de PA dans les altcoins. Oui, il y a beaucoup de pertes réalisables dans les majeurs/actifs avec des enveloppes ETF, mais la législation fiscale américaine n'applique pas encore directement la règle standard de vente de lavage de l'IRS (la limite de rachat de 30 jours) à la cryptomonnaie.
Par conséquent, la TLH est essentiellement un trade aller-retour : vente de pièces pour réaliser une perte, puis rachat dans la même session. En supposant que les ordres en attente soient équilibrés, le résultat es

La lettre de l'OCC du début décembre circule à nouveau depuis quelques jours et permet aux banques de s'engager dans des opérations Crypto "sans risque principal".
Ce flux diffère d'un desk de trading propriétaire. En termes simples : une banque achète de la Crypto auprès du Client A et compense immédiatement la position à un LP. La banque prend techniquement la propriété légale pendant une fraction de seconde ( suffisamment longtemps pour réaliser les deux étapes de la transaction ) mais ne détient jamais d'inventaire ni ne prend de risque de prix.
Il s'agit en fin de compte d'un modèle de co

Difficile d'imaginer des feux d'artifice cette semaine - la plupart des desks institutionnels resteront silencieux jusqu'au 1er janvier où les traders commenceront l'année avec une ardoise propre et de nombreux catalyseurs sur lesquels se concentrer. 2026 s'ouvre avec :
- Annonce du président de la Fed (Exp)
- Décision de la Cour suprême sur les tarifs (Exp)
- Marquage de la loi Clarity (Exp)
- Mise à jour des exigences SLR
- Décision sur l'indice MSCI Crypto Stock (15e)
- Réunion du FOMC (28e)
- Date limite de financement du gouvernement (30e)
Tout cela suite à la vente pour perte fiscale (na

Il y a eu beaucoup d'attention portée à l'$27B OPEX d'aujourd'hui comme si c'était un catalyseur pour le marché au comptant, mais les flux avant expiration ont été ordonnés toute la semaine, avec les rollovers déjà en train de se déplacer vers 2026.
Comme pour tous ces événements, il vaut mieux le voir comme une réinitialisation de positionnement et je préférerais me concentrer sur le positionnement de l'année prochaine / la forme de la surface pour orienter les attentes.

Dites ce que vous voulez sur 2025, mais le changement institutionnel a été indéniable... BlackRock gagne maintenant plus avec IBIT que tous ses autres 1 400 ETF.

Les marchés sont définitivement en mode vacances ici, avec des carnets de commandes fonctionnant en dessous de la profondeur normale. Attendez-vous à un flux erratique car les bureaux discrétionnaires sont notoirement absents et les fonds avec des délais de NAV au 31 décembre ajustent leurs poids dans des carnets fins.

Chérie, réveille-toi - Howard Marks vient de publier un nouveau mémo

La vente de cette semaine s'est accélérée alors qu'un manque de moteurs spécifiques au Crypto a laissé le marché vulnérable à des flux plus larges qui se sont adoucis sur trois thèmes :
i) des doutes sur la possibilité que la Fed réduise les taux en décembre, ii) une incertitude concernant la manière dont le FOMC prendra des décisions avec des données économiques limitées, et iii) des questions entourant les valorisations des actions AI.
J'ai partagé des commentaires similaires avec @Bloomberg suite à la rupture vers le bas à travers $100k

Avis impopulaire : le rallye de Dino concerne probablement davantage les rachats et le dénouement des positions longues/courtes que la conviction sincère quant à l'avenir de la France

Depuis la plus grande liquidation jamais enregistrée, la prise de risque a été clairement absente alors que les traders se concentrent sur les éventuelles répercussions. J'ai partagé des commentaires similaires avec @Reuters la semaine dernière à la suite de la réunion du FOMC.