#美联储利率不变但内部分歧加剧 30 avril Bitcoin Watch : La division rare 8:4 de la Fed, la « dernière danse » de Powell se termine, ligne de défense à 75 000 $, dans le dernier affrontement
Les désaccords internes à la Fed atteignent un sommet sur 30 ans, Powell avertit d’une inflation « significativement élevée » avant son départ, Bitcoin teste le support à 75 000 $ et fluctue — une tempête se prépare.
Dans la nuit du 30 avril, heure de Pékin, la Réserve fédérale a annoncé comme prévu maintenir le taux des fonds fédéraux dans la fourchette de 3,50 % à 3,75 %, marquant la troisième pause consécutive dans la réduction des taux, conformément aux attentes du marché.
Mais sous la surface « conforme aux attentes », une division a secoué les marchés mondiaux.
I. Division interne de la Fed : 4 voix contre et la « dernière danse » de Powell
Après l’annonce du résultat de 8-4, tout le marché a ressenti la tension éclater au sein de la Fed.
Les quatre voix dissidentes ont établi un record pour la division interne la plus sévère depuis octobre 1992. La gouverneure de la Fed Mester a plaidé pour une baisse de 25 points de base ; la présidente de la Fed de Cleveland Mester, le président de la Fed de Minneapolis Kashkari, et le président de la Fed de Dallas Logan s’opposaient à l’inclusion d’un langage dans la déclaration indiquant une « inclinaison dovish ».
Les trois officiels opposés à une « inclinaison dovish » ont convenu que l’inflation reste au-dessus de la cible et que les risques sont orientés à la hausse, donc la formulation ne devrait pas suggérer de baisse des taux.
Powell, lors de sa dernière conférence de presse en tant que président, a admis que le nombre d’officiels soutenant une position neutre à légèrement hawkish avait augmenté, et que les orientations sur les taux pourraient changer lors de la prochaine réunion.
Cette réunion a également marqué un moment important puisque le mandat de Powell en tant que président de la Fed s’est terminé. Il a brièvement déclaré lors de la conférence : « Je souhaite à Kevin W. tout le meilleur. C’est ma dernière conférence en tant que président. »
Il a ensuite confirmé qu’après avoir démissionné en mai, il resterait au conseil des gouverneurs de la Fed, devenant le premier officiel depuis 1948 à rester au conseil après avoir démissionné de son poste de président.
Il a expliqué : « J’avais prévu de prendre une retraite complète, mais les événements des trois derniers mois ne m’ont laissé d’autre choix — je resterai jusqu’à ce que la question soit résolue. »
Il a ensuite averti que l’ingérence politique entraînerait des conséquences catastrophiques pour les marchés et l’économie, et a déclaré directement que l’indépendance de la Fed est menacée, « Si la Fed prend des décisions motivées politiquement, les marchés perdront confiance. »
Les perspectives d’inflation sont encore plus alarmantes. La déclaration de la Fed a considérablement renforcé sa formulation, passant de « modérément élevé » à « significativement élevé », citant les récentes augmentations des prix de l’énergie mondiaux.
II. Réaction immédiate du marché : hausse des prix du pétrole, chute du Bitcoin, volatilité la plus importante en quatre ans
Suite à la décision de taux, les marchés ont rapidement basculé vers l’aversion au risque.
Comme la décision n’a pas apaisé les inquiétudes inflationnistes, les contrats à terme sur le Brent ont bondi de 6,08 %, s’établissant à 118,03 $ le baril ; ceux du WTI ont augmenté de 6,95 %.
Les marchés de la cryptomonnaie ont été sous pression. Bitcoin a brièvement chuté à un plus bas de 75 337,4 $, après avoir négocié près de 78 000 $ la veille.
À 10h30 ce jour-là, Bitcoin se négociait autour de 76 000 $, Ethereum a chuté d’environ 3,2 % à 2 250,65 $ ; XRP a diminué de 1,6 % à 1,37 $, la plupart des altcoins continuant leur tendance à la baisse.
L’indice de la peur et de la cupidité était à 40, dans la zone « neutre ».
III. Flux de capitaux : les institutions continuent d’acheter 1,2 milliard de dollars pendant quatre semaines, mais le sentiment change-t-il ?
Malgré les pressions macroéconomiques, les flux d’investissements institutionnels restent élevés.
Le rapport hebdomadaire de CoinShares montre qu’à la semaine se terminant le 26 avril, les produits d’investissement en actifs numériques ont enregistré une entrée nette de 1,2 milliard de dollars, marquant la quatrième semaine consécutive d’entrées, avec un total d’actifs sous gestion atteignant 155 milliards de dollars — le plus haut depuis le 1er février.
Les États-Unis ont mené avec 1,1 milliard de dollars, l’Allemagne, la Suisse et le Canada enregistrant également des flux positifs, indiquant une demande large.
Bitcoin a conduit ces flux, avec 933 millions de dollars, portant les flux depuis le début de l’année à $4 milliards.
Les produits Ethereum ont connu des entrées pour la troisième semaine consécutive dépassant 190 millions de dollars ; XRP est également revenu à un flux net après une semaine de sorties.
Cependant, de l’autre côté, le 28 avril, l’ETF spot Bitcoin américain a enregistré une sortie nette de 263 millions de dollars, mettant fin à neuf jours consécutifs d’entrées nettes.
Le trust Bitcoin d’iShares de BlackRock (IBIT) n’a pas vu de nouveaux fonds ce jour-là ; plus tôt, le 27 avril, IBIT a connu sa première sortie depuis son lancement en janvier 2026 — 112 millions de dollars en une seule journée.
Les flux continus vers les ETF ont été interrompus pour la première fois, couplés à la première « saignée » d’IBIT, ce qui indique un refroidissement subtil de la liquidité du marché.
IV. Transfert de puces on-chain : les investisseurs particuliers sortent, les institutions prennent le relais
Malgré la volatilité des prix, les données on-chain révèlent une image à deux niveaux.
Les données d’avril montrent que les détenteurs à court terme (moins de 155 jours) ont réduit leurs avoirs d’environ 290 000 BTC en 30 jours, tandis que les détenteurs à long terme, les ETF et les institutions stratégiques ont absorbé plus de 370 000 BTC.
L’offre des détenteurs à long terme est passée de distribution à accumulation — un indicateur clé de confiance du marché tel que défini par Glassnode.
Le rapport du premier trimestre d’ARK Invest indique également que les « croyants » ont augmenté leurs avoirs de 2,13 millions à 3,6 millions de BTC, une croissance trimestrielle de 69 %, la plus rapide depuis le cycle Bitcoin de 2020.
Plus notable encore, à la fin avril, la proportion d’adresses de détenteurs à long terme avec des soldes atteignant 74 % à 76 % a atteint un record historique.
Les détentions institutionnelles de BTC en circulation représentent environ 24 % à 28 %, en hausse d’environ 17 points de pourcentage par rapport au halving de 2020.
L’ère du « retail hype à la recherche de rallyes » cède la place à une tarification institutionnelle à long terme.
Au premier trimestre, la principale pression vendeuse provenait des mineurs, avec plus de 32 000 BTC vendus par des mineurs cotés — la plus grande sortie trimestrielle jamais enregistrée, principalement en raison de la réduction des récompenses de bloc après le halving.
Alors que la pression de vente des mineurs diminue progressivement, les données d’avril confirment un nouveau paradigme on-chain où les institutions sont désormais les principaux déterminants du prix.
V. Ombres géopolitiques : le prix du pétrole jette une ombre sur Bitcoin
La formulation renforcée dans la déclaration de la Fed n’est pas sans raison.
Les prix du pétrole restent élevés, avec le Brent dépassant 118 $ le baril.
Les perturbations du trafic dans le détroit d’Hormuz et la transmission de l’inflation qui en découle sont les plus grandes préoccupations pour les responsables américains.
La Fed a directement reconnu que l’évolution des tensions au Moyen-Orient augmente l’incertitude économique.
Si le conflit avec l’Iran s’intensifie davantage et que les prix du pétrole continuent de monter, la fenêtre de réduction des taux de la Fed pourrait se resserrer davantage, et le marché crypto continuera de faire face à des attentes de resserrement de la liquidité.
Les analystes du CICC ont souligné qu’au milieu des tensions avec l’Iran et des prix élevés du pétrole, les contrats à terme sur les taux CME ont retardé leurs attentes de baisse jusqu’en décembre 2027.
Huatai Securities a suggéré que la Fed pourrait même supprimer directement l’orientation de baisse des taux dans le graphique en points lors de la réunion de juin.
L’équipe d’analyse économique de Bloomberg a résumé qu’à moins d’une détérioration majeure du marché du travail, « il est difficile d’imaginer que cette commission divisée agira rapidement pour réduire les taux ».
VI. La bataille de défense à 75 000 $ : l’affrontement final avant le week-end sur la côte Est des États-Unis
Dans le contexte de la « patience » de la Fed, des conflits géopolitiques en cours, et des changements subtils dans les fonds institutionnels, le volume du marché reste modéré, avec acheteurs et vendeurs encore en retrait.
De nombreux analystes estiment que 75 000 $ est un niveau de support critique pour Bitcoin :
· S’il est maintenu efficacement, la confiance du marché rebondira, incitant une réentrée prudente des institutions, avec pour prochain objectif à nouveau le défi de la barrière psychologique de 80 000 $ ;
· Si la confiance s’effondre davantage, les prix pourraient fluctuer latéralement brièvement avant de casser en dessous, avec un support technique proche de la zone de trading dense autour de 72 000 $.
Conclusion : Le calme avant la tempête, un test de la conviction
Le record de division interne de 30 ans de la Fed, le départ de Powell mais son maintien au conseil, les tensions au Moyen-Orient, et la divergence entre les détentions institutionnelles et la hausse des prix — Bitcoin se trouve à un carrefour crucial.
Les données on-chain montrent que les détenteurs à long terme et les institutions « achètent la baisse », tandis que les détenteurs à court terme et les investisseurs particuliers sortent.
Cette polarisation suggère que, quel que soit le vainqueur de la bataille à 75 000 $, la narration à long terme sur la valorisation de Bitcoin a discrètement changé dans un marché confus.
Les désaccords internes à la Fed atteignent un sommet sur 30 ans, Powell avertit d’une inflation « significativement élevée » avant son départ, Bitcoin teste le support à 75 000 $ et fluctue — une tempête se prépare.
Dans la nuit du 30 avril, heure de Pékin, la Réserve fédérale a annoncé comme prévu maintenir le taux des fonds fédéraux dans la fourchette de 3,50 % à 3,75 %, marquant la troisième pause consécutive dans la réduction des taux, conformément aux attentes du marché.
Mais sous la surface « conforme aux attentes », une division a secoué les marchés mondiaux.
I. Division interne de la Fed : 4 voix contre et la « dernière danse » de Powell
Après l’annonce du résultat de 8-4, tout le marché a ressenti la tension éclater au sein de la Fed.
Les quatre voix dissidentes ont établi un record pour la division interne la plus sévère depuis octobre 1992. La gouverneure de la Fed Mester a plaidé pour une baisse de 25 points de base ; la présidente de la Fed de Cleveland Mester, le président de la Fed de Minneapolis Kashkari, et le président de la Fed de Dallas Logan s’opposaient à l’inclusion d’un langage dans la déclaration indiquant une « inclinaison dovish ».
Les trois officiels opposés à une « inclinaison dovish » ont convenu que l’inflation reste au-dessus de la cible et que les risques sont orientés à la hausse, donc la formulation ne devrait pas suggérer de baisse des taux.
Powell, lors de sa dernière conférence de presse en tant que président, a admis que le nombre d’officiels soutenant une position neutre à légèrement hawkish avait augmenté, et que les orientations sur les taux pourraient changer lors de la prochaine réunion.
Cette réunion a également marqué un moment important puisque le mandat de Powell en tant que président de la Fed s’est terminé. Il a brièvement déclaré lors de la conférence : « Je souhaite à Kevin W. tout le meilleur. C’est ma dernière conférence en tant que président. »
Il a ensuite confirmé qu’après avoir démissionné en mai, il resterait au conseil des gouverneurs de la Fed, devenant le premier officiel depuis 1948 à rester au conseil après avoir démissionné de son poste de président.
Il a expliqué : « J’avais prévu de prendre une retraite complète, mais les événements des trois derniers mois ne m’ont laissé d’autre choix — je resterai jusqu’à ce que la question soit résolue. »
Il a ensuite averti que l’ingérence politique entraînerait des conséquences catastrophiques pour les marchés et l’économie, et a déclaré directement que l’indépendance de la Fed est menacée, « Si la Fed prend des décisions motivées politiquement, les marchés perdront confiance. »
Les perspectives d’inflation sont encore plus alarmantes. La déclaration de la Fed a considérablement renforcé sa formulation, passant de « modérément élevé » à « significativement élevé », citant les récentes augmentations des prix de l’énergie mondiaux.
II. Réaction immédiate du marché : hausse des prix du pétrole, chute du Bitcoin, volatilité la plus importante en quatre ans
Suite à la décision de taux, les marchés ont rapidement basculé vers l’aversion au risque.
Comme la décision n’a pas apaisé les inquiétudes inflationnistes, les contrats à terme sur le Brent ont bondi de 6,08 %, s’établissant à 118,03 $ le baril ; ceux du WTI ont augmenté de 6,95 %.
Les marchés de la cryptomonnaie ont été sous pression. Bitcoin a brièvement chuté à un plus bas de 75 337,4 $, après avoir négocié près de 78 000 $ la veille.
À 10h30 ce jour-là, Bitcoin se négociait autour de 76 000 $, Ethereum a chuté d’environ 3,2 % à 2 250,65 $ ; XRP a diminué de 1,6 % à 1,37 $, la plupart des altcoins continuant leur tendance à la baisse.
L’indice de la peur et de la cupidité était à 40, dans la zone « neutre ».
III. Flux de capitaux : les institutions continuent d’acheter 1,2 milliard de dollars pendant quatre semaines, mais le sentiment change-t-il ?
Malgré les pressions macroéconomiques, les flux d’investissements institutionnels restent élevés.
Le rapport hebdomadaire de CoinShares montre qu’à la semaine se terminant le 26 avril, les produits d’investissement en actifs numériques ont enregistré une entrée nette de 1,2 milliard de dollars, marquant la quatrième semaine consécutive d’entrées, avec un total d’actifs sous gestion atteignant 155 milliards de dollars — le plus haut depuis le 1er février.
Les États-Unis ont mené avec 1,1 milliard de dollars, l’Allemagne, la Suisse et le Canada enregistrant également des flux positifs, indiquant une demande large.
Bitcoin a conduit ces flux, avec 933 millions de dollars, portant les flux depuis le début de l’année à $4 milliards.
Les produits Ethereum ont connu des entrées pour la troisième semaine consécutive dépassant 190 millions de dollars ; XRP est également revenu à un flux net après une semaine de sorties.
Cependant, de l’autre côté, le 28 avril, l’ETF spot Bitcoin américain a enregistré une sortie nette de 263 millions de dollars, mettant fin à neuf jours consécutifs d’entrées nettes.
Le trust Bitcoin d’iShares de BlackRock (IBIT) n’a pas vu de nouveaux fonds ce jour-là ; plus tôt, le 27 avril, IBIT a connu sa première sortie depuis son lancement en janvier 2026 — 112 millions de dollars en une seule journée.
Les flux continus vers les ETF ont été interrompus pour la première fois, couplés à la première « saignée » d’IBIT, ce qui indique un refroidissement subtil de la liquidité du marché.
IV. Transfert de puces on-chain : les investisseurs particuliers sortent, les institutions prennent le relais
Malgré la volatilité des prix, les données on-chain révèlent une image à deux niveaux.
Les données d’avril montrent que les détenteurs à court terme (moins de 155 jours) ont réduit leurs avoirs d’environ 290 000 BTC en 30 jours, tandis que les détenteurs à long terme, les ETF et les institutions stratégiques ont absorbé plus de 370 000 BTC.
L’offre des détenteurs à long terme est passée de distribution à accumulation — un indicateur clé de confiance du marché tel que défini par Glassnode.
Le rapport du premier trimestre d’ARK Invest indique également que les « croyants » ont augmenté leurs avoirs de 2,13 millions à 3,6 millions de BTC, une croissance trimestrielle de 69 %, la plus rapide depuis le cycle Bitcoin de 2020.
Plus notable encore, à la fin avril, la proportion d’adresses de détenteurs à long terme avec des soldes atteignant 74 % à 76 % a atteint un record historique.
Les détentions institutionnelles de BTC en circulation représentent environ 24 % à 28 %, en hausse d’environ 17 points de pourcentage par rapport au halving de 2020.
L’ère du « retail hype à la recherche de rallyes » cède la place à une tarification institutionnelle à long terme.
Au premier trimestre, la principale pression vendeuse provenait des mineurs, avec plus de 32 000 BTC vendus par des mineurs cotés — la plus grande sortie trimestrielle jamais enregistrée, principalement en raison de la réduction des récompenses de bloc après le halving.
Alors que la pression de vente des mineurs diminue progressivement, les données d’avril confirment un nouveau paradigme on-chain où les institutions sont désormais les principaux déterminants du prix.
V. Ombres géopolitiques : le prix du pétrole jette une ombre sur Bitcoin
La formulation renforcée dans la déclaration de la Fed n’est pas sans raison.
Les prix du pétrole restent élevés, avec le Brent dépassant 118 $ le baril.
Les perturbations du trafic dans le détroit d’Hormuz et la transmission de l’inflation qui en découle sont les plus grandes préoccupations pour les responsables américains.
La Fed a directement reconnu que l’évolution des tensions au Moyen-Orient augmente l’incertitude économique.
Si le conflit avec l’Iran s’intensifie davantage et que les prix du pétrole continuent de monter, la fenêtre de réduction des taux de la Fed pourrait se resserrer davantage, et le marché crypto continuera de faire face à des attentes de resserrement de la liquidité.
Les analystes du CICC ont souligné qu’au milieu des tensions avec l’Iran et des prix élevés du pétrole, les contrats à terme sur les taux CME ont retardé leurs attentes de baisse jusqu’en décembre 2027.
Huatai Securities a suggéré que la Fed pourrait même supprimer directement l’orientation de baisse des taux dans le graphique en points lors de la réunion de juin.
L’équipe d’analyse économique de Bloomberg a résumé qu’à moins d’une détérioration majeure du marché du travail, « il est difficile d’imaginer que cette commission divisée agira rapidement pour réduire les taux ».
VI. La bataille de défense à 75 000 $ : l’affrontement final avant le week-end sur la côte Est des États-Unis
Dans le contexte de la « patience » de la Fed, des conflits géopolitiques en cours, et des changements subtils dans les fonds institutionnels, le volume du marché reste modéré, avec acheteurs et vendeurs encore en retrait.
De nombreux analystes estiment que 75 000 $ est un niveau de support critique pour Bitcoin :
· S’il est maintenu efficacement, la confiance du marché rebondira, incitant une réentrée prudente des institutions, avec pour prochain objectif à nouveau le défi de la barrière psychologique de 80 000 $ ;
· Si la confiance s’effondre davantage, les prix pourraient fluctuer latéralement brièvement avant de casser en dessous, avec un support technique proche de la zone de trading dense autour de 72 000 $.
Conclusion : Le calme avant la tempête, un test de la conviction
Le record de division interne de 30 ans de la Fed, le départ de Powell mais son maintien au conseil, les tensions au Moyen-Orient, et la divergence entre les détentions institutionnelles et la hausse des prix — Bitcoin se trouve à un carrefour crucial.
Les données on-chain montrent que les détenteurs à long terme et les institutions « achètent la baisse », tandis que les détenteurs à court terme et les investisseurs particuliers sortent.
Cette polarisation suggère que, quel que soit le vainqueur de la bataille à 75 000 $, la narration à long terme sur la valorisation de Bitcoin a discrètement changé dans un marché confus.
