Pada 1 Juli 2026, Robinhood menggelar acara peluncuran di London dengan tema "The World Is Flat", secara resmi memperkenalkan Robinhood Chain—sebuah Ethereum Layer 2 yang dibangun di atas Arbitrum Orbit tech stack. Public chain ini berfokus pada saham ter-tokenisasi, real-world assets (RWA), dan pinjaman keuangan terdesentralisasi (DeFi), serta mencatatkan hasil yang jauh melampaui ekspektasi pasar dalam dua minggu pertamanya.
Per 13 Juli, Robinhood Chain telah memproses lebih dari 17 juta transaksi, melampaui 350.000 alamat wallet, mencapai total value locked (TVL) sekitar $250 juta, dan mencatatkan volume perdagangan terakumulasi di decentralized exchange (DEX) lebih dari $1 miliar. Pada 11 Juli, Robinhood Chain menangani 10,8 juta transaksi dalam satu hari, melampaui Base Network yang mencatat 7,9 juta transaksi untuk pertama kalinya.
Dalam lanskap Ethereum Layer 2, Base tumbuh pesat sejak diluncurkan pada 2023 berkat dukungan ekosistem Coinbase, dan kini menjadi L2 terbesar kedua berdasarkan TVL, hanya di bawah Arbitrum. Menurut L2BEAT, TVL Base tercatat sekitar $7,33 miliar. Kehadiran Robinhood Chain menjadi variabel baru dalam struktur persaingan yang tampak stabil ini. Artikel ini menganalisis potensi Robinhood Chain untuk menantang dominasi Base dari lima perspektif: basis pengguna, aktivitas on-chain, komposisi ekosistem, positioning produk, dan keberlanjutan.
Keunggulan Basis Pengguna Robinhood: Momentum Cold Start dari 27,7 Juta Akun
Salah satu tantangan utama industri kripto dalam beberapa tahun terakhir adalah pertumbuhan yang stagnan—pengguna aktif on-chain sangat tumpang tindih, dan kebanyakan chain baru bersaing untuk memperebutkan modal yang sama. Titik awal Robinhood Chain sangat berbeda secara fundamental.
Per Mei 2026, Robinhood memiliki sekitar 27,7 juta akun yang didanai dan sekitar 13 juta pengguna aktif bulanan. Para pengguna ini telah terbiasa memperdagangkan saham, opsi, dan kripto dalam satu aplikasi. Bagi mereka, Robinhood Chain adalah perpanjangan dari produk yang sudah dikenal, bukan platform baru yang harus dipelajari ulang. Dengan Robinhood Wallet tersedia di lebih dari 120 negara dan pengguna AS bisa memperoleh imbal hasil dengan meminjamkan USDG, chain ini secara alami memenuhi kebutuhan migrasi pengguna broker tradisional ke on-chain.
Bandingkan dengan cold start Base: Base diluncurkan secara publik pada Agustus 2023 dan melampaui $230 juta TVL di bulan pertama. Performa ini juga didorong oleh brand dan basis pengguna Coinbase, namun pengguna Coinbase mayoritas adalah trader kripto, sedangkan Robinhood memiliki banyak investor saham tradisional—yang permintaannya terhadap saham ter-tokenisasi dan produk RWA lebih besar.
Model "built-in user" Robinhood memungkinkan mereka melewati tantangan inti yang dihadapi kebanyakan public chain: membangun komunitas dari nol pada fase cold start.
Aktivitas On-Chain: Volume Transaksi Harian Lampaui Base, Namun Terdapat Perbedaan Struktural yang Signifikan
Data on-chain adalah ukuran paling langsung dari penggunaan nyata sebuah public chain.
Hanya 11 hari setelah peluncuran, Robinhood Chain memproses 7,6 juta transaksi pada 11 Juli, sementara Base menangani 9,2 juta transaksi pada periode yang sama. Selisih ini menyempit dan berbalik keesokan harinya—pada 12 Juli, Robinhood Chain memproses 10,8 juta transaksi, dibandingkan Base yang hanya 7,9 juta.
Dari sisi volume DEX, data DefiLlama menunjukkan dalam 24 jam hingga 12 Juli, Robinhood Chain menempati peringkat kedua di antara semua chain dengan $877,6 juta, hanya di bawah Solana di $1,13 miliar, sementara Base di posisi keempat dengan $747,8 juta. Pada hari yang sama, volume 24 jam Robinhood Chain di Uniswap mencapai $500 juta, melampaui Base dan menjadi deployment Uniswap terbesar kedua setelah Ethereum.
Penting untuk melakukan verifikasi silang data ini: Angka transaksi harian berasal dari Token Terminal dan MSBIntel, sedangkan volume DEX dari DefiLlama. Sumber independen ini sama-sama menunjukkan tren serupa—Robinhood Chain dengan cepat menyamai dan dalam beberapa kasus melampaui Base dalam aktivitas transaksi.
Namun, perbedaan struktural aktivitas juga sangat menonjol. Volume Robinhood Chain sebagian besar didorong oleh perdagangan meme coin—pada 8 Juli saja, hampir 16.000 token baru diterbitkan, dan tujuh meme coin memiliki kapitalisasi pasar di atas $1 juta. Kapitalisasi pasar meme coin CASHCAT mendekati $150 juta, dengan volume perdagangan 24 jam sebesar $159 juta. Sebaliknya, volume DEX Base didukung oleh protokol mapan seperti Aerodrome, dengan turnover DEX harian mendekati $1 miliar.
Volume yang didorong meme coin sangat volatil dan bersifat jangka pendek, sangat berbeda dengan aktivitas Base yang lebih berkelanjutan karena didukung protokol DeFi dan stablecoin.
Skala TVL: $250 Juta vs. $7,3 Miliar
Total value locked (TVL) adalah indikator utama kedalaman modal dalam ekosistem sebuah chain.
TVL Robinhood Chain mencapai sekitar $250 juta dalam minggu pertama. Pada 8 Juli, Ethena menyetorkan $50 juta stablecoin ke protokol peminjaman Morpho, menyebabkan TVL melonjak 159% dalam 24 jam. Kapitalisasi pasar stablecoin sekitar $299,6 juta, dengan USDG menyumbang 68% dari suplai.
Sebagai perbandingan, L2BEAT melaporkan TVL Base sebesar $7,33 miliar. Dengan definisi yang lebih luas (termasuk aset lintas-chain yang dijembatani), TVL Base pernah melampaui $11 miliar.
Kesenjangan skalanya sekitar 30x. Saat ini, TVL Robinhood Chain sebesar $250 juta menempatkannya di kelas menengah di antara Ethereum L2—per 13 Juli, TVL Arbitrum One sebesar $5,41 miliar dan OP Mainnet $6,04 miliar.
Namun, kecepatan pertumbuhan TVL patut diperhatikan. Robinhood Chain diluncurkan dengan hanya $21,7 juta TVL, menembus $100 juta dalam seminggu, dan mencapai $250 juta dalam dua minggu. Laju ini sangat cepat dalam sejarah L2—bahkan Solana maupun BNB Chain tidak mencapai $100 juta TVL di minggu pertama mereka.
Kesenjangan skala TVL adalah fakta, namun perbedaan kecepatan pertumbuhan sama pentingnya. Pertanyaan kuncinya adalah apakah momentum ini dapat dipertahankan.
Migrasi Ekosistem
Selain pengguna dan modal, migrasi proyek menjadi sinyal yang lebih meyakinkan.
Dalam dua minggu sejak peluncuran, beberapa proyek besar dari ekosistem Base dan Solana telah "pivot" mendukung Robinhood Chain, termasuk protokol penerbitan token Base, Bankr, platform peluncuran token Solana Bags dan Pump.fun, serta RWA perpetual DEX GMTrade.
Integrasi Pump.fun sangat krusial. Pada 8 Juli, platform peluncuran token Pump.fun yang lahir di Solana mengumumkan dukungan untuk perdagangan token Robinhood Chain, memungkinkan pengguna memperdagangkan token Robinhood Chain dengan SOL secara seamless tanpa perlu jembatan lintas-chain. Integrasi ini menghubungkan token Robinhood Chain secara langsung dengan komunitas trader meme coin Solana yang paling aktif.
Logika migrasi proyek cukup sederhana—Robinhood Chain menawarkan kumpulan pengguna dan likuiditas baru. Bagi tim yang telah memvalidasi model produk di Base atau Solana, biaya marginal untuk deployment multi-chain semakin rendah, sementara 27,7 juta akun Robinhood adalah pasar yang terlalu besar untuk diabaikan.
Namun, perlu dicatat bahwa sebagian besar proyek yang bermigrasi ke Robinhood Chain masih berfokus pada penerbitan dan perdagangan meme coin. Protokol DeFi utama seperti Aave dan Compound belum mengumumkan deployment besar. Kedalaman dan keragaman ekosistem masih tertinggal dari Base—Base telah mengintegrasikan Compound, Uniswap, Chainlink, Balancer, OpenSea, dan proyek blue-chip lainnya.
Diferensiasi Produk Inti: Saham Ter-tokenisasi dan RWA
Perbedaan mendasar antara Robinhood Chain dan Base bukan pada performa teknis, melainkan positioning produk.
Strategi inti Robinhood Chain adalah menghadirkan saham, ETF, dan aset dunia nyata (RWA) yang ter-tokenisasi ke on-chain, serta mengintegrasikannya dengan aplikasi trading dan lending terdesentralisasi. Pada hari peluncuran, Robinhood Chain menawarkan saham ter-tokenisasi di lebih dari 120 negara, mencakup 95 ticker termasuk NVDA, GOOG, dan AAPL. Chainlink menyediakan oracle pricing dan data feed untuk saham ter-tokenisasi ini. Pengguna dapat memperdagangkan saham ter-tokenisasi 24/7 melalui Robinhood Wallet dan menggunakannya sebagai agunan untuk pinjaman DeFi.
Positioning Base berbeda. Base berfokus pada distribusi aplikasi mainstream sebagai Ethereum L2, menekankan hambatan pengembangan dan penggunaan yang lebih rendah untuk memungkinkan lebih banyak aplikasi dalam ekosistem Ethereum. Ekosistem Base cenderung ke aplikasi sosial, konten, konsumen, dan aplikasi terdesentralisasi umum.
Perbedaan ini membentuk user journey yang berbeda: Robinhood Chain lebih seperti "layanan on-chain dalam aplikasi", menonjolkan pengalaman platform terintegrasi; Base adalah "plaza aplikasi L2 terbuka", menonjolkan keragaman aplikasi dalam ekosistem terbuka.
Saham ter-tokenisasi masih merupakan jalur yang belum teruji. Data RWA.xyz menunjukkan pasar aset ter-tokenisasi sedang tumbuh, namun apakah saham ter-tokenisasi dapat mencapai likuiditas dan kedalaman perdagangan yang berkelanjutan di on-chain masih perlu waktu untuk divalidasi. Keberhasilan jangka panjang Robinhood bergantung pada apakah saham ter-tokenisasi dapat menjadi pasar on-chain yang aktif setelah insentif peluncuran berakhir.
Variabel Keberlanjutan Kunci: Setelah Subsidi Gas 90 Hari Berakhir
Pertumbuhan eksplosif awal Robinhood Chain didorong oleh faktor krusial: subsidi biaya gas.
Robinhood berkomitmen menanggung biaya gas pengguna selama 90 hari pertama operasi mainnet, hingga akhir September 2026. Dengan menghapus biaya transaksi, perusahaan menurunkan hambatan bagi trader ritel, pengguna DeFi, dan partisipan meme coin untuk memindahkan aset ke on-chain.
Strategi ini sangat efektif pada fase cold start, namun menimbulkan pertanyaan inti: apakah aktivitas on-chain dapat bertahan setelah subsidi berakhir?
Laporan FalconX April 2026 memperkirakan Robinhood Chain dapat menghasilkan sekitar $1,1 juta pendapatan biaya dalam enam bulan, meski subsidi sementara akan menekan pendapatan awal. Saat ini, Robinhood Chain menghasilkan sekitar $4.000 biaya protokol per hari.
Sebagai perbandingan, struktur pendapatan biaya Base lebih matang. Awal 2026, Base menyumbang sekitar 70% dari total pendapatan biaya L2, dengan biaya harian sekitar $147.000. Skala ini mencerminkan permintaan nyata yang tidak bergantung pada subsidi.
Variabel lain yang perlu diperhatikan adalah stabilitas sequencer. Pada Juni 2026, Base mengalami dua outage dalam hitungan jam, akibat error pada perangkat lunak sequencer. Seiring volume transaksi Robinhood Chain tumbuh pesat, apakah infrastruktur dasarnya mampu menangani beban tinggi secara berkelanjutan masih menjadi risiko yang perlu dipantau.
Kesimpulan
Mampukah Robinhood Chain menantang dominasi Base sebagai L2 terdepan? Berdasarkan data saat ini, jawabannya cukup kompleks.
Dalam akuisisi pengguna dan kecepatan cold start, Robinhood Chain menunjukkan keunggulan unik. Basis 27,7 juta akun yang didanai, subsidi gas agresif selama 90 hari, dan diferensiasi produk saham ter-tokenisasi mendorong L2 baru ini melampaui Base dalam volume transaksi harian hanya dalam dua minggu sejak peluncuran—laju tercepat dalam sejarah L2.
Dalam kedalaman ekosistem dan retensi modal, Robinhood Chain masih tertinggal jauh dari Base: $250 juta vs. $7,3 miliar TVL, absennya protokol DeFi blue-chip, dan struktur perdagangan yang didominasi meme coin menunjukkan Robinhood Chain masih berada pada fase awal yang didorong spekulasi, belum memiliki fondasi ekosistem yang terdiversifikasi seperti Base.
Dalam keberlanjutan, ujian sesungguhnya akan datang setelah subsidi gas berakhir akhir September 2026. Pada titik itu, apakah saham ter-tokenisasi mampu menciptakan permintaan perdagangan on-chain yang nyata, apakah mesin pertumbuhan baru muncul setelah hype meme coin mereda, dan apakah developer terus meluncurkan aplikasi bernilai—semua akan menentukan apakah Robinhood Chain benar-benar menjadi L2 kompetitif jangka panjang, atau hanya ledakan sesaat karena subsidi dan spekulasi.
Base membutuhkan waktu tiga tahun untuk tumbuh dari "L2 eksperimental Coinbase" menjadi jaringan L2 terbesar kedua dengan TVL lebih dari $7 miliar. Robinhood Chain memulai dari posisi lebih tinggi dan bergerak lebih cepat, namun tantangannya sama berat—ia harus membuktikan, setelah subsidi berakhir, bahwa dirinya lebih dari sekadar meme chain, dan mampu menjadi infrastruktur blockchain untuk aset dunia nyata dan aplikasi keuangan.
FAQ
Q1: Teknologi apa yang digunakan Robinhood Chain?
Robinhood Chain adalah jaringan Ethereum Layer 2 yang dibangun di atas Arbitrum Orbit tech stack, sepenuhnya kompatibel dengan EVM. Jaringan ini menggunakan ETH untuk biaya gas, tidak menerbitkan token sendiri, dan secara resmi mengklaim waktu blok sekitar 100 milidetik.
Q2: Apa metrik inti Robinhood Chain saat ini?
Per 13 Juli 2026, hampir dua minggu setelah peluncuran, Robinhood Chain telah memproses lebih dari 17 juta transaksi, melampaui 350.000 alamat, mencapai TVL sekitar $250 juta, dan mencatat volume perdagangan DEX kumulatif lebih dari $1 miliar. Pada 12 Juli, volume transaksi harian mencapai 10,8 juta.
Q3: Apa perbedaan utama antara Robinhood Chain dan Base?
Positioning keduanya berbeda. Robinhood Chain fokus pada integrasi saham ter-tokenisasi, RWA, dan DeFi, menonjolkan pengalaman platform all-in-one. Base berfokus mendukung aplikasi dalam ekosistem terbuka, menurunkan hambatan pengembangan dan akses pengguna. Robinhood Chain memanfaatkan basis pengguna Robinhood, sedangkan Base mengandalkan ekosistem kripto Coinbase.
Q4: Kapan subsidi gas Robinhood Chain berakhir?
Subsidi biaya gas Robinhood Chain berlaku selama 90 hari, berakhir pada akhir September 2026. Setelah subsidi berakhir, pengguna harus membayar biaya transaksi jaringan sendiri; keberlanjutan aktivitas on-chain akan menjadi indikator utama daya saing jangka panjangnya.
Q5: Bagaimana dampak peluncuran Robinhood Chain terhadap token ARB?
Robinhood Chain dibangun di atas teknologi Arbitrum, dan peluncuran mainnet-nya dipandang sebagai sentimen positif besar bagi ekosistem Arbitrum. Token ARB naik hampir 20% dalam seminggu setelah peluncuran Robinhood Chain, menjadikannya salah satu token L2 arus utama dengan performa terkuat pada periode tersebut. Aktivitas Robinhood Chain membawa pendapatan biaya tambahan dan perhatian baru ke ekosistem Arbitrum.
