Sebagai tolok ukur global di industri ritel, Walmart (WMT) telah menyelesaikan transformasi dari peritel tradisional berbasis toko fisik menjadi raksasa ritel omnichannel dalam beberapa tahun terakhir. Per 30 Juni 2026, saham WMT terus menarik perhatian di pasar. Dengan pendapatan tahunan yang melebihi USD 713 miliar, harga saham dan perubahan fundamental Walmart tidak hanya mencerminkan kekuatan operasional perusahaan, tetapi juga menjadi kacamata utama untuk mengamati ekonomi konsumen Amerika Serikat dan dinamika rantai pasok global.
Bagaimana Fundamental Mendukung Harga Saham Saat Ini
Walmart mencatat laporan keuangan yang solid untuk tahun fiskal 2026 (berakhir 31 Januari 2026). Total pendapatan tahunan mencapai USD 713,2 miliar, naik 4,7% secara tahunan, dan naik 5,1% dalam nilai mata uang konstan. Pendapatan operasional selama tahun tersebut sebesar USD 29,8 miliar, dengan pendapatan operasional yang disesuaikan meningkat 5,4% secara tahunan. Laba bersih sekitar USD 21,9 miliar.
Momentum semakin kuat pada kuartal pertama tahun fiskal 2027 (Februari hingga April 2026). Perusahaan mencatat pendapatan total sebesar USD 177,8 miliar, naik 7,3% secara tahunan. Pendapatan operasional yang disesuaikan mencapai USD 7,5 miliar, naik 5,1%. Laba bersih sebesar USD 5,33 miliar, menandai kenaikan 18,8%.
Fokus pada pasar inti Amerika Serikat, penjualan bersih Walmart US pada kuartal tersebut sebesar USD 117,2 miliar, naik 4,5% secara tahunan; penjualan sebanding naik 4,1%. Menariknya, volume transaksi meningkat 3,0%, sementara ukuran tiket rata-rata hanya naik 1,1%. Struktur ini menunjukkan bahwa pertumbuhan lebih didorong oleh peningkatan trafik dan ekspansi pangsa pasar daripada sekadar kenaikan harga—pola pertumbuhan yang relatif sehat di tengah lingkungan inflasi saat ini.
Bagaimana E-Commerce dan Periklanan Membentuk Ulang Struktur Pendapatan
Narasi pertumbuhan Walmart kini bergeser dari "ekspansi toko" ke model "ekosistem digital". Pada tahun fiskal 2026, penjualan e-commerce global mencapai USD 150,4 miliar, naik 24% secara tahunan. E-commerce berkontribusi 4,3% terhadap pertumbuhan penjualan sebanding, naik dari 2,9% pada tahun fiskal 2025.
Pada kuartal pertama tahun fiskal 2027, e-commerce global tumbuh 26%. E-commerce Walmart US naik 26%, e-commerce internasional tumbuh 27%, dan e-commerce Sam’s Club US meningkat 23%. Pemenuhan dari toko menjadi mesin utama pertumbuhan e-commerce—penjualan pemenuhan toko di AS lebih dari dua kali lipat dalam dua tahun terakhir, dan lebih dari 36% pengiriman pada kuartal tersebut selesai dalam waktu tiga jam. Bisnis Marketplace juga berkembang pesat, dengan penjualan Marketplace US naik hampir 50%, mencatat pertumbuhan terkuat dalam sekitar dua setengah tahun terakhir.
Periklanan kini menjadi pilar baru dalam struktur laba Walmart. Pada tahun fiskal 2026, pendapatan periklanan global mendekati USD 6,4 miliar, naik 46% secara tahunan. Pada kuartal pertama tahun fiskal 2027, bisnis periklanan tumbuh 36% secara keseluruhan, dengan Walmart Connect US naik 44%. Ekspansi bisnis bermargin tinggi seperti periklanan dan pendapatan keanggotaan memberikan fleksibilitas tambahan pada struktur laba Walmart.
Lingkungan Konsumen Makro: Tekanan dan Peluang bagi WMT
Kinerja Walmart tidak pernah bisa dilihat terpisah dari lingkungan konsumen makro yang lebih luas. Pada paruh pertama 2026, konsumen AS menghadapi berbagai tekanan: konflik geopolitik di Timur Tengah mendorong kenaikan harga energi, dan rata-rata harga bensin nasional naik menjadi USD 4,56 per galon. Perilaku konsumen semakin terpolarisasi—kelompok berpenghasilan tinggi tetap percaya diri, sementara konsumen berpenghasilan rendah semakin menahan anggaran.
Pada panggilan pendapatan bulan Mei, manajemen Walmart memperingatkan bahwa kenaikan harga bahan bakar menekan pengeluaran diskresioner konsumen. Perusahaan memperkirakan pertumbuhan penjualan kuartal kedua (Mei hingga Juli) akan melambat dari 7,3% pada kuartal pertama menjadi antara 4% hingga 5%. CFO John David Rainey mencatat bahwa dampak kebijakan keringanan pajak sebelumnya mulai memudar, dan konsumen akan merasakan tekanan harga bahan bakar secara lebih langsung.
Namun, tekanan makro tidak sepenuhnya negatif bagi Walmart. Di masa ketidakpastian ekonomi, konsumen cenderung beralih ke saluran ritel yang lebih berorientasi pada nilai. Data menunjukkan lebih dari 70% rumah tangga dengan pendapatan tahunan enam digit mulai berbelanja di jaringan diskon untuk menghemat uang. Sebagai pemimpin ritel diskon, Walmart mendapat manfaat dari tren "trading down" ini—masuknya pelanggan berpenghasilan tinggi sebagian mengimbangi kontraksi belanja di kelompok berpenghasilan rendah.
Apakah Moat Kompetitif Walmart Cukup Dalam?
Di sektor ritel yang sangat kompetitif, moat Walmart dibangun di atas tiga pilar: skala, efisiensi rantai pasok, dan kemampuan omnichannel.
Dari sisi skala, Walmart mengoperasikan lebih dari 10.000 toko di seluruh dunia dan mempekerjakan sekitar 2,1 juta orang. Pendapatan USD 713 miliar pada tahun fiskal 2026 memberikan keunggulan tak tertandingi dalam negosiasi dengan pemasok, kepadatan jaringan logistik, dan alokasi biaya per unit.
Dari perspektif rantai pasok, Walmart terus berinvestasi pada teknologi otomasi dan AI untuk menurunkan biaya operasional marjinal. Jaringan toko juga berfungsi sebagai pusat pemenuhan e-commerce—model "integrasi toko-gudang" ini memberikan keunggulan biaya dan kecepatan signifikan untuk pengiriman last-mile.
Dengan omnichannel, penetrasi e-commerce yang meningkat mengubah Walmart dari "peritel dengan toko" menjadi "platform ritel digital dengan jaringan fisik". Penjualan e-commerce yang melampaui USD 150 miliar, pendapatan periklanan mendekati USD 6,4 miliar, dan pertumbuhan pendapatan keanggotaan yang berkelanjutan—semua lini bisnis bermargin tinggi ini membentuk ulang kualitas pendapatan dan struktur laba Walmart.
Bagaimana Pasar Internasional dan Sam’s Club Mendorong Pertumbuhan Inkremental
Operasi internasional dan Sam’s Club adalah dua pendorong pertumbuhan utama dalam portofolio Walmart.
Secara internasional, penjualan bersih kuartal pertama tahun fiskal 2027 sebesar USD 35,1 miliar, naik 10,1% dalam nilai mata uang konstan. China menjadi sorotan—penjualan bersih mencapai USD 8 miliar, naik 22,3% secara tahunan, dengan penjualan sebanding naik 13,1%. Penjualan e-commerce di China tumbuh 31% secara tahunan, dengan penjualan online kini menyumbang 50% dari total. Sam’s Club menjadi mesin utama pertumbuhan di China, menambah sembilan toko baru dalam 12 bulan terakhir.
Sam’s Club US juga mencatat kinerja solid. Penjualan bersih kuartal pertama sebesar USD 23,4 miliar, naik 6,1% secara tahunan; penjualan sebanding naik 3,9%; pendapatan biaya keanggotaan tumbuh 5,6%. Model keanggotaan memberikan pendapatan berulang yang stabil, menambah kepastian pada profitabilitas keseluruhan Walmart.
Tingkat Valuasi dan Ekspektasi Pasar yang Berbeda
Per akhir Juni 2026, saham WMT diperdagangkan di kisaran USD 115 hingga USD 117, dengan kapitalisasi pasar sekitar USD 920 miliar. Rasio harga terhadap laba dua belas bulan terakhir (TTM) sekitar 40,9x, dan forward P/E sekitar 39,7x.
Perdebatan utama valuasi berpusat pada apakah Walmart dapat mempertahankan tingkat pertumbuhan saat ini untuk membenarkan valuasi tersebut. Panduan perusahaan untuk tahun fiskal 2027 adalah: pertumbuhan penjualan bersih 3,5% hingga 4,5%, pertumbuhan pendapatan operasional yang disesuaikan 6% hingga 8%, dan laba per saham yang disesuaikan USD 2,75 hingga USD 2,85.
Pandangan optimis berpendapat bahwa ekspansi berkelanjutan bisnis bermargin tinggi—e-commerce, periklanan, dan pendapatan keanggotaan—akan mendorong pertumbuhan laba lebih cepat daripada pertumbuhan pendapatan. Pertumbuhan pendapatan operasional 5,1% pada kuartal pertama tahun fiskal 2027 sudah memvalidasi logika ini. Perspektif pesimis khawatir bahwa kenaikan harga bahan bakar dan perlambatan belanja konsumen dapat menimbulkan tekanan tak terduga pada hasil di paruh kedua tahun ini.
Selain itu, Walmart mengumumkan otorisasi pembelian kembali saham baru senilai USD 30 miliar pada Februari 2026, memberikan dukungan tambahan bagi harga saham.
Kesimpulan
Walmart (WMT) berada pada tahap krusial, bertransisi dari raksasa ritel tradisional menjadi platform ritel digital omnichannel. Skala pendapatan USD 713 miliar, pertumbuhan e-commerce 26%, ekspansi periklanan 46%, dan pertumbuhan penjualan bersih 22,3% di China bersama-sama menggambarkan perusahaan yang membentuk ulang struktur pendapatan dan model laba.
Namun, ketidakpastian makro tetap signifikan. Harga bahan bakar yang tinggi, pergeseran struktural dalam belanja konsumen, dan risiko geopolitik menjadi tantangan bagi kinerja jangka pendek Walmart. Peringatan perusahaan sendiri mengenai perlambatan pertumbuhan kuartal kedua mengingatkan pasar agar tidak meremehkan dampak nyata dari hambatan makro.
Diskusi tentang nilai investasi WMT pada akhirnya berpusat pada satu pertanyaan inti: Ketika jaringan ritel fisik terbesar di dunia menyelesaikan transformasi digitalnya, bagaimana kualitas laba dan keberlanjutan pertumbuhan akan dinilai ulang? Jawabannya akan bergantung pada peningkatan penetrasi e-commerce, ekspansi skala pendapatan periklanan dan keanggotaan, serta kemampuan Walmart mempertahankan pangsa pasar di tengah volatilitas makro.
Pertanyaan yang Sering Diajukan (FAQ)
Q1: Berapa harga terbaru saham WMT?
Per 30 Juni 2026, saham WMT diperdagangkan di kisaran USD 114 hingga USD 117. Untuk harga real-time, cek platform perdagangan saham AS Gate.
Q2: Berapa pendapatan Walmart untuk tahun fiskal 2026?
Total pendapatan Walmart untuk tahun fiskal 2026 (berakhir 31 Januari 2026) adalah USD 713,2 miliar, naik 4,7% secara tahunan.
Q3: Bagaimana kinerja bisnis e-commerce Walmart?
Penjualan e-commerce global mencapai USD 150,4 miliar pada tahun fiskal 2026, naik 24% secara tahunan. Pada kuartal pertama tahun fiskal 2027, e-commerce global tumbuh 26%.
Q4: Bagaimana lingkungan makroekonomi memengaruhi Walmart?
Kenaikan harga bahan bakar menekan pengeluaran konsumen. Walmart memperkirakan pertumbuhan penjualan kuartal kedua akan melambat dari 7,3% menjadi antara 4% hingga 5%. Namun, tren "trading down" dapat membawa lebih banyak pelanggan yang sensitif terhadap harga ke Walmart.
Q5: Berapa valuasi WMT saat ini?
Per akhir Juni 2026, rasio P/E dua belas bulan terakhir WMT sekitar 40,9x, dengan kapitalisasi pasar sekitar USD 912 miliar. Perusahaan memperkirakan laba per saham yang disesuaikan USD 2,75 hingga USD 2,85 untuk tahun fiskal 2027.
Q6: Bagaimana cara memperdagangkan saham WMT di Gate?
Gate menawarkan layanan perdagangan saham AS nyata, mendukung lebih dari 10.000 saham AS termasuk WMT. Pengguna dapat berinvestasi langsung pada ekuitas AS melalui platform Gate.
