Naiki Bull Bitcoin Tanpa Leverage atau Derivatif, Hanya Penambang

Ingin memperbesar potensi naik Bitcoin tanpa menyentuh leverage atau derivatif? ETF seperti $WGMI, $MNRS, dan $NODE menawarkan cara menarik untuk mengikuti siklus, dengan diversifikasi yang terintegrasi dan paparan terhadap penambangan Bitcoin.

Posting tamu berikut berasal dari BitcoinMiningStock.io, sebuah platform intelijen pasar publik yang menyajikan data tentang perusahaan yang terpapar pada penambangan Bitcoin dan strategi kas kripto. Awalnya diterbitkan pada 30 Okt. 2025, oleh Cindy Feng.

Awal bulan ini, pasar kripto mengalami salah satu guncangan paling brutal yang pernah tercatat: lebih dari $19 miliar dalam posisi terleverase dilikuidasi semalam, penghapusan dalam satu hari terbesar dalam sejarah industri. Bitcoin, yang baru saja mencapai rekor tertinggi sepanjang masa sebesar $125,835 beberapa hari sebelumnya, terjun setelah peristiwa itu, melayang di sekitar level $110,000.

Harga Bitcoin (screenshot dari Google Finance) Leverage dalam hal ini, memperburuk rasa sakit. Bagi banyak trader ritel dan institusional, eksposur margin dan derivatif mengubah penurunan harga menjadi bencana yang sepenuhnya.

Tapi bagaimana jika ada cara lain untuk mengakses keuntungan Bitcoin yang diperbesar tanpa menggunakan leverage sama sekali?

Masukkan saham pertambangan Bitcoin, yang sering dianggap sebagai permainan “high-beta” dalam ekosistem. Perusahaan-perusahaan ini cenderung bergerak lebih agresif daripada Bitcoin itu sendiri, dalam kedua arah. Pada saat penulisan, Bitcoin diperdagangkan pada $112,652, kenaikan 0.71% selama sebulan terakhir; Sementara saham pertambangan Bitcoin melonjak 44.34%, menurut Indeks Pertambangan Bitcoin kami.

Bagi investor yang ingin memanfaatkan leverage operasional bawaan ini tanpa memilih saham individu atau menyentuh derivatif, ETF penambangan Bitcoin dapat menawarkan solusi yang menarik.

Izinkan saya menjelaskan.

Apa Itu ETF Pertambangan Bitcoin?

Bagi mereka yang tidak familiar dengan istilah tersebut, ETF ( Exchange-Traded Fund ) adalah kendaraan investasi yang menggabungkan sekumpulan ekuitas menjadi satu produk yang dapat diperdagangkan di pasar saham, sama seperti saham individu.

Dalam hal ETF penambangan Bitcoin, dana tersebut terdiri dari perusahaan penambangan Bitcoin yang terdaftar secara publik. Alih-alih membeli saham masing-masing penambang secara individu, investor dapat mendapatkan paparan luas ke sektor penambangan melalui satu ticker.

ETF penambangan Bitcoin pertama, WGMI, diluncurkan pada tahun 2022. Kinerjanya secara umum mencerminkan siklus harga Bitcoin, memperbesar baik sisi atas selama reli maupun sisi bawah selama koreksi. Saat lebih banyak penambang go public dan minat institusional meningkat, Grayscale juga meluncurkan ETF penambangannya sendiri, MNRS, pada awal tahun 2025. Beberapa bulan kemudian, tim aset digital VanEck meluncurkan NODE. Meskipun NODE tidak secara eksklusif merupakan ETF penambangan, sebagian besar kepemilikannya adalah perusahaan terkait penambangan, menjadikannya relevan untuk dimasukkan dalam laporan saat ini.

Sementara ketiga ETF menawarkan eksposur ke tema dasar yang sama, konstruksi, bobot, dan gaya manajemen mereka berbeda secara signifikan. Inilah sebabnya mengapa trajektori kinerja mereka tidak sejajar dengan baik.

WGMI: Beta Tinggi, Taruhan Aktif

Diluncurkan pada Februari 2022, CoinShares Bitcoin Mining ETF (WGMI) adalah dana yang dikelola secara aktif yang fokus pada penambang Bitcoin publik (≥ 50% pendapatan/keuntungan dari operasi penambangan Bitcoin) dan infrastruktur pendukung (perusahaan yang menyediakan chip khusus, perangkat keras, perangkat lunak, atau layanan lainnya untuk perusahaan penambangan Bitcoin).

Manajer memilih perusahaan berdasarkan metrik fundamental, seperti pertumbuhan hash rate, kebijakan kas, campuran energi, dan peluang pendapatan yang muncul seperti AI/HPC. WGMI tidak mengikuti jadwal rebalancing yang ditetapkan, penyesuaian dilakukan secara oportunistik oleh manajer portofolio untuk mencerminkan perubahan fundamental dan tren pasar.

Saat ini, 10 kepemilikan teratasnya mewakili lebih dari 80% aset, dengan paparan besar terhadap nama-nama seperti IREN, Cipher, dan Bitfarms.

Dari tiga ETF, kinerja WGMI paling sesuai dengan indeks penambangan Bitcoin berbasis kapitalisasi pasar kami.

MNRS: Paparan Pasif dengan Aturan Sistematis

Diluncurkan pada Januari 2025, Grayscale Bitcoin Miners ETF (MNRS) menawarkan paparan pasif terhadap para penambang Bitcoin dan ekosistem penambangan Bitcoin dengan melacak Indeks Penambang Bitcoin. Indeks ini menerapkan layar kuantitatif untuk memilih konstituen, dengan kriteria berdasarkan pure-play (≥50% pendapatan dari penambangan), kapitalisasi pasar (≥$50 juta), dan likuiditas.

Kriteria Pemilihan Penyeimbangan dan rekonstruksi terjadi setiap kuartal, menggunakan data dari akhir bulan sebelumnya. Ini berarti setiap perubahan fundamental dalam profil perusahaan mungkin tidak tercermin dalam ETF hingga siklus berikutnya. Saat ini, 10 kepemilikan teratasnya mewakili ~71% dari aset. Meskipun ini membuatnya sedikit kurang terkonsentrasi dibandingkan WGMI, struktur ini tidak mempertimbangkan risiko kualitatif seperti alokasi modal, strategi energi, atau kualitas manajemen. Pengabaian ini dapat menyebabkan ketidaksesuaian selama periode volatil.

Dengan demikian, rasio biaya rendah 0,59% menjadikan MNRS pilihan yang paling efisien biaya di antara kelompok sebaya.

NODE – Lingkup yang Lebih Luas, Manajemen yang Memahami Penambang

Diluncurkan pada Mei 2025, VanEck Onchain Economy ETF (NODE) dikelola secara aktif dan mengambil pendekatan yang lebih luas dibandingkan rekan-rekannya. Meskipun tidak secara eksplisit merupakan ETF penambangan Bitcoin, 80% dari 10 kepemilikan teratas NODE adalah penambang Bitcoin publik, menjadikannya proksi yang signifikan untuk paparan sektor dalam portofolio ekuitas kripto yang terdiversifikasi.

Sama seperti WGMI, NODE tidak mengikuti kalender rebalancing tetap. Perubahan portofolio didorong oleh kombinasi indikator pasar kripto, seperti beta Bitcoin, volatilitas sektor, dan sinyal makroekonomi.

Keunggulan NODE terletak pada literasi penambangan tim manajemennya. Pemimpin portofolio VanEck, seperti Matthew Sigel, secara aktif terlibat dalam komentar dan pengungkapan sektor, memungkinkan dana untuk merespons dengan cepat terhadap perubahan pasar di seluruh tema penambangan, tokenisasi, dan infrastruktur digital.

Dengan 63 kepemilikan dan konsentrasi 10 besar sekitar 48%, NODE menawarkan diversifikasi terluas di antara kelompok tersebut. Pada dasarnya, para investor mendapatkan akses ke tema penambangan, tokenisasi, dan infrastruktur digital dalam satu wadah. Dana ini juga dapat mengalokasikan hingga 25% dari asetnya untuk ETP terkait kripto, yang memungkinkan lebih banyak fleksibilitas untuk melakukan penyesuaian taktis antara periode penyeimbangan reguler.

Pemikiran Akhir

Saham pertambangan Bitcoin memiliki potensi untuk melampaui BTC itu sendiri selama pasar bullish, tetapi mereka juga memperkenalkan lebih banyak volatilitas dan risiko waktu. Bagi investor yang ingin menikmati siklus tanpa leverage, ETF pertambangan menawarkan cara untuk melakukan hal itu dengan manfaat tambahan dari diversifikasi dan penyeimbangan yang terstruktur.

Dengan demikian, penting untuk diakui bahwa setiap ETF menawarkan pendekatan yang berbeda:

• WGMI menawarkan potensi keuntungan yang diperbesar, tetapi dengan lebih banyak konsentrasi saham tunggal dan sektor. Investor harus tetap waspada terhadap risiko rotasi sektor.
• MNRS adalah tracker berbasis aturan dengan biaya rendah untuk sektor ini. Ini cocok bagi mereka yang ingin mendapatkan paparan tanpa pengawasan sehari-hari. Namun, aturannya kadang-kadang dapat tertinggal dari kenyataan.
• NODE menyediakan kendaraan yang lebih luas dengan intelijen sektor nyata di balik kemudi. Ini tidak terlalu terkait erat dengan saham penambangan Bitcoin, tetapi tetap menawarkan eksposur penambang yang signifikan.

Ini bukan rekomendasi. Tapi bagi mereka yang mengikuti sektor penambangan Bitcoin; atau membangun paparan terstruktur ke ekonomi aset digital, ETF ini layak untuk diperhatikan dengan seksama. Di pasar ini, leverage tidak selalu tentang meminjam. Terkadang, ini tentang memilih struktur yang tepat, dan membiarkan sektor bekerja untuk Anda.