Pindai untuk Mengunduh Aplikasi Gate

Opsi Unduhan Lainnya

Jangan ingatkan saya lagi hari ini

Ulasan Pasar Kripto Oktober dan Analisis Tren Utama

PANews

2025-11-03 23:04:53

TL;DR

Oktober 2025, Amerika Serikat memasuki siklus pelonggaran moneter, Federal Reserve menurunkan suku bunga dan menghentikan pengetatan neraca, namun pemulihan ekonomi tetap lemah, inflasi tinggi, pasar tenaga kerja lesu, kepercayaan konsumen rendah, serta risiko pemerintah dan eksternal saling berinteraksi memengaruhi pertumbuhan. Inflasi memang menurun namun masih di atas target, lemahnya pasar kerja dan pembatasan fiskal mengurangi efek pelonggaran terhadap konsumsi dan investasi dalam jangka pendek. Secara keseluruhan, AS berada di awal siklus pelonggaran, lingkungan kebijakan membaik, namun ketidakpastian inflasi, pekerjaan, dan risiko eksternal masih menekan pemulihan ekonomi.
Pasar kripto Oktober mengalami volatilitas ekstrem, selama kejatuhan “10·11” volume transaksi melonjak ke $428,2 miliar, tertinggi bulan itu, lalu perdagangan kembali datar, likuiditas lemah, dan preferensi risiko menurun. Kapitalisasi pasar turun tipis 0,57% dibanding bulan lalu, tetap berfluktuasi setelah koreksi tajam, sentimen pasar hati-hati, dana baru minim. Token baru didominasi proyek infrastruktur, DeFi, dan AI, meme berbahasa Mandarin sempat naik daun namun kurang berkelanjutan.
Oktober, ETF spot Bitcoin dan Ethereum masing-masing mencatat arus masuk bersih $5,55 miliar dan $1,01 miliar, kepercayaan pasar pulih pasca peristiwa black swan, namun tetap cenderung hati-hati. Total sirkulasi stablecoin naik $9,38 miliar, USDT dan USDC jadi sumber utama pertumbuhan, sementara USDE turun tajam 31,1% akibat insiden depegging.
Momentum jangka pendek Bitcoin melemah, harga gagal bertahan di atas SMA 50 hari, kini berfluktuasi di sekitar EMA 20 hari, jika menembus support $107.000 bisa turun lebih dalam ke $100.000, sementara resistance penting di $118.000. Ethereum cenderung lemah, harga di bawah SMA 50 hari, jika menembus support segitiga menurun bisa turun ke $3.350; jika kembali ke atas SMA 50 hari, bullish berpotensi rebound, namun resistance di atas masih kuat. Solana terjadi tarik-menarik antara bullish dan bearish, gagal bertahan di atas EMA 20 hari, jika menembus dan stabil di atas bisa naik ke resistance channel, jika turun di bawah $190 bearish dominan, berpotensi turun ke $177 bahkan menguji support channel bawah.
Oktober, pasar kripto mengalami likuidasi terbesar dalam sejarah, Bitcoin, Ethereum, dan altcoin anjlok akibat tarif Trump dan insiden depegging USDe, total likuidasi mencapai rekor $19,1 miliar, menunjukkan risiko leverage sistemik. Meme coin berbahasa Mandarin viral di ekosistem Binance, Solana, dan Base, proyek seperti “Binance Life” melonjak market cap dalam waktu singkat dan menarik banyak trader baru, jadi fenomena panas. Setelah peluncuran protokol x402, pasar ramai membicarakan, harga proyek terkait melonjak tajam lalu turun kembali, menunjukkan hype inovasi sangat terpusat dan volatil.
Prediksi bulan depan, pasar prediksi diperkirakan akan terus ekspansi cepat, proyek seperti Polymarket, Kalshi, dan Truth Predict meningkatkan likuiditas dan perhatian industri, ekosistem modal dan blockchain berkembang serempak. Pasar kripto pasca peristiwa black swan 11 Oktober memang rusak secara struktural, namun ekspektasi pelonggaran perdagangan dan kebijakan positif mendukung kembalinya aset berisiko dalam jangka pendek. Ke depan, perlu fokus pada performa proyek prediksi baru, perkembangan perdagangan AS-Tiongkok, perubahan dolar dan likuiditas, serta risiko leverage di pasar kripto.

1. Perspektif Makro

Oktober 2025, ekonomi AS memasuki siklus pelonggaran, namun momentum pemulihan masih lemah. Federal Reserve menurunkan suku bunga berturut-turut dan akan menghentikan pengetatan neraca, fokus kebijakan bergeser dari menekan inflasi ke menjaga pertumbuhan dan lapangan kerja, mencerminkan kekhawatiran terhadap perlambatan ekonomi. Inflasi tetap tinggi, pasar tenaga kerja terus melemah, kepercayaan konsumen menurun, pemerintah shutdown dan risiko eksternal saling berinteraksi, membuat ekonomi berada dalam kondisi “kebijakan sudah longgar, pertumbuhan belum muncul”. Secara umum, AS berada di awal titik balik siklus, lingkungan kebijakan membaik namun pemulihan makro masih butuh waktu.

Perubahan Kebijakan

Oktober, Federal Reserve kembali menurunkan suku bunga 25 basis poin, menurunkan suku bunga dana federal ke kisaran 3,75%–4,00%, dan mengumumkan akan menghentikan pengetatan neraca, untuk meningkatkan likuiditas dan memperkuat efek pelonggaran. Ini menandai perubahan total kebijakan moneter ke arah pertumbuhan. Logika keputusan saat ini menekankan prioritas pertumbuhan, Federal Reserve menilai risiko inflasi relatif terkendali, sementara memburuknya pasar kerja dan ketidakpastian fiskal jadi tantangan lebih mendesak. Pasar memperkirakan kemungkinan penurunan suku bunga lagi tahun ini, namun transmisi kebijakan butuh waktu, dalam jangka pendek sulit langsung mendorong konsumsi dan investasi perusahaan.

Inflasi Masih di Atas Target

CPI September naik 3,0% YoY, CPI inti juga 3,0%, meski di bawah ekspektasi namun tetap di atas target Federal Reserve 2%. Harga makanan, perumahan, dan jasa masih naik tajam, menunjukkan inflasi endogen belum sepenuhnya hilang. Powell menegaskan dalam pernyataan, inflasi memang cenderung moderat, namun kebijakan tidak boleh terlalu cepat lengah. Jika penurunan inflasi melambat, Federal Reserve bisa menunda pelonggaran lebih lanjut. Inflasi sementara terkendali, namun target belum tercapai.

Pasar Tenaga Kerja Semakin Lemah

Pendinginan cepat pasar tenaga kerja jadi alasan utama pelonggaran kali ini. Karena pemerintah AS shutdown, Biro Statistik Tenaga Kerja menunda rilis data pekerjaan non-pertanian September, membuat pasar kekurangan referensi kunci. Data Agustus terbaru menunjukkan pertumbuhan pekerjaan melambat signifikan, hanya bertambah 22.000 posisi. Data Juni juga direvisi turun jadi negatif. Lemahnya pasar tenaga kerja melemahkan konsumsi dan sektor jasa, serta memperburuk ekspektasi pendapatan rumah tangga. Kekhawatiran pasar, jika pekerjaan terus memburuk, ekonomi bisa masuk perlambatan lebih dalam, memaksa Federal Reserve mengambil pelonggaran lebih agresif.

Risiko Politik, Fiskal, dan Eksternal Masih Ada

Pemerintah AS shutdown karena anggaran belum disetujui, beberapa departemen tutup dan gaji dihentikan, mengurangi belanja fiskal dan transparansi data. Ketegangan geopolitik berlanjut, termasuk konflik Timur Tengah dan persaingan teknologi AS-Tiongkok, menambah premi risiko. Ketidakpastian fiskal dan eksternal mengurangi efektivitas pelonggaran moneter, membuat pemulihan pasar lebih lambat. Pelonggaran memang memberi dukungan jangka pendek, namun transmisi kebijakan terhambat, kepercayaan perusahaan dan investasi jangka panjang masih terbatas.

Prospek

AS berada di awal siklus pelonggaran, lingkungan kebijakan membaik namun pemulihan ekonomi belum solid. Ke depan, fokus pada apakah inflasi bisa terus turun, pekerjaan stabil, dan pelonggaran efektif mendorong konsumsi dan investasi. Kebuntuan fiskal, risiko geopolitik, dan kepercayaan pasar tetap jadi faktor ketidakpastian utama.

2. Gambaran Pasar Kripto

Analisis Data Token

Volume Transaksi & Pertumbuhan Harian

Menurut data CoinGecko, per 27 Oktober, volume transaksi pasar kripto sangat fluktuatif, terutama saat kejatuhan “10·11”, sentimen pasar melonjak, volume transaksi naik ke $428,2 miliar, naik 106% MoM, tertinggi bulan itu, dana terkonsentrasi dalam kepanikan dan spekulasi jangka pendek. Di luar periode itu, perdagangan cenderung datar, volume harian berkisar $150–$200 miliar, menunjukkan preferensi risiko investor menurun, sentimen hati-hati. Likuiditas agak lemah, pasar kekurangan dana baru, dalam jangka pendek butuh dorongan makro dan kebijakan agar momentum naik pulih.

Kapitalisasi Pasar & Pertumbuhan Harian

Menurut data CoinGecko, per 27 Oktober, total kapitalisasi pasar kripto $3,94 triliun, turun 0,57% dari bulan lalu, dari awal bulan hingga 9 Oktober kapitalisasi naik perlahan dari $3,96 triliun ke $4,32 triliun, mencerminkan dana kembali masuk karena sentimen positif sementara. Namun 10–11 Oktober pasar tiba-tiba turun, penurunan harian kapitalisasi lebih dari 9%, koreksi terbesar bulan itu, menunjukkan kepanikan keluar dana saat “10·11”. Setelah itu pasar sempat rebound, naik maksimal sekitar 5,7%, namun rebound terbatas, kapitalisasi berfluktuasi di kisaran $3,7–$3,9 triliun. Secara keseluruhan, pasar stabil setelah penyesuaian tajam, sentimen menunggu meningkat, minat dana baru rendah, masih dalam fase sideways.

Token Baru Populer Oktober

Token baru populer Oktober didominasi proyek infrastruktur, DeFi, dan AI, mayoritas berlatar belakang VC. Di antaranya Enso, Recall, Falcon Finance, YieldBasis, ZEROBASE menonjol, volume transaksi aktif setelah listing. Selain itu, sektor meme berbahasa Mandarin naik daun karena efek “Binance Life” dan dorongan dari CZ, listing kontrak Binance semakin memanaskan sentimen.

3. Analisis Data On-chain

Analisis Arus Masuk/Keluar ETF BTC, ETH

ETF Spot BTC Oktober Arus Masuk Bersih $5,55 Miliar

ETF spot Bitcoin Oktober melanjutkan tren arus masuk, arus masuk bersih bulanan mencapai $5,55 miliar, total aset naik ke $149,9 miliar, tumbuh 3,8% MoM. Harga Bitcoin dari akhir September $108.936 naik tipis ke $110.070, naik 1%. Pasar kripto pasca peristiwa black swan 11 Oktober kini kepercayaan membaik, namun secara umum masih lesu.

ETF Spot ETH Oktober Arus Masuk Bersih $1,01 Miliar

ETF spot Ethereum Oktober mencatat arus masuk bersih sekitar $1,01 miliar, total aset naik ke $26,6 miliar, tumbuh 3,9% MoM. Harga ETH dari $3.839 naik ke $3.904, naik 1,69%.

Analisis Arus Masuk/Keluar Stablecoin

Oktober Total Sirkulasi Stablecoin Melonjak $9,38 Miliar

Meski Oktober pasar stablecoin tetap dalam tren arus masuk dan tumbuh, namun dampak peristiwa black swan 11 Oktober membuat kepercayaan pasar terpukul. Terutama USDE, karena depegging saat black swan, mekanisme algoritmiknya diragukan sehingga sirkulasi turun hampir 31,1%. Di sisi lain, total sirkulasi stablecoin naik $9,38 miliar, mencapai $281,25 miliar. USDT naik $10,15 miliar dalam sebulan, tetap di posisi puncak. USDC (+$2,23 miliar) juga jadi sumber pertumbuhan utama.

4. Analisis Harga Mata Uang Utama

Analisis Perubahan Harga BTC

Bitcoin gagal bertahan di atas simple moving average 50 hari (SMA, $114.278), memicu tekanan jual baru, harga turun ke bawah exponential moving average 20 hari (EMA, $112.347). Ini menandakan momentum jangka pendek mulai melemah, sentimen pasar hati-hati. Jika harga penutupan BTC terus di bawah EMA 20 hari, bearish bisa semakin aktif, menekan harga BTC/USDT ke support kunci $107.000. Bullish diperkirakan akan bertahan di level ini, karena jika support ini jebol, pola “double top” terkonfirmasi, bisa memicu penurunan lebih dalam ke level psikologis $100.000.

Di sisi atas, $118.000 tetap jadi resistance penting yang harus ditembus bullish. Jika harga menembus dan stabil di atas level ini, momentum naik kuat akan terpicu, mendorong BTC ke all-time high $126.199. Sebelum itu, pasar kemungkinan akan sideways di sekitar moving average, dengan volatilitas jangka pendek meningkat.

Analisis Perubahan Harga ETH

Ethereum setelah menyentuh SMA 50 hari ($4.220) kembali turun, menunjukkan bearish masih aktif di level tinggi, tren keseluruhan tetap lemah. Harga saat ini mendekati garis support segitiga menurun, posisi kunci penentu arah jangka pendek. Jika support ini ditembus, ETH/USDT bisa turun ke $3.350 atau lebih rendah.

Jika bullish bisa merebut kembali posisi di atas SMA 50 hari, berarti momentum jangka pendek mulai pulih. Saat itu, harga berpotensi rebound ke batas atas segitiga menurun, namun tekanan jual di area itu diperkirakan sangat kuat. Hanya jika Ethereum berhasil menembus resistance dan stabil di atasnya, tren naik baru bisa dimulai dan sinyal reversal menengah terkonfirmasi.

Analisis Perubahan Harga SOL

Solana sempat menembus EMA 20 hari ($196), namun gagal mempertahankan kenaikan, menunjukkan kekuatan beli di level tinggi kurang. EMA 20 hari kini datar, indikator RSI juga berfluktuasi di area netral, menandakan tarik-menarik antara bullish dan bearish. Jika pembeli bisa mendorong harga dan menutup di atas EMA 20 hari, SOL/USDT berpotensi naik ke resistance channel, jika berhasil menembus area itu, ekspektasi bullish pasar akan meningkat tajam.

Sebaliknya, jika harga turun di bawah $190, berarti bearish kembali dominan. Dalam situasi ini, SOL bisa turun ke $177 dan menguji support channel bawah. Jika support ini bertahan dan harga stabil, bisa menandakan akumulasi dana di level rendah; namun jika support jebol, penurunan bisa semakin dalam.

5. Peristiwa Panas Bulan Ini

Pasar Kripto Alami Likuidasi Terbesar Sepanjang Sejarah, Tarif Trump dan Depegging USDe Picu Kejatuhan Berantai

Malam 10 Oktober, Presiden AS Trump tiba-tiba mengumumkan mulai 1 November akan mengenakan tarif 100% pada barang impor Tiongkok, sekaligus membatalkan pertemuan AS-Tiongkok di KTT Kerja Sama Ekonomi Asia Pasifik (APEC), memicu volatilitas tajam di pasar keuangan global. Saham AS sempat naik lalu anjlok, Dow Jones naik 283 poin lalu jatuh 887 poin, Nasdaq turun lebih dari 3,5%. Aset berisiko bereaksi berantai, pasar kripto dalam beberapa jam mengalami penurunan tajam, Bitcoin sempat turun ke $102.000, Ethereum ke $3.392, total likuidasi mencapai $19,1 miliar, rekor tertinggi. Menurut data Coinglass, lebih dari 1,62 juta trader terkena likuidasi, posisi long $16,7 miliar, posisi short hampir $2,5 miliar. Altcoin paling terdampak, banyak turun lebih dari 80%, beberapa token kecil hampir nol, stablecoin USDe di Binance sempat depegging ke $0,6, lalu pulih ke atas $0,99.

Kejatuhan pasar kali ini bukan hanya dipicu kebijakan makro, tapi juga mengungkap risiko sistemik kekurangan dana market maker. Setelah Jump tumbang, market maker lain mengambil alih banyak proyek yang sebelumnya dilayani Jump, namun dana terbatas, prioritas pada proyek besar Tier0 dan Tier1, sehingga altcoin kecil hampir tak punya dukungan saat gelombang jual. Aktivitas pinjam-meminjam USDe dengan bunga tinggi di bawah tekanan ekstrem langsung dilikuidasi, leverage meningkat, memicu likuidasi berantai, memperparah kepanikan pasar.

Meme Berbahasa Mandarin

Awal Oktober 2025, co-founder Binance He Yi di media sosial menulis “Semoga kamu menikmati hidup Binance”, tak sengaja memicu antusiasme komunitas kripto Mandarin, melahirkan meme coin “Binance Life”. Konsep ini viral di komunitas dan didorong KOL, dalam beberapa hari market cap melonjak ke $500 juta, naik 6000 kali lipat, jadi fenomena panas. Menurut DeFiLlama, volume transaksi harian DEX BNB Chain melonjak ke $6,05 miliar, menarik lebih dari 100.000 trader baru.

Menariknya, Solana dan Base sebagai dua chain utama meme juga mengalami lonjakan meme Mandarin. Akun resmi Solana di Twitter menyebut nama Mandarin-nya “索拉拉”, memicu meme Mandarin terkait. Di Base, market cap “Base Life” juga tembus puluhan juta, dan muncul beberapa meme Mandarin berkapitalisasi kecil. Dari Binance Life ke Xiuxian, Customer Service Xiao He, dan proyek lain yang viral, meme Mandarin sudah punya posisi di pasar kripto. Dengan ekspansi ekosistem BSC dan makin banyak kreator, diperkirakan akan muncul lebih banyak proyek meme baru bertema Mandarin, karakter, atau tren internet.

Protokol x402

x402 adalah protokol pembayaran AI yang diluncurkan bersama oleh Coinbase dan Cloudflare, terinspirasi dari kode status HTTP “402 Payment Required” yang lama tak digunakan. Inovasi utama protokol ini adalah menyematkan logika pembayaran ke proses interaksi web, menjadikan pembayaran bagian dari komunikasi internet, menciptakan model baru “Payment as Interaction”. Dengan x402, AI Agent, layanan API, dan aplikasi web bisa langsung melakukan pembayaran stablecoin instan dalam permintaan HTTP standar, mendukung stablecoin, transaksi kecil, frekuensi tinggi, dan latensi rendah, cocok untuk AI Agent membeli data, tools, atau computing power secara on-demand, serta memudahkan layanan Web2 terhubung ke settlement on-chain tanpa perlu registrasi, email, atau tanda tangan rumit.

Meski konsep x402 jadi topik panas dalam dua hari setelah peluncuran, harga proyek terkait melonjak tajam, misal PING naik hampir 20 kali lipat, market cap sempat $80 juta, Payai naik hingga $70 juta. Namun hype cepat mereda dalam seminggu, banyak proyek populer turun hingga 80% dari puncak. Meski begitu, konsep ini belum hilang. Dengan peluncuran token baru seperti Kite, Pieverse, perhatian pasar pada ekosistem x402 diperkirakan akan kembali meningkat.

6. Prospek Bulan Depan

Pasar Prediksi Memasuki Fase Ekspansi Cepat

2024–2025, sektor pasar prediksi mengalami pertumbuhan eksplosif. Polymarket dan Kalshi sebagai “dua raksasa” terus memimpin industri, volume transaksi harian beberapa kali tembus $100 juta, total transaksi ratusan miliar dolar. Dari sisi modal, Polymarket dan Kalshi masing-masing meraih pendanaan baru dengan valuasi sekitar $9 miliar dan $5 miliar, menandai pasar prediksi beralih dari inovasi pinggiran ke infrastruktur keuangan arus utama.

Oktober, media milik Trump TMTG mengumumkan melalui platform Truth Social resmi masuk pasar prediksi, meluncurkan layanan Truth Predict. Ini akan memperluas pengaruh pasar prediksi di ranah politik dan opini publik AS, dan bisa jadi tonggak integrasi media sosial tradisional dengan pasar prediksi kripto. Sementara itu, ekosistem modal dan blockchain juga berkembang pesat. YZI Labs bulan ini berinvestasi di dua proyek pasar prediksi—Opinion dan Apro; protokol pasar prediksi Limitless yang didukung Coinbase resmi meluncurkan token, market cap saat ini sekitar $350 juta. Masuknya institusi dan ekosistem besar menandakan pasar prediksi beralih dari “eksperimen kripto niche” ke infrastruktur pasar keuangan generasi berikutnya yang berfokus pada likuiditas, kepatuhan, dan composability. Ke depan, perlu memantau performa token proyek seperti Limitless, Opinion (belum rilis token), Apro, yang bisa jadi topik diskusi baru di tengah minimnya narasi panas.

Pemulihan Pasar Pasca Black Swan 11 Oktober

Sejak peristiwa “black swan” 11 Oktober, pasar kripto mengalami kerusakan struktural signifikan, dalam jangka pendek kemungkinan tetap volatil dan berisiko tinggi. 30 Oktober, Trump dan Xi Jinping bertemu, meredakan ketegangan AS-Tiongkok; sehari kemudian, Senat AS dengan 51 suara setuju, 47 menolak, mengesahkan resolusi untuk mengakhiri kebijakan tarif global Trump. Perubahan kebijakan ini jadi sinyal positif bagi pasar, diharapkan memicu ekspektasi pelonggaran perdagangan dan memperbaiki preferensi risiko. Namun, kerusakan struktural belum langsung pulih: meski tarif “ditolak” parlemen, pelaksanaan dan perjanjian dagang komprehensif AS-Tiongkok masih belum pasti, implementasi kebijakan tetap tidak pasti; selain itu, pemerintah AS shutdown karena anggaran belum disetujui, beberapa departemen tutup dan gaji dihentikan, mengurangi belanja fiskal dan transparansi data. Pasar kripto sangat bergantung pada likuiditas makro, kekuatan dolar, geopolitik, dan ekspektasi regulasi, banyak variabel masih berkembang.

Ke depan, jika hubungan dagang benar-benar membaik dan mendorong pemulihan ekonomi riil, bisa jadi pemicu kembalinya aset berisiko kripto; jika implementasi kebijakan tertunda atau muncul friksi baru, dana bisa keluar dan pasar kembali volatil. Dalam konteks ini, perlu fokus pada: pertama, perkembangan negosiasi dagang AS-Tiongkok dan jadwal pasti penghapusan/pemulihan tarif; kedua, pergerakan dolar, perubahan likuiditas, terutama transmisi kebijakan moneter dan valas AS; ketiga, penggunaan leverage dan risiko likuidasi di pasar kripto, karena di lingkungan rusak secara struktural, likuidasi paksa leverage mudah memicu reaksi berantai.

Lihat Asli

Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.