Solana ETF menarik 4 juta dolar! SOL malah turun di bawah garis tren, takut jatuh ke 120 dolar

Solana ETF memulai dengan kuat, menarik lebih dari 400 juta dolar AS dalam aliran dana. AUM ETF BSOL dari Bitwise mencapai 401 juta dolar AS, mewakili lebih dari 9% dari total AUM ETP SOL di seluruh dunia. Namun, harga SOL tiba-tiba berbalik menjadi bearish, jatuh di bawah garis tren naik 211 hari yang dimulai pada 7 April, turun lebih dari 16% minggu ini menjadi 148,11 dolar AS.

Solana ETF mencatat aliran masuk institusi yang jelas

(sumber: Farside)

ETF spot Solana telah menunjukkan kinerja kuat sejak diluncurkan pada 28 Oktober, menyoroti permintaan institusi terhadap aset asli jaringan tersebut. Pada hari Senin, ETF SOL spot mencatat arus dana tertinggi dalam satu hari sebesar 70 juta dolar, yang merupakan level tertinggi sejak peluncuran, dengan total arus dana mencapai 269 juta dolar. Arus dana yang kuat ini menunjukkan bahwa, meskipun harga mengalami penembusan teknis, investor institusi tetap percaya pada prospek jangka panjang Solana.

Data dari Bitwise menunjukkan bahwa dua ETF Solana, yaitu BSOL US Equity dari Bitwise dan GSOL US Equity dari Grayscale, menarik total aliran masuk bersih sebesar 199,2 juta dolar AS (tidak termasuk dana awal) dalam minggu pertama. ETF BSOL di bawah Bitwise memimpin, dengan total Assets Under Management (AUM) mencapai 401 juta dolar AS per 31 Oktober. Angka ini mewakili lebih dari 9% dari total AUM ETP SOL global, dan menyumbang 91% dari total aliran masuk dana ETP SOL global minggu lalu. Sebagai perbandingan, GSOL ETF saham AS dari Grayscale hanya menarik 2,18 juta dolar AS, sekitar 1% dari total aliran masuk dana ETP.

Secara global, aliran bersih mingguan ETP Solana melebihi 400 juta dolar, menciptakan aliran mingguan tertinggi kedua dalam sejarah. ETF Staking Solana Bitwise (BSOL) juga merupakan ETP cryptocurrency dengan kinerja terbaik di dunia, menduduki peringkat ke-16 di antara semua kategori aset ETP dalam minggu itu. Kinerja ini menunjukkan bahwa ETF Solana tidak hanya berkinerja baik di bidang cryptocurrency, tetapi juga kompetitif di produk keuangan tradisional.

Saat ini, total aset yang dikelola dari Solana ETP adalah 4,37 miliar dolar AS, di mana produk yang terdaftar di Amerika Serikat menyumbang sebagian besar dari investasi baru. Menurut perkiraan Bitwise, dengan asumsi sensitivitas koefisien β adalah 1,5, masuk bersih 1 miliar dolar AS dapat berpotensi berkaitan dengan kenaikan harga SOL sebesar 34%. Model estimasi ini didasarkan pada data historis dan analisis likuiditas pasar, menunjukkan efek pengungkit dari aliran dana ETF terhadap harga. Jika dihitung berdasarkan proporsi ini, aliran masuk sebesar 400 juta dolar AS secara teoritis harus mendorong harga SOL naik sekitar 13,6%, tetapi harga aktual justru mengalami penurunan sebesar 16%, fenomena penyimpangan ini layak untuk dianalisis lebih dalam.

Analisis Aliran Dana ETF Solana

BSOL (Bitwise): Assets Under Management 401 juta USD, menyumbang lebih dari 9% dari total AUM ETP SOL global

GSOL (Grayscale): Aliran bersih 2,18 juta USD, pangsa pasar relatif kecil

Total Aliran Global: Aliran bersih mingguan melebihi 400 juta USD, jumlah aliran mingguan tertinggi kedua dalam sejarah.

Dominasi Pasar Amerika: Produk yang terdaftar di Amerika menyumbang sebagian besar dari investasi baru

211 hari tren naik telah dipatahkan, analisis teknis sepenuhnya melemah

(Sumber: Trading View)

Meskipun arus masuk dana Solana ETF mencetak rekor, tren harga SOL berubah drastis menjadi bearish minggu ini, turun lebih dari 16%, dan pada hari Selasa jatuh ke 148,11 dolar, level terendah sejak 9 Juli. Penarikan ini juga memutuskan tren naik selama 211 hari yang dimulai pada 7 April, dengan level 95 dolar sebagai titik terendah tahunan. Penembusan garis tren ini memiliki signifikansi teknis yang penting, karena mempertahankan struktur kenaikan selama lebih dari tujuh bulan, dan kehilangannya menandakan perubahan mendasar dalam struktur pasar.

Solana saat ini sedang menguji kisaran perdagangan harian antara 170 dolar hingga 156 dolar, dengan dukungan yang terbatas di area tersebut. Penurunan ini telah mendorong harga di bawah rata-rata bergerak 50 hari, 100 hari, dan 200 hari, yang dalam grafik harian dapat mengindikasikan sinyal bearish. Ketika harga sekaligus jatuh di bawah ketiga rata-rata bergerak utama, biasanya dianggap sebagai sinyal konfirmasi pembalikan tren jangka menengah. Rata-rata bergerak 50 hari mewakili tren jangka pendek, rata-rata bergerak 100 hari mewakili tren jangka menengah, dan rata-rata bergerak 200 hari adalah pemisah tren jangka panjang, ketiganya yang sekaligus jatuh menunjukkan bahwa kekuatan pembelian di semua periode waktu telah habis.

Dari sudut pandang analisis teknis, penembusan garis tren sering kali memicu reaksi berantai. Pertama, trader yang mengikuti tren akan percaya bahwa struktur naik telah rusak dan memilih untuk menghentikan kerugian. Kedua, perangkat lunak analisis teknis dan robot trading akan memicu sinyal jual otomatis. Ketiga, para bearish yang sebelumnya ragu akan menganggap kesempatan telah tiba dan mulai melakukan short. Faktor-faktor ini bekerja bersama, sehingga penurunan setelah penembusan garis tren sering kali lebih tajam dibandingkan sebelum penembusan.

Indeks Kekuatan Relatif (RSI) mencapai level terendah sejak Maret 2025, menunjukkan bahwa SOL telah memasuki area jenuh jual yang serius. RSI di bawah 30 biasanya dianggap sebagai sinyal jenuh jual, tetapi dalam tren penurunan yang kuat, RSI dapat tetap berada di area jenuh jual untuk waktu yang lama tanpa mengalami rebound. Maret 2025 adalah periode terakhir SOL mengalami penyesuaian mendalam, saat itu RSI juga jatuh ke level serupa, dan kemudian pasar membutuhkan waktu beberapa minggu untuk menyelesaikan pembentukan dasar dan kembali naik.

155 dolar menjadi garis pertahanan kunci yang hilang, takut menjelajahi 120 dolar

Karena likuiditas rendah di sekitar $155 sedang diuji, jika pembeli dapat mempertahankan area ini, SOL mungkin mengalami pemulihan regresi rata-rata, terutama ketika RSI mencapai kondisi sangat jenuh jual. Teori regresi rata-rata berpendapat bahwa ketika harga menyimpang terlalu jauh dari rata-rata bergeraknya, sering kali akan terjadi gerakan regresi. Saat ini SOL telah sangat menyimpang dari rata-rata bergerak utamanya, dari sudut pandang statistik, ada kemungkinan nyata untuk rebound teknis.

Mengapa 155 dolar begitu penting? Tingkat harga ini adalah titik persimpangan dari berbagai faktor teknis. Pertama, dari distribusi volume historis, ada konsentrasi banyak posisi di sekitar 155 dolar, dan para pemegang posisi ini memiliki motivasi untuk bertahan saat harga turun. Kedua, dari sudut pandang level psikologis, 155 dolar mendekati level bulat 150 dolar, yang sering kali menarik pembeli untuk masuk. Ketiga, dari sudut pandang retracement Fibonacci, 155 dolar mendekati level retracement kunci dari kenaikan sebelumnya.

Namun, jika turun di bawah 160 dolar dan tidak mampu bertahan di 155 dolar, maka bisa menghadapi target penurunan berikutnya antara 120 dolar hingga 100 dolar, kecuali jika rebound jangka pendek segera terjadi, jika tidak, akan memasuki fase penyesuaian yang lebih dalam. 120 dolar adalah level dukungan utama berikutnya, yang secara historis telah memberikan dukungan yang kuat beberapa kali. Dari harga saat ini sekitar 152 dolar turun ke 120 dolar berarti masih ada ruang penurunan sekitar 21%, sementara turun ke 100 dolar berarti penurunan sebesar 34%.

Tekanan bearish di sisi teknis kontras kuat dengan aliran masuk ETF Solana yang kuat. Penyimpangan antara fundamental dan teknis ini tidak jarang terjadi di pasar keuangan, biasanya memiliki beberapa penjelasan. Pertama, aliran masuk ETF mencerminkan permintaan alokasi dari investor institusi jangka panjang, yang periode investasinya dihitung dalam bulan atau tahun, dan tidak akan mengubah strategi mereka karena fluktuasi harga jangka pendek. Kedua, aspek teknis mencerminkan sentimen trader jangka pendek dan spekulan, yang lebih sensitif terhadap perubahan harga dan cenderung melakukan penjualan panik setelah garis tren ditembus. Ketiga, mungkin ada efek penundaan waktu, di mana dampak positif aliran masuk ETF terhadap harga perlu waktu untuk muncul, dan penyesuaian teknis saat ini mungkin hanya gangguan jangka pendek.

Bagaimana cara menginterpretasikan kontradiksi antara pembelian institusi dan penurunan harga

Fenomena kontradiksi antara aliran kuat ETF Solana dan harga SOL yang lemah mengajukan pertanyaan penting: apa yang dibeli oleh investor institusi, dan apa yang dijual oleh investor ritel? Jawabannya mungkin terletak pada perbedaan struktur investor dan siklus kepemilikan. Investor ETF biasanya adalah dana pensiun, perusahaan asuransi, dan lembaga manajemen kekayaan, yang pengambilan keputusan investasinya didasarkan pada penilaian nilai jangka panjang dan tidak akan mengubah alokasi karena indikator teknis jangka pendek. Sebaliknya, di antara investor yang langsung memegang SOL terdapat banyak trader jangka pendek yang lebih memperhatikan analisis teknis dan tren jangka pendek, di mana pelanggaran garis tren dapat memicu mereka untuk melakukan stop-loss dan penjualan.

Dari sudut pandang struktur mikro pasar, tekanan beli ETF dan tekanan jual di pasar spot mungkin terjadi pada waktu dan tempat perdagangan yang berbeda. Order beli di pasar ETF dapat dieksekusi melalui transaksi besar atau perdagangan over-the-counter (OTC), dengan dampak langsung yang terbatas pada harga pasar terbuka. Sementara itu, penjualan yang dipicu oleh pelanggaran teknis terutama terjadi di bursa spot, yang secara langsung menekan harga pasar. Ketidaksesuaian waktu dan ruang ini dapat menyebabkan penyimpangan antara fundamental dan teknikal dalam jangka pendek.

Dalam jangka panjang, pembelian terus-menerus oleh institusi melalui ETF akan mengurangi pasokan yang beredar di pasar. Setelah penyesuaian teknis berakhir dan tekanan jual terlepas sepenuhnya, perbaikan dalam hubungan penawaran dan permintaan akan mendorong harga untuk naik. Koefisien sensitivitas β yang diperkirakan oleh Bitwise adalah 1,5, yang berarti bahwa aliran ETF memiliki efek penggandaan pada harga. Aliran sebesar 400 juta dolar seharusnya mendorong harga naik sebesar 13,6%, tetapi pengaruh ini mungkin tidak langsung terlihat, melainkan akan secara bertahap terwujud dalam beberapa minggu atau bulan mendatang.