POPCAT Flash Crash di Hyperliquid Memicu Tuduhan Manipulasi Sebesar $4,9 Juta

• Trader menggunakan 19 dompet dan dinding beli palsu $20M POPCAT, memicu likuidasi besar-besaran.
• Penyedia likuiditas Hyperliquid mengalami kerugian sebesar $4,9 juta saat pasar runtuh.
• Analis mencurigai adanya uji stres yang disengaja yang mengungkapkan kerapuhan di pasar DeFi dengan leverage tinggi.

Seorang trader anonim menghabiskan $3 juta dalam hitungan menit di Hyperliquid setelah memalsukan dinding beli $20 juta di POPCAT.

Langkah tersebut memicu serangkaian likuidasi, yang mengakibatkan kerugian sebesar $4,9 juta bagi penyedia likuiditas platform. Para analis kini mencurigai adanya “uji stres” yang terkoordinasi terhadap sistem Hyperliquid.

$30 Jutaan Posisi Long Menciptakan Kekacauan {#h-30-jutaan-positions-long-menciptakan-kekacauan}

Insiden dimulai ketika seorang trader yang tidak dikenal menarik $3 juta USDC dari bursa OKX, membaginya ke dalam 19 dompet terpisah sebelum menyetorkannya ke Hyperliquid DEX.

Menggunakan akun-akun ini, trader membuka posisi long besar-besaran pada POPCAT, dengan leverage sekitar 5x. Total eksposur mencapai sekitar $26–30 juta, yang secara singkat menjadikan POPCAT salah satu token yang paling aktif diperdagangkan di platform.

Menurut firma intelijen blockchain Arkham, posisi trader dengan cepat dilikuidasi, mengakibatkan hilangnya hampir semua jaminan.

“Seseorang baru saja mengalihkan $5 juta utang buruk di POPCAT kepada Penyedia Likuiditas Hyperliquid (HLP)…19 akun ini dilikuidasi dengan total $25,5 juta POPCAT, kehilangan $2,98 juta dalam jaminan,” lapor Arkham.

Pelacak on-chain juga mengungkapkan bahwa HLP kehilangan $4,95 juta, sebuah langkah yang secara efektif menutup posisi yang tersisa.

Posisi panjang yang tersisa diserahkan kepada Penyedia Hyperliquidity (HLP) untuk likuidasi.

HLP tampaknya telah kehilangan $4.95M saat menutup posisi. pic.twitter.com/Qfq9jcy4Mz — Arkham (@arkham) 12 November 2025

Dinding Pembelian Palsu Memicu Likuidasi Massal {#h-dinding-pembelian-palsu-memicu-likuidasi-massal}

Untuk memperburuk kekacauan, trader tersebut menempatkan dinding beli sebesar $20 juta di $0,21, menciptakan ilusi permintaan yang kuat. Hingga tulisan ini dibuat, harga POPCAT diperdagangkan pada $0,12, turun hampir 30% dalam 24 jam terakhir.

Langkah strategis ini menarik trader lain untuk memasuki posisi long, karena mereka percaya pada momentum bullish. Dalam hitungan menit, dinding beli menghilang, menyebabkan harga POPCAT anjlok. Kinerja Harga POPCAT. Sumber: CoinGecko

Penurunan mendadak memicu likuidasi massal di seluruh pasar, dengan HLP menyerap sebagian besar kerugian.

“Penyerang kemudian menempatkan dinding beli sekitar $20 juta dekat $0,21, menciptakan ilusi permintaan yang kuat — hanya untuk membatalkan pesanan, memicu kolaps likuiditas yang mengarah pada likuidasi masal. HLP menyerap posisi dan kehilangan sekitar $4,9M, sementara seluruh $3M saham penyerang lenyap,” catat analis blockchain Lookonchain.

Stress Test atau Serangan Deliberate? {#h-stress-test-or-deliberate-attack}

Banyak orang di komunitas kripto curiga bahwa ini bukan kecelakaan. Vikas Singh, yang menyaksikan peristiwa itu secara langsung, membandingkannya dengan skenario manipulatif sebelumnya, seperti JellyJelly 2.0, menunjukkan stabilitas yang tidak biasa dari dinding panjang dan pemeliharaannya yang manual.

Apakah JELLYJELLY 2.0 bahkan terjadi kemarin dengan POPCAT?

Analisis saya tentang Hyperliquid kemarin – buku pesanan Popcat: Sebuah permainan shorts 30 menit.$POPCAT buku pesanan sangat ramai kemarin untuk produk perp. Mengapa? karena ada posisi panjang yang memiliki tawaran tetap lebih dari $11M ketika… pic.twitter.com/aoUG6NJVqv — Vikas Singh (vikas.lens) 🌿, di Dubai 🇦🇪 (@HeyVixon) 13 November 2025

Analis berspekulasi bahwa ini bisa jadi merupakan uji stres yang ditargetkan untuk menguji sistem likuiditas otomatis Hyperliquid.

Beberapa anggota komunitas bahkan berspekulasi tentang keterlibatan mantan CEO Binance CZ. Namun, CZ langsung menanggapi, membantah adanya hubungan.

“Saya tidak menggunakan CEX lain selama 8 tahun,” ungkap eksekutif Binance.

Ini menandai insiden pasar besar ketiga di Hyperliquid tahun ini, menimbulkan pertanyaan tentang bagaimana bursa menangani konsentrasi likuiditas dan risiko sistemik. Token meme dengan leverage tinggi, seperti POPCAT, secara inheren berisiko dan dapat mengekspos kerentanan dalam sistem likuiditas terdesentralisasi.

Dilaporkan, insiden tersebut juga memicu jeda sementara pada jembatan Arbitrum Hyperliquid, meskipun setoran dan penarikan tetap tidak terpengaruh.

Analis DeFi Hanzo menyarankan agar bursa mungkin perlu batasan leverage yang lebih ketat, alat pemantauan waktu nyata, atau pembatasan spesifik platform untuk mengurangi serangan serupa di masa depan.

$30M manipulasi pada Hyperliquid 🚨

Sekitar 13 jam sebelum acara, seorang trader yang tidak dikenal menarik $3M $USDC dari OKX dan membagi dana tersebut ke dalam 19 dompet di Hyperliquid.

Kemudian dia mulai membuka posisi panjang besar di $POPCAT, mendorong total eksposur sekitar $20–30M… pic.twitter.com/FxnX7ap7Q8 — Hanzo ㊗️ (@DeFi_Hanzo) 12 November 2025

Sementara tim Hyperliquid secara manual menstabilkan pasar, insiden ini mengungkapkan kerentanan mekanisme likuiditas otomatis di pasar meme dengan leverage tinggi.