Apakah gelombang jual DAT menjadi tekanan jual ETH? Dari ETHZilla hingga FG Nexus, apakah kekhawatiran Vitalik menjadi kenyataan?

Seiring dengan penurunan suhu narasi perusahaan cadangan enkripsi (DAT), setelah ETHZilla menjual ETH senilai 40 juta dolar bulan lalu, FG Nexus juga menjual lebih dari 32 juta dolar ETH minggu ini untuk pembelian kembali saham, memperburuk kekhawatiran pasar tentang keberlanjutan model DAT. Ada kekhawatiran di luar bahwa arus perusahaan yang awalnya dimaksudkan untuk meningkatkan nilai jangka panjang ETH ini, malah menjadi sumber tekanan jual jangka pendek?

Dari kepercayaan hingga jual: FG Nexus menjual 10.9 ribu ETH untuk membeli kembali saham

Perusahaan publik FG Nexus ( sebelumnya Fundamental Global, dengan kode saham: FGNX) mengajukan permohonan ke SEC untuk batas penggalangan dana maksimum sebesar 5 miliar dolar pada bulan Agustus, mengklaim untuk menjadi “pemegang ETH terbesar di dunia.”

Namun laporan keuangan terbaru mengungkapkan bahwa perusahaan justru menjual 10.922 ETH ( sekitar 32 juta USD ) untuk mempercepat rencana pembelian kembali saham, yang menyebabkan harga saham turun 7% dalam satu hari, dan telah turun 93,7% dari puncaknya di bulan Agustus.

Harga saham FG Nexus sama seperti sebagian besar DAT, mencapai puncak setelah pengumuman berita.

Hingga saat ini, FG Nexus memiliki sekitar 40.000 ETH, yang bernilai sekitar 120 juta dolar AS. Tujuan besar yang awalnya tampak telah digantikan oleh BitMine, yang saat ini memiliki 3,56 juta ETH, bernilai lebih dari 10 miliar dolar AS.

Dumping muncul? ETHZilla baru saja mengurangi posisi ETH

FG Nexus bukanlah DAT pertama yang mengurangi kepemilikan ETH. Bulan lalu, ETHZilla ( kode saham: ETHZ) juga menjual sekitar 40 juta dolar AS eter untuk membeli kembali saham, memicu diskusi di pasar.

Meskipun Matt Hougan, kepala investasi Bitwise, menyatakan bahwa risiko DAT berasal dari leverage utang yang terdiversifikasi dalam jangka panjang, tetap cenderung pada risiko kronis dan tidak sampai menyebabkan keruntuhan total, tetapi gelombang penjualan yang beruntun juga semakin memperdalam keraguan pasar terhadap keberlanjutan struktur DAT.

(DAT adalah pendorong kunci penurunan harga koin? Profesor enkripsi: Pembiayaan berlebihan dan penyebaran token yang tidak terkontrol akan menghancurkan proyek )

Narasi kematian awal: Apakah DAT terlalu sibuk untuk melindungi pasar dan membeli koin?

Data DeFiLlama menunjukkan bahwa sejak bulan September, sebagian besar mNAV DAT sudah berada di bawah 1, yang melambangkan penurunan kepercayaan pasar terhadap narasi tersebut, puncak gairah telah berlalu. Banyak DAT yang melakukan inovasi dalam cara menyelamatkan diri, mulai dari menerbitkan saham preferen, membeli kembali saham, memberikan hak atas saham hingga pemecahan saham terbalik, semua itu menjadi salah satu sorotan.

(DAT Teknik Bertahan Hidup Terungkap, saham enkripsi yang kreatif, apakah bisa berhasil menyelamatkan harga saham? )

Ketika harga saham DAT terus lesu, keuntungan premium tidak lagi ada, dan risiko utang juga meningkat. Jika akhirnya beralih ke jual koin, hal ini justru akan menghancurkan dukungan narasi ETH, dan ini mungkin adalah hal yang paling dikhawatirkan oleh salah satu pendiri Ethereum, Vitalik Buterlin: “Leverage berlebihan yang dibangun di atas ETH, mungkin akan merugikan Ethereum.”

(Vitalik melihat perusahaan cadangan Ethereum: membuat lebih banyak orang memiliki ETH adalah hal yang baik, tetapi jangan bermain permainan leveraj )

Mini Ponzi dari bull market kali ini sedang runtuh, menuju pemilihan yang lebih kuat.

Seperti yang dikatakan oleh KOL kripto DonAlt: “Permainan Ponzi ini mulai runtuh.” Kelemahan harga koin jangka pendek memaksa ETHZilla dan FG Nexus untuk mengurangi kepemilikan, dan membuat narasi DAT menghadapi keraguan kepercayaan, berita baik berubah menjadi berita buruk.

Tidak sulit untuk melihat bahwa para DAT pada akhirnya akan menuju penggabungan, menyisakan yang kuat dan mengeliminasi yang lemah, hanya mereka yang memiliki struktur modal yang sehat dan dapat memanfaatkan leverage yang akan bertahan. Dan sebelum itu, apakah para pengikut ETH dapat menahan tekanan jual ini menjadi pertanyaan kunci.

Artikel ini DAT dumping menjadi tekanan jual ETH? Dari ETHZilla hingga FG Nexus, apakah kekhawatiran Vitalik menjadi kenyataan? Pertama kali muncul di Berita Blockchain ABMedia.