SEC Membuka Jalan bagi DTCC untuk Tokenisasi Aset yang Disimpan dalam Langkah Terobosan

Intisari Utama:

• DTC menerima bantuan tanpa tindakan SEC yang memungkinkan tokenisasi aset tertentu yang disimpan dalam penitipan.
• Keputusan ini menandai pergeseran dalam pandangan regulator terhadap blockchain dalam infrastruktur pasar yang sudah mapan.
• Perkembangan ini menunjukkan momentum yang semakin besar dalam menggabungkan sistem sekuritas tradisional dengan model on-chain.

Percakapan yang berlangsung lama tentang sejauh mana blockchain dapat menjangkau pasar yang diatur mengalami langkah maju yang terukur minggu ini. DTCC mengonfirmasi bahwa anak perusahaannya yang melakukan clearing, DTC, telah mendapatkan Surat Tanpa Tindakan dari SEC untuk mulai tokenisasi aset tertentu yang sudah tercatat di buku mereka.

Daftar Isi

• Sinyal Langka dari Regulator
  • Makna Praktis di Balik Surat
• Perpaduan Lambat antara TradFi dan Keuangan On-Chain
• Reaksi dari Seluruh Industri

Sinyal Langka dari Regulator

Keputusan ini menonjol sebagian karena SEC biasanya berhati-hati saat berurusan dengan model penyelesaian eksperimental. Surat tanpa tindakan tidak mengubah aturan, tetapi memberi DTC jalur sempit untuk menguji tokenisasi sambil tetap berada dalam perimeter regulasi saat ini. Untuk layanan yang menangani sebagian besar proses sekuritas AS, jalur tersebut penting.

Apa yang direncanakan DTC untuk tokenisasi bukanlah penerbitan produk baru. Sebaliknya, fokusnya adalah pada aset yang sudah mereka lindungi—secara esensial mengubah instrumen yang dikenal menjadi klaim digital yang mencerminkan apa yang saat ini dicatat oleh pusat clearing. Kerangka ini mengurangi risiko regulasi dan menjelaskan mengapa SEC bersedia memberikan bantuan pada tahap ini.

Analis industri telah menunggu momen seperti ini. Banyak perusahaan telah menjalankan pilot blockchain yang terisolasi, tetapi sedikit yang mendorong pilot tersebut ke area di mana infrastruktur yang secara sistemik penting berada. Keterlibatan DTCC mengubah nada diskusi karena membawa riwayat operasional yang menjadi pegangan regulator saat menyetujui alur penyelesaian baru.

Makna Praktis di Balik Surat

Gagasan dasarnya tidak seterang headline, tetapi lebih berpengaruh dalam jangka panjang. Dengan mengizinkan versi tokenized dari aset yang disimpan oleh DTC, regulator secara efektif mengakui bahwa ledger terdistribusi dapat berkoeksistensi dengan mekanisme penyelesaian lama. Basis data catatan tetap di DTC; token berfungsi sebagai perwujudan digital dari aset dalam penitipan tradisional.

Pendekatan ini mengurangi tekanan untuk merancang ulang seluruh jalur penyelesaian. Bank dan pengelola aset dapat mengeksplorasi alur transaksi baru tanpa meninggalkan perlindungan operasional yang mereka andalkan. Ini juga memungkinkan DTCC menguji bagaimana blockchain berperilaku di bawah volume penyelesaian nyata daripada simulasi teoretis.

Baca Selengkapnya: Ketua SEC Menyatakan Tokenisasi sebagai Inovasi di Tengah Peninjauan Ulang Aturan Crypto

Perpaduan Lambat antara TradFi dan Keuangan On-Chain

Selama bertahun-tahun, percakapan tentang DeFi melukiskan gambaran pasar yang beroperasi tanpa perantara. Kenyataannya, setidaknya untuk aktivitas institusional, berada di tempat lain. Alih-alih merobohkan arsitektur yang ada, perusahaan menumpuk komponen blockchain pilihan di atas sistem yang sudah mengelola risiko, data posisi, dan kepatuhan.

Langkah DTCC mencerminkan tren tersebut. Aset tokenized yang diterbitkan dalam kerangka penitipan memberi institusi jalur yang dapat digunakan untuk bereksperimen dengan transfer yang lebih cepat, lingkungan data bersama, dan jejak audit yang lebih jelas. Mereka juga menghindari ambiguitas hukum yang datang dengan penyelesaian di blockchain publik, sebuah topik yang berulang kali menghalangi bank dari eksperimen jangka panjang.

Ketertarikan yang meningkat terhadap treasury tokenized, pasar repo on-chain, dan saham dana digital native telah mempercepat perubahan ini. Instrumen-instrumen ini menarik minat pengelola aset, platform fintech, dan penyedia penitipan, semuanya mencari cara mengurangi hambatan operasional. Inisiatif DTC memperluas momentum tersebut ke inti infrastruktur keuangan yang sudah mapan.

Baca Selengkapnya: Coinbase Membuka Perdagangan Semua Token Solana kepada 100 Juta Pengguna dalam Perpindahan On-Chain Besar

Reaksi dari Seluruh Industri

Pengumuman DTCC menarik perhatian baik dari perusahaan yang berakar di crypto maupun pemain tradisional. Perusahaan crypto melihatnya sebagai dukungan praktis terhadap peran blockchain dalam keuangan arus utama. Bank, di sisi lain, cenderung memandang perkembangan ini lebih sebagai langkah modernisasi—cara untuk mempersiapkan standar penyelesaian baru tanpa terburu-buru ke dalam struktur pasar yang sama sekali baru.

Skeptik berargumen bahwa tokenisasi hanya memberikan manfaat material ketika beberapa titik di sepanjang rantai penyelesaian mengadopsi model yang sama. Yang lain mencatat bahwa ledger pribadi mungkin tidak menawarkan tingkat keterbukaan atau komposabilitas yang sama seperti jaringan publik. Namun, pengaruh DTC terhadap infrastruktur sekuritas AS membuat eksperimennya sulit untuk diabaikan.

Bahkan tanpa pergeseran ke tokenisasi blockchain publik, kerangka ini membuka pintu untuk interoperabilitas di masa depan. Jika lebih banyak institusi mengadopsi representasi tokenized dari aset tradisional dalam pengaturan yang diatur, batas antara pasar modal yang sudah mapan dan alat keuangan on-chain bisa secara alami menyempit seiring waktu.