Penyesuaian peringkat MSCI dapat memicu penjualan saham terkait kripto, pasar menghadapi risiko tekanan sebesar 15 miliar dolar AS

Pasar cryptocurrency atau sedang merancang risiko sistemik baru. Sebuah laporan industri terbaru memperingatkan bahwa jika MSCI mengecualikan perusahaan yang mengandalkan aset digital sebagai bagian utama dari neraca ke dalam aturan penyusunan indeks, hal ini dapat memicu tekanan jual sebesar 10 miliar hingga 15 miliar dolar AS, dan selanjutnya mengguncang pasar crypto yang sudah tertekan.

Berdasarkan penelitian yang dirilis oleh BitcoinForCorporations, saat ini ada 39 perusahaan yang sedang dievaluasi oleh MSCI, dengan total nilai pasar yang disesuaikan dengan jumlah saham beredar lebih dari 110 miliar dolar AS. Jika perusahaan-perusahaan ini dikeluarkan dari indeks investasi global, dana pasif yang mengikuti indeks tersebut mungkin akan terpaksa mengurangi kepemilikan, dengan perkiraan total aliran keluar dana sekitar 11,6 miliar dolar AS, dan dampak penjualan ini diperkirakan akan terus berlangsung dalam tiga bulan ke depan.

Di antaranya, Strategy (sebelumnya MicroStrategy) adalah aset tunggal yang paling berpotensi terkena dampak besar, dengan nilai pasar sekitar tiga perempat dari total nilai pasar perusahaan yang terdampak. Analis JP Morgan memperkirakan bahwa jika Strategy kehilangan kualifikasi indeks, kemungkinan akan mengalami aliran keluar dana sebesar 2,8 miliar dolar AS, menjadi sumber utama potensi penjualan dalam putaran ini. Perusahaan lain yang juga sedang dievaluasi meliputi Riot Platforms, Marathon Digital Holdings, dan Sharplink Gaming, yang merupakan contoh saham konsep crypto.

Saat ini, MSCI sedang meninjau kembali metodologi indeksnya, dengan perdebatan utama apakah perusahaan yang memiliki aset digital sebagai bagian utama dari neraca keuangan dapat tetap dimasukkan ke dalam sistem indeks. Penilaian ini awalnya dijadwalkan selesai sebelumnya, namun kini ditunda hingga 15 Januari 2026 untuk pengumuman keputusan akhir.

Untuk mengurangi potensi dampak, Strategy telah aktif berkomunikasi dengan MSCI. Ketua perusahaan Michael Saylor mengonfirmasi bahwa kedua belah pihak sedang melakukan negosiasi sebelum tenggat waktu, dengan upaya mempengaruhi arah kebijakan akhir. Sementara itu, suara penolakan terhadap proposal ini semakin meningkat di industri. Beberapa analis berpendapat bahwa menggunakan struktur neraca sebagai satu-satunya kriteria seleksi terlalu mekanis, dan dapat menyebabkan perusahaan yang tidak mengalami perubahan fundamental, pendapatan, atau operasi tetap dikeluarkan secara pasif.

Institusi pengelola aset crypto seperti Bitwise juga secara terbuka menyatakan kekhawatiran, bahwa memasukkan penilaian subjektif ke dalam aturan indeks akan merusak netralitas dan transparansi indeks. CEO Strategy Phong Le menambahkan bahwa perusahaan yang memegang cadangan komoditas besar seperti minyak tidak diperlakukan secara serupa, menunjukkan ketidakkonsistenan yang jelas dalam standar tersebut.

Secara keseluruhan, penyesuaian peringkat MSCI telah menjadi variabel penting yang berpotensi mempengaruhi pasar crypto. Jika kebijakan ini diterapkan, harga saham terkait dan aset crypto mungkin akan menghadapi tekanan jual secara fase, sehingga pasar perlu memantau reaksi berantai dari keputusan indeks ini.