Menuju IPO sebesar 1,5 triliun dolar AS, Musk hampir kehilangan segalanya

Penulis: Xiao Bing Deep潮 TechFlow

Musim dingin tahun 2025, angin laut di Boca Chica, Texas tetap asin dan keras, sementara udara di Wall Street terasa sangat panas.

Pada 13 Desember, sebuah berita melesat ke headline keuangan seperti roket Falcon Heavy: Putaran penjualan saham internal terbaru SpaceX, menempatkan valuasi perusahaan pada angka 800 miliar dolar AS.

Memo menunjukkan bahwa SpaceX sedang aktif mempersiapkan IPO tahun 2026, dengan rencana pendanaan lebih dari 30 miliar dolar AS. Elon Musk berharap valuasi keseluruhan perusahaan bisa mencapai 1,5 triliun dolar AS. Jika berhasil, ini akan mendekati level rekor saat Saudi Aramco go public pada 2019.

Bagi Musk, ini adalah momen yang sangat magis.

Sebagai orang terkaya di dunia, kekayaan pribadinya akan kembali menembus rekor seiring peluncuran “roket super” SpaceX, menjadi miliarder pertama dalam sejarah manusia yang bernilai triliunan dolar.

Kembali ke 23 tahun lalu, tak ada yang percaya pada akhir cerita ini. Saat itu, SpaceX di mata raksasa seperti Boeing dan Lockheed Martin hanyalah “pekerja manufaktur yang akan diinjak-injak kapan saja.”

Lebih tepatnya, itu lebih seperti sebuah bencana yang tak kunjung usai.

Ketika seorang pria memutuskan untuk membuat roket

Tahun 2001, Elon Musk berusia 30 tahun.

Dia baru saja mencairkan dana dari PayPal, memegang uang tunai lebih dari satu miliar dolar AS, berdiri di titik “kebebasan hidup” di Silicon Valley. Dia bisa saja seperti pendiri a16z, Marc Andreessen, menjual perusahaan lalu menjadi investor, pendakwah, atau bahkan tidak melakukan apa-apa.

Tapi Musk memilih jalan yang paling tidak masuk akal.

Dia ingin membuat roket, lalu pergi ke Mars.

Untuk mewujudkan mimpi ini, dia bersama dua temannya pergi ke Rusia, mencoba membeli roket pengangkut Dnieper yang telah diperbaharui sebagai alat angkut, untuk mewujudkan rencana oasis Mars.

Hasilnya memalukan.

Dalam pertemuan dengan biro desain Lavochkin, seorang kepala desainer Rusia meludah ke arah Musk, menganggap pria Amerika ini sama sekali tidak mengerti teknologi antariksa. Akhirnya, mereka memberi harga yang sangat tinggi dan menyiratkan “kalau tidak punya uang, pergi saja,” sehingga tim kembali dengan tangan kosong.

Dalam pesawat pulang, rekan-rekannya merasa sedih, sementara Musk sibuk mengetik di komputer. Tak lama kemudian, dia berbalik dan menunjukkan sebuah spreadsheet: “Hei, aku rasa kita bisa buat sendiri.”

Tahun itu, China baru saja meluncurkan Shenzhou 2, dan antariksa dianggap sebagai “keajaiban” yang hanya bisa dilakukan negara besar. Sebuah perusahaan swasta ingin membuat roket, sama lucunya dengan seorang siswa SD yang mengklaim akan membuat reaktor nuklir di halaman belakang.

Itulah “dari nol ke satu” SpaceX.

Pertumbuhan adalah kegagalan yang terus menerus

Februari 2002, di sebuah gudang tua seluas 75.000 kaki persegi di El Segundo, Los Angeles, SpaceX resmi didirikan.

Musk mengeluarkan 100 juta dolar dari hasil pencairan PayPal sebagai modal awal, menetapkan visi perusahaan sebagai “Southwest Airlines di industri antariksa,” menyediakan layanan pengangkutan luar angkasa yang murah dan andal.

Namun kenyataan segera memberi pukulan keras kepada idealis ini: membuat roket tidak hanya sulit, tapi juga sangat mahal.

Ada pepatah lama di industri antariksa: “Tanpa satu miliar dolar, kamu tidak akan pernah membangunkan Boeing.”

Modal awal Musk sebesar 100 juta dolar tampak seperti tetes air di lautan industri ini. Lebih parah lagi, SpaceX harus bersaing di pasar yang dikuasai oleh perusahaan berusia ratusan tahun seperti Boeing dan Lockheed Martin, yang tidak hanya punya kekuatan teknologi besar, tetapi juga jaringan hubungan pemerintah yang kuat.

Mereka terbiasa dengan monopoli, terbiasa dengan pesanan besar dari pemerintah. Untuk pendatang baru seperti SpaceX, satu-satunya sikap adalah: tertawa.

Tahun 2006, roket pertama SpaceX, “Falcon 1,” berdiri di landasan peluncuran.

Ini adalah penghormatan kepada program Falcon dari DARPA dan juga penghormatan terhadap Millennium Falcon dari Star Wars. Bentuknya kecil, bahkan terlihat agak murahan, seperti setengah jadi.

Tak disangka, 25 detik setelah lepas landas, roket meledak.

Tahun 2007, peluncuran kedua. Setelah terbang beberapa menit, tetap gagal kendali dan jatuh.

Tertawaan pun membanjiri. Ada yang mengkritik pedas: “Dia pikir roket itu seperti kode? Bisa diperbaiki dengan patch?”

Agustus 2008, peluncuran ketiga paling tragis, tahap pertama dan kedua roket bertabrakan, harapan yang baru saja dinyalakan langsung menjadi puing di atas Pasifik.

Suasana benar-benar berubah. Insinyur mulai insomnia, pemasok mulai menuntut pembayaran tunai, media tidak lagi sopan. Yang paling mematikan: uang hampir habis.

2008 adalah tahun tergelap dalam hidup Musk.

Krisis keuangan melanda dunia, Tesla hampir bangkrut, istri yang sudah menikah sepuluh tahun meninggalkannya… Dana SpaceX pun hanya cukup untuk satu peluncuran terakhir. Jika gagal lagi, SpaceX akan bubar, dan Musk akan kehilangan segalanya.

Tepat saat itu, pukulan paling tajam datang.

Idola kecil Musk, “orang pertama yang mendarat di bulan,” Neil Armstrong, dan “orang terakhir yang mendarat di bulan,” Charles Sernan, secara terbuka menyatakan skeptis terhadap rencana roketnya, Armstrong bahkan berkata, “Kamu tidak mengerti apa yang kamu lakukan.”

Mengenang masa-masa itu, Musk meneteskan air mata di depan kamera. Roket meledak dia tidak menangis, perusahaan hampir bangkrut dia tidak menangis, tapi saat menyebut ejekan terhadap idolanya, dia menangis.

Musk berkata kepada pembawa acara: “Orang-orang ini adalah pahlawan di mata saya, sangat sulit. Saya benar-benar berharap mereka bisa datang dan melihat betapa sulitnya pekerjaan saya.”

Saat itu, muncul sebuah kalimat di subtitle: Kadang-kadang, orang yang kamu kagumi, mengecewakanmu. (Sometimes the very people you look up to, let you down.)

Bertahan hidup di tempat terjepit

Sebelum peluncuran keempat, tidak ada yang membicarakan lagi tentang rencana Mars.

Seluruh perusahaan diselimuti keheningan penuh duka. Semua tahu bahwa Falcon 1 ini dibuat dengan uang terakhir, jika gagal lagi, perusahaan pasti bubar.

Hari peluncuran, tidak ada deklarasi besar, tidak ada pidato penuh semangat. Hanya sekelompok orang di ruang kendali, diam menatap layar.

28 September 2008, roket meluncur, sebuah naga menyala di malam hari.

Kali ini roket tidak meledak, tetapi suasana di ruang kendali tetap sunyi, sampai 9 menit kemudian, mesin dimatikan sesuai rencana, muatan berhasil masuk ke orbit yang ditargetkan.

“Berhasil!”

Teriakan tepuk tangan dan sorak-sorai menggema di pusat kendali, Musk mengangkat kedua tangannya, sementara adiknya, Gimbel, mulai menangis.

Falcon 1 mencatat sejarah, SpaceX menjadi perusahaan swasta pertama yang berhasil meluncurkan roket ke orbit.

Keberhasilan ini tidak hanya menyelamatkan SpaceX, tetapi juga memberi perusahaan “pil hidup” jangka panjang.

Tanggal 22 Desember, ponsel Musk berbunyi, menandai berakhirnya tahun 2008 yang penuh tantangan.

Manajer antariksa NASA, William Gurstemeyer, memberi kabar baik: SpaceX mendapatkan kontrak senilai 1,6 miliar dolar AS untuk melakukan 12 perjalanan bolak-balik antara stasiun luar angkasa dan Bumi.

“Aku cinta NASA,” kata Musk, lalu dia mengubah password komputernya menjadi “ilovenasa.”

Setelah melewati masa kritis, SpaceX tetap bertahan.

Jim Cantrell, salah satu yang paling awal terlibat dalam pengembangan roket SpaceX, dan juga teman lama yang pernah meminjamkan buku teks roket universitasnya kepada Musk, mengenang peluncuran Falcon 1 yang sukses:

“Keberhasilan Elon Musk bukan karena dia visioner, bukan karena dia sangat pintar, dan bukan karena dia bekerja keras tanpa henti, meskipun semua itu benar, tapi elemen keberhasilan terpenting adalah, dalam kamusnya, tidak ada kata gagal. Gagal tidak pernah masuk dalam pikirannya.”

Membuat roket kembali

Jika cerita ini berakhir di sini, itu hanyalah sebuah kisah inspiratif.

Tapi bagian yang benar-benar menakutkan dari SpaceX baru dimulai dari sini.

Musk berpegang pada satu tujuan yang tampaknya tidak rasional: Roket harus bisa digunakan kembali.

Hampir semua ahli internal menentang. Bukan karena secara teknis tidak mungkin, tapi secara bisnis terlalu agresif, seperti “tak ada orang yang akan mengumpulkan sekali pakai.”

Tapi Musk tetap berpegang.

Dia percaya, jika pesawat terbang sekali pakai, tidak akan ada yang mau naik pesawat. Jika roket tidak bisa digunakan kembali, antariksa akan selalu menjadi permainan untuk segelintir orang.

Ini adalah logika dasar Musk, prinsip pertama.

Kembali ke awal cerita, mengapa Musk yang berasal dari latar belakang programmer berani turun tangan langsung membuat roket?

Tahun 2001, setelah membaca banyak buku teknis, Musk membuat sebuah tabel Excel yang merinci biaya pembuatan roket. Analisis menunjukkan bahwa biaya pembuatan roket yang ditetapkan oleh raksasa antariksa tradisional jauh lebih tinggi dari seharusnya.

Raksasa yang tidak kekurangan uang ini terbiasa dengan zona nyaman “biaya plus,” di mana sekrup pun bisa ratusan dolar. Musk bertanya, “Berapa harga bahan baku aluminium dan titanium di London Metal Exchange? Kenapa jadi komponen jadi harganya seribu kali lipat?”

Jika biaya itu dipermainkan oleh manusia, pasti bisa dikendalikan juga.

Dengan prinsip pertama ini, SpaceX memulai jalur yang hampir tanpa jalan keluar.

Peluncuran berulang, jika gagal, dianalisis, lalu diperbaiki, dan terus mencoba kembali.

Semua keraguan berhenti pada malam dingin itu.

21 Desember 2015, hari yang akan tercatat dalam sejarah antariksa manusia.

Falcon 9 yang membawa 11 satelit meluncur dari Cape Canaveral Air Force Station. Sepuluh menit kemudian, keajaiban terjadi: booster tahap pertama berhasil kembali ke landasan peluncuran, mendarat secara vertikal di landasan di Florida seperti film fiksi ilmiah.

Saat itu, aturan lama industri antariksa benar-benar hancur.

Era antariksa murah dimulai dari perusahaan “pekerja biasa” ini.

Membuat kapal luar angkasa dari baja tahan karat

Jika mengembalikan roket adalah tantangan terhadap fisika, maka membuat kapal luar angkasa dari baja tahan karat adalah “serangan dimensi” terhadap teknik.

Dalam pengembangan “Starship” yang bertujuan kolonisasi Mars, SpaceX juga pernah terjebak dalam mitos “material teknologi tinggi.” Saat itu, konsensus industri adalah agar bisa terbang ke Mars, roket harus cukup ringan, sehingga harus menggunakan bahan komposit serat karbon yang mahal dan rumit.

Untuk itu, SpaceX menginvestasikan banyak uang, membuat cetakan serat karbon besar. Tapi, kemajuan yang lambat dan biaya tinggi membuat Musk waspada. Dia kembali ke prinsip pertama, menghitung satu per satu:

Biaya serat karbon per kilogram mencapai 135 dolar, dan prosesnya sangat sulit; sementara baja tahan karat 304, bahan yang sama dengan panci dan alat dapur, hanya sekitar 3 dolar per kilogram.

“Namun, baja tahan karat terlalu berat!”

Menghadapi keraguan insinyur, Musk menunjukkan fakta fisika yang terlupakan: titik lebur.

Serat karbon tidak tahan panas, harus dilapisi pelapis isolasi tebal dan mahal, sementara baja tahan karat memiliki titik lebur hingga 1400 derajat, bahkan kekuatannya meningkat di suhu sangat rendah seperti oksigen cair. Dengan memperhitungkan berat sistem isolasi, roket yang dibuat dari baja tahan karat yang “berat” ini, total berat sistemnya setara dengan yang dari serat karbon, tapi biayanya 40 kali lebih murah!

Keputusan ini membuat SpaceX benar-benar lepas dari belenggu manufaktur presisi dan bahan antariksa. Mereka tidak perlu ruang bersih, cukup membangun tenda di tanah tandus Texas dan menyalurkan roket seperti membangun menara air, jika gagal pun tidak masalah, cukup bersihkan puing-puing dan mulai lagi besok.

Cara berpikir berdasarkan prinsip pertama ini mengalir dalam seluruh perjalanan SpaceX. Dari keraguan “mengapa roket tidak bisa digunakan ulang?” sampai “mengapa bahan luar angkasa harus mahal,” Musk selalu memulai dari hukum fisika paling dasar, menantang asumsi industri yang sudah mapan.

“Menggunakan bahan murah untuk proyek kelas atas,” adalah kekuatan utama SpaceX.

Starlink adalah senjata utama

Terobosan teknologi membawa valuasi melambung tinggi.

Dari 13 miliar dolar AS tahun 2012, menjadi 400 miliar dolar AS pada Juli 2024, dan kini mencapai 800 miliar dolar AS, valuasi SpaceX benar-benar “meluncur seperti roket.”

Tapi yang benar-benar menopang valuasi setinggi langit ini bukan roket, melainkan Starlink.

Sebelum Starlink muncul, bagi orang biasa, SpaceX hanyalah gambar spektakuler yang sesekali meledak dan mendarat di berita.

Starlink mengubah segalanya.

Konstelasi satelit rendah orbit yang terdiri dari ribuan satelit ini, sedang menjadi penyedia internet terbesar di dunia, mengubah “antariksa” dari pemandangan yang mengagumkan menjadi infrastruktur dasar seperti air dan listrik.

Di kapal pesiar di tengah Pasifik, atau di reruntuhan yang dilanda perang, selama ada penerima sebesar kotak pizza, sinyal akan turun dari orbit dekat ratusan kilometer jauhnya.

Ini tidak hanya mengubah pola komunikasi global, tetapi juga menjadi mesin pencetak uang super, memberi SpaceX aliran kas yang tak pernah berhenti.

Hingga November 2025, pengguna aktif Starlink di seluruh dunia mencapai 7,65 juta, dengan jumlah pengguna nyata lebih dari 24,5 juta. Pasar Amerika Utara menyumbang 43% dari langganan, sementara Korea dan Asia Tenggara menyumbang 40% dari pengguna baru.

Ini juga alasan mengapa Wall Street berani memberi valuasi tinggi kepada SpaceX, bukan karena frekuensi peluncuran roket yang tinggi, tetapi karena pendapatan berulang dari Starlink.

Data keuangan menunjukkan, pendapatan yang diperkirakan SpaceX tahun 2025 adalah 15 miliar dolar AS, dan diperkirakan akan melonjak menjadi 22-24 miliar dolar AS pada 2026, dengan lebih dari 80% pendapatan berasal dari bisnis Starlink.

Ini menandakan bahwa SpaceX telah melakukan transformasi besar, dari kontraktor antariksa yang bergantung pada kontrak, menjadi raksasa telekomunikasi global dengan keunggulan monopoli.

Malam sebelum IPO

Jika SpaceX berhasil go public dan mengumpulkan dana 300 miliar dolar AS, ini akan melampaui rekor Saudi Aramco yang mengumpulkan 290 miliar dolar AS pada 2019, menjadi IPO terbesar sepanjang sejarah.

Menurut beberapa bank investasi, valuasi akhir SpaceX bahkan bisa mencapai 1,5 triliun dolar AS, menantang rekor listing Saudi Aramco di angka 1,7 triliun dolar AS, dan langsung masuk dalam daftar 20 perusahaan dengan kapitalisasi pasar terbesar di dunia.

Di balik angka-angka astronomi ini, yang paling pertama merasakan gelombang kegembiraan adalah para karyawan Boca Chica dan pabrik Hawthorne.

Dalam penjualan saham internal terbaru, harga per saham 420 dolar AS berarti para insinyur yang pernah tidur di lantai pabrik, melewati “neraka produksi” berkali-kali, akan muncul sebagai jutawan dan miliarder.

Tapi bagi Musk, IPO bukan sekadar “mengambil keuntungan dan pergi,” melainkan sebuah “pengisian bahan bakar” yang mahal.

Sebelumnya, Musk selalu menentang go public.

Dalam konferensi tahun 2022, Musk bahkan menyiramkan air dingin ke seluruh karyawan, memperingatkan mereka agar tidak berharap banyak pada IPO: “Go public adalah undangan menuju rasa sakit, dan harga saham hanya akan mengalihkan perhatian.”

Tiga tahun kemudian, apa yang membuat Musk mengubah sikap?

Semua ambisi besar membutuhkan dukungan modal.

Menurut jadwal Musk, dalam dua tahun, kapal luar angkasa pertama akan melakukan uji coba pendaratan di Mars tanpa manusia; dalam empat tahun, jejak manusia akan tertinggal di tanah merah Mars. Dan visi utamanya, yaitu membangun kota mandiri di Mars dengan 1000 kapal luar angkasa dalam 20 tahun, tetap membutuhkan dana yang sangat besar.

Dalam berbagai wawancara, Musk menyatakan secara terbuka, satu-satunya tujuan mengumpulkan kekayaan adalah untuk menjadikan manusia sebagai “spesies multi-planet.” Dari sudut pandang ini, dana miliaran dolar dari IPO bisa dianggap sebagai “biaya tol antarplanet” yang dia kenakan kepada manusia di Bumi.

Kami penuh harap, IPO terbesar dalam sejarah manusia, akhirnya tidak akan berubah menjadi yacht atau rumah mewah, melainkan akan menjadi bahan bakar, baja, dan oksigen yang akan menuntun jalan panjang menuju Mars.**