Syarat yang diungkapkan untuk ketua The Federal Reserve (FED) yang ditunjuk Trump: Harus "super dovish" dan segera menurunkan suku bunga

Presiden AS Donald Trump baru-baru ini menyatakan bahwa ia akan segera mengumumkan pencalonan untuk kursi ketua The Federal Reserve (FED) berikutnya, untuk menggantikan ketua saat ini Jerome Powell yang masa jabatannya akan berakhir pada bulan Mei tahun depan, dan menyebut bahwa orang yang dia calonkan haruslah “super dovish”. Daftar kandidat telah dipersempit menjadi empat orang, dan Trump menyatakan akan membuat keputusan dalam minggu ini atau “dalam beberapa minggu ke depan”.

Tiga niat politik yang diminta oleh “super dovish”

Trump secara terbuka meminta bahwa ketua The Federal Reserve (FED) berikutnya harus menjadi “super dovish”, yang sangat jarang terjadi dalam sejarah Amerika. The Federal Reserve (FED) dirancang sebagai lembaga independen, dan ketuanya seharusnya membuat keputusan berdasarkan data ekonomi dan bukan tekanan politik. Namun, Trump sedang memecahkan tradisi ini dengan menjadikan posisi kebijakan sebagai syarat untuk penunjukan.

Makna dari “super dove” sangat jelas: bersedia untuk memangkas suku bunga secara signifikan, bahkan ketika inflasi belum sepenuhnya kembali ke target 2% dan tingkat pengangguran masih rendah. Trump dalam wawancaranya dengan The Wall Street Journal lebih gamblang menyatakan bahwa suku bunga seharusnya “diturunkan menjadi 1%, bahkan lebih rendah lagi”. Mengurangi dari rentang saat ini 3,5%-3,75% ke 1% berarti perlu memangkas suku bunga sebesar 250 basis poin, setara dengan 10 kali pemangkasan 25 basis poin.

Ada tiga tujuan politik Trump. Yang pertama adalah menurunkan biaya hipotek untuk mendorong pasar real estat. Harga rumah yang tinggi adalah titik nyeri terbesar bagi kelas menengah Amerika, dan pemotongan suku bunga dapat menurunkan tingkat bunga hipotek, membuat lebih banyak orang mampu membeli rumah. Ini sangat penting bagi basis politik Trump, karena keluarga yang memiliki properti cenderung lebih mendukung Partai Republik.

Kedua adalah meningkatkan pasar saham, menciptakan ilusi kemakmuran ekonomi. Pasar saham sangat terkait dengan reputasi politik Trump, yang sering menganggap pencapaian baru di pasar saham sebagai bukti keberhasilannya. Lingkungan suku bunga rendah meningkatkan valuasi pasar saham, memungkinkan Trump untuk mengklaim bahwa “ekonomi makmur di bawah kepemimpinanku” dalam pemilihan menengah 2026 dan kampanye pemilihan ulang di masa depan.

Ketiga adalah melemahkan dolar, meningkatkan daya saing ekspor. Trump selalu mengkritik dolar yang terlalu kuat merugikan industri manufaktur AS, karena dolar yang kuat membuat barang-barang AS lebih mahal di pasar internasional. Penurunan suku bunga akan melemahkan dolar, membuat ekspor AS lebih kompetitif, yang sejalan dengan kebijakan perdagangan “Amerika Pertama” milik Trump.

Tiga Motif Utama yang Diminta oleh Trump “Super Dove”

Menurunkan Biaya KPR: Mendorong pasar real estat, menyenangkan basis politik kelas menengah.

Meningkatkan Pasar Saham untuk Menciptakan Kemakmuran: Rekor baru pasar saham dapat digunakan sebagai propaganda prestasi, menguntungkan pemilihan menengah dan masa jabatan kembali.

Melemahkan Dolar Membantu Ekspor: Suku bunga rendah menekan nilai tukar dolar, meningkatkan daya saing internasional industri manufaktur Amerika.

Namun, kebijakan moneter yang dipolitikkan ini sangat berisiko. Penurunan suku bunga yang signifikan pada periode non-resesi ekonomi dapat mendorong inflasi kembali naik, menciptakan gelembung aset, dan merusak reputasi The Federal Reserve (FED). Jika The Federal Reserve (FED) dianggap menyerah pada tekanan politik, kredibilitas kebijakan mereka di masa depan akan sangat terpengaruh, merugikan posisi dolar AS sebagai mata uang cadangan global dalam jangka panjang.

Urutan Tingkat Doves Empat Kandidat

Daftar kandidat telah dipersempit menjadi empat orang, Trump menyatakan “Saya percaya mereka masing-masing adalah pilihan yang bagus.” Berdasarkan informasi publik dan petunjuk dari Trump, keempat kandidat tersebut secara umum meliputi: Direktur Dewan Ekonomi Nasional Kevin Hassett, mantan anggota Dewan Federal Reserve Kevin Warsh, anggota Dewan Federal Reserve Christopher Waller, serta Wakil Ketua yang bertanggung jawab atas pengawasan Michelle Bowman.

Kevin Hassett dianggap sebagai kandidat yang paling dovish. Ia saat ini menjabat sebagai Direktur Dewan Ekonomi Nasional dan merupakan anggota inti tim ekonomi Trump. Hassett secara terbuka menyatakan bulan ini bahwa apa yang disebut “ghost inflation” sedang memutarbalikkan penilaian keputusan The Federal Reserve (FED), dan tingkat inflasi potensial yang sebenarnya jauh lebih rendah. Pandangan ini memberikan dukungan teoritis untuk penurunan suku bunga yang signifikan. Kelebihan terbesar Hassett adalah hubungan dekatnya dengan Trump dan konsistensi kebijakan, yang sesuai dengan permintaan “super dovish” Trump. Namun, kekurangannya adalah kurangnya pengalaman di dalam The Federal Reserve (FED), yang mungkin menghadapi tantangan reputasi pada awal masa jabatannya.

Kevin Warsh pernah menjabat sebagai anggota The Federal Reserve (FED) (2006-2011), terlibat dalam pengambilan keputusan selama krisis keuangan 2008. Warsh pada tahun 2018 merupakan kandidat populer untuk ketua The Federal Reserve (FED), tetapi akhirnya Trump memilih Powell. Keunggulan Warsh adalah pengalaman di The Federal Reserve (FED) dan jaringan di Wall Street, tetapi posisinya yang relatif hawkish di masa lalu mungkin tidak sepenuhnya sesuai dengan tuntutan “super dove” Trump. Jika Warsh terpilih, ia mungkin perlu berkomitmen untuk mengubah posisinya selama sidang konfirmasi.

Christopher Waller adalah anggota Dewan Federal Reserve, sebelumnya menjabat sebagai kepala departemen penelitian di Federal Reserve St. Louis, dengan pengalaman yang luas dalam teori dan praktik kebijakan moneter. Trump mengatakan kedua orang tersebut akan bertemu lagi pada hari Rabu dan memuji Waller sebagai “hebat” dan “berpengalaman”. Waller mendukung pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin dalam keputusan suku bunga minggu lalu, dan dalam pidatonya baru-baru ini menyatakan bahwa pemotongan suku bunga memiliki dampak positif pada pasar kerja. Sikap relatif dovish ini menjadikannya calon yang mungkin.

Michelle Bowman adalah wakil ketua yang bertanggung jawab atas regulasi di The Federal Reserve (FED), yang diangkat sebagai anggota dewan selama masa jabatan pertama Trump. Dia baru-baru ini memimpin penarikan kebijakan yang membatasi bisnis kripto bank pada tahun 2023, menunjukkan posisi yang ramah terhadap kripto. Trump memuji Bowman, tetapi tidak secara tegas mengonfirmasi apakah dia termasuk dalam daftar kandidat akhir. Jika Bowman diusulkan, dia akan menjadi ketua wanita pertama dalam sejarah The Federal Reserve (FED), yang memiliki makna simbolis secara politik, tetapi posisinya tentang kebijakan moneter relatif netral, mungkin tidak cukup “super dove”.

Sorotan Utama dan Dampak Pasar Kamis Ini

Proses pemilihan ketua The Federal Reserve (FED) yang baru dilanjutkan minggu ini. Trump menyatakan tidak yakin apakah dia akan mengumumkan calon sebelum akhir tahun, tetapi akan membuat keputusan dalam “beberapa minggu ke depan”. Pasar memperhatikan dengan cermat apakah Trump akan membawa “kejutan” sebelum Natal. Jika benar-benar diumumkan, itu akan berdampak besar pada pasar keuangan.

Dalam hal data, pada hari Selasa waktu setempat, Amerika Serikat akan mengumumkan data nilai awal GDP riil untuk kuartal ketiga tahun ini, dan pasar memperkirakan pertumbuhan kuartalan tahunan akan mencapai 2,5%. Data ini sangat penting karena akan memverifikasi apakah ekonomi Amerika Serikat tumbuh “secara stabil” seperti yang dikatakan oleh The Federal Reserve (FED). Jika GDP mengonfirmasi pertumbuhan yang kuat, akan ada pertanyaan mengapa The Federal Reserve (FED) menurunkan suku bunga saat ekonomi sedang panas. Analisis menunjukkan bahwa pada kuartal kedua tahun ini, konsumen Amerika Serikat melakukan konsumsi lebih awal akibat “kecemasan tarif”, yang menyebabkan permintaan barang tahan lama tergerus, dan ini mungkin berdampak negatif pada data konsumsi di kuartal ketiga.

Minggu lalu, ketiga indeks saham utama Amerika Serikat bergerak bervariasi, dengan indeks Dow Jones turun 0,67% secara keseluruhan selama seminggu, indeks S&P 500 naik 0,10%, dan indeks Nasdaq naik 0,48%. Kekhawatiran tentang valuasi industri AI yang terlalu tinggi masih berlanjut, tetapi data yang dirilis pada hari Kamis lalu menunjukkan bahwa inflasi AS untuk bulan November turun lebih dari yang diperkirakan, meningkatkan harapan pasar terhadap penurunan suku bunga oleh The Federal Reserve (FED) tahun depan, yang mendorong pasar saham.

Dalam hal komoditas, harga minyak internasional telah turun secara kumulatif, dengan harga kontrak utama minyak mentah AS turun 1,36% selama seminggu, dan harga kontrak utama minyak Brent turun 1,06% selama seminggu. Investor memperhatikan dengan seksama perkembangan negosiasi perdamaian Rusia-Ukraina, dan kekhawatiran pasar tentang kelebihan pasokan minyak mentah global semakin meningkat. Dalam hal komoditas logam mulia, dipengaruhi oleh prospek permintaan yang optimis dan ketegangan geopolitik, harga emas internasional naik minggu lalu, dengan harga kontrak utama emas di New York naik 1,36% selama seminggu.

Dipengaruhi oleh liburan tradisional akhir tahun di Amerika Serikat, pasar saham AS akan ditutup tiga jam lebih awal pada hari Rabu waktu setempat minggu ini, dan pasar saham di beberapa negara Eropa akan tutup atau tutup lebih awal pada hari yang sama. Pada hari Kamis, pasar saham AS dan beberapa negara Eropa akan tutup sepanjang hari, dan perdagangan futures logam mulia, futures minyak mentah, serta perdagangan valuta asing di AS akan ditangguhkan sepanjang hari. Waktu perdagangan yang dipersingkat dan penutupan liburan ini berarti likuiditas akan sangat menipis, dan setiap berita tak terduga dapat memicu fluktuasi yang tajam.

Untuk pasar cryptocurrency, permintaan publik Trump terhadap ketua The Federal Reserve (FED) “super dove” adalah berita baik yang signifikan. Jika ketua baru benar-benar menurunkan suku bunga secara drastis seperti yang diinginkan Trump, lingkungan suku bunga rendah akan mendorong aliran dana ke aset-aset berisiko seperti Bitcoin. Namun, kebijakan moneter yang dipolitikkan ini juga membawa risiko: jika penurunan suku bunga menyebabkan inflasi melonjak, The Federal Reserve (FED) mungkin terpaksa memperketat kebijakan secara tiba-tiba, yang dapat menyebabkan dampak yang lebih besar pada pasar. Risiko yang lebih dalam adalah reputasi dolar yang terancam; jika The Federal Reserve (FED) menjadi alat kebijakan Gedung Putih, kepercayaan investor internasional terhadap dolar mungkin goyah, yang justru bisa menguntungkan Bitcoin sebagai mata uang non-kedaulatan dalam jangka panjang.

Pasar akan menunggu dengan napas tertahan keputusan akhir Trump dalam beberapa minggu mendatang. Ini tidak hanya berkaitan dengan penunjukan seseorang, tetapi juga berkaitan dengan arah masa depan kebijakan moneter Amerika Serikat, keberlangsungan independensi The Federal Reserve (FED), dan stabilitas pasar keuangan global. Bagi para investor, perlu mempersiapkan dua skenario: jika ketua yang dovish dilantik dan suku bunga diturunkan secara signifikan, alokasikan aset berisiko; jika ketua yang independen dilantik dan menolak tekanan politik, alokasikan aset defensif. Sebelum ketidakpastian menjadi jelas, diversifikasi adalah strategi yang paling bijaksana.