Berkolaborasi sambil melawan: Mengapa IMF "membiarkan" El Salvador terus naikkan posisi Bitcoin?

Dana Moneter Internasional baru-baru ini secara mengejutkan “memuji” perkembangan ekonomi El Salvador, meskipun negara Amerika Tengah ini terus melanggar saran IMF sebelumnya dengan terus meningkatkan kepemilikan Bitcoin. Laporan IMF memprediksi pertumbuhan PDB riil El Salvador sekitar 4% pada tahun 2025, dengan prospek “sangat baik”, dan untuk pertama kalinya tidak menyebutkan “menangguhkan strategi Bitcoin”. Sementara itu, cadangan Bitcoin di kas negara El Salvador telah meningkat menjadi hampir 7.500 koin, senilai sekitar 660 juta dolar, dan dalam penurunan pasar bulan November, negara ini telah menambah lebih dari 1.000 koin dalam sebulan. Pelunakan sikap IMF yang halus, bersama dengan negosiasi pemerintah El Salvador untuk menjual dompet negara Chivo, menandai sebuah “kompromi nyata” tentang eksperimen mata uang digital negara berdaulat.

Pujian IMF: Pertumbuhan ekonomi menjadi pembela terbaik untuk strategi Bitcoin

Pernyataan yang dirilis oleh Dana Moneter Internasional (IMF) pada hari Senin ini memberikan “suara kepercayaan” untuk eksperimen makroekonomi yang kontroversial di El Salvador. Yang paling mencolok dari pernyataan ini dibandingkan sebelumnya adalah bahwa tidak ada pengulangan argumen “menyarankan El Salvador untuk menunda akumulasi Bitcoin”. Sebaliknya, IMF sangat mengapresiasi “pertumbuhan ekonomi yang lebih baik dari yang diperkirakan” di negara tersebut, dan mengaitkannya dengan perbaikan kepercayaan, pendapatan remitansi yang mencapai rekor, serta investasi yang aktif. IMF memperkirakan tingkat pertumbuhan GDP riil El Salvador akan mencapai sekitar 4% pada tahun 2025 dan memberikan penilaian “sangat baik” untuk prospek tahun 2026.

Perubahan sikap ini bukanlah tanpa alasan. Pada Maret tahun ini, El Salvador mencapai kesepakatan pinjaman dana perluasan senilai 3,5 miliar dolar AS dengan IMF. Sebagai lembaga keuangan internasional tradisional, perhatian utama IMF selalu pada stabilitas makroekonomi negara anggotanya, keberlanjutan utang, dan kesehatan sistem keuangan. Dalam kesepakatan awal, memang terdapat ketentuan yang membatasi pengeluaran publik terkait Bitcoin. Namun, ketika El Salvador merespons dengan data pertumbuhan ekonomi yang nyata sebesar 4%, posisi negosiasi dan moral IMF harus disesuaikan. Angka pertumbuhan yang kuat menjadi argumen paling kuat dan tak terbantahkan bagi pemerintah Presiden Nayib Bukele dalam membela 'strategi Bitcoin' mereka.

Pengamatan yang lebih dalam dapat menemukan bahwa fokus perhatian IMF telah beralih dari masalah prinsipil “apakah seharusnya memiliki Bitcoin” menjadi isu manajemen risiko dan transparansi yang lebih operasional. Dalam pernyataan tersebut disebutkan: “Diskusi tentang proyek Bitcoin masih berlangsung, inti dari diskusi tersebut adalah meningkatkan transparansi, melindungi sumber daya publik, dan mengurangi risiko.” Ini menunjukkan bahwa IMF telah memilih posisi yang lebih pragmatis di hadapan fakta: jika tidak dapat dihentikan, maka berusaha memastikan bahwa percobaan tingkat negara ini dilakukan dengan cara yang lebih teratur dan dengan risiko yang lebih terkontrol. Perubahan strategi dari “menutup” ke “membuka” ini adalah penyesuaian adaptif yang khas dari organisasi keuangan internasional dalam menghadapi inovasi dan pilihan kedaulatan.

Ketekunan El Salvador: Menambah Porsi di Pasar Bear dan Evolusi Strategi Nasional

Menghadapi “saran” IMF yang lebih awal dan bahkan tekanan potensial, El Salvador menunjukkan ketahanan strategis yang luar biasa. Presiden Nayib Bukele sudah menyatakan pada bulan Maret bahwa “tidak akan berhenti” membeli Bitcoin. Tindakan pemerintah semakin membuktikan hal ini. Menurut data dari Kantor Bitcoin El Salvador, hingga 23 Desember, jumlah total Bitcoin yang dimiliki oleh kas negara telah mencapai 7.509 koin, dengan nilai total sekitar 6,59 juta dolar berdasarkan harga saat ini.

Lebih bermakna adalah operasi mereka pada November 2025. Ketika pasar cryptocurrency global mengalami penyesuaian yang mendalam dan harga Bitcoin anjlok, El Salvador tidak hanya tidak mundur, tetapi malah mengubah strategi “investasi harian” sebelumnya, dengan tegas menambah lebih dari 1.000 koin Bitcoin. Pembelian terpusat senilai sekitar 100 juta dolar ini dengan jelas menyampaikan dua sinyal: pertama, keyakinan jangka panjang El Salvador terhadap Bitcoin tidak goyah karena fluktuasi pasar; kedua, strategi investasi mereka sedang berevolusi dari akumulasi yang sederhana menjadi lebih proaktif dengan “membeli saat harga rendah”, yang menunjukkan peningkatan kedewasaan tim operasi keuangan mereka.

Data kunci dan operasi terbaru dari kas Bitcoin El Salvador

• Total Kepemilikan: 7,509 BTC (sekitar 6,59 juta dolar AS)
• Operasi Kunci Baru-baru ini: Selama periode penyesuaian pasar mendalam bulan November 2025, akumulasi bulanan lebih dari 1.000 BTC
• Evolusi Strategi: Beralih dari “investasi harian” ke “membeli dalam jumlah besar saat harga turun”.
• Poin Kontroversial Utama: Tindakan ini bertentangan dengan semangat klausul “membatasi sektor publik untuk terlibat dalam Bitcoin” dalam perjanjian pinjaman awal IMF, tetapi hasil pertumbuhan ekonomi melemahkan posisi kritik IMF.

Eksperimen “investasi tetap” berskala nasional ini telah berlangsung selama beberapa tahun, dengan biaya yang tersebar luas, mulai dari puncak pasar bullish pada tahun 2021 hingga titik terendah pasar bearish pada tahun 2025. Meskipun pasar sering menilai strategi ini berdasarkan fluktuasi laba rugi jangka pendek dari posisi mereka, pemerintah El Salvador tampaknya lebih memandang pentingnya makna strategis jangka panjang: menjadikan Bitcoin sebagai bagian dari diversifikasi aset cadangan negara, menarik perhatian modal dan talenta kripto global, dan membentuk kembali identitas keuangan negara di era digital. Dari sudut pandang ini, setiap peningkatan posisi saat pasar turun adalah penguatan narasi nasional mereka.

Fokus Negosiasi: Penjualan Dompet Chivo dan “Pengasingan Risiko”

Dalam hubungan kompleks “melawan sambil bekerja sama” antara IMF dan El Salvador saat ini, masalah pengelolaan Dompet Bitcoin milik negara Chivo menjadi fokus negosiasi yang utama. IMF dalam pernyataannya secara khusus menyatakan bahwa negosiasi mengenai penjualan Dompet Chivo “telah memasuki tahap mendalam”. Dompet yang diluncurkan pada awal pemunculan Bitcoin sebagai mata uang fiat ini, pernah menjadi alat utama yang didorong oleh pemerintah untuk penyebaran, tetapi juga sangat diperdebatkan karena biaya operasional, masalah teknis, dan risiko keuangan yang potensial.

Dari perspektif IMF, mendorong pemerintah El Salvador untuk menjual Dompet Chivo adalah langkah “pengasingan risiko” yang sangat penting. Logikanya adalah, selama pemerintah langsung mengoperasikan sistem pembayaran ritel yang ditujukan untuk masyarakat umum, mereka pasti akan terus menanggung biaya operasional yang besar, tanggung jawab pemeliharaan teknologi, dan risiko stabilitas keuangan yang potensial. Mentransfer bisnis pasar ini ke sektor swasta dapat secara efektif menghapus risiko terkait dari neraca aset negara, mengembalikan peran pemerintah sebagai “pengawas” dan “pemilik aset”, bukan “penyedia layanan ritel”. Ini konsisten dengan prinsip IMF untuk mengurangi intervensi langsung pemerintah di pasar dan meningkatkan efisiensi.

Bagi pemerintah El Salvador, menjual Chivo bisa menjadi transaksi keuangan dan politik yang cerdas. Di satu sisi, ini dapat mengalihkan aset yang terus menghabiskan anggaran, sebagai imbalan untuk pendapatan tunai, dan mungkin membawa masuk operator yang lebih profesional untuk meningkatkan layanan. Di sisi lain, ini bisa dibungkus sebagai respons positif terhadap kekhawatiran IMF, membantu meredakan hubungan bilateral, dan membersihkan hambatan untuk pencairan pinjaman berikutnya, tanpa merusak strategi inti negara untuk mengumpulkan Bitcoin. Menggunakan “menjual sebuah aplikasi dompet” sebagai konsesi, untuk mendapatkan persetujuan masyarakat internasional terhadap strategi fundamentalnya “memiliki aset Bitcoin”, adalah transaksi yang sangat cerdas secara politik.

Efek Demonstrasi Global: Kemana Arah “Eksperimen Kripto” dari Sebuah Negara Berdaulat?

Permainan antara El Salvador dan IMF yang telah berlangsung selama bertahun-tahun serta tanda-tanda pelonggaran yang muncul baru-baru ini, telah melampaui hubungan bilateral kedua negara, menjadi kasus acuan global untuk mengamati bagaimana negara berdaulat mengadopsi mata uang kripto. Setiap langkah kemajuannya, diperhatikan dengan seksama oleh ekonomi berkembang lain yang sedang menunggu.

Pertama, ini memberikan referensi peta jalan yang realistis bagi negara-negara lain yang mempertimbangkan untuk memasukkan aset kripto ke dalam cadangan atau sistem mata uang fiat. Pengalaman El Salvador menunjukkan bahwa konflik dengan lembaga keuangan internasional tidaklah tak teratasi, kuncinya terletak pada apakah dapat memenangkan ruang dialog dengan kinerja makroekonomi yang solid (seperti pertumbuhan, remitansi, investasi). Pertumbuhan ekonomi adalah landasan terkuat untuk menghadapi keraguan eksternal.

Kedua, eksperimen ini sedang membentuk kembali diskusi tentang “kedaulatan keuangan negara”. Dalam sistem keuangan internasional yang didominasi oleh dolar, sebuah negara kecil berusaha menjelajahi jalur independen dalam kebijakan fiskal dan moneter dengan secara aktif mengalokasikan aset global terdesentralisasi. Terlepas dari keberhasilan atau kegagalan akhirnya, keberanian dan eksplorasi itu sendiri sudah memiliki makna sejarah. Pelunakan sikap IMF, dalam beberapa hal, juga merupakan bentuk “penerimaan” atau upaya “koeksistensi” oleh sistem tradisional terhadap tantangan baru semacam ini.

Melihat ke depan, jalan El Salvador masih penuh tantangan. Fluktuasi harga Bitcoin yang tajam akan terus menguji kemampuan fiskalnya dan kesabaran publik; bagaimana keuangan inklusif setelah penjualan Dompet Chivo dapat terjamin; serta bagaimana mengubah cadangan Bitcoin menjadi modal yang benar-benar mendorong perkembangan ekonomi nyata, semuanya adalah pertanyaan yang belum terjawab. Namun, kemajuan terbaru menunjukkan bahwa eksperimen besar ini telah melewati fase “isolasi dan konfrontasi” yang paling berbahaya, dan sedang memasuki fase baru yang lebih kompleks yaitu “penyesuaian dan institusionalisasi.”

Bagi industri kripto global, kisah El Salvador adalah narasi yang kuat: itu membuktikan bahwa cryptocurrency tidak lagi hanya bisa menjadi alat spekulatif atau mainan para penggemar teknologi, tetapi dapat dituliskan dalam strategi pembangunan suatu negara dan memaksa tatanan keuangan internasional yang kuno untuk berdialog dengannya. Mungkin itulah warisan terpenting yang ditinggalkan “Negara Bitcoin” kepada dunia.