2025年山寨币集体承压：大量新代币TGE后破发，2026年还有机会吗？

2025 tahun jelas merupakan tahun yang sulit bagi pasar koin altcoin. Setelah seluruh pasar kripto memasuki siklus pengurangan risiko, modal terus mengalir keluar, harga aset umumnya menurun, dan sektor altcoin menjadi yang paling terdampak. Data menunjukkan bahwa meskipun nilai pasar total altcoin secara keseluruhan turun sekitar 28%, yang benar-benar terkena pukulan keras adalah token yang baru diterbitkan pada tahun 2025.

Dari segi struktur pasar, kinerja koin baru secara signifikan lebih lemah dibandingkan koin lama. Banyak proyek yang harga tokennya jatuh di bawah harga penerbitan tidak lama setelah acara penciptaan token (TGE), membuat peserta awal terjebak dalam posisi pasif. Menurut statistik dari Memento Research, saat ini sekitar 84,73% dari altcoin memiliki harga di bawah level TGE-nya, hanya sekitar 15,30% token yang masih di atas harga penerbitan. Ini berarti bahwa berpartisipasi dalam penerbitan koin baru pada tahun 2025 secara keseluruhan hampir pasti merupakan tindakan investasi yang merugi.

(Sumber: Memento)

Dari sudut pandang pasar altcoin yang lebih luas, situasinya juga tidak optimis. Secara teknis, sekitar 60% dari token telah memasuki apa yang disebut “status kuburan,” dengan harga turun dari puncaknya sebesar 70% hingga 99%. Bahkan altcoin utama yang berada di peringkat kapitalisasi pasar 100 besar pun sulit untuk tetap aman. Dalam tiga bulan terakhir, 88 jenis token gagal mencapai keuntungan fase apa pun, hanya 11 aset yang mencatat keuntungan positif.

Perlu dicatat bahwa di antara token yang mengalami kenaikan ini, kenaikannya sangat bervariasi, dengan rata-rata kenaikan mencapai 324%. Di antaranya, PIPPIN memimpin dengan kenaikan lebih dari 2300%, sementara token yang berkinerja relatif lebih buruk pun hanya naik sedikit di atas 2%. Ini mencerminkan bahwa pasar saat ini bukanlah peluang yang merata, melainkan sangat terkonsentrasi pada sejumlah kecil aset tertentu.

Dalam konteks modal yang semakin ketat, narasi pasar menjadi variabel utama yang mempengaruhi aliran dana. Dalam satu minggu terakhir, proyek privasi, token sosial, dan sektor layanan staking menjadi fokus perhatian dana, dengan mencatat kenaikan fase yang relatif tinggi. Ini menunjukkan bahwa bahkan dalam pasar bearish altcoin, dana tetap melakukan pemilihan secara selektif berdasarkan “aset yang didorong narasi.”

Melihat ke tahun 2026, apakah pasar altcoin akan mengalami perubahan masih belum pasti. Sebelum kondisi makro dan likuiditas membaik secara signifikan, tekanan bertahan pada keberlangsungan token baru tetap besar, dan proyek yang mampu menggabungkan kebutuhan nyata dengan narasi yang jelas mungkin menjadi arah yang akan terus didukung oleh dana.