Bank Rakyat Tiongkok, juga akan secara bersyarat memulai pasokan likuiditas kepada lembaga keuangan non-bank.

Otoritas China sedang meningkatkan intensitas kebijakan fiskal dan moneter untuk mendorong ekonomi, sedangkan bank sentral People’s Bank of China (PBoC) sekali lagi menegaskan secara eksplisit bahwa akan memberikan dukungan likuiditas bersyarat kepada lembaga keuangan non-bank. Langkah ini ditafsirkan sebagai upaya untuk meningkatkan stabilitas pasar keuangan dan secara proaktif mencegah risiko sistemik di sektor non-bank.

People’s Bank of China mengadakan konferensi pada tanggal 5-6 Januari untuk menentukan arah kerja utama tahun ini, dan menyatakan bahwa berdasarkan prinsip identifikasi dini dan koreksi risiko pada lembaga keuangan kecil dan menengah, akan merencanakan mekanisme khusus untuk memberikan likuiditas kepada lembaga keuangan non-bank apabila diperlukan. Posisi ini terus disebutkan sejak Gubernur Pan Gongsheng pertama kali mengajukannya pada Oktober lalu, yang berarti akan terus mendorong desain sistem yang dimaksudkan untuk implementasi resmi.

Saat ini, lembaga keuangan non-bank China mencakup berbagai perantara keuangan termasuk perusahaan sekuritas, perusahaan asuransi, perusahaan manajemen aset, dan lainnya. Secara tradisional, pasokan likuiditas dari bank sentral terutama ditujukan kepada bank komersial, namun belakangan dengan diversifikasi sistem keuangan, kekhawatiran akan terjadinya penarikan dana bank di sektor non-bank juga meningkat. Oleh karena itu, ada pandangan bahwa perlu membangun mekanisme dukungan likuiditas yang bersifat pencegahan dan bersyarat untuk mempertahankan stabilitas seluruh pasar keuangan dalam situasi krisis.

Sebenarnya, People’s Bank of China telah memperkenalkan sistem dukungan likuiditas percobaan untuk lembaga keuangan non-bank sejak Oktober 2024. Kasus representatif adalah sistem “Securities, Funds, and Insurance Companies Swap Facility”, mekanisme ini memungkinkan institusi untuk menukar saham berkualitas tinggi yang termasuk dalam Indeks CSI 300 atau sekuritas berharga sebagai jaminan dengan aset likuiditas tinggi seperti obligasi pemerintah atau wesel. Hal ini memberikan dasar penyelamatan bagi lembaga non-bank yang menghadapi kesulitan pendanaan jangka pendek.

Pada saat bersamaan, bank sentral juga menegaskan secara jelas bahwa akan secara aktif menggunakan alat kebijakan moneter tradisional seperti penurunan suku bunga dan penyesuaian rasio cadangan wajib simpanan. People’s Bank of China menekankan bahwa tahun ini akan memprioritaskan pasokan likuiditas yang mendukung kenaikan harga secara bertahap dan pertumbuhan ekonomi berkualitas tinggi, mengurangi biaya pembiayaan keseluruhan masyarakat untuk meningkatkan aksesibilitas keuangan bagi perusahaan dan rumah tangga. Khususnya merencanakan perluasan implementasi sistem yang mengungkapkan secara tegas suku bunga pinjaman perusahaan dan individu serta biaya terkait, untuk menciptakan lingkungan keuangan yang lebih transparan.

Masalah utang jangka panjang pemerintah daerah juga tercantum sebagai topik prioritas. People’s Bank of China menyatakan bahwa tahun ini akan terus mengatasi risiko utang platform pembiayaan pemerintah daerah, dan secara teratur mendorong pekerjaan pembersihan dan penghentian sebagian dari platform terkait. Hal ini dilihat sebagai langkah inti untuk memulihkan kesehatan fiskal pemerintah daerah dan kepercayaan pasar.

Serangkaian nada kebijakan ini ditafsirkan sebagai sinyal bahwa China sedang mengatasi perlambatan ekonomi struktural, dan mulai menyesuaikan ketidakseimbangan internal dalam sistem keuangan. Jika di masa depan mekanisme dukungan likuiditas aktual diluncurkan secara resmi, diperkirakan kemampuan respons krisis di sektor non-bank akan diperkuat, sementara stabilitas pasar modal China juga akan meningkat lebih lanjut.