Sinyal positif dari Coinbase Premium: Apakah permintaan institusional sedang kembali dengan Bitcoin?

Indikator Net Realized Profit/Loss Bitcoin terus melemah sejak harga turun dari puncaknya pada akhir Januari, sekitar angka $90.000. Seiring dengan penurunan harga, kerugian yang direalisasikan di seluruh pasar meningkat, mencerminkan peningkatan tekanan jual yang nyata.

Pada 6 Februari, Net Realized P/L turun tajam menjadi hampir $330 juta, menandai salah satu kapitulasi paling drastis dalam periode ini, ketika harga Bitcoin pada satu titik jatuh mendekati area $63.000–65.000.

Sumber: Glassnode/ XTerat jatuh dalam, tekanan jual berangsur-angsur mendingin. Kerugian yang direalisasikan menyempit karena harga menjadi lebih stabil dan secara bertahap pulih ke area 68.000–70.000 USD. Namun, indikator masih miring ke sisi negatif, menunjukkan bahwa mayoritas investor masih memanfaatkan retracement untuk keluar dari garis, alih-alih secara aktif bertahan.

Diselingi dalam gambaran suram itu adalah “lonjakan” biru yang tersebar, yang mencerminkan aktivitas aksi ambil untung jangka pendek trader. Biasanya, pada 25 Februari, laba yang direalisasikan melebihi $5 juta per jam ketika BTC memantul dengan cepat menjadi $69.400.

Namun, kekuatan ambil untung ini dengan cepat menekan momentum naik. Harga terus ditahan di bawah angka $70.000, sehingga mengkonsolidasikan zona resistensi yang membandel. Selama tekanan jual belum benar-benar melemah dan likuiditas belum membaik, pasar kemungkinan akan tetap “terkompresi” dalam kisaran akumulasi 63.000–70.000 USD.

Data URPD menunjukkan akumulasi BTC yang padat di zona $60.000–70.000

Di bawah tekanan aksi ambil untung yang masih menahan harga di sekitar $70.000, gambaran momentum jangka pendek Bitcoin telah sedikit melambat. Namun, jauh di bawah permukaan pasar adalah restrukturisasi pasokan fundamental, yang jelas tercermin dalam data URPD yang Disesuaikan dengan Entitas. Indikator ini menunjukkan jumlah akumulasi Bitcoin yang sangat besar dalam kisaran harga $60.000–70.000.

Pada tahap awal, pasokan di bawah angka $60.000 dialokasikan cukup tersebar, mencerminkan perputaran modal yang berkelanjutan dalam konteks koreksi pasar yang tajam. Tetapi ketika harga secara bertahap memasuki zona koreksi pertengahan siklus, perilaku akumulasi telah meningkat secara nyata, menunjukkan perubahan suasana hati investor.

Sumber: Glassnode Sorotan paling menonjol terbentuk di sekitar area $63.000–64.000, di mana kepemilikan Bitcoin membengkak menjadi hampir 850.000 BTC. Konsentrasi ini kemungkinan akan mencerminkan aktivitas “bottom-catching” yang drastis, ketika pelaku pasar secara agresif menyerap pasokan dalam ritme penurunan. Seiring waktu, area ini secara bertahap berkembang menjadi klaster likuiditas utama.

Pada saat yang sama, lapisan pasokan baru juga telah muncul di wilayah $65.000–69.000, dengan banyak pita akumulasi melebihi angka 200.000 BTC. Klaster ini berkontribusi untuk memperkuat permintaan yang secara bertahap terbentuk di bawah harga saat ini.

Secara keseluruhan, koreksi terakhir bukan hanya kemunduran teknis, tetapi juga proses mendistribusikan kembali pasokan ke “tangan” yang lebih kuat. Fakta bahwa lebih dari 400.000 BTC terakumulasi di wilayah $60.000–70.000 membuat area tersebut muncul sebagai dukungan struktural yang semakin solid untuk Bitcoin.

Coinbase Premium berubah positif karena permintaan BTC dari AS kembali

Akhirnya, selain proses akumulasi yang berkepanjangan di area 60.000–70.000 USD, tanda-tanda pemulihan permintaan dari pasar AS juga berangsur-angsur muncul. Khususnya, indeks Coinbase Premium Gap berbalik ke wilayah positif, mencapai +14,7% pada 27 Februari, menutup hampir empat bulan berturut-turut mempertahankan nilai negatif.

Sebelumnya, premi ini telah jatuh jauh ke zona negatif, pada satu titik mendekati -200, dalam konteks harga Bitcoin melemah dan secara bertahap mundur ke sekitar $67.900. Perkembangan ini mencerminkan bahwa permintaan untuk pembelian spot di pasar AS secara signifikan kurang dinamis daripada bursa global.

Sumber: CryptoQuantNamun, pembalikan positif baru-baru ini mungkin mengindikasikan bahwa sentimen berubah: pembeli di Coinbase tampaknya siap untuk menerima harga yang lebih tinggi. Di masa lalu, periode premi serupa pada Oktober–November 2024 telah berfungsi sebagai sinyal awal, membuka jalan bagi kenaikan tajam Bitcoin dari kurang dari $100.000 menjadi mendekati $125.000.

Namun, sejak akhir tahun 2024, pasar juga telah menyaksikan banyak “lonjakan” hijau jangka pendek, muncul dan kemudian dengan cepat melemah. Oleh karena itu, untuk mengkonfirmasi tren dengan lebih meyakinkan, setidaknya diperlukan tiga hingga lima sesi berturut-turut untuk mempertahankan premi positif. Pada saat itu, sinyal ini benar-benar menunjukkan pengembalian arus kas institusional yang berkelanjutan, bukan hanya pemulihan permintaan yang singkat.

SN_Nour