Bitcoin kembali menguji level 58.000 dolar AS pada awal kuartal ketiga meskipun imbal hasil Treasury melonggar, ekuitas AS mencapai rekor tertinggi, dan emas melemah, menurut laporan Bitfinex Alpha yang diterbitkan pada 1 Juli. Analis mengaitkan penurunan ini dengan arus keluar institusional yang berkelanjutan, posisi gamma negatif, dan tekanan jual mekanis yang stabil yang lebih besar daripada kondisi makroekonomi yang membaik. Ini menandai keempat kalinya dalam siklus saat ini Bitcoin turun bersamaan dengan imbal hasil Treasury yang menurun, memperkuat divergensi dari aset berisiko tradisional dan menunjukkan bahwa tekanan jual terutama berasal dari dalam pasar kripto, bukan dari tekanan ekonomi yang lebih luas.
Bitcoin Turun di Tengah Rekor Tertinggi Ekuitas dan Imbal Hasil yang Melonggar
Analis Bitfinex mencatat bahwa Bitcoin memulai kuartal ketiga dengan kembali ke level terendah siklusnya di dekat 58.000 dolar AS meskipun kondisi keuangan biasanya mendukung aset berisiko. Imbal hasil Treasury melonggar, ekuitas AS mengakhiri kuartal pada rekor tertinggi, dan emas melemah, namun Bitcoin terus mundur. Analis berpendapat bahwa pola ini menunjukkan tekanan jual terutama berasal dari dalam pasar kripto, bukan dari tekanan makroekonomi yang lebih luas, yang mengakibatkan Bitcoin untuk sementara memutuskan korelasi biasanya dengan ekuitas kecuali selama periode turbulensi pasar yang meluas. Bitcoin tidak lagi berperilaku terutama sebagai aset berisiko, dengan Bitfinex mengaitkan pergerakan menuju level 58.000 dolar AS dengan penjualan mekanis yang terus-menerus sementara kripto tetap jauh di bawah harga tertinggi sepanjang masa.
Kedaluwarsa Opsi 26 Juni Meninggalkan Pasar dalam Rezim Gamma Negatif
Kedaluwarsa opsi triwulanan 26 Juni menghilangkan salah satu posisi derivatif terbesar tahun ini tetapi tidak mengubah struktur pasar yang lebih luas. Meskipun sebagian besar open interest opsi telah kedaluwarsa, dealer tetap berada di bawah perkiraan level gamma flip di dekat 68.000 dolar AS, meninggalkan pasar dalam rezim gamma negatif yang dapat memperkuat pergerakan harga. Perlindungan sisi bawah terus mendominasi posisi opsi sementara pendanaan perpetual relatif tenang dan open interest futures menunjukkan sedikit bukti adanya leverage agresif baru yang masuk ke pasar, menunjukkan tekanan jual yang stabil daripada spekulasi berlebihan yang meluas.
ETF Bitcoin spot AS mencatat minggu ketujuh berturut-turut penebusan bersih total sekitar 1,79 miliar dolar AS selama pekan yang berakhir 26 Juni. IBIT milik BlackRock dan FBTC milik Fidelity menyumbang sebagian besar penjualan meskipun sebelumnya bertindak sebagai pembeli signifikan selama penurunan pasar sebelumnya. Otorisasi Strategy untuk menjual hingga 1,25 miliar dolar AS Bitcoin untuk mendukung cadangan dolar AS dan kewajiban lainnya menciptakan mekanisme formal di mana kepemilikan tambahan dapat dikonversi menjadi uang tunai jika diperlukan.
Harga Realisasi Agregat di Dekat 53.000 Dolar AS Diidentifikasi sebagai Level Dukungan Kunci
Bitfinex mengidentifikasi harga realisasi agregat Bitcoin, diperkirakan sekitar 53.000 dolar AS, sebagai dukungan struktural terpenting pasar, mencatat bahwa perdagangan yang berkepanjangan di bawah level tersebut secara historis bertepatan dengan fase terdalam dari pasar bearish sebelumnya. Perilaku pemegang saat ini menunjukkan bahwa pasar belum mencapai kapitulasi penuh, karena pemegang jangka pendek masih berada di bawah air sementara pemegang jangka panjang juga mulai merealisasikan kerugian. Cadangan bursa tetap mendekati level terendah multi-tahun dan pasokan pemegang jangka panjang terus berada di dekat rekor, menunjukkan bahwa investor sabar belum mendistribusikan kepemilikan mereka secara luas.
Analis menyatakan bahwa beberapa perkembangan akan menentukan apakah Bitcoin dapat stabil, termasuk arus masuk ETF yang berkelanjutan, setiap penjualan yang dieksekusi berdasarkan otorisasi Strategy, perubahan posisi futures perpetual, dan apakah pembeli mempertahankan harga realisasi. Level harga realisasi tetap menjadi dukungan struktural terkuat, meskipun ketahanannya tergantung pada apakah gelombang penjualan mekanis saat ini mulai mereda.
FAQ
Mengapa Bitcoin turun ke 58.000 dolar AS meskipun kondisi makro membaik?
Analis mengaitkan penurunan ini dengan arus keluar institusional yang berkelanjutan, posisi gamma negatif, dan tekanan jual mekanis yang stabil yang lebih besar daripada imbal hasil Treasury yang melonggar dan rekor tertinggi ekuitas, dengan laporan Bitfinex Alpha yang diterbitkan 1 Juli mencatat bahwa ini menandai keempat kalinya dalam siklus Bitcoin turun bersamaan dengan imbal hasil yang menurun.
Apa signifikansi level harga realisasi 53.000 dolar AS?
Bitfinex mengidentifikasi harga realisasi agregat Bitcoin, diperkirakan sekitar 53.000 dolar AS, sebagai dukungan struktural terpenting pasar, mencatat bahwa perdagangan yang berkepanjangan di bawah level tersebut secara historis bertepatan dengan fase terdalam dari pasar bearish sebelumnya, sementara cadangan bursa tetap mendekati level terendah multi-tahun dan pasokan pemegang jangka panjang berada di dekat rekor.
Berapa banyak kerugian ETF Bitcoin selama pekan yang berakhir 26 Juni?
ETF Bitcoin spot AS mencatat minggu ketujuh berturut-turut penebusan bersih total sekitar 1,79 miliar dolar AS selama pekan yang berakhir 26 Juni, dengan IBIT milik BlackRock dan FBTC milik Fidelity menyumbang sebagian besar penjualan meskipun sebelumnya bertindak sebagai pembeli signifikan selama penurunan pasar sebelumnya.
