Pertemuan FOMC bulan Juli The Fed sedang menjadi sorotan Wall Street karena pasar memberi probabilitas 71% untuk penahanan suku bunga, menurut data FedWatch yang dilaporkan pada tanggal 28 (waktu setempat). Para analis menyoroti potensi intensitas pesan hawkish dari The Fed, bukan keputusan suku bunga itu sendiri, karena volatilitas harga minyak baru-baru ini kembali memunculkan ketidakpastian inflasi. Pertemuan ini dinilai membawa ketidakpastian kebijakan tertinggi sejak perdebatan pada 2024 soal besaran penurunan suku bunga, dengan Bank of America menggambarkan kondisi saat ini sebagai mencerminkan “tingkat ketidakpastian yang sangat tidak biasa”.
Pasar Memberi Probabilitas 71% untuk Penahanan Suku Bunga Juli
Pelaku pasar mematok probabilitas penahanan suku bunga sebesar 71% pada pertemuan mendatang, dengan probabilitas 29% untuk kenaikan 25 basis poin, menurut data FedWatch yang dikutip Business Insider pada tanggal 28 (waktu setempat). Bank of America menggambarkan ketidakpastian seputar pertemuan FOMC ini sebagai “tingkat ketidakpastian yang sangat tidak biasa” dalam laporan terbarunya. Pertemuan ini dinilai memiliki ketidakpastian tertinggi terkait keputusan suku bunga sejak periode 2024 ketika pandangan berbeda soal besaran pemangkasan suku bunga.
Analis Menyoroti Pesan Ketimbang Keputusan Suku Bunga
Analis Wall Street mengarahkan perhatian pada pesan The Fed tentang arah kebijakan di masa depan, bukan pada keputusan suku bunga itu sendiri. Michael McGowan, Chief Investment Strategist di Pathstone, mengatakan bahwa bahkan jika suku bunga ditahan, setiap pendapat yang berbeda dan mendorong kenaikan suku bunga dapat menjadi sinyal penting yang mengindikasikan kemungkinan pengetatan di masa mendatang. McGowan menilai bahwa mengingat inflasi baru-baru ini digerakkan oleh faktor pasokan—terutama kekurangan pasokan minyak—efektivitas kenaikan suku bunga dalam menstabilkan harga masih diragukan. Ia mencatat bahwa dengan volatilitas harga minyak yang tetap tinggi dan risiko meningkatnya ekspektasi inflasi, The Fed akan kesulitan mempertahankan sikap penahanan yang percaya diri seperti sebelumnya, seraya menekankan bahwa apakah muncul pendapat berbeda yang mendukung kenaikan suku bunga merupakan poin penting yang patut diperhatikan meskipun keputusan penahanan diumumkan.
Pendekatan Panduan Kebijakan Kevin Warsh Disorot
Tingkat petunjuk yang mungkin diberikan Ketua The Fed Kevin Warsh mengenai jalur kebijakan moneter ke depan juga menarik perhatian. Bill Adams, Chief Economist di Fifth Third Commercial Bank, mencatat bahwa Warsh biasanya tidak menyukai panduan kebijakan yang proaktif, sehingga kecil kemungkinan ia menyajikan arah yang jelas, tetapi jika ada pernyataan yang muncul, kemungkinan akan menekankan bahwa keputusan pada pertemuan September pada akhirnya bergantung pada indikator ekonomi. Macquarie juga memperkirakan skenario “penahanan yang hawkish” untuk pertemuan ini, dengan adanya pendapat berbeda dari beberapa anggota.
Imbal Hasil Obligasi Pemerintah AS Mendekati Level Resistance Utama
Imbal hasil Treasury AS menghadapi tekanan ke atas di tengah kekhawatiran inflasi. Imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun baru-baru ini menembus lebih dari 4,7% secara intraday, mencapai level tertinggi sejak awal tahun lalu, sementara suku bunga hipotek tetap 30 tahun yang terkait dengannya tercatat 6,58%, level tertinggi sejak Agustus tahun lalu. Pasar memperkirakan bahwa jika pernyataan hawkish The Fed mendorong lebih tinggi suku bunga jangka panjang, biaya pinjaman untuk bisnis dan rumah tangga akan ikut meningkat lebih jauh. HSBC sebelumnya mendiagnosis bahwa imbal hasil Treasury AS jangka panjang telah masuk ke “zona risiko” yang membebani aset berisiko, dengan imbal hasil 10 tahun saat ini berada di atas garis resistance psikologis 4,5% dan imbal hasil 30 tahun di atas 5%. JPMorgan memproyeksikan bahwa jika imbal hasil 10 tahun menunjukkan kenaikan tambahan melampaui 4,8%, tekanan penyesuaian pada pasar ekuitas bisa makin intensif, berpusat pada saham yang sensitif terhadap suku bunga. Mark Hackett, Chief Market Strategist di Nationwide, menggambarkan pasar sedang berada dalam kondisi “musim semi yang terkompresi”, memperkirakan volatilitas dapat meningkat ketika indikator inflasi yang akan dirilis minggu ini, pengumuman laba saham teknologi besar, dan hasil FOMC bertemu.
FAQ
Berapa probabilitas yang diberikan pasar untuk penahanan suku bunga The Fed pada pertemuan FOMC Juli?
Pasar memberi probabilitas 71% untuk penahanan suku bunga dan probabilitas 29% untuk kenaikan 25 basis poin pada pertemuan FOMC Juli, menurut data FedWatch yang dilaporkan pada tanggal 28 (waktu setempat).
Mengapa analis fokus pada pesan The Fed ketimbang keputusan suku bunga itu sendiri?
Analis fokus pada pesan The Fed karena meskipun suku bunga ditahan, pendapat yang berbeda dan mendorong kenaikan suku bunga dapat menandakan kemungkinan pengetatan di masa depan, terutama mengingat volatilitas harga minyak baru-baru ini dan ketidakpastian inflasi yang membuat sulit bagi The Fed mempertahankan sikap penahanan yang percaya diri.
Level imbal hasil Treasury apa yang dipantau analis untuk potensi dampak pasar?
HSBC mengidentifikasi 4,5% sebagai resistance psikologis untuk imbal hasil Treasury tenor 10 tahun dan 5% untuk tenor 30 tahun, sementara JPMorgan memperingatkan bahwa jika imbal hasil 10 tahun melampaui 4,8%, tekanan penyesuaian pada pasar ekuitas bisa makin intensif, khususnya untuk saham yang sensitif terhadap suku bunga.
