Saham Hanmi Semiconductor Melampaui Konsensus Q1; CLSA Tetapkan Target 325.000 Won

Hanmi Semiconductor melampaui ekspektasi pasar pada kinerja kuartal pertamanya, didorong oleh antrean pesanan yang dipimpin Micron dan pulihnya permintaan dari SK Hynix. Analis CLSA Harry Kim mencatat bahwa pendapatan dan laba operasi perusahaan melampaui konsensus pasar masing-masing sebesar 8% dan 13%, menandai rebound kuat setelah dua kuartal berturut-turut kinerja di bawah ekspektasi. Analis mengaitkan hasil tersebut dengan kekuatan kompetitif peralatan TC bonder perusahaan dan ekspansi bisnis MSVP, yang bersama-sama menjadi fondasi bagi pertumbuhan struktural. Micron menyumbang 46% dari total pendapatan berdasarkan antrean pesanan yang kokoh, sementara SK Hynix kembali memesan TC bonder terkait produksi HBM4.

Hanmi Semiconductor Melaporkan Pendapatan Q1 dan Laba Operasi di Atas Konsensus

Hanmi Semiconductor mencatat margin kotor 62% dan margin operasi 52% pada kuartal pertama. Harry Kim menyatakan bahwa pertumbuhan pendapatan yang kuat serta meningkatnya proporsi produk ber-margin tinggi mendukung profitabilitas yang solid. Micron, dengan memanfaatkan kepemimpinan teknologi DRAM, mendorong permintaan melalui investasi peralatan yang proaktif, berkontribusi 46% dari total pendapatan. SK Hynix kembali memesan TC bonder yang terkait produksi HBM4 selama kuartal tersebut.

CLSA Menyoroti TC Bonder dan MSVP sebagai Kekuatan Kompetitif Utama

CLSA mengidentifikasi bisnis TC bonder sebagai keunggulan kompetitif inti Hanmi Semiconductor. Harry Kim menyatakan bahwa TC bonder tetap menjadi pilar utama pertumbuhan perusahaan, didukung presisi yang unggul, produktivitas, dan rekam jejak yang terbukti. Analis mencatat bahwa investasi peralatan proaktif Micron, didorong kepemimpinan teknologi DRAM-nya, terus menjadi bahan bakar bagi permintaan TC bonder.

Bisnis MSVP muncul sebagai pilar pertumbuhan baru, menurut analis. Kim menyatakan bahwa pesanan pemrosesan substrat berukuran besar meningkat karena ekspansi kapasitas produksi di seluruh industri dan basis pelanggan yang berhasil diamankan Hanmi Semiconductor di sektor substrat, sehingga memposisikan MSVP sebagai poros pertumbuhan inti.

Analis Memproyeksikan Pertumbuhan H2 dari Masuknya Rantai Pasok TSMC dan Pesanan Terafab

CLSA memproyeksikan Hanmi Semiconductor akan masuk ke rantai pasok TSMC dengan logic TC bonders dan flip-chip bonders seiring TSMC memperluas kapasitas produksi CoWoS. Analis mencatat bahwa pesanan tambahan untuk memory TC bonders dan peralatan MSVP dari Terafab tetap mungkin, yang menunjukkan potensi pertumbuhan yang memadai. Harry Kim menyatakan bahwa permintaan dari perusahaan substrat domestik untuk peralatan MSVP diperkirakan akan terwujud pada paruh kedua tahun ini, menambahkan bahwa pipeline katalis kuat ini akan terus mendorong momentum saham.

CLSA Mempertahankan Harga Target 325.000 Won dan Rekomendasi Buy

CLSA mempertahankan harga target 325.000 won dan rekomendasi 'buy' untuk saham Hanmi Semiconductor. Harga target tersebut menerapkan rasio harga terhadap laba 50 kali pada proyeksi laba per saham untuk 2027 dan 2028. Harry Kim menyatakan bahwa meski volatilitas di pasar saham domestik meningkat, risiko penurunan terhadap kinerja perusahaan dalam rantai pasok semikonduktor, termasuk Hanmi Semiconductor, tidak signifikan. Analis memproyeksikan posisi dominan perusahaan di pasar TC bonder, didukung katalis mendatang, akan menjadi dasar penilaiannya.

FAQ

Berapa margin pendapatan Q1 dan laba operasi Hanmi Semiconductor?
Hanmi Semiconductor mencatat margin kotor 62% dan margin operasi 52% pada kuartal pertama. Pendapatan dan laba operasi perusahaan melampaui konsensus pasar masing-masing sebesar 8% dan 13%.

Berapa harga target CLSA untuk saham Hanmi Semiconductor?
CLSA mempertahankan harga target 325.000 won untuk saham Hanmi Semiconductor, menerapkan rasio harga terhadap laba 50 kali pada proyeksi laba per saham untuk 2027 dan 2028. Perusahaan juga mempertahankan rekomendasi 'buy'.