NH Investment & Securities menghadapi keputusan terkait mediasi sengketa dari Otoritas Pengawas Keuangan (FSS) yang dikeluarkan bulan lalu tanggal 29, yang memerintahkan perusahaan untuk memberikan kompensasi sebesar 60-70% dari kerugian pada akun bunganya. Komite mediasi FSS menemukan NH melanggar kewajiban fidusia dengan membeli surat perusahaan dan obligasi di atas harga pasar serta salah mengelola ketidaksesuaian jatuh tempo, yang menyebabkan kerugian klien selama krisis Legoland 2022 dan krisis kredit berikutnya. Ini merupakan kali pertama FSS menetapkan standar kompensasi untuk kerugian dari wrap obligasi, menghitung kerusakan sebagai selisih antara jumlah jatuh tempo yang diharapkan berdasarkan target pengembalian dan pembayaran aktual.
FSS Perintahkan Kompensasi 60-70% Berdasarkan Target Pengembalian
Komite mediasi FSS memutuskan bulan lalu tanggal 29 bahwa NH Investment & Securities harus mengganti dua investor sebesar 70% dan 60% dari kerugian mereka—1,26 miliar won kepada satu investor dan 390 juta won kepada lainnya. Keputusan tersebut mengidentifikasi pelanggaran kewajiban fidusia saat NH membeli surat perusahaan (CP) dan obligasi untuk portofolio klien dengan harga di atas nilai pasar. Komite juga menyoroti ketidaksesuaian jatuh tempo, di mana NH memasukkan obligasi dan CP dengan jatuh tempo tersisa lebih lama dari tanggal kedaluwarsa produk wrap, lalu gagal mengelola risiko pasar berikutnya selama lonjakan suku bunga setelah insiden Legoland 2022.
Metode perhitungan kerusakan ini merupakan penyimpangan dari penilaian kerugian pokok secara sederhana. FSS menghitung kerugian sebagai selisih antara pembayaran jatuh tempo yang diharapkan berdasarkan target pengembalian yang tercantum dalam proposal produk dan jumlah yang sebenarnya dikembalikan kepada investor. Otoritas keuangan sebelumnya memeriksa sembilan perusahaan sekuritas termasuk NH terkait operasi wrap dan trust yang tidak tepat, dengan mengeluarkan sanksi administratif berupa peringatan institusional dan denda. Putusan mediasi ini melampaui sanksi administratif dan mengakui tanggung jawab ganti rugi sipil terhadap investor individu.
Pengadilan Mengeluarkan Putusan Bertentangan dalam Kasus Wrap Obligasi Serupa
Preseden pengadilan terkait sengketa wrap obligasi menunjukkan hasil yang berbeda mengenai cakupan tanggung jawab perusahaan sekuritas dan perhitungan kerusakan. Pengadilan Distrik Nambu Seoul Divisi Civil ke-11 baru-baru ini memerintahkan Korea Investment & Securities membayar sekitar 4,04 miliar won kepada Sindorico sebagai kemenangan parsial bagi penggugat. Pengadilan menemukan Korea Investment & Securities gagal mengungkapkan ketidaksesuaian jatuh tempo dan membeli CP secara tidak tepat dengan nilai buku yang dibesar-besarkan dalam sebuah trust yang didirikan Oktober 2022 dengan pokok 44 juta dolar dan tingkat pengembalian yang diusulkan 7,75%. Pada saat jatuh tempo, Sindorico hanya menerima 43,25 juta dolar.
Pengadilan memutuskan bahwa pembelian CP di atas harga pasar melayani kepentingan perdagangan rollover perusahaan daripada kepentingan terbaik klien, dan bahwa pengungkapan yang tidak memadai tentang ketidaksesuaian jatuh tempo dalam proposal produk keuangan merupakan pelanggaran kewajiban fidusia yang berlaku bahkan untuk investor profesional. Sebaliknya, Pengadilan Distrik Pusat Seoul Divisi Civil ke-30 menolak gugatan MG Insurance terhadap Korea Investment & Securities dan Kyobo Securities bulan September lalu. Kasus di mana pokok tetap terjaga atau pengembalian yang ada cukup besar gagal membuktikan hubungan sebab-akibat antara pelanggaran kewajiban yang diduga dan kerusakan nyata. Gugatan Jeil Savings Bank terhadap perusahaan sekuritas juga dilaporkan tidak menghasilkan tanggung jawab ganti rugi, menunjukkan bahwa sanksi administratif tidak otomatis berujung pada tanggung jawab sipil di pengadilan.
NH Investment & Securities Tinjau Penerimaan Mediasi dalam Batas Waktu 20 Hari
NH Investment & Securities belum memutuskan apakah akan menerima putusan mediasi FSS. Seorang pejabat NH Investment & Securities menyatakan bahwa perusahaan telah menerima keputusan mediasi tersebut tetapi memiliki waktu 20 hari untuk menentukan penerimaan dan melaporkannya ke FSS, dengan sekitar 10 hari tersisa. Pejabat tersebut mengatakan keputusan akan diambil setelah mengadakan rapat komite pengendalian internal, menambahkan bahwa belum ada keputusan internal yang diambil.
Jika NH menolak usulan mediasi, proses mediasi sengketa akan dihentikan. Seorang pejabat NH menjelaskan bahwa penolakan tersebut mengakhiri pengaduan di tahap mediasi, dan keputusan selanjutnya akan bergantung pada klien melalui jalur litigasi. Putusan mediasi hanya memiliki kekuatan sebagai penyelesaian pengadilan jika kedua pihak menyetujuinya. Jika NH menolak, investor dapat mengajukan gugatan sipil untuk menentang tanggung jawab ganti rugi dan standar perhitungan kerusakan.
Standar perhitungan kerusakan berbasis target pengembalian dalam putusan ini berpotensi meningkatkan beban ganti rugi bagi perusahaan sekuritas yang menghadapi sengketa wrap obligasi dan trust. Target pengembalian menjadi kriteria utama dalam proposal produk dan keputusan investasi untuk produk pengelolaan kas perusahaan jangka pendek. Sumber industri sekuritas mencatat bahwa menerima mediasi menciptakan preseden de facto untuk kasus serupa, sementara penolakan berisiko merusak kepercayaan klien, reputasi, dan memperpanjang proses litigasi.
FAQ
Apa yang diputuskan komite mediasi FSS bulan lalu tanggal 29 terkait NH Investment & Securities?
Komite mediasi FSS memutuskan bulan lalu tanggal 29 bahwa NH Investment & Securities melanggar kewajiban fidusia dalam operasi wrap obligasi dan harus mengganti dua investor sebesar 60-70% dari kerugian mereka—masing-masing 1,26 miliar won dan 390 juta won. Kerusakan dihitung sebagai selisih antara jumlah jatuh tempo yang diharapkan berdasarkan target pengembalian dan pembayaran aktual.
Mengapa FSS menemukan NH Investment & Securities melanggar kewajiban fidusia?
FSS menilai NH membeli surat perusahaan dan obligasi di atas harga pasar untuk portofolio klien dan melakukan ketidaksesuaian jatuh tempo dengan memasukkan surat berjangka lebih lama dari tanggal kedaluwarsa produk wrap. Komite menyatakan tindakan ini gagal melindungi kepentingan investor selama krisis Legoland 2022 dan lonjakan suku bunga berikutnya.
Berapa lama NH Investment & Securities memiliki waktu untuk memutuskan terhadap putusan mediasi FSS?
NH Investment & Securities memiliki waktu 20 hari sejak menerima keputusan mediasi untuk menerima atau menolak dan melaporkannya ke FSS. Pada tanggal publikasi sumber, tersisa sekitar 10 hari bagi perusahaan untuk mengadakan rapat komite pengendalian internal dan membuat keputusan akhir.
