Komisi Jasa Keuangan dan Layanan Pengawasan Keuangan Korea Selatan mengumumkan pada 24 Juli bahwa persyaratan setoran dasar untuk ETF dan ETN leveraged pada satu saham akan naik dari 10 juta won menjadi 30 juta won mulai 31 Juli. Dengan demikian, penerapannya dipercepat dari tanggal awal yang dijadwalkan 19 Agustus. Pengetatan regulasi ini menanggapi volatilitas pasar yang terus berlanjut, dengan circuit breaker aktif pada 4 dari 5 Hari Perdagangan minggu lalu meski langkah sebelumnya diumumkan pada tanggal 16. Aturan baru berlaku untuk produk leveraged yang terhubung dengan Samsung Electronics dan SK Hynix, yang mewajibkan setoran hanya dalam bentuk kas serta melarang sekuritas pengganti atau pinjaman margin berdasarkan hasil penjualan.
FSC Menaikkan Setoran Dasar Menjadi 30 Juta Won Cash-Only Mulai 31 Juli
Komisi Jasa Keuangan menyatakan dalam rilis pers 24 Juli bahwa kenaikan setoran menjadi 30 juta won (awalnya dijadwalkan pada 5 Agustus) dan penghapusan sekuritas pengganti (awalnya dijadwalkan pada 19 Agustus) akan berlaku mulai 31 Juli. Investor yang saat ini memiliki setoran 10 juta won harus menambahkan 20 juta won dalam bentuk kas untuk melakukan pembelian tambahan atas ETF leveraged satu saham SK Hynix atau Samsung Electronics. Seorang pejabat FSC menjelaskan bahwa “sistem yang diperkuat berlaku sama ketika investor yang sudah ada melakukan pembelian tambahan, yang dapat memengaruhi strategi investasi” dan menekankan bahwa “investor yang sudah ada juga perlu berhati-hati dalam mengambil keputusan investasi.”
Persyaratan setoran dasar tidak mencakup sekuritas pengganti seperti saham, ETF, dan obligasi. Meski perusahaan sekuritas sebelumnya menerima sekuritas pengganti sebagai setoran dasar, mulai 31 Juli hanya kas yang akan diakui. Untuk ETF leveraged satu saham, dana kas dari penjualan sekuritas hanya akan diakui sebagai setoran setelah penyelesaian aktual (Hari Perdagangan + 2 hari). Langkah ini bertujuan untuk mencegah perdagangan ultra-jangka pendek ketika investor menjual dan segera membeli kembali sekuritas pada hari yang sama. Pinjaman margin atas hasil penjualan sebelum tanggal penyelesaian T+2 juga tidak akan dihitung untuk persyaratan setoran.
Otoritas Menerapkan Kenaikan Unit Perdagangan dan Batas Tracking Error
Otoritas keuangan berencana menerapkan pengelolaan tracking error yang lebih ketat pada 19 Agustus, dengan memperketat deviasi yang diizinkan antara aset yang mendasari dan harga ETF dari 3% menjadi 2%. Perusahaan sekuritas dan manajer aset yang gagal memenuhi standar akan menghadapi pembatasan pada aktivitas penyediaan likuiditas baru (LP) dan pencatatan ETF baru. Otoritas juga berencana mempercepat kenaikan unit perdagangan minimum dari 1 saham menjadi 20 saham, yang awalnya dijadwalkan pada November. Kenaikan unit perdagangan dari sekitar 20.000 won (1 saham) menjadi 400.000 won (20 saham) dirancang untuk mendorong perdagangan yang lebih hati-hati oleh investor individu dan mengurangi perdagangan ultra-jangka pendek.
Seorang pejabat FSC menyatakan bahwa “kami akan terus memantau kondisi pasar termasuk dampak dari langkah tambahan” dan menambahkan bahwa “jika pasar tidak stabil, kami akan meninjau langkah tambahan setelah diskusi mendalam dengan para ahli dan investor.” Penerapan yang dipercepat mencerminkan kekhawatiran yang terus berlanjut terkait dampak pasar dari produk leveraged satu saham, karena volume perdagangan produk leveraged dan inverse masih tetap tinggi dibandingkan aktivitas keseluruhan pasar meski ada langkah yang diumumkan pada 16.
Analis Pasar Memperkirakan Stabilitas Pasokan dari Perubahan Regulasi
Pengamat pasar memperkirakan peningkatan regulasi ETF leveraged akan berkontribusi pada stabilitas pasokan. Lee Jae-won, peneliti di Yuanta Securities, menyatakan bahwa “jika pembelian spot dan futures investor asing terus berlanjut, entitas pembelian bersih dapat bergeser dari investor individu yang berpusat pada leverage ke entitas pasokan yang lebih sehat” dan menilai bahwa “perbaikan sistem ETF leveraged juga merupakan faktor yang diharapkan dalam prospek pasar saham minggu ini.”
FAQ
Berapa jumlah setoran yang diperlukan untuk ETF leveraged satu saham mulai 31 Juli?
Mulai 31 Juli, investor harus mempertahankan setoran dasar sebesar 30 juta won dalam bentuk kas untuk memperdagangkan ETF leveraged satu saham atau ETN yang terikat dengan Samsung Electronics dan SK Hynix. Persyaratan meningkat dari sebelumnya 10 juta won, dan hanya setoran kas yang diterima—sekuritas pengganti seperti saham, ETF, atau obligasi tidak lagi diakui.
Mengapa otoritas Korea Selatan mempercepat penerapan aturan ETF yang lebih ketat?
Otoritas keuangan mempercepat penerapan dari 19 Agustus menjadi 31 Juli karena volatilitas pasar tetap tinggi meski ada langkah sebelumnya yang diumumkan pada 16. Circuit breakers aktif pada 4 dari 5 Hari Perdagangan minggu lalu, dan volume perdagangan pada produk leveraged dan inverse satu saham terus berada pada level tinggi dibandingkan aktivitas pasar secara keseluruhan.
