Strategi CEO: Tetapkan Ambang Bitcoin $8K–$10K sebagai Batas Risiko Utang

CEO Strategy, Phong Le, mengatakan kepada Bloomberg TV bahwa neraca perusahaan akan tetap sangat aman hingga Bitcoin mencapai kisaran $8.000–$10.000, dengan menempatkannya sebagai ambang batas tekanan struktur modal yang terkait dengan risiko utang. Pada harga Bitcoin saat ini sekitar $64.500, level itu menyiratkan drawdown kira-kira 85%. MSTR ditutup pada $97,58 pada Selasa, naik sekitar 6% pada hari tersebut. Le menyebut level $8.000–$10.000 sebagai titik ketika Strategy harus mempertimbangkan sebagian risiko yang terkait dengan utangnya, dengan mengatakan perusahaan perlu membangun struktur modal yang bisa bertahan menghadapi pasar beruang dan mendapat manfaat dari siklus bull. Strategy memiliki lebih dari 840.000 Bitcoin per pertengahan 2026, menjadikannya pemegang Bitcoin korporat terbesar di dunia, dan timing jatuh tempo utang serta penyangga cadangan kas menentukan apakah penjualan tertekan benar-benar terjadi.

Le membahas skenario ekor (tail) yang bahkan lebih ekstrem di Bloomberg TV: Bitcoin harus turun 90% atau bertahan turun selama lima tahun secara berkelanjutan sebelum Strategy mungkin menjual Bitcoin untuk memenuhi utang konversibel—skenario yang dia sebut sangat tidak mungkin. Strategy secara konsisten memposisikan setiap likuidasi Bitcoin sebagai peristiwa ekor hipotetis, bukan kontinjensi operasional, dan struktur modal dirancang agar tetap seperti itu. Drawdown 85% akan menghancurkan sisi aset dari buku besar, tetapi sisi liabilitas, khususnya timing jatuh tempo utang dan penyangga cadangan kas, yang menentukan apakah penjualan tertekan benar-benar terjadi.

STRC Preferred Stock Falls Below Par, Restricts New Share Issuance

Titik tekanan yang lebih segera adalah STRC, preferred stock permanen milik Strategy. Dirancang untuk mempertahankan nilai nominal $100 dan membayar imbal hasil tahunan 13%, STRC kehilangan nilai nominalnya pada April 2026, lalu anjlok di bawah $75 pada akhir Juni sebelum pulih sebagian ke sekitar $90. Ketika STRC jatuh di bawah $100, itu membatasi kemampuan Strategy untuk menerbitkan saham baru guna mendanai pembelian Bitcoin. Le menunjuk pembangunan cadangan USD sebagai tuas utama untuk memulihkan kepercayaan pada STRC, dengan mengatakan perusahaan telah belajar dalam beberapa bulan terakhir bahwa akses likuid ke modal dolar AS sangat penting dan akan terus dibangun.

Strategy Raises Cash Reserve to $3 Billion to Cover Dividends and Interest

Strategy menaikkan cadangan kasnya menjadi sekitar $3 miliar, naik dari target sebelumnya $1,4 miliar, setelah penjualan saham, yang memungkinkan perusahaan menghentikan penjualan Bitcoin antara 6 Juli dan 12 Juli. Cadangan tersebut disiapkan untuk menutup dividen dan bunga selama kira-kira 21 bulan tanpa menyentuh treasury Bitcoin. Program Monetisasi Bitcoin dirancang untuk mencegah penjualan tertekan menjadi sesuatu yang rutin.

Strategy Sold 3,588 Bitcoin Below Cost Basis Earlier This Year

Strategy menjual 3.588 Bitcoin dengan harga sekitar $60.000, di bawah basis biaya rata-ratanya yang sekitar $75.000, untuk mendanai dividen preferred lebih awal tahun ini. Le membingkainya sebagai uji proses operasional dan tax-loss harvesting, bukan penjualan tertekan. Pembingkaian itu masuk akal mengingat skala cadangan yang kini tersedia, tetapi fakta bahwa Bitcoin dijual di bawah biaya merupakan data yang belum sepenuhnya dicerna pasar.

FAQ

Apa ambang risiko utang yang ditetapkan Strategy CEO Phong Le untuk Bitcoin?

Phong Le mengatakan kepada Bloomberg TV bahwa neraca Strategy akan tetap sangat aman hingga Bitcoin mencapai kisaran $8.000–$10.000, menggambarkannya sebagai titik ketika perusahaan harus mempertimbangkan sebagian risiko yang terkait dengan utangnya.

Mengapa STRC preferred stock Strategy jatuh di bawah nilai pari?

STRC, yang dirancang untuk mempertahankan nilai nominal $100 dan membayar imbal hasil tahunan 13%, kehilangan nilai nominalnya pada April 2026 dan anjlok di bawah $75 pada akhir Juni sebelum pulih sebagian ke sekitar $90. Ketika STRC jatuh di bawah $100, itu membatasi kemampuan Strategy untuk menerbitkan saham baru guna mendanai pembelian Bitcoin.

Berapa cadangan kas yang dipegang Strategy untuk menutup dividen dan bunga?

Strategy menaikkan cadangan kasnya menjadi sekitar $3 miliar, naik dari target sebelumnya $1,4 miliar, setelah penjualan saham. Cadangan itu disiapkan untuk menutup dividen dan bunga selama kira-kira 21 bulan tanpa menyentuh treasury Bitcoin.