Strategi mengumumkan Kerangka Modal Kredit Digital pada 29 Juni yang meningkatkan dividen tahunan STRC menjadi 12% dan mengesahkan program pembelian kembali sebesar 1 miliar dolar AS, dengan STRC ditunjuk sebagai target prioritas awal. Kerangka ini bertujuan mengatasi diskon yang terus-menerus pada STRC terhadap nilai nominal, karena saham preferen diperdagangkan di kisaran tengah-tinggi $80s minggu ini meskipun dividen meningkat. Komentator pasar di X memperdebatkan apakah Strategi harus menggunakan wewenang buyback barunya secara agresif, dengan beberapa berpendapat hal itu dapat mengembalikan kepercayaan investor sementara yang lain memperingatkan bahwa hal itu bisa merusak mekanisme penemuan harga saham.
Strategi Umumkan Kerangka Modal Kredit Digital dengan Dividen STRC 12%
Strategi mengungkapkan Kerangka Modal Kredit Digital pada 29 Juni. Rencana ini menaikkan dividen tahunan STRC menjadi 12%, memindahkan pembayaran menjadi jadwal dua kali sebulan, dan meningkatkan Cadangan USD perusahaan menjadi sekitar 2,55 miliar dolar AS. Angka ini mencakup sekitar 17,4 bulan kewajiban dividen preferen dan bunga gabungan, menurut pengajuan.
Perusahaan juga mengesahkan program pembelian kembali sebesar 1 miliar dolar AS yang mencakup empat sekuritas preferen: STRC, STRF, STRD, dan STRK, dengan STRC ditunjuk sebagai prioritas awal jika pembelian kembali dianggap menambah nilai. Strategi mengungkapkan bahwa pembelian tidak akan menggunakan Cadangan USD. Sebaliknya, pendanaan bisa berasal dari program monetisasi bitcoin terpisah sebesar 1,25 miliar dolar AS yang disetujui bersamaan dengan rencana buyback.
CEO Phong Le mengatakan perusahaan kini memiliki fleksibilitas untuk menerbitkan saham saat kondisi mendukung dan membelinya kembali saat perhitungan mendukung. CFO Andrew Kang menggambarkan Bitcoin sebagai modal yang kini dapat dipindahkan untuk mendukung tumpukan preferen.
Strategi menetapkan target agar STRC diperdagangkan antara 99 dolar dan 100 dolar dari waktu ke waktu, tetapi perusahaan secara langsung menyatakan batasan dari target tersebut. Mereka mengatakan tidak dapat menjamin kisaran itu, dan memperjelas bahwa penurunan harga saja tidak secara otomatis memicu kenaikan dividen.
STRC Diperdagangkan di Bawah 87 Dolar Meski Ada Langkah Kerangka Baru
STRC, Saham Preferen Stretch Perpetual Seri A Variabel Rate dari Strategi, diperdagangkan di kisaran tengah-tinggi $80s minggu ini, dengan beberapa sesi turun di bawah 85 dolar. Rentang 52 minggu saham ini sekitar 71 dolar hingga 100 dolar.
STRC diluncurkan pada Juli 2025 di kisaran 90-100 dolar dengan dividen 9% dan dipromosikan sebagai instrumen yang dapat memperbaiki diri sendiri. Kelemahan Bitcoin pada 2026, dikombinasikan dengan pembelian kembali utang konversi besar yang mengurangi kas, mendorong STRC serendah $70s pada akhir Juni.
Kerangka baru ini langsung mengatasi beberapa kekhawatiran tersebut, namun saham belum kembali ke posisi semula. Pedagang menunjuk pada korelasi Bitcoin dengan saham preferen, keraguan yang tersisa tentang daya tahan cadangan, dan kompetisi dari saudara diskon lebih dalam seperti STRK dan STRD, yang beberapa berpendapat menawarkan nilai lebih per dolar yang dihabiskan untuk buyback.
Pada harga saat ini, hasil efektif STRC mendekati 13% hingga 14%, di atas tingkat dividen 12% yang dinyatakan.
Peserta Pasar Perdebatkan Strategi Buyback di X
Perdebatan di X berpusat pada satu pertanyaan: apakah Strategi harus menggunakan wewenang buyback barunya secara agresif untuk mendorong STRC kembali ke nilai nominal, atau akankah intervensi itu lebih merugikan daripada menguntungkan. Percakapan ini menjadi lebih hidup sejak Strategi menjual lebih dari 3.000 bitcoin.
Trader opsi BTC Optioneer berpendapat bahwa taruhan awal perusahaan terhadap permintaan alami belum membuahkan hasil. Pembelian kembali STRC, tulis akun tersebut, dapat mengembalikan harga ke 100 dolar dan mengembalikan kepercayaan investor, yang pada gilirannya dapat menarik trader arbitrase yang bersedia membeli saat harga turun.
Akun Bitpaine di X membantah logika tersebut dalam sebuah thread yang banyak dibagikan. Akun tersebut berpendapat tidak ada keharusan nyata bagi STRC untuk berada tepat di 100 dolar, dan memaksa harga ke sana melalui buyback menghilangkan penemuan harga yang membuat desain ini kredibel sejak awal. Bitpaine menyarankan rentang yang lebih lebar, mendekati 90 hingga 110 dolar, akan membiarkan pasar menentukan hasil hasil efektif lebih cepat daripada perubahan dividen, sekaligus membuatnya lebih berisiko untuk melakukan short terhadap saham karena kerugian di sisi bawah tidak akan terbatas.
Peter Schiff mengatakan bahwa penetapan harga sendiri dari Wall Street menceritakan kisah sebenarnya. Jika bank-bank besar percaya Bitcoin akan naik sesuai tingkat yang dibutuhkan Strategi, STRC seharusnya sudah mendekati nilai nominal daripada diperdagangkan di bawah 87 dolar. Schiff menulis: "Wall Street menolak menaruh uangnya di tempat mulutnya. Meski target harga Bitcoin yang luar biasa, bank-bank besar bahkan tidak percaya Bitcoin akan naik 12% per tahun. Jika mereka percaya, STRC akan diperdagangkan dekat 100 dolar. Sebaliknya, saat ini di bawah 87 dolar, memperhitungkan risiko pemotongan dividen yang signifikan."
Analis Derin Olenik merinci langkah-langkah yang diambil Strategi: peningkatan cakupan, kenaikan dividen, jadwal pembayaran dua kali sebulan, dan rencana buyback, serta mencatat bahwa saham masih turun sekitar 13% dari nilai yang dinyatakan meskipun semua itu.
Mekanika Keuangan Program Buyback STRC
Membeli kembali 1 miliar dolar AS saham di sekitar 86 dolar akan mengurangi nilai preferen yang dinyatakan sekitar 1,16 miliar dolar AS, sebuah hasil yang menurunkan beban dividen masa depan Strategi terlepas dari bagaimana pasar bereaksi dalam jangka pendek.
Tradeoff yang dipertimbangkan investor adalah apakah perhitungan tersebut akan menghasilkan pergerakan berkelanjutan menuju nilai nominal atau apakah Strategi akan mendapatkan nilai lebih besar dengan mengurangi STRK atau STRD, yang diperdagangkan dengan diskon lebih besar. Kerangka ini memberi Strategi lebih banyak alat daripada yang dimiliki pada Juni.
FAQ
Apa yang diumumkan Strategi pada 29 Juni terkait STRC?
Strategi mengumumkan Kerangka Modal Kredit Digital pada 29 Juni yang menaikkan dividen tahunan STRC menjadi 12%, memindahkan pembayaran menjadi jadwal dua kali sebulan, dan mengesahkan program pembelian kembali sebesar 1 miliar dolar AS dengan STRC sebagai target prioritas awal.
Mengapa STRC diperdagangkan di bawah nilai nominal meskipun ada kerangka baru?
STRC diperdagangkan di kisaran tengah-tinggi $80s minggu ini meskipun kerangka baru. Pedagang menunjuk pada korelasi Bitcoin dengan saham preferen, keraguan tentang daya tahan cadangan, dan kompetisi dari saudara diskon lebih dalam seperti STRK dan STRD sebagai alasan saham belum kembali ke nilai nominal.
Bagaimana Strategi berencana membiayai program buyback STRC?
Strategi mengungkapkan bahwa pembelian tidak akan menggunakan Cadangan USD. Sebaliknya, pendanaan bisa berasal dari program monetisasi bitcoin terpisah sebesar 1,25 miliar dolar AS yang disetujui bersamaan dengan rencana buyback.
