Perkiraan "Kapan Trump akan mengakhiri perang"? Ini adalah lima poin utama

Perang Iran telah menjadi guncangan geopolitik terkuat yang dialami pasar energi global sejak Perang Teluk 1990.

Sejak pecahnya perang Iran pada 26 Februari 2026, harga minyak mentah Brent melonjak 44% dalam waktu hanya 25 hari, harga grosir bensin AS (Rbob) meningkat 48%, harga diesel AS naik 51%, dan harga diesel Eropa naik 58%.

Laporan terbaru dari Barclays Capital memperingatkan: kapan perang berakhir akan langsung menentukan apakah harga minyak mentah kembali ke skenario dasar sebesar $85/barel, atau menembus $110/barel. Bagi investor, lima faktor kunci yang menjadi katalis, yaitu kemajuan tujuan militer, pertarungan anggaran di Kongres, jumlah korban jiwa tentara AS, harga eceran bensin, dan penilaian pribadi Trump, adalah variabel kunci dalam penentuan harga pasar energi saat ini.

Barclays percaya bahwa pergerakan harga minyak akan mengalami percabangan pada tiga titik waktu kunci: jika Selat Hormuz kembali normal pada awal April, Barclays mempertahankan prediksi harga rata-rata minyak Brent 2026 sebesar $85/barel; jika tertunda hingga akhir April, harga rata-rata dapat diperbarui menjadi sekitar $98/barel; jika tertunda hingga akhir Mei, harga rata-rata dapat mencapai $111/barel. Setiap penundaan satu hari, kekurangan stok yang terakumulasi akan meneruskan efek bola salju, mendorong harga ke atas.

Lima Faktor Kunci: Variabel Inti yang Menentukan Akhir Perang

Analis kebijakan publik Barclays, Michael McLean, merangkum lima faktor kemungkinan yang dapat mengakhiri perang Iran:

Poin Kunci Satu: Pencapaian Tujuan Militer

Menurut berita CCTV, AS sebelumnya telah menetapkan tiga tujuan terhadap Iran: menghancurkan kemampuan rudal balistik dan drone Iran; menyerang angkatan laut Iran untuk menjaga kelancaran Selat Hormuz; menghancurkan infrastruktur militer dan industri Iran, sehingga kehilangan kemampuan menyerang luar negeri selama bertahun-tahun. Perlu dicatat bahwa tujuan tersebut tidak mencakup perubahan rezim atau program nuklir Iran.

Presiden Trump di awal perang memperkirakan tindakan akan berlangsung “empat hingga lima minggu”. Saat ini perang telah memasuki minggu ketiga, menurut pernyataan Gedung Putih, mungkin telah berada di titik tengah.

Namun, dari segi jumlah target yang diserang, Komando Pusat AS belum menunjukkan titik belok penarikan yang jelas, dengan pasukan tambahan masih terus dikerahkan. Meskipun frekuensi serangan rudal balistik dan drone Iran terhadap UEA, Kuwait, Arab Saudi, dan Bahrain telah menurun secara signifikan, namun belum sepenuhnya berhenti, menunjukkan bahwa Iran masih memiliki kemampuan menyerang tertentu. Barclays percaya bahwa sebelum indikator terkait lebih lanjut menurun, tidak dapat dipastikan bahwa tujuan militer telah tercapai.

Poin Kunci Dua: Pembatasan Kongres - “Undang-Undang Kekuatan Perang” Menjadi Batas Waktu Keras 31 Mei

“Undang-Undang Kekuatan Perang” menetapkan bahwa presiden harus mendapatkan otorisasi Kongres (AUMF) dalam waktu 60 hari setelah mengerahkan angkatan bersenjata dan menyerahkan laporan, presiden dapat memperpanjang tambahan 30 hari, setelah 90 hari, tindakan militer harus dihentikan secara paksa. Trump mengajukan laporan pada 2 Maret, dengan demikian batas waktu keras 90 hari dapat dihitung pada 31 Mei.

AUMF memerlukan 60 suara untuk disetujui di Senat, sementara Partai Republik saat ini hanya memiliki 53 kursi. Partai Demokrat telah mengeluarkan dua resolusi penolakan untuk dengan jelas menyatakan posisi mereka - oleh karena itu, sangat tidak mungkin AUMF disetujui, dan 31 Mei menjadi batasan institusional untuk akhir perang.

Biaya ekonomi perang juga cepat terakumulasi: biaya minggu pertama sekitar $11 hingga $12 miliar, saat ini biaya operasi harian telah turun menjadi sekitar $500 juta, hingga saat ini total pengeluaran diperkirakan sekitar $21 miliar.

Sebagai perbandingan, biaya nominal perang Irak selama 13 tahun adalah $815 miliar; total pengeluaran yang dapat dialokasikan untuk pertahanan pada tahun anggaran 2026 adalah $839 miliar. Selain itu, “Sebuah RUU Indah yang Besar” (One Big Beautiful Bill) telah mengalokasikan $150 miliar untuk Departemen Pertahanan, yang saat ini menyediakan semacam penyangga dana.

Poin Kunci Tiga: Kenaikan Korban Militer AS Akan Semakin Menggerogoti Dukungan Publik

Barclays menyatakan bahwa dukungan untuk perang ini di dalam negeri AS sangat lemah, dan menunjukkan perbedaan partai yang jelas.

Hingga 22 Maret, rata-rata polling RealClearPolitics menunjukkan: dukungan hanya 41%, penolakan 49%. Dukungan keseluruhan untuk Presiden Trump turun dari 43% menjadi 42%, menciptakan rekor terendah untuk masa jabatannya yang kedua (terendah pada masa jabatannya yang pertama adalah 37% pada Desember 2017).

Saat ini telah ada 13 tentara AS yang tewas.

Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa perang biasanya akan membawa “efek bendera” (rally-around-the-flag), dengan dukungan presiden mendapatkan dorongan jangka pendek, tetapi Trump tidak mengalami efek ini. Aturan umumnya adalah: semakin lama perang berlangsung, semakin tinggi korban, semakin pesimis publik terhadap prospek kemenangan, semakin kuat sentimen anti-perang.

Poin Kunci Empat: Harga Bensin Menyentuh “Garis Merah Politik” - $5/Galon adalah Ambang Kunci

Pada Juli 2022, selama pemerintahan Biden, harga bensin rata-rata nasional mencapai puncaknya di $5,01/gallon.

Bagi Partai Republik, tidak melampaui “puncak Biden” ini adalah garis pertahanan psikologis secara politik, yang terkait dengan harga minyak WTI sekitar $120/barel, sekitar 20% lebih tinggi dibandingkan harga saat ini.

Saat ini, pejabat Partai Republik masih memegang sikap optimis, meyakini bahwa meskipun harga minyak tertekan dalam jangka pendek, masih ada cukup waktu sebelum Hari Buruh (ketika investor mulai benar-benar memperhatikan pemilihan menengah) untuk kembali turun seiring dengan berakhirnya perang. Pihak administrasi juga telah mengambil serangkaian langkah untuk mencoba meredakan tekanan harga minyak, termasuk melepaskan cadangan strategis dan memberikan pengecualian terhadap sanksi terkait.

Poin Kunci Lima: Trump “Mengumumkan Kemenangan” dan Beralih Secara Proaktif

Barclays percaya bahwa, terlepas dari kemajuan aktual di medan perang, selalu ada kemungkinan: Trump mungkin secara proaktif mengumumkan kemenangan dan mengakhiri perang pada suatu titik waktu. Sebelumnya, ketika ditanya tentang bagaimana cara menilai kapan perang berakhir, jawaban Trump sangat menarik - “Ketika saya merasakannya di dalam diri saya (when I feel it in my bones)”.

Barclays dengan jelas menunjukkan bahwa titik waktu dari faktor katalis ini hampir sepenuhnya tidak dapat diprediksi.

Dalam komunikasi dengan klien, salah satu analogi utama menyatakan: perubahan kebijakan besar Trump setelah “Hari Pembebasan” (pengumuman tarif 2 April 2025) telah membuat investor memiliki respons kondisional, cenderung berpikir bahwa penurunan pasar dapat mendorong Trump untuk beralih arah.

Tetapi Barclays percaya bahwa reaksi pasar saat ini belum cukup “panik”: setelah Hari Pembebasan, indeks S&P 500 turun sekitar 12%, sementara sejak perang ini hanya turun sekitar 5%; imbal hasil obligasi AS 10 tahun melonjak 60 basis poin setelah Hari Pembebasan, sedangkan kali ini hanya naik sekitar 40 basis poin; selisih kredit investasi meningkat 26 basis poin setelah Hari Pembebasan, sementara kali ini hanya meningkat 9 basis poin. Yang lebih penting, menghentikan satu perintah administratif tarif jauh lebih mudah daripada mengakhiri perang nyata.

Risiko Kenaikan Harga Minyak Jelas Terlihat

Penilaian inti Barclays adalah: kenaikan harga minyak saat ini bukanlah gelembung spekulatif, tetapi merupakan cerminan ketidakseimbangan nyata antara penawaran dan permintaan.

Sebelum perang, harga minyak Brent relatif terhadap level stok OECD menunjukkan bahwa nilai wajar historis terdepresiasi sekitar 19%, dan model biaya pengganti meremehkan sekitar 15%; posisi spekulatif bersih Brent dan WTI berada pada persentil terendah kedua sejak 2014 pada akhir 2025.

Evolusi dinamis lima faktor katalis - kemajuan tujuan militer, pertarungan anggaran di Kongres, jumlah korban tentara AS, harga eceran bensin, dan penilaian pribadi Trump - akan menjadi dimensi pelacakan tinggi frekuensi yang paling penting untuk menilai arah pasar energi ke depan. Barclays dengan jelas menunjukkan bahwa dalam ketidakpastian, prediksi harga minyak Brent 2026 sebesar $85/barel cenderung memiliki risiko naik.