BitunderstandResearchI

$MU $SKHY bitcoin:native
Hari ini saham AS naik, namun itu tidak berarti risk appetite sepenuhnya kembali.
Sinyal yang mudah terlewat adalah: Nasdaq menguat, tetapi SOX melemah; Micron dan rantai penyimpanan AI ikut koreksi, sementara BTC tetap perkasa.
Saya pikir pasar mulai memperdagangkan tiga hal:
1, belanja modal AI belum berakhir.
2, kebutuhan HBM belum berakhir.
3, tetapi valuasi sudah lebih dulu memperhitungkan pertumbuhan jangka pendek.
Jadi dana mulai mengambil untung dari perangkat keras AI, sekaligus terus melakukan penataan pada aset yang diuntungkan oleh likuiditas.
Perubahan

Menurunkan ekspektasi terhadap keuntungan jangka pendek dari SK hynix dan Micron
Bukan karena logika AI berubah.
Tapi karena ekspektasinya bergerak lebih cepat daripada fundamentalnya.
Dalam setahun terakhir, kelangkaan pasokan dan permintaan HBM serta ekspansi belanja modal AI mendorong penilaian ulang besar-besaran pada SK hynix dan Micron. Namun belakangan pasar mulai menunjukkan variabel baru: IBM menyebut bahwa sebagian perusahaan mungkin melepaskan kebutuhan penyimpanan AI lebih awal, sementara ekspektasi peningkatan kapasitas oleh produsen DRAM di Tiongkok juga mulai memengaruhi sentime

Satu data inflasi yang lebih rendah dari perkiraan, mengapa bisa sekaligus mendorong emas, Bitcoin, dan saham AS?
Secara tampilan, ketiganya adalah tiga aset yang benar-benar berbeda:
Emas diperdagangkan sebagai lindung nilai;
Bitcoin diperdagangkan karena kelangkaan;
Saham AS diperdagangkan untuk pertumbuhan perusahaan.
Namun dalam banyak kesempatan, di baliknya mereka memperdagangkan variabel yang sama:
harga dari likuiditas dolar AS
Setelah data inflasi terbaru AS mereda, pasar dengan cepat menurunkan ekspektasi kenaikan suku bunga lanjutan; imbal hasil obligasi AS menguat, dolar AS melemah