ハイパーリキッドは、解き放たれる潮流に逆らって1日あたり220万を稼ぎます! 収益の33%が暴落を止めることができます

Hyperliquidはオンチェーンの永続的DEX領域で先駆的な地位を確立した後、最も大きなストレステストに直面しています。今年11月、Hyperliquidは大量のHYPEトークンをアンロックし、データによれば流通供給量の約2.66%に相当します。アナリストは、テクニカル面でヘッドアンドショルダー形態が形成されている可能性があると警告しており、短期的には価格が20ドル近くまでプルバックする可能性があります。

11月の解放 2.66%の供給が希薄化の懸念を引き起こす

! Hyperliquidトークンは11月にロック解除されます

(ソース: トークノミスト)

Tokenomistのデータによると、数百万枚のHyperliquid（HYPE）トークンが11月にアンロックされ、流通供給量の約2.66%を占めることになります。一つのプロジェクトが一度に大量のトークンをリリースすると、希薄化と売却圧力のリスクに直面することは避けられません。2.66%のアンロック比率は極端ではありませんが、比較的新しいプロジェクトにとっては依然として重要な供給の増加です。

トークンのロック解除に伴う売却圧力は、いくつかの側面から来ています。まず、初期投資家やチームメンバーの利益確定のニーズです。これらの保有者は通常、非常に低いコストでトークンを取得しており、現在の価格（約 40 ドル）で売却しても、数十倍あるいは数百倍のリターンを得ることができます。次に流動性のニーズがあり、一部の保有者は税金、運営コスト、または他の投資のためにトークンを現金化する必要があるかもしれません。第三に、心理的な「ロック解除パニック」があります。実際の売却圧力が限られていても、市場の期待そのものが逃げ売りを引き起こす可能性があります。

歴史的な経験から見ると、大規模なトークンのロック解除は通常、ロック解除日前後に価格の変動を引き起こします。一部の投資家はリスクを回避するためにロック解除前に早期に売却し、その結果、ロック解除の数週間前から価格が下落し始めます。ロック解除当日、大量のトークンが本当に市場に売却されると、価格が暴落する可能性があります。しかし、市場がロック解除を十分に予期し、事前にパニックが放出された場合、ロック解除日当日はむしろ底となり、その後価格が反発するケースもあります。

Hyperliquidの今回のロック解除の具体的な時間と対象はまだ完全には公開されておらず、これにより不確実性が増しています。もしロック解除の対象が主に長期的な支持者や機関投資家であれば、彼らは保有を続けるか、徐々に分割して売却することを選ぶかもしれず、市場への影響は比較的限られるでしょう。逆に、ロック解除の対象に短期的な投機者や流動性を強く求める保有者が含まれる場合、売却圧力が集中して爆発的に現れる可能性があります。市場はプロジェクト側がより詳細なロック解除計画と保有者へのコミュニケーション戦略を発表するかどうかに注目しています。

11月のHYPEが重要なデータを解き放つ

アンロック率:流通供給量の2.66%

市場の懸念事項:希薄化効果+早期投資家の利益確定

歴史的参考：大規模なロック解除は通常10-30％の価格プルバックを引き起こします

不確かな要素:特定のロック解除時間、オブジェクトの構成、所有者の意図

市場戦略：一部の投資家はリスク回避のために早めに売却し、一部はロック解除後の底値を狙って待機している。

! HYPE / USDT日足チャート

(出典:Trading View)

技術的な観点から、多くのアナリストは HYPE の日足チャートにおいて、ヘッドアンドショルダーが形成されている可能性があると考えています。この形態が確認されれば、株価は20ドル近くまで下落し、短期的なプルバック段階に入る可能性があります。ヘッドアンドショルダーは最も信頼性のある反転パターンの一つで、三つの高点から構成されています：左肩、頭部、右肩で、頭部が最高点であり、両肩の高さはほぼ同じです。価格がネックライン（両肩の低点を結ぶ線）を下回ると、形態が確認され、目標の下落幅は通常、頭部からネックラインまでの距離になります。

220万ドルの日収入が全業界をリード

! Hyperliquidの日次収益は220万で業界をリードしています

(出典:アルテミス)

短期的な供給圧力は避けられないようですが、Hyperliquidの核心的な強みはそのオンチェーン収益にあります。ArtemisがXで共有したデータによると、過去24時間でHyperliquidの取引手数料収入は220万ドルを超え、他のすべてのブロックチェーンを上回りました。この数字は説得力があり、Ethereum、Solana、BNB Chainなどの大規模なエコシステムを持つ成熟したブロックチェーンを超えています。

今月初の報告によると、Hyperliquidは最大33%のオンチェーン収入を得ました。これにより、暗号経済において最も大きな費用収入者となり、DeFi領域の「取引手数料の金鉱」と称されています。33%の収入比率は、すべてのオンチェーン生成の総費用収入の中で、Hyperliquidが3分の1以上を独占していることを意味します。この収入の集中度は、Hyperliquidが永続契約取引分野における絶対的な支配地位を示しています。

プロジェクトが一部の費用をトークンの買い戻しまたは焼却メカニズムに使用する場合、HYPEのロック解除による売り圧力を一部緩和し、市場の安定に寄与することができます。トークンの買い戻しは成熟した資本市場で一般的に使用される時価総額管理ツールであり、余剰資金を使用して市場からトークンを購入し、焼却することで流通供給を減少させ、価格を支えることができます。Hyperliquidの収入レベルを考慮すると、毎月収入の50%（約3300万ドル）を買い戻しに回すことで、理論的にはロック解除による売り圧力の大部分を吸収することができるでしょう。

同時、別のトレーダーは最近の価格動向が「一部のTWAP（時間加重平均価格）が下降しており、売却速度が遅くかつ効果的である」ことを示していると指摘し、大口保有者が制御された売却を行っていることを示唆しました。このトレーダーは「何が起こったのかはまだ不明で、状況がもう少し明確になるまで様子を見ようと思っています」と付け加えました。このような慎重な態度は、現在の市場において非常に理にかなっており、情報が不完全で市場の方向性が不明な時期には、様子を見ることが最も安全な選択です。

TWAPの継続的な下降は、大口保有者が戦略的な売却を行っていることを示しています。これらの大口は一度に売り出すのではなく、売り注文を長期間にわたって分散して実行し、市場への影響を最小限に抑え、より良い平均売却価格を得ようとしています。このような操作手法は、プロのトレーダーの典型的な特徴であり、早期の投資家やチームメンバーの一部が、11月の正式なロック解除に向けて事前にポジションを減らしている可能性を示しています。

短期のボラティリティの機会と長期的な価値基盤

一方で、一部のトレーダーはボラティリティからチャンスを見出した。Route2FIによれば、「HYPEは11月の終値が40ドルに近い1分足が短期的な利益機会となる可能性がある。」と分析者は指摘している。短期的な価格変動は利益機会をもたらす可能性がある。しかし、この戦略は市場のロックアップ期間が激しいボラティリティをもたらす可能性があるため、経験豊富なトレーダーにより適している。

短期トレーダーにとって、ロックアップ期間中のボラティリティは確かにアービトラージの機会を提供します。ロックアップ前にショートを行い、パニック売りの後に底を拾うことができます。また、価格が売られすぎの領域に達した際にロングポジションを構築し、市場が過剰反応していることに賭けることもできます。これらの戦略は正確なタイミングと迅速な反応能力を必要とし、一般的な投資家が軽々しく試みるべきではありません。

総じて、今年の11月に行われるHYPEのロック解除は、このプロジェクトとその投資家にとって重大な試練となります。短期的には、希薄化リスクと市場の慎重な感情が価格の動向に圧力をかける可能性があります。テクニカル面でのヘッドアンドショルダーの形状とTWAPの継続的な下降は、短期的に弱気の見解を支持しています。アナリストの20ドルの目標価格は現在の価格から約50%の下落余地があり、このような下落はトークンのロック解除期間中に珍しくありません。

しかし、Hyperliquidのかなりのオンチェーン収入は、今後の供給ショックを相殺するのに役立つかもしれません。これは、これらの収入が効果的にプルバック、ステーキング、または流動性プログラムに使用されるかどうかに依存します。もしHyperliquidが毎月の収入の一定割合をトークンの回購に使用することを発表すれば、市場の信頼が大幅に向上します。もしステーキングメカニズムを構築し、一部のロック解除トークンをロックしてリターンを提供すれば、流通供給を減少させることも可能です。もし流動性マイニングの報酬を増加させ、より多くのユーザーが参加するようにすれば、トークンの実際の使用需要も増加します。

長期的には、HYPEの価値はチームが実際の収入を保有者の実際のリターンにどのように変換するかによって決まるでしょう。短期的な熱気に頼るのではなく。もしHyperliquidがそのモデルが持続可能な利益を上げられるオンチェーンの永続的なDEXであることを証明できれば、11月のロック解除はプロジェクトの終わりを意味するものではありません。むしろ、それはDeFi 2025の最も有望なプロジェクトの一つの価値再評価のマイルストーンとなるかもしれません。

220万ドルの日収は、年換算で約8億ドルの収入を意味します。10倍の売上高倍率で評価すると（テクノロジー株でよく使われる基準）、Hyperliquidの妥当な評価は約80億ドルです。現在の時価総額がこのレベルを下回っている場合、ファンダメンタルの観点から見ると過小評価されています。このような収入に基づく評価論理は、長期投資家が注目すべきコア指標であり、短期のトークンアンロックの変動ではありません。