CoinSharesが最新発表した資金流動週報（2025年11月7日現在）によると、デジタル資産投資商品は連続2週間の純流出を記録し、総額は11.7億ドルに達した。これは、10月の流動性危機の余波と米国の金利政策の不確実性の影響によるものだ。ビットコインとイーサリアムは流出の主要な対象となり、それぞれ9.32億ドルと4.38億ドルの純流出を示した。一方、Solanaを代表とするアルトコインは逆に1.18億ドルの流入を吸収し、過去9週間で合計21億ドルの流入を記録している。この動きの差は、機関投資家が暗号資産のリスクとリターンを再評価していることを示している。
資金流動データは、顕著な地域差を明らかにしている。米国市場では、1週間で12.2億ドルの純流出があり、これは世界全体の流出の104%を占める。この集中した流出は、現地の規制環境やマクロ経済の不確実性と高い関連性を持つ。一方、ヨーロッパ市場は堅調であり、ドイツとスイスではそれぞれ4130万ドルと4970万ドルの純流入を記録し、2025年以来の安定したデジタル資産への配置傾向を継続している。
この地域差の背景には、政策環境の明暗がある。米国では、政府のシャットダウン、SECの執行活動の頻発、金利決定の延期などが不確実性を高めている。一方、EUはMiCA規制の全面施行後、規制の明確さが向上し、多くの機関投資家を惹きつけている。データによると、2025年第3四半期のEUのデジタル資産ETPの運用規模は23%増加したのに対し、米国はわずか7%の増加にとどまった。
ビットコインの9.32億ドルの純流出は、2025年5月以降で最大となった。この大規模な流出は、短期的な戦術的資金撤退に起因していると考えられる。詳細な分析では、ビットコイン現物ETFに対する明らかな償還圧力が見られ、グレースケールGBTCは1週間で4.5億ドルの流出、ブラックロックのiBITも2.8億ドルの流出を記録した。一方、空売りビットコイン商品には1180万ドルの流入があり、2025年5月以来最大の週次流入となった。これは、一部投資家がヘッジ戦略を展開していることを示唆している。
イーサリアムはより複雑な状況にある。4.38億ドルの流出のうち62%は先物ETF商品に集中しており、これはイーサリアム先物契約の満期に関連していると考えられる。注目すべきは、短期的な資金流出にもかかわらず、イーサリアムのステーキング活動は増加を続けており、ビーコンチェーンのステーキング総量は4000万ETHを突破し、過去最高を記録している。この技術的側面と資金面の乖離は、投資家の長期的なイーサリアムへの信頼が短期的な資金流出に左右されていないことを示している。
全体の資金流出の中でも、Solanaの堅調なパフォーマンスは市場の注目を集めている。1週間で1.18億ドルの流入により、9週連続の純流入を維持し、累計で21億ドルに達した。この持続的な魅力は、Solana ETF商品の革新的な設計、ネットワーク性能の向上、エコシステムの急速な拡大に起因している。Bitwiseが提供するSolana Staking ETF（BSOL）は、資産の100%をチェーン上ステーキングに充て、年利約5.2%のリターンを提供している。このような商品構造は、リターン志向の投資家にとって非常に魅力的だ。
Solana以外にも、HBAR（2.68百万ドルの流入）やHyperliquid（420万ドルの流入）といった他の注目のアルトコインも好調だ。これらのプロジェクトは、特定の垂直分野で技術的優位性を築いており、HBARは企業向けの分散型台帳ソリューションに、Hyperliquidは分散型デリバティブ取引の革新に焦点を当てている。こうした資金の流れは、機関投資家が単なるベータの配置から、よりターゲットを絞ったアルファ獲得戦略へとシフトしていることを示している。
現在の市場センチメント指標は、短期的には慎重さが、長期的には楽観的な見方が共存していることを示している。恐怖と貪欲の指数は45から38に低下したが、「恐怖」の範囲内にとどまっている。先物資金の金利は中立水準に戻り、レバレッジ取引の熱気は冷めている。歴史的なパターンを見ると、2週間連続の大規模な資金流出の後には、3週目に資金が回復する傾向があり、この規則性は2024年以来のデータで70%の確率で確認されている。
今後の資金流動の主要なドライバーは、米国のCPIデータがFRBのハト派シフトを支持するかどうか、Solana ETFが流入を維持できるか、ビットコインが105,000ドルの重要なサポートを守れるかに集中している。オプション市場のデータによると、投資家は今後1ヶ月のデジタル資産ファンドの流動性が均衡に戻ると予測しており、プットオプションとコールオプションの比率は0.85から0.72に低下している。
デジタル資産の資金流動は短期的な変動を見せているが、機関投資家の長期的な配置傾向には変化がない。現在の資金の循環は、市場の健全な調整を促進し、次の上昇局面に向けたエネルギーを蓄積している。ビットコインとイーサリアムが技術的な流出を経験する一方で、アルトコインの堅調な動きは、暗号資産市場の多様性と深みが拡大し続けていることを証明している。
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デジタル資産ファンドは連続2週間で11億7千万ドルの純流出を記録し、アルトコインが逆風の中で資金を集めることが市場の注目点となっています
CoinSharesが最新発表した資金流動週報（2025年11月7日現在）によると、デジタル資産投資商品は連続2週間の純流出を記録し、総額は11.7億ドルに達した。これは、10月の流動性危機の余波と米国の金利政策の不確実性の影響によるものだ。ビットコインとイーサリアムは流出の主要な対象となり、それぞれ9.32億ドルと4.38億ドルの純流出を示した。一方、Solanaを代表とするアルトコインは逆に1.18億ドルの流入を吸収し、過去9週間で合計21億ドルの流入を記録している。この動きの差は、機関投資家が暗号資産のリスクとリターンを再評価していることを示している。
世界の資金流動における地域差の現象
資金流動データは、顕著な地域差を明らかにしている。米国市場では、1週間で12.2億ドルの純流出があり、これは世界全体の流出の104%を占める。この集中した流出は、現地の規制環境やマクロ経済の不確実性と高い関連性を持つ。一方、ヨーロッパ市場は堅調であり、ドイツとスイスではそれぞれ4130万ドルと4970万ドルの純流入を記録し、2025年以来の安定したデジタル資産への配置傾向を継続している。
この地域差の背景には、政策環境の明暗がある。米国では、政府のシャットダウン、SECの執行活動の頻発、金利決定の延期などが不確実性を高めている。一方、EUはMiCA規制の全面施行後、規制の明確さが向上し、多くの機関投資家を惹きつけている。データによると、2025年第3四半期のEUのデジタル資産ETPの運用規模は23%増加したのに対し、米国はわずか7%の増加にとどまった。
ビットコインとイーサリアムの流出構造分析
ビットコインの9.32億ドルの純流出は、2025年5月以降で最大となった。この大規模な流出は、短期的な戦術的資金撤退に起因していると考えられる。詳細な分析では、ビットコイン現物ETFに対する明らかな償還圧力が見られ、グレースケールGBTCは1週間で4.5億ドルの流出、ブラックロックのiBITも2.8億ドルの流出を記録した。一方、空売りビットコイン商品には1180万ドルの流入があり、2025年5月以来最大の週次流入となった。これは、一部投資家がヘッジ戦略を展開していることを示唆している。
イーサリアムはより複雑な状況にある。4.38億ドルの流出のうち62%は先物ETF商品に集中しており、これはイーサリアム先物契約の満期に関連していると考えられる。注目すべきは、短期的な資金流出にもかかわらず、イーサリアムのステーキング活動は増加を続けており、ビーコンチェーンのステーキング総量は4000万ETHを突破し、過去最高を記録している。この技術的側面と資金面の乖離は、投資家の長期的なイーサリアムへの信頼が短期的な資金流出に左右されていないことを示している。
アルトコインのリーダー、Solanaの継続的な強さ
全体の資金流出の中でも、Solanaの堅調なパフォーマンスは市場の注目を集めている。1週間で1.18億ドルの流入により、9週連続の純流入を維持し、累計で21億ドルに達した。この持続的な魅力は、Solana ETF商品の革新的な設計、ネットワーク性能の向上、エコシステムの急速な拡大に起因している。Bitwiseが提供するSolana Staking ETF（BSOL）は、資産の100%をチェーン上ステーキングに充て、年利約5.2%のリターンを提供している。このような商品構造は、リターン志向の投資家にとって非常に魅力的だ。
Solana以外にも、HBAR（2.68百万ドルの流入）やHyperliquid（420万ドルの流入）といった他の注目のアルトコインも好調だ。これらのプロジェクトは、特定の垂直分野で技術的優位性を築いており、HBARは企業向けの分散型台帳ソリューションに、Hyperliquidは分散型デリバティブ取引の革新に焦点を当てている。こうした資金の流れは、機関投資家が単なるベータの配置から、よりターゲットを絞ったアルファ獲得戦略へとシフトしていることを示している。
市場のセンチメントと今後の資金流動の展望
現在の市場センチメント指標は、短期的には慎重さが、長期的には楽観的な見方が共存していることを示している。恐怖と貪欲の指数は45から38に低下したが、「恐怖」の範囲内にとどまっている。先物資金の金利は中立水準に戻り、レバレッジ取引の熱気は冷めている。歴史的なパターンを見ると、2週間連続の大規模な資金流出の後には、3週目に資金が回復する傾向があり、この規則性は2024年以来のデータで70%の確率で確認されている。
今後の資金流動の主要なドライバーは、米国のCPIデータがFRBのハト派シフトを支持するかどうか、Solana ETFが流入を維持できるか、ビットコインが105,000ドルの重要なサポートを守れるかに集中している。オプション市場のデータによると、投資家は今後1ヶ月のデジタル資産ファンドの流動性が均衡に戻ると予測しており、プットオプションとコールオプションの比率は0.85から0.72に低下している。
結論
デジタル資産の資金流動は短期的な変動を見せているが、機関投資家の長期的な配置傾向には変化がない。現在の資金の循環は、市場の健全な調整を促進し、次の上昇局面に向けたエネルギーを蓄積している。ビットコインとイーサリアムが技術的な流出を経験する一方で、アルトコインの堅調な動きは、暗号資産市場の多様性と深みが拡大し続けていることを証明している。