17年の粘り強い存在の後、ビットコインは正式に「チューリップバブルの神話」を否定したとETF専門家は述べている

ビットコインは今や「チューリップバブル」のような古い比較にはもはや当てはまらない。長年にわたり証明されたその粘り強さと耐久力により、こうした比較は時代遅れとなった――ブルームバーグのETF専門家エリック・バルチュナスはそう指摘している。

「私はどんなにひどい売りがあっても、ビットコインをチューリップと並べて語ることは決してしません」と、彼は日曜のコラムで述べた。

バルチュナスは、かつてのチューリップバブルがわずか3年で急騰し、一撃で崩壊したことを強調。「たった一発のパンチで完全に沈んだ」と述べる。これに対し、現在8万9,362ドル付近にあるビットコインは、過去6〜7回の大暴落を乗り越え、何度も新高値を更新し、17年もの間存続してきた。

「私の考えでは、それだけの生命力があれば、チューリップとの比較は全て終わりにしていい。加えて、ビットコインは直近3年で約250%、1年でも122%上昇している。」

彼は、世の中には単にビットコインが嫌いな人々がいて、こうした比較を使って支持者をからかう傾向があり、この流れは今後も続くのだろうと指摘する。

以前、有名投資家のマイケル・バーリ（映画「マネー・ショート」の主人公）はビットコインを「現代のチューリップ」と呼んだことがある。2017年にはJPMorganのCEO、ジェイミー・ダイモンもビットコインを「チューリップよりひどい」「詐欺だ」と痛烈に批判した。

チューリップバブルは3年で急騰し崩壊

オランダのチューリップバブルは、オランダ黄金時代に起きた狂乱的な投機現象だった。トルコからヨーロッパに持ち込まれたチューリップが、裕福な商人層の間で贅沢の象徴となり、その価値は制御不能なほど急騰した。

1634年からチューリップの価格は急上昇し、1636年にピークを迎えた。希少な球根はアムステルダムの家よりも高値で取引され、かつてない投機熱を巻き起こした。しかし全ては一瞬で崩壊。1637年初頭、市場は突如暴落し、数週間で価格は90%以上下落、多くの投機家が破滅した。

今日でもチューリップバブルは歴史上最初期のバブルとして語り継がれ、「ポンプ・アンド・ダンプ（pump and dump）」(という現代金融市場で有名な手法の原型ともされている。

![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7bf1a4d5e533a44735f49f2bda597223.webp(チューリップバブルはわずか3年間しか続かなかった | 出典：Eric Balchunas

ビットコインとチューリップ：誤った比較

バルチュナスは、今年のビットコインの動きは、実際には前年からの「極端な過剰分を取り除くプロセス」に過ぎないと指摘する。したがって、たとえ2025年が横ばいもしくは若干下落で終わっても、BTCは依然として年間平均50%水準を維持しており、これは市場サイクルとして極めて正常な動きだという。彼によれば、株式を含め全ての資産は「熱狂の後の冷却期間」があり、投資家はこの現象を「過剰に分析」する傾向がある。

また、ビットコインは本質的な収益を生まないという見方に対しても反論。「確かに、ビットコインもチューリップもキャッシュフローを生まない。だが、金もそうだし、ピカソの絵画や希少切手も同じだ。では、それら全てをチューリップと比較するのか？全ての資産が生産性を持つ必要はない」と強調する。彼によれば、チューリップバブルは単なる一時的な熱狂と急落の産物だが、ビットコインは「全く異なる存在」だという。

同様に、ビットコイン財務サービス企業Aifinyo（)ドイツ(）の戦略責任者ギャリー・クルーグも「どんなバブルでも複数サイクルを生き抜き、法的闘争や地政学的緊張、半減期や取引所崩壊を乗り越え、なおかつ再び史上最高値を更新し続けることなど不可能だ」と述べている。

SN_Nour