PIPPINショック 80%集中! 27のウォレットが同じ組織によって38億ドルを操作した疑いがあります

ブロックチェーン分析プラットフォーム Bubblemaps が X プラットフォームで調査レポートを公開し、PIPPIN トークンに深刻な集中度の問題があることを明らかにしました。内部アドレスは現在約80％の供給を保有し、その価値は約3.8億ドルに上ります。調査によると、前回の公開後に同じパターンを持つ新たな16のウォレットが出現し、同一の実体によって管理されている疑いがあります。このレポートは、PIPPIN の価格が継続的に上昇している最中に公開され、投資家に警鐘を鳴らしています。

27個のウォレットの疑わしい共通特徴

（出典：Bubblemaps）

Bubblemaps の調査は、気味の悪いパターンを明らかにしています。これら27のウォレットは、ランダムに分散した投資家ではなく、高度に一貫した行動特性を示しています。最初の16のウォレットはすべてCEX取引所から初期資金を得ており、この単一の出所自体が非常に異例です。通常の個人投資家の資金源は多様であり、異なる取引所、OTC取引、個人間送金などが含まれます。

さらに疑わしいのは、これらのウォレットが受け取るSOLの量が近似している点です。SOLはSolanaブロックチェーンのネイティブトークンで、取引手数料の支払いに使われます。もしこれらが独立した投資者であれば、購入するSOLの量はランダムに分布するはずですが、近似した数量は、これらのウォレットが統一された計画に基づいて作成・資金配分されていることを示唆しています。

履歴がないことももう一つの赤旗です。これらのウォレットは、PIPPINを引き出す前に一切の取引活動がなく、これらは特定の目的のために新たに作成されたアドレスであることを示しています。経験豊富な投資家は通常、豊富なオンチェーン取引履歴を持っていますが、これらの「クリーン」なウォレットは、むしろ巧妙に設計されたツールのように見えます。

中央集権型取引所から大量にPIPPINを引き出すことが、このパターンの核心です。これは、ある実体が取引所で大量のPIPPINを購入または受領し、その後複数のウォレットに分散させていることを意味します。この操作の目的は、実際の集中度を隠し、「分散保有」の偽装を行うことにあります。

CEX 関連ウォレット群の時間ウィンドウ分析

第二のグループ11のCEX関連ウォレットは、さらなる証拠を提供します。これらのウォレットは合計で約9％のPIPPIN供給を保有しており、第一グループより比率は低いものの、依然として巨額の保有です。重要なのは、資金の流動と時間ウィンドウの高度な一致性です。

二つのウォレットグループの疑わしい特徴の比較

第一グループCEX関連（16ウォレット）：単一取引所からの資金源、近似したSOL数量、履歴なし、大規模引き出し

第二グループCEX関連（11ウォレット）：資金流動の時間ウィンドウが一致、約9％の供給保有、行動パターンの繰り返し

全体の疑問点：合計27のウォレットは同一実体による管理が疑われ、総保有量は供給の約80％に達します。

時間ウィンドウの一致性は、これらのウォレットがほぼ同じ時間帯に類似の操作を行っていることを意味します。これが実際の個人投資家の行動であれば、時間分布はよりランダムであるはずですが、特定の時間ウィンドウに集中した操作は、背後に統一された調整と実行計画があることを示唆しています。

Bubblemaps は、「同一実体による管理の疑い」という結論は単なる憶測ではなく、ブロックチェーンデータのパターン認識に基づくものだと指摘しています。100％証明はできませんが、複数の独立した指標が同じ結論を指し示す場合、その可能性は非常に高いです。

80％の集中度がPIPPIN投資者にとって致命的な脅威

80％のトークン集中度は、極めて危険なシグナルです。通常の暗号通貨プロジェクトでは、開発チームや早期投資者、コミュニティは明確なトークン配分計画を持ち、その情報は公開され透明性が保たれています。しかし、PIPPIN の場合、多くのトークンが疑わしい同一実体の手に集中しており、この事実は Bubblemaps の調査によって初めて明らかになりました。

この集中度は、コントローラーに巨大な市場操作能力を与えます。80％の供給を保有する実体は、いつでも大量に売り抜けて価格を崩壊させることができ、散在する投資者は防御手段を持ちません。即座に売り抜けなくても、この潜在的な脅威は、すべての投資者の頭上に吊るされたダモクレスの剣となります。

さらに陰険なのは、コントローラーがこれらの分散したウォレットを通じて虚偽の取引活動を演出できる点です。異なるウォレット間でトークンを移動させることで、「活発な取引」の偽象を作り出し、より多くの散在投資者を引き込むことが可能です。コントローラーはまた、重要な価格帯に買い注文や売り注文を設定し、価格操作を行い、散在投資者に誤った判断をさせることもできます。

流動性の退出の観点から見ると、コントローラーが売却を決定した場合、市場は3.8億ドルの売り圧を吸収できません。分割して売却しても、価格に継続的な圧力をかけ続けることになります。このような状況下で散在投資者はほぼ全身全霊で退くことは不可能であり、売り注文はコントローラーの巨額売却後にしか成立しません。

Robinhood上場と生じる危険の対比

皮肉なことに、Bubblemaps がこれらの問題を暴露している最中に、PIPPIN は主流取引プラットフォーム Robinhood に上場されつつあります。Robinhood の上場は一般的にポジティブなシグナルと見なされ、プロジェクトが一定の信用と規制適合性を獲得したことを意味します。しかし、Bubblemaps の調査は全く異なる側面を明らかにしています。

この対比は、暗号通貨市場の根本的な問題を浮き彫りにします：中央集権取引所の上場審査は、トークンの集中度や操作リスクを常に検出できるわけではありません。Robinhood は PIPPIN の流動性やユーザーニーズを評価した可能性がありますが、そのトークン分布構造について深く調査していなかったようです。

Robinhood のユーザーにとって、プラットフォームの上場は誤った安心感を与える可能性があります。「Robinhood に上場したのだから安全だ」と考える散在投資者もいますが、実際には高い操作リスクの市場に足を踏み入れている可能性があります。Robinhood の便利さとユーザーフレンドリーなインターフェースは、むしろこの高リスクトークンへの資金流入を加速させる恐れがあります。