MSCI評価の調整が暗号関連株の売却を引き起こす可能性、市場は150億ドルの圧力リスクに直面

暗号資産市場は新たなシステムリスクを孕んでいる可能性があります。最新の業界レポートによると、MSCIが指数構成ルールからデジタル資産を主要な資産負債表の構成要素とする企業を除外した場合、最大100億ドルから150億ドルの売り圧力を引き起こし、既に圧迫されている暗号市場にさらなる衝撃を与える可能性があると警告しています。

BitcoinForCorporationsが発表した調査によると、現在MSCIによる評価対象となっている関連企業は39社で、その流通株調整後の時価総額は1100億ドルを超えています。これらの企業がグローバル投資可能指数から除外された場合、これらの指数を追跡するパッシブファンドは強制的に保有株を売却せざるを得なくなり、合計資金流出額は約116億ドルに達すると予測されており、売却の影響は今後3ヶ月以内に持続的に現れる可能性があります。

特に、Strategy（旧MicroStrategy）は潜在的な影響が最も大きい銘柄であり、その時価総額は影響を受ける企業の総時価総額の約3分の2を占めています。JPモルガンのアナリストは、Strategyが指数資格を失った場合、最大28億ドルの資金流出が見込まれ、今回の潜在的な売りの主な要因となると推定しています。その他の評価対象企業には、Riot Platforms、Marathon Digital Holdings、Sharplink Gamingなどの典型的な暗号関連株も含まれています。

現在、MSCIは指数の方法論を再検討しており、主要な論点はデジタル資産を主要な資産負債表の構成要素として許容するかどうかにあります。この評価は当初は今年中に完了する予定でしたが、2026年1月15日に最終決定を公表することに延期されています。

潜在的な衝撃を抑えるために、Strategyは積極的にMSCIとコミュニケーションを取っています。同社のマイケル・セイラー会長は、両者が締切前に協議を行っており、最終的な政策方針に影響を与えようとしていることを確認しています。同時に、業界内からこの提案に対する反対の声も高まっています。複数のアナリストは、資産負債表の構造だけを基準に選別するのはあまりにも機械的であり、企業のファンダメンタルズや収益、運営状況に変化がない場合でも、受動的に除外される可能性があると指摘しています。

Bitwiseなどの暗号資産管理機関も、指数ルールに主観的判断を導入することは指数の中立性と透明性を損なうと懸念を表明しています。StrategyのCEOであるPhong Leは、石油などのコモディティを保有する企業が同様の扱いを受けていないことに触れ、この基準には明らかな不一致が存在すると指摘しています。

総合的に見ると、MSCIの格付け調整は暗号市場に影響を与える重要な潜在変数となっています。政策が実施されれば、関連株や暗号資産の価格は一時的な売り圧力に直面する可能性があり、市場は指数決定による連鎖反応に事前に注意を払う必要があります。