12.18 AI日報 暗号市場大幅変動、規制強化が投資家の意見を分裂させる

一. 头条

1. 米連邦準備制度理事会議長パウエルがハト派シグナルを発し、暗号市場は大きく下落

米連邦準備制度理事会議長パウエルは今週の重要なスピーチで、インフレ圧力は依然「頑固に」残っていると強調し、高インフレを抑制するために引き続き利上げを行う可能性を示唆した。パウエルのハト派的発言は市場の激しい変動を引き起こし、ビットコインなど主要な暗号通貨は反応して大きく下落した。

当日、ビットコインは一時16,000ドルの節目を下回り、2022年11月以来の最安値を記録した。アナリストは、パウエルの発言により、市場の2023年初の利上げ停止予想が払拭されたと指摘している。暗号市場は金利動向に非常に敏感であり、今後も圧力が続くと予想される。

一方、伝統的な金融市場も大きな打撃を受けた。S&P500指数とナスダック指数はともに1%以上の下落を記録。投資家の景気後退懸念が高まり、安全資産への逃避が増加している。アナリストは、米連邦準備制度が利上げを堅持すれば、経済のハードランディングを招き、より大きな金融不安を引き起こす可能性を警告している。

2. 中国中央銀行、仮想通貨取引の投機を取り締まるために複数部門と連携

中国人民銀行は最近会議を開催し、公安部や中央ネット情報弁公室など13の部門と連携して、仮想通貨取引の投機行為を取り締まる作業を展開している。会議の規模は大きく、中国の仮想通貨規制が分野横断的な協力からシステム的な管理へと全面的に強化されていることを示している。

会議では、仮想通貨取引活動には違法資金調達や賭博などの違法犯罪リスクが伴い、経済金融秩序を深刻に乱していると指摘された。各部門は協力を深化させ、規制政策や法律の整備を進め、情報の流れや資金の流れといった重点部分に焦点を当て、情報共有を強化し、違法犯罪の取り締まりを徹底する方針だ。

アナリストは、この行動が三つのレベルで規制の枠組みを再構築すると指摘している。第一に、調整の枠組みの強化であり、中央金融監督管理委員会の介入により、規制は部門間の連携からより高次の横断的調整へと進む。第二に、規制の深化であり、国家金融監督管理局の役割拡大により、資金流の監視から違法金融活動の正確な識別と専門的な取締りへと移行する。第三に、法制度の整備であり、司法部の参加により、行政文書主導からより強固な法理に基づく適用と執行の連携へと進む。

3. 日本、暗号通貨取引所得に対して個別課税を検討、税率は20%に引き下げか

日本政府は暗号通貨取引所得に対する課税政策の見直しに着手し、取引金額に関わらず一律20%の所得税を課す方針を検討している。これにより、株式や投資信託など他の金融商品と同じ待遇を受けることになる。この措置は、投資家の税負担を軽減し、国内取引市場の活性化を狙ったものだ。

現在、日本では暗号通貨取引所得は総合課税方式を採用しており、他の所得と合算した後、累進税率に基づき最高55%まで課税されている。政府はこれを分離課税方式に置き換える計画であり、暗号通貨取引所得と給与や事業所得など他の所得を合算せず、個別に課税する方針だ。

アナリストは、この動きがマネーロンダリング対策などの規制体系への論理的前提を提供すると指摘している。ステーブルコインなどの仮想資産は法定通貨や決済手段とみなされず、ビットコインやイーサリアムと同じ規制枠に組み込まれる見込みだ。また、ステーブルコインのコンプライアンスリスクの根源も明らかになりつつあり、「爆発的な破綻」事例も散見され、基盤資産の質の保証は依然として難しい。

4. イーサリアムネットワーク大規模アップグレード、アカウント抽象化など新機能が全面展開

2022年はイーサリアムネットワークにとって重要な年だった。PectraとFusakaの二大アップグレードが次々と実施され、アカウント抽象化やバリデーターの改善などのコア機能が導入され、イーサリアムの性能、拡張性、ユーザー体験が大きく向上した。

特に期待されていたアカウント抽象化(EIP-7702)機能が、Pectraアップグレードでついに有効化された。これにより、ユーザーは任意のタイプの鍵ペアを用いて署名できるようになり、従来のイーサリアムアドレスのフォーマット制約を打破し、分散型アイデンティティやプライバシー保護の基盤を提供している。

同時に、Fusakaアップグレードはバリデーターの仕組みを最適化し、ネットワークの安全性と信頼性を向上させた。アナリストは、イーサリアムエコシステムの繁栄はインフラの継続的な革新に支えられていると指摘している。これらのアップグレードはDeFiやNFTなどのホットなアプリケーションに新たな活力を注ぎ、Web3時代におけるイーサリアムの主導的地位を強化している。

5. ソニー銀行、米ドル連動ステーブルコインを発行予定、暗号決済シーンを展開

報道によると、ソニー銀行は2026年度中に米ドルに連動したステーブルコインを米国で発行し、ゲームやアニメコンテンツの決済に利用する計画だ。この動きは、ソニーグループの暗号通貨決済分野への重要な戦略展開と見なされている。

アナリストは、米ドル連動ステーブルコインの発行により、暗号通貨の価格変動リスクを回避し、より安定した決済体験を提供できると指摘している。また、ソニーはゲームやエンターテインメント分野での影響力を活かし、ステーブルコインの適用シーンに新たな活力をもたらす可能性がある。

ただし、ステーブルコインの規制問題は依然大きな課題だ。米国証券取引委員会（SEC）のグレンシー・ブラウン委員長は最近、多くの暗号通貨プロジェクトのトークンは証券とみなすべきだと述べており、規制の枠組みの下での推進が新たな課題となる。

二. 業界要点

1. ビットコイン、一時17000ドル割れで市場に恐怖感

12月18日、ビットコインは一時17,000ドルの節目を下回り、暗号通貨市場に激しい動揺をもたらした。アナリストは、この下落はマクロ経済の不確実性と、潜在的な金利引き上げへの懸念に起因すると分析している。

ビットコインは短時間で5%以上下落し、16,950ドル付近まで落ちた。これは11月下旬以来の最安値だ。その後、反発したものの、17,200ドル付近で推移している。その他の主要暗号資産、イーサリアムやソラナも大きく下落した。

市場のセンチメントは悲観的になり、取引量は急増した。データによると、過去24時間で暗号市場の時価総額は1,000億ドル以上蒸発した。投資家は世界経済の後退懸念からリスク資産を撤退している。アナリストは、もしビットコインが17,000ドルの節目をしっかり支えられなければ、さらに下落して16,000ドル、あるいはそれ以下に向かう可能性を警告している。

しかし、長期的な展望に楽観的な見方もある。彼らは、ビットコインは代替投資や価値保存手段として、現在の高インフレ環境下で独自の優位性を持つと考えている。経済の基本的な状況に大きな悪化がなければ、数ヶ月以内に再び上昇トレンドに戻る可能性がある。

2. イーサリアム、1日で10%以上の下落、DeFiエコシステムに打撃

12月18日、イーサリアムは大幅に下落し、1日で10%以上の下落を記録した。これにより、DeFiエコシステム全体に重い打撃を与えた。アナリストは、これは暗号規制の強化や世界経済の減速に対する懸念から来ていると分析している。

イーサリアムの価格は18日に一時1,180ドルまで下落し、約2ヶ月ぶりの最低水準となった。同時に、Uniswap、Aave、Compoundなどの主要なDeFiトークンも二桁の下落を示した。

DeFiレンディングプラットフォームの総ロック価値(TVL)は、過去24時間で約10%減少し、投資資金の大量引き揚げを反映している。アナリストは、この資金流出がDeFiエコシステムの流動性危機を深刻化させ、プロジェクトの発展に悪影響を及ぼす可能性を指摘している。

一方、現在の調整はDeFiプロジェクトにとって良い成長の機会とも見られている。質の高いプロジェクトは、この期間に技術を改善し、製品を最適化し、将来の反発に備えることができる。

総じて、イーサリアムとDeFiエコシステムは厳しい試練に直面している。実用性と持続可能なビジネスモデルを持つプロジェクトだけが生き残り、今後の業界再編の中でより大きな成長を遂げることができる。

3. Solana、ネットワーク混雑で取引手数料急騰

12月18日、Solanaのパブリックチェーンは再びネットワークの混雑に見舞われ、取引手数料が大幅に上昇した。データによると、Solanaの平均取引手数料は一時5ドルを超え、通常の数十倍に達した。

混雑の主な原因は、Solanaエコシステム内の新規ゲームプロジェクトAptosが大量の取引リクエストを引き起こしたためだ。Solanaのスループットは現状十分ではなく、多数の取引がメモリプールに滞留し、処理が追いつかずネットワークが詰まった。

Solana財団はこの問題の解決に着手しているが、アナリストはこれがSolanaのスケーラビリティの短所を再び露呈させたと指摘している。イーサリアムなどの成熟したパブリックチェーンと比べて、Solanaは高並列処理において明らかな不足がある。

しかし、楽観的な見方も存在する。Solanaエコシステムは高速に成長しており、多くの優秀な開発者やプロジェクトを惹きつけている。継続的な最適化とアップグレードにより、ネットワーク性能は根本的に改善されると期待されている。

今回のネットワーク混雑により、Solanaのトークン###SOL###は一時10%近く下落し、12.8ドルとなった。アナリストは、Solana財団がスケーラビリティ問題を迅速に解決できなければ、SOLはさらなる下落圧力に直面する可能性があると警告している。

4. 暗号市場の激しい変動、投資家の感情は二分化

12月18日、暗号通貨市場は激しい変動を経験し、主要通貨は大きく下落した。同時に、投資家の感情も明確に二分化している。

一方では、暗号通貨の将来性に悲観的な見方もある。彼らは、現在のマクロ経済の厳しい状況と高リスク資産としての暗号通貨に対する売り圧力を指摘している。また、規制の強化も市場に不安をもたらしている。

他方では、長期的な展望に楽観的な投資家も存在する。彼らは、暗号通貨はフィンテックの未来を担うものであり、プロジェクトが継続的に革新し、実用性を提供すれば、市場の再評価は必ず起こると信じている。

データによると、過去24時間で暗号通貨の時価総額は1500億ドル以上減少し、日次取引量は約300億ドルに急増した。これは、投資家の感情の激しい揺れを反映している。

アナリストは、現状の不確実性の中で、投資家は慎重さを保ち、リスクエクスポージャーをコントロールすべきだと助言している。同時に、質の高いプロジェクトに忍耐を持ち、業界のサイクルを待つことも重要だ。長期的価値を持つ暗号通貨だけが、今後も持続的な成長を実現できるだろう。

三. プロジェクト要点

1. Suiブロックチェーン、SuiPlayゲームプラットフォームをリリースし、新たなWeゲーム体験を牽引

SuiはMysten Labsが開発した新しいレイヤー1ブロックチェーンであり、We時代に高性能かつ低コストのインフラを提供することを目的としている。最近、SuiはSuiPlayゲームプラットフォームをリリースし、革新的なWeゲーム体験をユーザーに提供している。

SuiPlayはSuiエコシステム内で最初のゲーマー向けプラットフォームで、多数の人気ブロックチェーンゲームを統合している。プレイヤーはSuiPlay上で無料で各種ゲームを体験でき、オンチェーン資産の取引を通じて収益を得ることも可能だ。このプラットフォームは、Suiブロックチェーンの基盤技術を採用し、高スループットと低手数料の運用環境を提供し、ゲーム体験を大きく向上させている。

SuiPlayのリリースは、Suiエコシステムが正式にWeゲーム分野に進出したことを意味する。優れた性能と革新的な設計理念により、SuiはWeゲームの主要インフラとしての地位を狙っている。業界関係者は、SuiPlayが従来のゲームプレイヤーにシームレスなWe体験をもたらし、ブロックチェーンゲームの大規模普及を促進すると期待している。

複数の著名なゲームスタジオがSuiPlayに参加しており、ColossalやIlluviumなどが名を連ねている。彼らはSuiの技術力とエコシステムの潜在力に期待を寄せている。今後も、SuiPlayはより多くの優良ゲームを導入し、多彩なゲーム選択肢を提供していく予定だ。

2. Aptos、AptosMall商用アプリをリリースし、新たなWeビジネスモデルを展開

AptosはMetaの元社員が設立した新しいレイヤー1ブロックチェーンであり、高性能と拡張性に定評がある。最近、AptosエコシステムはAptosMall商用アプリをリリースし、We時代の新しいビジネスモデル構築を目指している。

AptosMallはAptosブロックチェーンを基盤とした分散型ショッピングモールで、多彩な革新的機能を備えている。事業者はプラットフォーム上でオンラインストアを開設し、NFTなどのデジタル資産を用いて商品を販売できる。消費者は暗号通貨を使って商品を購入し、唯一無二のデジタル所有権を得ることができる。

AptosMallの核心は、ブロックチェーン技術を活用してビジネスプロセスを再構築し、真の分散化を実現する点にある。Aptosの基盤技術を採用し、高効率かつ安全な取引を保証している。同時に、クロスチェーンの相互運用性もサポートし、今後はより多くのブロックチェーンや決済手段と連携していく予定だ。

AptosMallのリリースは、Aptosエコシステムのビジネス分野への展開の重要な一歩と見なされている。アナリストは、この革新的モデルが従来の電子商取引を覆し、消費者に新たなショッピング体験をもたらすと予測している。すでに複数の有名ブランドが参加しており、今後も出店企業や商品範囲の拡大が期待されている。

業界関係者は、AptosMallの将来性に期待を寄せている。彼らは、ブロックチェーンを基盤とした分散型ビジネスモデルが今後の主流になると考えており、AptosMallがこの変革をリードすると見ている。

( 3. Arrum、AirMeshネットワークを発表し、イーサリアムLayer 2の拡張を推進

Arrumはイーサリアムエコシステムの主要なLayer 2拡張方案の一つだ。最近、ArrumはAirMeshネットワークを公開し、イーサリアムの拡張性とユーザー体験の向上を目指している。

AirMeshはArrumが自主開発した新しいLayer 2ネットワークアーキテクチャで、革新的なデータ可用性証明メカニズムを採用し、ネットワークのスループットを大幅に向上させている。同時に、高度なEVM互換性もサポートし、既存のイーサリアムアプリのシームレスな移行を可能にしている。

AirMeshの導入は、Arrumの拡張方案が新たな段階に進んだことを示す。優れた性能と互換性により、AirMeshはイーサリアムエコシステムに未曾有の拡張空間をもたらし、より多くの革新的アプリの育成と展開を支援する。

複数の著名なDeFiプロトコルやNFTプロジェクトが、AirMesh上に展開することを発表している。彼らはAirMeshの技術力と将来性に自信を示している。同時に、ArrumはAirMeshの最適化を継続し、ネットワークの安全性と安定性を確保している。

アナリストは、AirMeshのリリースにより、ArrumがLayer 2拡張分野でのリーダーシップをさらに強固にすると見ている。今後、Arrumはイーサリアムエコシステムの最重要拡張方案の一つとなり、大規模アプリの実現を強力に支援することが期待されている。

) 4. Cosmosエコシステム、IBCプロトコルのアップグレードによりクロスチェーン相互運用性が大幅向上

Cosmosは相互接続されたブロックチェーンネットワークのエコシステム構築を目指す。最近、CosmosエコシステムのIBC###Inter-Blockchain Communication###プロトコルが大規模にアップグレードされ、クロスチェーンの相互運用性が大きく向上した。

IBCプロトコルは、Cosmosエコシステム内でのクロスチェーン通信の中核的メカニズムだ。今回のアップグレードでは、安全性、拡張性、ユーザー体験の最適化が行われた。新たな高スループットをサポートし、リプレイ攻撃などのリスクを効果的に防ぐ新しいセキュリティ機能も導入された。

このIBCプロトコルのアップグレードは、Cosmosエコシステムが新たな発展段階に入ったことを示す。アナリストは、このアップグレードがエコシステム内の資産流動と価値交換を促進し、真の相互接続型ブロックチェーンネットワークの構築に向けた土台を築くと評価している。

複数のCosmosエコシステムのプロジェクトが、アップグレードされたIBCに最初に接続することを発表している。彼らは、このアップグレードの意義を高く評価し、Cosmosエコシステムの前進を後押しすると見ている。同時に、開発チームはIBCのさらなる応用シナリオの模索も進めており、その潜在能力を最大限に引き出そうとしている。

業界関係者は、IBCプロトコルのアップグレードがCosmosエコシステムに与える長期的な影響を高く評価している。これにより、Cosmosエコシステムの競争力がさらに強化され、ブロックチェーンインターネットの構築において重要な役割を果たすと期待されている。

四. 経済動向

1. 米連邦準備制度理事会、75ベーシスポイントの利上げを決定し、インフレ抑制への断固たる決意を再表明

米国経済は2025年第4四半期も減速を続けている。最新のデータによると、第3四半期のGDP年率成長率は1.9%で、前四半期の3.2%を下回った。インフレ率はやや低下したものの、依然として6.5%の高水準にある。失業率はわずかに上昇し、4.1%となり、雇用市場の鈍化兆候が見られる。

12月18日の連邦公開市場委員会（FOMC）会合で、米連邦準備制度理事会は75ベーシスポイントの利上げを再決定し、フェデラルファンド金利の目標レンジを4.25%-4.5%に引き上げた。これは連続7回目の大幅利上げであり、インフレ抑制への強い意志を示している。

パウエル議長は記者会見で、インフレ圧力は依然厳しいとし、労働市場は過度にタイトだと述べた。彼は、インフレが明確に鈍化するまで利上げを続けると強調した。ハト派的な発言は市場の懸念を呼び、投資家は2026年に米国経済がリセッションに陥ると予測している。

ゴールドマン・サックスのエコノミスト、ジャン・ハッツィウスは、米連邦準備制度の決定は予想通りだが、利上げの道筋は以前の予想よりも積極的になる可能性があると指摘している。彼は、2026年初めに金利を5%〜5.25%の範囲に引き上げると予測している。一方、UBSのエコノミストは、インフレが高止まりすれば、米連邦準備制度は金利を6%以上に引き上げる必要が出てくると警告している。

( 2. 中国、2025年の経済データを発表、GDP成長率は6.1%

中国国家統計局の発表によると、2025年の中国GDPは前年比6.1%増加し、年初に設定された6%〜6.5%の目標範囲内に収まった。第4四半期のGDPは前年比6.2%増で、前三四半期からやや回復している。

年間の固定資産投資は前年比5.1%増で、前年より0.4ポイント加速した。製造業投資は7.2%、ハイテク製造業投資は12.9%と、いずれも堅調に伸びている。

社会消費品小売総額は前年比9.6%増で、前年より1.2ポイント加速した。サービス業の生産指数は7.9%、前年より1.1ポイント高い。都市部の新規雇用は1210万人で、年末の全国都市調査失業率は5.1%となった。

中国人民銀行の易綱総裁は、2025年の中国経済は全体的に安定しており、主要なマクロ指標は妥当な範囲内にあると述べた。2026年については、積極的な財政政策と堅実な金融政策を継続し、マクロ経済政策の一貫性と安定性を維持すると展望している。

中金公司のマクロアナリスト、李迅雷は、中国経済はコロナ禍の影を脱しつつあり、製造業投資と輸出は堅調に推移していると指摘。新たな成長エンジンとして期待される一方、インフレ圧力も高まっているため、注意が必要だと述べている。彼は、2026年の中国GDP成長率は約6.5%と予測している。

) 3. 欧州連合、インフレ率が過去最高を記録、ECBは再び利上げ50ベーシスポイントを検討

欧州連合統計局の発表によると、11月のユーロ圏のインフレ率は10.6%に急上昇し、過去最高を更新した。エネルギー価格は前年比34.9%、食品・酒類・たばこは13.6%上昇し、インフレを押し上げる主な要因となった。

コアインフレ率###エネルギーと未加工食品を除く###は5%であり、欧州中央銀行（ECB）の2%目標を大きく上回っている。データ公表後、ユーロ圏の国債利回りは全般的に上昇し、市場はECBの追加利上げを織り込んでいる。

ラガルドECB総裁は、その後の演説で、インフレ率は高止まりしており、利上げの道のりは長いと述べた。彼女は、12月15日の政策会合で再び大幅な利上げを行い、インフレ期待を抑制すると示唆した。

ゴールドマン・サックスのヨーロッパ経済学者、ジャリ・ステーンは、12月にECBが50ベーシスポイントの利上げを行い、預金金利を2.5%に引き上げると予測している。彼は、2026年までにECBは継続的に利上げを行い、預金金利は3.25%〜3.5%のピークに達すると見ている。

UBSは、来年第一四半期に利上げサイクルを終了し、その時点で預金金利は3%に達すると予想している。同行のユーロ圏経済学者、アナ・ティタレバは、高インフレと経済減速のリスクは引き続き存在し、ECBはインフレ抑制と経済のハードランディング回避のバランスを取る必要があると述べている。

( 4. 日本銀行、超緩和政策を維持、円は一時138円/ドルに下落

12月19日の金利決定会合で、日本銀行は予想に反して超緩和政策を維持することを決定し、10年国債の利回り上限も0.5%に据え置いた。これにより、市場予想と異なり円はドルに対して一時4%近く下落し、一時138円/ドルの節目を割り込んだ。

黒田東彦日銀総裁は記者会見で、国内のインフレ率は約40年ぶりの高水準に達しているが、コアインフレ率は依然2%の目標を下回っていると述べた。彼は、インフレが持続的に2%前後にとどまるまで、大規模な緩和政策を継続すると決定した。

この決定は、米連邦準備制度や欧州中央銀行、英国中央銀行など他の主要国の金融当局との方針の違いを浮き彫りにしている。米連邦準備制度や欧州中央銀行、英国中央銀行はインフレ抑制に努めている一方、日本銀行は超緩和を堅持している。

野村証券の外為ストラテジスト、上野大作は、「日本銀行の決定は市場を驚かせ、円はさらに下落し、150円/ドルに向かう可能性がある」と述べている。ゴールドマン・サックスは、2026年までに円はさらに145円/ドルに下落すると予測している。

多くの日本の経済学者は、円安が日本の輸入コストとインフレ圧力をさらに高めると考えている。一方、黒田東彦総裁は、現状のインフレはコストプッシュ型であり、2026年にはインフレ率は1%以下に低下すると見込んでいる。