Pi Network コミュニティの大分裂！楽観派は100ドルを叫び、悲観派は詐欺を指摘

Pi Network チームは最近非常に活発で、テストネットのDEXアップデート、ドメイン認証メカニズム、ホリデーショッピングシーズンなどの施策を展開しています。しかし、ネイティブトークンのPIの価格は決定的なブレイクスルーを見せておらず、週次・月次チャート上で引き続き下落しています。コミュニティ内では将来性について深刻な分裂が生じており、一部のユーザーは価格が驚くべき100ドルに達すると予測していますが、他のユーザーはこのトークンの炒作は実行を超えていると批判しています。

120万枚の取引所流出の二重解釈

（出典：PiScan）

過去24時間以内に、120万枚を超えるPIトークンが中央集権型プラットフォームから移動しており、この数字は取引所の総保有量（4.28億枚）の約0.28％に相当します。テクニカル分析では、トークンが取引所からセルフカストディ（自己管理）に移行することは一般的に強気シグナルと見なされます。これは、保有者が短期売買ではなく長期保有に切り替えたことを意味し、売却圧力の軽減につながるためです。

執筆時点で、取引所には約4.28億枚のPIが存在し、その半数以上がGate.ioに保管されています。Bitgetは2位で1.476億枚の資産を保有しています。このように取引所の集中度が高いため、Gate.ioの保有状況の変化は市場の方向性を示す指標となります。もしGate.ioのPI保有量が継続的に減少すれば、ユーザーが個人ウォレットに資金を引き出していることになり、これは一般的に強気シグナルと解釈されます。

しかしながら、悲観的な見方では、この流出はユーザーがPi Networkに対する信頼を失った表れと考えられます。投資家があるプロジェクトに完全に失望した場合、トークンを取引所から引き出して冷蔵庫にロックし、「目に見えない」状態に置くことを選び、積極的に取引しなくなることがあります。この「ロックアップ」は、価格が低すぎて売りたくない、しかし関心も持ち続けたくないという心理の表れです。この観点から見ると、取引所からの流出はむしろ停滞の象徴とも言えます。

さらに、今後のトークンアンロックの規模は過去数ヶ月よりも小さくなる見込みです。今後30日間で約1.65億枚のトークンが解放され、平均して毎日約550万枚がアンロックされる予定です。この規模は依然として大きく（1日あたり約100万ドルの潜在的売り圧力に相当）、しかし過去数ヶ月の毎日数千万枚のアンロックと比べると明らかに縮小しています。もしGate.ioからの流出が長期保有者のロックアップによるものであれば、これらのアンロックによる売り圧力と部分的に相殺される可能性もあります。

Pi Network 現在の市場構造の三大矛盾

取引所流出 vs アンロック売り圧力：24時間で120万枚流出、今後30日で1.65億枚アンロック、供給圧力は依然として巨大

技術アップデート vs 価格下落：チームは頻繁にアップデートを出しているが、価格は継続的に下落、市場はこれを受け入れていない

楽観的予測 vs 厳しい現実：一部のファンは100ドルを叫ぶが、価格は0.93ドルから93％下落し、0.20ドルにまで落ち込んでいる

100ドル夢と0.20ドル現実の天と地の差

PIの熱心な支持者の中には依然として楽観的な見方を持ち続け、上昇予測を頻繁に発信しています。最近、XフォーラムのユーザーWeb3_Vibesは、価格が0.192ドル付近のサポートから反発すれば、さらに上昇する可能性があると述べています。ほかの人々はPIの価格が驚くべき100ドルに達すると予測し、さらに高い目標も示唆しています。もちろん、現状から考えるとこれはかなり荒唐無稽であり、実現はほぼ不可能に近いとも言えます。

0.20ドルから100ドルへの上昇は、500倍のリターンを意味します。これは、市場価値が現在の約20億ドル（流通量100億枚と仮定）から1兆ドルに膨れ上がる必要があります。この時価総額は、現在のイーサリアムを超え、ビットコインに次ぐ規模となります。この規模を実現するには、Pi Networkが世界で最も重要なブロックチェーンの一つとなり、数億人のアクティブユーザーと兆ドル規模の実用シナリオを持つ必要があります。

楽観派の根拠は「ユーザーベースの巨大さ」にあります。Pi Networkは数千万の登録ユーザーを持つと主張していますが、これらのユーザーが実際にPIを使って支払い・取引を始めれば、需要は爆発的に増加します。しかし、登録者数とアクティブユーザーの間には大きなギャップがあります。実際に日常生活でPIを使っている人はどれくらいいるのか？商店やサービス提供者はPI支払いを受け入れているのか？これらのデータは常に不透明です。

コミュニティの失望と実行力への疑問の集中爆発

楽観派は依然存在しますが、多くの業界関係者はPIのパフォーマンスの悪さに失望しています。pinetworkのユーザーの一人は、「最初は野心的なアイデアだったが、その後は『何年もボタンを押し続ける』『スケジュール不明』『目標が次々と変わる』『終わりの見えない“近日公開”のアップデート』に変わった」と述べています。

彼らはさらに、「現時点では具体的な実行計画がなく、市場の信頼も不足している。未来の展望についても透明性が欠如している。強力なコミュニティには、真の進歩が必要であり、無限の待ち時間や繰り返される約束ではない」と付け加えています。この批判は、Pi Networkの根本的な問題点を突いています：多くの約束をしながら、実現は少ない。

ユーザーのPi Updateも悲観的な見解を示しています。彼らはこのトークンが「実行を超えた炒作の典型例のように見え始めている」と主張し、また、保有者は基本的な改善、例えば明確なトークン経済モデル、真の流動性、ネイティブエコシステムを超えたアプリケーションの実現を待ち続けていると付け加えています。これらの「待ち続けている」要素は、ブロックチェーンプロジェクトの基本的な要素であるため、非常に致命的です。

明確なトークン経済モデルは、投資家がトークンの供給、配分、アンロックスケジュール、価値獲得メカニズムを理解できることを意味します。Pi Networkはこの点で非常に曖昧であり、アンロックスケジュールは頻繁に調整され、総供給量も長期的に不明確です。価値獲得メカニズムも説得力に欠けます。真の流動性とは、主要取引所に上場し、十分な取引深度を持つことです。PIは現在、Gate.ioやBitgetなど少数の取引所で取引されているだけで、深さも限定的で、大口取引はスリッページを引き起こします。

ネイティブエコシステムを超えたアプリケーションの欠如は最も致命的です。Pi Networkはエコシステム内のアプリや商店を強調していますが、これらの実際の利用量は非常に低いです。外部の世界はPIの価値をほとんど認めておらず、DeFiプロトコルとの連携もなく、クロスチェーンブリッジも存在しません。機関投資家の配置も見られません。この閉鎖的なエコシステムの最大の問題は、外部資金の流入が乏しいことにあり、価格は内部の需給だけで決まります。供給（アンロック）が増え続け、需要（実用）が停滞すれば、価格は下落するのは避けられません。

Xユーザーは、「PIが独立した価格発見と実用を実現するまでは、隠れた宝石というよりも、ビジョンと実現性の間をさまようプロジェクトに過ぎない」と総括しています。この評価は辛辣ですが、真実に近い可能性もあります。核心チームの曖昧な約束とコミュニティの熱狂は、プロジェクトの潜在能力を十分に引き出せていません。これがPi Networkが直面している根本的な困難です。

0.192ドルのサポートの生死を賭けた試練

テクニカル面では、Pi Networkは現在約0.20ドル付近で推移しており、重要なサポートラインは0.192ドルです。XフォーラムのユーザーWeb3_Vibesは、価格が0.192ドル付近のサポートから反発すれば、さらに上昇する可能性があると述べています。この判断には一定のテクニカル根拠があり、0.192ドルは最近何度も試された安値であり、これを維持できればダブルボトムやトリプルボトムの底打ちパターンが形成される可能性があります。

しかし、サポートラインを守ることは第一歩に過ぎず、真の課題はレジスタンスラインを突破することです。PIは0.25ドルを突破して初めて下落トレンドを反転させることができ、さらに0.30ドルを超えればトレンドの反転を確認できます。現在の0.20ドルから0.30ドルへの上昇には50％の上昇が必要であり、現状の材料不足の環境では非常に困難です。

今後30日以内に約1.65億枚のトークンのアンロック圧力が迫っており、これはまさにダモクレスの剣です。平均して毎日約550万枚がアンロックされるため、現在の0.20ドルの価格で計算すると、1日あたり約110万ドルの潜在的売り圧力に相当します。取引量がこれらの売り圧力を吸収できなければ、価格はさらに下落する可能性があります。

PIの保有者にとって、今は苦しい待機期間です。楽観派は、チームが主要な好材料を出すこと、例えばメジャー取引所への上場やキラーアプリのリリースを期待しています。悲観派は、すでに失敗したと考え、早めに損切りして撤退すべきだと主張します。中立派は、明確なトレンドシグナルが出るまで様子見を選択するかもしれません。リスク管理の観点から、PIが0.192ドルのサポートを割れば、トレンド悪化の明確なシグナルとみなされ、さらに0.15ドル以下へ下落する可能性が大きくなります。

Pi Networkの未来は、「野心的なアイデア」を「実現可能な計画」に変換できるかにかかっています。現状では、時間はPIに味方していません。トークンの継続的なアンロック、コミュニティの忍耐の枯渇、市場の信頼喪失といった負の要素が積み重なっています。大きなきっかけがなければ、0.20ドルは底値ではなく、次の下落局面の中継地点となる可能性が高いです。