12.20 AI日報 暗号通貨業界2025年の発展動向:規制強化、エコシステムのアップグレード、グローバル展開

一. 头条

1. 米連邦準備制度理事会議長パウエルがハト派シグナルを発し、ビットコインなど暗号資産が急落

米連邦準備制度理事会議長パウエルは、スピーチの中で、インフレ抑制のために金利を従来予想より高い水準に引き上げる必要がある可能性を示唆した。このハト派的な発言は、金融市場に激しい動揺を引き起こした。ビットコインをはじめとする主要暗号資産は急落し、一時的に16000ドルの節目を下回った。

パウエルは、インフレは緩やかになっているものの、依然として米連邦準備制度の2％目標を大きく上回っていると強調した。適切な水準にインフレを抑えるために、金利を従来予想より高く引き上げ、その水準を一定期間維持する必要がある可能性がある。これは、米連邦準備制度が引き続き利上げを継続し、2023年も高水準を維持する可能性を示唆している。

アナリストは、パウエルのハト派的発言が、市場の景気後退懸念を強めたと指摘している。高インフレと利上げの二重圧力の下、リスク資産への需要は大きく低下し、暗号資産を含む高リスク資産の売却が相次いだ。短期的にはビットコインなどの暗号資産は引き続き圧力にさらされる見込みで、先行きは不透明だ。

2. 日本、暗号資産取引に20％の一律税率導入を検討、国内市場の活性化を狙う

日本政府は、暗号資産取引による所得に対し、取引金額に関わらず一律20％の所得税を課す方針を検討している。これにより、株式や投資信託など他の金融商品と同じ待遇を受けられるようにし、投資家の税負担を軽減し、国内取引市場の活性化を図る狙いだ。

現在、日本では暗号資産取引所得に対して総合課税方式を採用しており、他の所得と合算した後、累進税率を適用し、最高税率は55％に達している。この高税率政策は、日本の暗号資産市場の発展を抑制している一因とされている。

分析によると、今回の税制改革は、日本の暗号資産市場の活性化に大きく寄与すると期待されている。適正な税率水準は、投資家の参入を促し、市場取引の活発化を促進する。また、暗号資産関連産業の発展も後押しし、日本がグローバルな暗号資産分野での発言力を高めることにつながる。

注目すべきは、日本金融庁が来年度、金融商品取引法の改正案を国会に提出し、暗号資産取引の規制強化を図る計画も進行中である。インサイダー取引などの違法行為の禁止や、発行者の情報開示義務の明確化も盛り込まれる見込みだ。

3. 香港証券監督委、暗号資産取引所の申請を承認、香港の暗号資産規制が正式に実施

香港証券先物事務監察委員会（証監会）は、暗号資産取引所AAXのライセンス申請を承認した。これは香港で初めて承認された暗号資産取引所の事例であり、香港の暗号資産規制の正式な施行を示すものだ。

証監会の規定によると、ライセンス取得済みの取引所は、マネーロンダリング防止、テロ資金供与対策、制裁制度、市場操作防止などの規制要件を満たす必要がある。AAXは申請後、証監会による6か月間のデューデリジェンスを経て、最終的に承認された。

専門家は、香港証監会がAAXのライセンス申請を承認したことは、香港が正式に暗号資産規制の時代に入ったことを意味すると指摘している。これにより、香港は多くの暗号資産企業の進出を誘致し、アジア、ひいては世界の暗号資産中心地としての地位を築く可能性が高まる。一方、規制の厳格化により、投資家の信頼性も向上する。

しかし、規制当局の暗号資産取引所に対する規制要件は非常に厳しいため、今後、より多くの取引所が香港に進出するかどうかは未定だ。また、中国本土は暗号資産に対して慎重な姿勢を崩しておらず、規制と発展のバランスをどう取るかも大きな課題だ。

( 4. 米国最大の暗号資産取引所Coinbase、20％の人員削減を発表、業界の冬が深刻化

米国最大の暗号資産取引所Coinbaseは、暗号資産市場の冬に対応し、約20％の人員削減を行うと発表した。これは、今年6月の約18％の削減に続く措置だ。

Coinbaseは、暗号資産市場の長期低迷により、月間アクティブユーザー数と取引量が大きく減少していると説明している。存続と成長のために、苦渋の決断として人員削減を余儀なくされた。

アナリストは、Coinbaseの大規模な人員削減は、暗号資産業界の冬が一段と深刻化していることを示していると指摘。暗号資産の継続的な下落と投資家の信頼喪失の背景の中、業界の生存環境はますます厳しくなっている。

今後しばらくの間、暗号資産業界全体はコスト削減、リストラ、倒産の痛みを伴う時期に入ると予想される。強力な実力と革新性を持つ企業だけが、業界の再興時に利益を得られるだろう。

同時に、規制当局も暗号資産業界の規制を一層強化し、市場秩序の維持と投資家保護を図る。今後の暗号資産業界の発展は、より困難な道のりとなる見込みだ。

) 5. 欧州連合、史上最も包括的な暗号資産規制法案を承認、業界に長期的な影響

欧州連合27か国の指導者は、史上最も包括的な暗号資産規制フレームワークとされる「暗号資産市場法案（MiCA）」を全会一致で承認した。これにより、業界全体に深遠な影響を及ぼすと見られている。

この法案は、「暗号資産市場法案（MiCA）」と呼ばれ、暗号資産発行者、取引所、ウォレット提供者などに対し、厳格なルールを課す。ライセンス取得と厳格な運用規則の遵守が求められる。

専門家は、MiCAの成立は、暗号資産が正式に規制範囲に組み込まれたことを意味し、業界の透明性向上や投資家保護、欧州における健全な発展を促進すると指摘している。

一方、過度な規制は、暗号資産の革新性を抑制し、欧州の競争力を弱める可能性も指摘されている。今後、規制と発展のバランスをどう取るかが欧州の大きな課題となる。

また、MiCAの暗号資産の定義や分類についても議論があり、新興の暗号資産プロジェクトの将来に影響を与える可能性がある。総じて、この法案は、業界にとって機会と課題が共存する内容だ。

二. 業界要聞

1. ビットコイン価格、短期的には下落も長期的には上昇見込み

過去24時間でビットコイン価格は短期的に下落し、87,000ドル付近まで下げた。アナリストは、この下落は日本銀行総裁のハト派的発言と、トランプ氏の新米連邦準備制度理事会議長候補指名の影響と分析している。日本銀行の植田和男総裁は、「経済活動と物価の予測が順調に実現すれば、日本銀行は経済と物価の改善に応じて政策金利を引き上げ続ける」と述べた。この発言は、日本の利上げ期待を高め、2年国債の利回りを1％に押し上げ、12月19日の利上げ確率は76％に達した。

一方、トランプ氏は米連邦準備制度理事会議長の人選を既に決定したと示唆し、市場の金融政策の動向に対する懸念を引き起こした。短期的にはビットコインは圧力を受けているが、長期的な見通しは依然として上昇基調と多くのアナリストは見ている。現物ETFへの資金流入も再び純流入に転じ、積極的な動きが見られる。さらに、ビットコインとAI関連株の相関性が高まっており、市場はビットコインを新興資産クラスとして認識しつつある。

オプションの構造を見ると、未決済ポジションは上昇期待を示す一方、インプライド・ボラティリティとポジションはともに低下しており、投資家のポジションは軽量化されている。ビットコインが95,000ドルの抵抗線を突破できれば、上昇トレンドが継続する可能性が高い。一方、80,000〜82,000ドルの主要サポートを割り込むと、システム的な損切りや流動性のリスクが高まる。

2. イーサリアムのネットワーク活性度が高まり、DeFiエコシステムが再び活気づく

暗号資産分野の「古豪」とされるイーサリアムは、そのネットワークの活性度とエコシステムの発展が市場の注目を集めている。データによると、過去30日間でイーサリアムの純供給量は77,380枚増加し、総供給量は121,253,101ETHに達し、年率成長率は0.777％となっている。

同時に、イーサリアムのDeFiエコシステムも好調だ。統計によると、過去1週間でDeFiのロックされた総価値は3.2％増の628億ドルに達した。Lido、Curve、Convexなどの人気DeFiプロトコルのロック総額もそれぞれ増加している。

アナリストは、イーサリアムのネットワーク活性度とDeFiエコシステムの盛り上がりは、市場がイーサリアムの長期展望に楽観的であることを反映していると指摘。スケーラビリティのアップグレード推進により、ネットワークのスループット能力はさらに向上し、DeFiなどの応用シナリオに新たな推進力をもたらす。

ただし、スマートコントラクトの脆弱性や流動性の集中など、潜在的リスクも存在するため、投資家は十分なリスク認識を持つ必要がある。総じて、イーサリアムエコシステムの今後の動向は、暗号資産市場全体を牽引する重要な要素となるだろう。

( 3. Solanaエコシステムの活性化、次々と新プロジェクト登場

新興の高性能ブロックチェーンとして、Solanaエコシステムは2025年に入り、活気を増している。データによると、Solanaエコシステムには複数の注目プロジェクトが新たに登場しており、分散型取引所HumidiFiやNFT取引プラットフォームSolportなどが含まれる。

中でも、HumidiFiはSolanaエコシステム内で日次取引量が最大で、全ネットの現物取引の約35％を占め、70％超のプロップAMM市場を主導している。链上決済と链下予測モデルを融合した「アクティブ流動性」フレームワークにより、従来のAMMの資本効率の低さや価格差の大きさを解決し、Solana上に「インターネット資本市場」の基盤となる流動性層を構築しようとしている。

アナリストは、Solanaエコシステムの盛り上がりは、その高性能や低手数料といった優位性に起因すると指摘。新規プロジェクトの次々の登場もエコシステムに新たな活力をもたらしている。ただし、Solanaは発展途上の段階にあり、安全性やスケーラビリティの面での継続的な監視が必要だ。

総じて、Solanaエコシステムの今後の展望は明るいと見られ、優良プロジェクトの増加とともに、イーサリアムに次ぐ重要なパブリックチェーンエコシステムとなる可能性が高い。

) 4. アルトコインシーズンの再来か？専門家は市場動向に疑問

2025年の終わりが近づく中、アルトコインシーズンの到来は期待されたほど顕著ではなく、一部のアナリストは今後の市場動向に懸念を示している。

歴史的に、暗号資産市場の強気サイクルは、アルトコインの爆発的な上昇と密接に関連してきた。多くのアルトコインが高騰した時期もあったが、2025年のアルトコインのパフォーマンスは比較的平凡だ。

一部の分析家は、アルトコインのパフォーマンスは予想以上に悪化する可能性があり、これにより、業界全体がイノベーションや実用例の再評価を余儀なくされると指摘。一方、アルトコインの到来を楽観視する見方もあり、時間の問題と考える専門家もいる。

いずれにせよ、アルトコインの動きは、暗号資産市場のセンチメントを測る重要な指標となる。もしアルトコインが再び輝きを取り戻せば、市場全体の信頼回復に寄与するだろう。一方、そうでなければ、投資家の様子見姿勢が強まる可能性もある。投資家は、動向を注視し、状況に応じて投資戦略を調整すべきだ。

5. 暗号資産規制の強化、コンプライアンス運営の重要性が増す

最近、中国人民銀行などが合同で通達を出し、ステーブルコインなどを違法金融活動の範疇に含めるとともに、仮想通貨取引の規制強化を明示した。この動きは、規制の厳格化が継続していることを示している。

業界関係者は、ステーブルコインの明確な定義は、法定通貨や決済手段とみなされず、ビットコインやイーサリアムと同様の仮想資産の規制枠に組み込まれることを意味すると指摘。これにより、マネーロンダリングやクロスボーダー資本流動の規制体系への組み込みが進む。

また、規制当局は情報共有の強化や監視能力の向上を強調し、違法行為の取り締まりを徹底し、経済・金融秩序の安定を図る方針だ。これにより、暗号資産取引所やプロジェクトの運営に対して、より高いコンプライアンス要求が課される。

専門家は、規制強化の流れの中で、暗号資産事業者はコンプライアンスを徹底し、内部統制を整備し、リスク管理を強化しなければ、長期的な存続は難しいと指摘。今後、コンプライアンス運営は、暗号資産機関の生存と発展の基盤となるだろう。

三. プロジェクト要聞

1. Grokipedia：イーモーク・マスクがオープンソースAI知識ベースプラットフォームを発表

イーモーク・マスクはXプラットフォーム上で、「Grokipedia」というオープンソースのAI知識ベースプラットフォームを公開した。Grokipediaは、ヒト類の知識を集約し、AIが整理・提示する集中型の知識ベースを目指す。誰でも無料で内容の編集・修正が可能で、誤りを見つけた場合は修正し、内容の正確性を高める仕組みだ。

Grokipediaの登場は、マスクのAI分野への新たな進出を示す重要な動きだ。彼はこれまで、NeuralinkやOpenAIなどを通じてAIハードウェア・ソフトウェアに取り組んできた。Grokipediaは、GoogleやAppleなどの知識ベース製品と直接競合し、既存の知識エコシステムに挑戦するものだ。

オープンソースの性質は、多くの開発者の参加を促し、知識ベースの内容充実を推進する可能性がある。同時に、マスクの今後のAI製品の重要なインフラ基盤となり、他のAI応用に知識を提供する役割も期待される。業界関係者は、Grokipediaの成功は、マスクのAI戦略全体に大きな影響を与えると見ている。

ただし、内容構築やAIアルゴリズムの最適化には大きな課題も残る。技術やコンテンツの両面で継続的な投資が必要とされ、既存の知識ベースを超えることができるかは未知数だ。

2. Suiネットワーク大規模アップグレード：USDC連動とグレイシャー信託の上場

Suiネットワークは最近、二つの大きなアップグレードを迎えた。USDC連動とグレイシャー信託の上場だ。これにより、Suiエコシステムは伝統的金融システムとの連携を深め、今後の発展基盤を築く。

まず、Suiのネイティブ資産SUIはUSDCと連動し、USDC本位化を実現した。これにより、SUIの価値はUSDCと1:1で連動し、Suiエコシステム内の価値伝達の安定化に寄与する。USDC本位化は、伝統金融機関やユーザーの参入を促進すると期待されている。

次に、グレイシャー信託基金が正式にSuiエコシステムに参加した。これは、業界初の機関投資商品を提供する企業だ。グレイシャー信託の参入により、機関資金の流入が促進され、Suiエコシステムの発展が加速する。

これらのアップグレードは、Suiネットワークの安全性と信頼性を高め、今後の展開に向けて多くの機関投資家の信頼を獲得する狙いだ。創設者は、「これはSuiの大規模応用への重要な一歩だ」と述べている。

アナリストは、USDC連動とグレイシャー信託の導入により、Suiの競争力は大きく向上すると見ている。将来的には、高性能と低コストの優位性を活かし、DeFiやNFTなどの分野での展開が期待される。ただし、大規模応用には時間がかかる見込みで、今後の動向を注視する必要がある。

3. Aptos、DAOガバナンスフレームワークを導入：コミュニティ主導のエコシステム発展

Aptosは最近、「DAO（分散型自律組織）」###Decentralized Autonomous Organization###のガバナンスフレームワークを導入した。これにより、エコシステムの発展決定権をコミュニティに委ねる仕組みだ。これは、技術アップグレードに続き、ガバナンス面での大きな革新だ。

Aptos DAOは、トークン保有者とエコシステム貢献者で構成され、提案と投票を通じて、エコシステムの方向性や資金の使途などを決定する。決定はスマートコントラクトにより自動的に実行され、透明性を確保している。

創設者は、「DAOガバナンスは、Aptosエコシステムの非中央集権化を実現し、単一の主体による絶対的支配を避けることを目的としている」と述べている。コミュニティの参加を促すことで、「コミュニティのためのエコシステム」理念を体現している。

業界関係者は、Aptos DAOはブロックチェーンガバナンスの有効な試みと評価。従来の中央集権的なガバナンスに比べ、DAOはブロックチェーンの非中央集権性を最大限に発揮し、長期的なエコシステムの発展に寄与すると考える。

ただし、DAOガバナンスには、投票権の分散や操作リスクなどの潜在的課題も存在。これらの課題解決が、DAOの本格的な運用成功の鍵となる。

総じて、Aptos DAOの導入は、Aptosエコシステムの非中央集権化に向けた重要な一歩だ。今後、DAOの利点と課題のバランスをどう取るかが注目される。

四. 経済動向

1. 米連邦準備制度理事会、75ベーシスポイントの利上げを決定、インフレ抑制への決意を再表明

米国経済は2025年、さまざまな課題に直面した。GDP成長率は2.1％に鈍化したものの、インフレ率は高止まりし、11月のコアPCE物価指数は前年比5.8％上昇、米連邦準備制度の2％目標を大きく超えている。雇用市場は堅調で、11月の失業率は3.6％と低水準を維持した。

12月20日の連邦公開市場委員会（FOMC）会合で、米連邦準備制度は再び75ベーシスポイントの利上げを決定し、フェデラルファンド金利の目標レンジを4.25％〜4.5％に引き上げた。これは、連続7回目の大幅利上げであり、インフレ抑制への強い意志を示している。

声明は、「インフレが持続的に低下するまで、金融政策の引き締めを継続する」と強調。パウエル議長は記者会見で、「いかなる犠牲を払っても、インフレを2％に戻すまで断固として行動する」と再度表明した。彼は、経済が軽度の景気後退に陥る可能性を警告したが、それはインフレ抑制のための必要な犠牲だと述べている。

市場は、米連邦準備制度の「ハト派」的姿勢に反応し、株式市場は大きく下落。S&P500は1.5％下落し、ドル指数は上昇、投資家の利上げ期待が高まった。債券利回り曲線はさらに逆イールド化し、景気後退リスクの高まりを示唆している。

ハーバード大学の経済学者グレゴリー・マンキューは、「米連邦準備制度は『高リスクの引き締め政策』を進めており、景気後退を招かずにインフレを抑えることを試みている」と指摘。彼は、2026年後半にはインフレ率は徐々に低下すると予測しているが、その過程は困難を伴うと述べている。

総じて、米連邦準備制度の最新の利上げは、インフレ抑制への決意を示す一方、経済のハードランディングリスクも高めている。市場参加者は、今後のインフレと雇用の動向を注視し、政策の方向性を見極める必要がある。

五. 規制&政策

1. 中国人民銀行、仮想通貨取引禁止を再確認、ステーブルコインのリスクも明示

中国人民銀行は、複数の部門と合同で会議を開催し、2021年に出した仮想通貨取引禁止の方針を再確認した。会議は、仮想通貨は法的支払手段としての効力を持たず、関連業務は違法な金融活動に該当すると強調した。特に、今回の会議では、ステーブルコインも仮想通貨の一形態として明示され、そのリスクとしてマネーロンダリングや資金調達詐欺などの違法行為に悪用される可能性を指摘した。

中国は世界最大の暗号資産市場の一つであり、規制当局はこれまで慎重な姿勢を崩していない。2021年9月には、すべての暗号資産関連取引を禁止したと明言している。今回の会議は、その方針を再確認しただけでなく、ステーブルコインも規制対象に含めた初の公式声明となった。

ステーブルコインは、法定通貨と連動した暗号資産として世界中で広く使われているが、AML（マネーロンダリング対策）や顧客確認の仕組みが不十分なため、不正利用のリスクがある。中国の規制当局のこの声明は、その潜在リスクに対する警戒感を示している。

業界関係者は、ステーブルコインの明確な定義は、AMLや規制体系への組み込みの前提となると指摘。今後、中国はステーブルコインの規制を強化し、関連機関に対してより厳格なコンプライアンスを求める可能性が高い。

専門家は、「これは金融秩序の維持と仮想通貨リスクの抑制を目的とした措置だ」と述べている。短期的には暗号資産市場に衝撃を与える可能性もあるが、長期的には業界の健全な発展に資すると見られる。

( 2. 日本、暗号資産取引所得に対し20％の個別課税導入を検討

日本政府は、暗号資産取引による所得に対し、取引金額に関わらず一律20％の所得税を課す方針を検討している。これにより、株式や投資信託など他の金融商品と同じ待遇を受けられるようにし、投資家の税負担を軽減し、国内取引市場の活性化を狙う。

現在、日本では暗号資産取引所得に対して総合課税方式を採用しており、他の所得と合算した後、累進税率を適用し、最高税率は55％に達している。この高税率は、国内の暗号資産取引の発展を抑制していると指摘されている。

分析によると、今回の税制改正は、日本の暗号資産市場の活性化に寄与すると期待されている。適正な税率設定は、投資家の参入を促し、市場の取引活発化を促進する。さらに、2026年度の税制改革に向けて、暗号資産の課税方式の見直しも進められる見込みだ。

この施策は、投資家の税負担軽減と国内取引の促進を目的とし、金融庁も規制強化と併せて、暗号資産の健全な発展を支援する狙いだ。

ただし、専門家は、税率の引き下げだけではリスクは完全に解消されないと指摘。市場の変動リスクや投資判断には引き続き注意が必要だ。

) 3. 米証券取引委員会（SEC）議長、暗号資産取引所への直接規制を提言

米証券取引委員会（SEC）のガリー・ゲンスラー委員長は、最近のセミナーで、「SECは暗号資産取引所に対して直接的な規制を行うべきだ」と述べた。彼は、暗号資産取引所の運営方式は伝統的な証券取引所と類似しているため、同じ規制を適用すべきだと主張している。

ゲンスラー氏は、「暗号資産取引所は、投資家に集中取引、決済、保管サービスを提供しており、証券取引所と機能的に大差ない」と指摘。一方で、現状の暗号資産取引所には効果的な規制がなく、市場操作やインサイダー取引のリスクが存在すると懸念を示した。

彼は、「SECは、暗号資産取引所に対して、伝統的な取引所と同じルールを適用し、開示義務やAML義務、投資家保護措置を徹底させるべきだ」と提案。適切な規制の下で、暗号資産取引所は公正で秩序ある取引環境を提供できると強調した。

この発言は、業界内外で議論を呼び、規制強化の必要性と、その影響についての意見が分かれている。支持派は、市場秩序と投資家保護の観点から規制強化を歓迎する一方、過度な規制はイノベーションを阻害しかねないと懸念もある。

専門家は、「ゲンスラー氏の提言は、暗号資産市場の規制の方向性を示す重要な指標」とし、今後の規制動向に注目が集まっている。